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1、泓域咨询/锂离子动力电池生产项目财务分析报告 一、项目发展背景一、项目发展背景 储能用锂离子电池销售收入由 52 亿元，同比增长 20，达到 65 亿元 ，产量由 39 亿瓦时，增长到 52 亿瓦时，同比增长 35。 根据中国化学与物理电源行业协会统计分析，2018 年中国锂离子电池 销售收入达到 1727 亿元，比 2017 年的 1589 亿元，同比增长 8.7%。锂离子 电池的产量由 1009 亿瓦时增长到 1242 亿瓦时，同比增长 23.1%。主要是由 新能源汽车动力电池和储能电池市场的快速增长。 中国拥有丰富的锂资源和完善的锂电池产业链，以及庞大的基础人才 储备，使中国大陆在锂电池
2、及其材料产业发展方面，成为全球最具吸引力 的地区，并且已经成为全球最大的锂电池材料和电池生产基地。锂电池产 业链上游包括钴、锰、镍矿，锂矿，石墨矿。在锂电池制造产业链中，电 池包的制造核心部分就是电芯，电芯封装后再集成线束和 PVC 膜构成电池 模组，再加入线束连接器、BMS 电路板构成动力电池成品。 2018 年中国数码电池产量同比下降 2.15%，达 31.8GWh。GGII 预计， 未来两年，数码电池 CAGR 为 7.87%，预计 2019 年中国数码电池产量达 34GWh。到 2020 年，中国数码电池产量将达 37GWh，而高端数码软包电池、 柔性电池、高倍率电池等将受高端智能手机
3、、可穿戴设备、无人机等领域 带动，成为数码电池市场的主要增长点。 二、项目总投资估算二、项目总投资估算 泓域咨询/锂离子动力电池生产项目财务分析报告 （一）固定资产投资估算（一）固定资产投资估算 本期项目的固定资产投资 7619.58(万元）。 （二）流动资金投资估算（二）流动资金投资估算 预计达产年需用流动资金 2891.44 万元。 （三）总投资构成分析（三）总投资构成分析 1、总投资及其构成分析：项目总投资 10511.02 万元，其中：固定资 产投资 7619.58 万元，占项目总投资的 72.49%；流动资金 2891.44 万元， 占项目总投资的 27.51%。 2、固定资产投资及
4、其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建 筑工程投资 3396.09 万元，占项目总投资的 32.31%；设备购置费 3308.73 万元，占项目总投资的 31.48%；其它投资 914.76 万元，占项目总投资的 8.70%。 3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投 资=7619.58+2891.44=10511.02（万元）。 三、资金筹措三、资金筹措 全部自筹。 四、经济评价财务测算四、经济评价财务测算 根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷 65.00%,计划收入 15538.90 万元，总成本 12988.33 万元，利润总额 13629.14 万元，净
5、利润 泓域咨询/锂离子动力电池生产项目财务分析报告 10221.85 万元，增值税 468.63 万元，税金及附加 175.76 万元，所得税 3407.28 万元；第二年负荷 70.00%,计划收入 16734.20 万元，总成本 13801.28 万元，利润总额 14705.01 万元，净利润 11028.76 万元，增值税 504.68 万元，税金及附加 180.09 万元，所得税 3676.25 万元；第三年生产 负荷 100%，计划收入 23906.00 万元，总成本 18678.99 万元，利润总额 5227.01 万元，净利润 3920.26 万元，增值税 720.97 万元，税
6、金及附加 206.04 万元，所得税 1306.75 万元。 （一）营业收入估算（一）营业收入估算 项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化， 假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业 收入 23906.00 万元。 （二）达产年增值税估算（二）达产年增值税估算 达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=720.97 万元。 （三）综合总成本费用估算（三）综合总成本费用估算 根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力 计算，本期工程项目综合总成本费用 18678.99 万元，其中：可变成本 16259.03 万元，固定成本 2419.96
7、 万元，具体测算数据详见总成本费 用估算一览表所示。 达产年应纳税金及附加 206.04 万元。 泓域咨询/锂离子动力电池生产项目财务分析报告 （五）利润总额及企业所得税（五）利润总额及企业所得税 利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入 =5227.01（万元）。 企业所得税=应纳税所得额税率=5227.0125.00%=1306.75（万元）。 （六）利润及利润分配（六）利润及利润分配 1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合 总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=5227.01（万元）。 2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率
8、 =5227.0125.00%=1306.75（万元）。 3、本项目达产年可实现利润总额 5227.01 万元，缴纳企业所得税 1306.75 万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业 所得税=5227.01-1306.75=3920.26（万元）。 4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。 （1）达产年投资利润率=49.73%。 （2）达产年投资利税率=58.55%。 （3）达产年投资回报率=37.30%。 5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入 23906.00 万元，总成本费用 18678.99 万元，税金及附加 206.04 万元，利 泓域
9、咨询/锂离子动力电池生产项目财务分析报告 润总额 5227.01 万元，企业所得税 1306.75 万元，税后净利润 3920.26 万 元，年纳税总额 2233.76 万元。 五、项目盈利能力分析五、项目盈利能力分析 全部投资回收期（Pt）=4.18 年。 本期工程项目全部投资回收期 4.18 年，小于行业基准投资回收期，项 目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。 六、综合评价六、综合评价 本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率 49.73%，投资利 税率 58.55%，全部投资回报率 37.30%，全部投资回收期 4.18 年（含建设 期），表明本期工程项目利润空间较大，具有
10、较好的盈利能力、较强的清 偿能力和抗风险能力。 七、市场预测分析七、市场预测分析 中国拥有丰富的锂资源和完善的锂电池产业链，以及庞大的基础人才 储备，使中国大陆在锂电池及其材料产业发展方面，成为全球最具吸引力 的地区，并且已经成为全球最大的锂电池材料和电池生产基地。锂电池产 业链上游包括钴、锰、镍矿，锂矿，石墨矿。在锂电池制造产业链中，电 池包的制造核心部分就是电芯，电芯封装后再集成线束和 PVC 膜构成电池 模组，再加入线束连接器、BMS 电路板构成动力电池成品。 泓域咨询/锂离子动力电池生产项目财务分析报告 2018 年中国锂离子电池市场产量同比增长 26.71%，达 102.00GWh，
11、中 国在全球产量占比达 54.03%，目前已经成为全球最大的锂离子电池制造国 。 从中国锂离子电池的下游应用市场来看，2018 年动力电池受新能源汽 车产业快速发展带动，产量同比增长 46.07%，达 65GWh，成为占比最大的 细分领域；2018 年 3C 数码电池市场整体增长平稳，产量同比下降 2.15%， 达 31.8GWh，增速下降，但以柔性电池、高倍率数码电池、高端数码软包等 为代表的高端数码电池领域受可穿戴设备、无人机、高端智能手机等细分 市场带动，成为 3C 数码电池市场中成长性较高的部分；2018 年中国储能锂 离子电池小幅增长 48.57%，达 5.2GWh。 近年来，我国动
12、力锂离子电池发展迅猛，主要得益于国家政策对新能 源汽车产业的大力支持。2018 年中国新能源汽车产量同比增长 50.62%，达 122 万辆，产量为 2014 年的 14.66 倍。受新能源汽车市场发展带动，2017- 2018 年中国动力电池市场保持高速增长，调研统计，2018 年中国动力电池 市场产量同比增长 46.07%，达 65GWh。 随着新能源汽车积分制度正式实施，传统燃油车企业将加大对新能源 汽车领域的布局，且大众、戴姆勒等外资企业在国内合资建设新能源车企 ，中国动力电池市场需求量将保持高速增长的态势，预计未来两年动力电 池产量 CAGR 将达 56.32%，到 2020 年动力
13、电池产量将突破 158.8GWh。 泓域咨询/锂离子动力电池生产项目财务分析报告 中国锂离子电池市场保持着高速增长，主要受动力电池市场高速增长 带动。2018 年中国动力电池市场前五大企业产值占比达 71.60%，市场集中 度进一步提升。 未来动力电池是锂离子电池领域增长最大的引擎，其往高能量密度、 高安全方向发展的趋势已定，动力电池及高端数码锂离子电池将成为锂离 子电池市场主要增长点，6m 以内的锂电铜箔将作为锂离子电池的关键原 材料之一，成主流企业布局重心。 2018 年中国数码电池产量同比下降 2.15%，达 31.8GWh。GGII 预计， 未来两年，数码电池 CAGR 为 7.87%
14、，预计 2019 年中国数码电池产量达 34GWh。到 2020 年，中国数码电池产量将达 37GWh，而高端数码软包电池、 柔性电池、高倍率电池等将受高端智能手机、可穿戴设备、无人机等领域 带动，成为数码电池市场的主要增长点。 我国储能类锂离子电池领域虽然市场空间巨大，但目前受成本、技术 等因素限制，仍处于市场导入期。2018 年中国储能类锂离子电池产量同比 增加 48.57%，达 5.2GWh。预计 2019 年中国储能类锂离子电池产量达 6.8GWh。 我国锂离子电池市场整体趋势向好，预计到 2020 年，中国锂离子电池 市场产量将达 205.33GWh，未来两年 CAGR 达 41.8
15、8%。 泓域咨询/锂离子动力电池生产项目财务分析报告 未来动力电池是锂离子电池领域增长最大的引擎，其往高能量密度、 高安全方向发展的趋势已定，动力电池及高端数码锂离子电池将成为锂离 子电池市场主要增长点，6m 以内的锂电铜箔将作为锂离子电池的关键原 材料之一，成主流企业布局重心。 动力电池是未来锂离子电池领域增长最大的引擎，其往高能量密度、 高安全方向发展的趋势已定。随着新能源汽车补贴的退坡，新能源汽车市 场需要完成由政策驱动向市场驱动的转化，提升其续航里程为其市场化过 程中最为关键的因素之一，因此高能量密度的动力电池成为企业研究的热 点。国家对动力电池能量密度作出相应的要求，到 2020 年
16、动力电池单体能 量密度需要达到 300Wh/Kg。在数码电池领域，数码终端产品往轻薄化方向 发展，数码电池需要提升其能量密度来降低体积和提升续航能力，因此未 来高电压体系钴酸锂软包电池和高镍三元体系圆柱电池的应用将逐渐增多 。 高能量密度锂离子电池成为企业布局的重心，企业可以通过使用高镍 三元材料、硅基负极材料、超薄锂电铜箔、碳纳米管等新型导电剂等新型 锂离子电池材料替代常规电池材料来提升其能量密度。目前中国锂电铜箔 以 8m 为主，为了提高锂离子电池能量密度，更薄的 6m 铜箔成为国内 主流锂电铜箔生产企业布局的重心，但 6m 铜箔因批量化生产难度大，国 泓域咨询/锂离子动力电池生产项目财务分析报告 内仅有少数几家企业能实现其批量化生产。随着 6m 铜箔的产业化技术逐 渐成熟及电池企业应用技术逐步提高，6m 锂电铜箔的应用将逐渐增多。 2018 年新能源汽车市场爆发，动力电池供不应求，动力电池企业纷纷 扩大产能以满足高速增长的市场需求。2016 年，工信部装备司发布了汽 车动力电池行业规范条件（2017 年）（征求意见稿），对进入动力电池 目录的企业提出了产能方面的要
