{酒类资料}茅台和酒鬼酒的对比分析

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1、酒类资料茅台和酒鬼 酒的对比分析 酒类资料茅台和酒鬼 酒的对比分析 贵贵 州州 茅茅 台台 和和 酒酒 鬼鬼 酒酒 的 的 对对 比比 分析人：第二小组 组 员：郭莉 王琼 孙瑞玲 毛艺冰 王新宇 周川楣 湛燕燕 分分 析析 目录目录 第一部分 企业竞争战略分析 第一部分 企业竞争战略分析 第一章企业竞争战略分析.1 第二部分 会计报表分析 第二部分 会计报表分析 第二章资产负债表分析.10 第三章利润表分析.19 第四章现金流量表分析.27 第三部分 财务分析 第三部分 财务分析 第五章 企业偿债能力分析.36 第六章 营运能力分析.43 第七章 企业盈利能力分析.49 第八章 企业发展能力

2、分析.55 第九章 杜邦分析.60 第一部分 企业竞争战略分析第一部分 企业竞争战略分析 第一章 企业竞争战略分析第一章 企业竞争战略分析 一、宏观经济形势分析一、宏观经济形势分析 白酒是我国传统的日常饮品，在我国有很多年的悠久历史，它是酒类消费的 主流，近年来，随着消费的升级，白酒行业也呈现突飞猛进的发展态势，不仅行 业规模越来越大，利润空间逐渐增大，企业竞争力也逐渐提高，产品价格不断上 涨。目前全国已经拥有较多的国家名酒、知名品牌及大量的地方名酒，高档白酒 的市场集中度较高，大中型白酒企业以绝对的优势主导者我国白酒市场。2009 年实施的消费税并未改变白酒行业利润的增长态势， 全国也未对产

3、品的销售及白 酒行业的发展造成巨大影响，行业整体呈现增长态势，上市公司表现优异，名酒 跻身全国品牌列队，传统名酒加快改革步伐，进一步向名酒企业集中。 据数据表示， 2011 年全国白酒产量为 791.6 万升， 同比增长 26.87%。 2012 年上半年，全国白酒的产量达 535.2 万千升，同比增长 17.20 %。6 月份，我 国生产白酒 101.64 万千升，同比增长 17.38 %。，毫无疑问，目前白酒行业 的发展令人欣喜，同时，我国人居居民收入呈现上升趋势，也为白酒行业发展奠 定基础。 二、公司背景二、公司背景 （一）五粮液 五粮液集团有限公司是以五粮液及其系列酒的生产经营为主，现

4、代制造业、 现代工业包装、光电玻璃、现代物流、橡胶制品、现代制药等产业多元化发展， 有 17 个全资或者控股子公司，其具有规模效益优势和巨大发展潜力的特大型现 代企业集团。五粮液有计划的实施了“质量效益型”“质量规模效益型”“质量规模效 益多元化”三步发展战略，即“酒业为主，多元发展”，使自身快速发展，获得了“中 国酒业大王”的地位。到目前为止，五粮液是全球规模最大、生态环境最佳、五 种粮食发酵、品质最优、古老和现代完美结合的酿酒圣地。而且在机械制造、高 分子材料、民生科技、玻璃绝缘子、大中小高精尖注射和精密塑胶制品、循环经 济、电子科技等诸多领域占领高端，形成了突出优势。 （二）贵州茅台 公

5、司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售，同时进行饮料、食品、包装材 料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。目前，贵州茅 台酒股份有限公司茅台酒年生产量已突破一万吨；43、38、33茅台酒拓展了 茅台酒家族低度酒的发展空间，形成了低度、高中低档、极品三大系列 70 多个 规格品种，全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点。其以“顾客质量为中 心、以质量求生存、以创新求完美”为质量方针,以“ 铸造一流企业”为目标，以“ 酿 造高品位的生活” 为经营理念，以“品牌、品质、文化、环境、工艺”为核心竞争 力，填补了我国低度酒、年份酒、成老酒窖的空白。 （三）酒鬼酒 酒鬼酒股份有限公司前

6、身为始建于 1956 年的吉首酒厂， 1997 年 7 月上市。 子上市以来，企业不断发展壮大，酒鬼成为“中国驰名商标”，公司曾先后荣获“全 国酒文化优秀企业”、 全国 “五一劳动奖状”等多项荣誉。 公司主营业务范围为生产、 销售酒鬼酒系列、湘泉酒系列等白酒产品。公司主导产品酒鬼酒传承详细悠久的 民间传统工艺，依托湘西独特的自然地理环境和区域文化资源，香型风格在中国 白酒界独树一帜，是中国高档“文化礼仪白酒”的典型代表。 三、行业分析三、行业分析 （一）行业经济特征分析 1.行业平均利润 2011 年，白酒行业继续保持稳定增长态势，行业利润规模以上的企业累计 利润总额为 571.59 亿元，同

7、比增长 51.91%，平均销售收入增长率 40.25%，平 均资产总额增长率为 34.65%，资本保值增长率为 134.02%，各季度保持平稳状 态， 行业成长能力稳定。 2012 年 1-7 月， 我国白酒行业实现收入 2403.45 亿元， 同比增长 28.94%； 实现利润总额 421.38 亿元，同比增长 50.20%，比上年同期 增加 5.07 个百分点。同时，今年前 7 个月，白酒行业毛利率 37.30%，虽较前 几个月略有回落， 与去年同期相比， 仍增加 3.27 个百分点。 而据数据测算， 2012 年 1-7 月行业利润总额比率为 17.53%，同比增长 2.82 个百分点，

8、继续维持高 位，显示白酒行业盈利能力逐渐升级。白酒行业 13 家上市公司平均每家公司实 现营业收入 42 亿元，只有 3 家公司中期营业收入增幅低于 30%，而行业整体营 业收入增幅达 41.07%。中期营业收入最多的五粮液，营业收入 150.50 亿元， 同比增长 42.05%，其次是贵州茅台，中期营业收入 132.64 亿元，同比增长 35%， 五粮液和贵州茅台两家公司的营业收入就占到了白酒行页上市公司总营业 收入的一半以上。而营业收入增幅最大的酒鬼酒中期实现营业收入虽然只有 9.29 亿元，但是同比却增长了 133.31%。 2.行业竞争比赛局限 首要是区域性的竞争，但只限于中小企业；大

9、企业首要是全国性竞争。中小 企业或许是在其产地一定范围内做市场， 或许是到消费程度较高的城市开拓一个 或几个地市级市场进行巡回；大企业可应用本身的资本优势，进行品牌扩张，规 模扩张。 3.行业集中度 企业集中度 以国有企业为主的格局被打破，形成了国有民营、民有民营、中外合资等多 种所有制并存的经济格局。通过并购、重组、强强联合，形成了不少大型企业集 团。目前白酒行业的前 20 家企业集团的产量、效益占到全行业的 80%以上。 地区集中度 2010 年白酒累计产量前 5 个省（市、区）是： 四川、山东、河南、辽宁、江苏； 累计产量分别为：2297972.04、969041.12、844345.2

10、、642907.86、 563874.46 千升， 其累计产量合计占全国白酒总产量的 59.70%。 截至 2012 年 5 月白酒累计产量前五个省（市、区）是 四川、山东、河南、江苏、辽宁； 累计产量分别为：228,596、79,444、68,997、65,469、63,318 千升 品牌集中度 2011 年中国最具价值品牌白酒排行榜前 10 分别是：五粮液、茅台、郎酒、 泸州老窑、剑南春、沱牌、稻花香、金六福、洋河、古进贡。 根据市场调研数据显示茅台、五粮液两大名酒占据 75%的市场份额，其余 市场份额主要是泸州老窖、水井坊、剑南春等高端酒产品。 4.行业市场结构分析 白酒的市场供给。目前

11、，中国有 37000 多家白酒生产企业，30000 多个白 酒品牌，其中白酒销售额 1/3 在四川实现；1/3 在河南、安徽、山东、广东实 现 ； 1/3 在其它省份实现。白酒行业竞争激烈，统计数据显示，2012 年 1-8 月， 我国白酒行业累计产量 689.42 万千升，同比增长 20.51%。 白酒的市场需求状况:供大于求。白酒需求总体上中低档白酒呈现萎缩局 面，高档和超高档酒呈现上升趋势。主要原因是：国家产业政策的影响；替代产 品的快速增长，作为白酒替代产品的啤酒、葡萄酒、软饮料快速增长，从而限制 了白酒的扩张边界；消费群体的减少和消费观念的转变；国企改革的影响等等。 但是，中国白酒是

12、蕴涵着浓厚的中国文化的产品，在人们日常消费中具有不可替 代性的作用。 因此， 在未来发展中， 白酒市场需求总量虽然可能继续呈下降趋势， 但是下降幅度会越来越小，而由于人民生活水平的提高和消费方式的改变，白酒 的销售额依然呈现上升的趋势。 (二)行业生命周期分析 生命周期法由亚瑟利特尔咨询公司提出，并被战略管理学界所接受。生命 周期分析法是运用生命周期分析矩阵， 根据企业的实力和产业的发展阶段来分析 评价战略的适宜性的一种方法。利用它有助于战略选择，可以缩小选择的范围， 做到有的放矢。该方法以两个参数来确定公司中各个经营单位所处的位置：行业 成熟度；战略竞争地位。生命周期矩阵的横坐标代表产业发展

13、的阶段幼稚、 成长、成熟、衰退。纵坐标代表企业的实力，分为五类主导、较强、有利、 维持、脆弱。 幼稚成长成熟衰退 主导迅速增长、开创迅速增长、获得 成本领先地位、 更新 防御、获得成本领 先地位、更新、迅 速、增长 防御、集中一 点、更新、随 行 业 增 长 发 展 企业较强开创、差异化 迅速增长 迅速增长、获得 成本领先地位 差异化 获成本领先地位、 更新、集中一点、 差异化、随行业发 展增长 寻找新市场、 固守旧市场、 随 行 业 发 展 而发展、收获 竞争有利开创、差异化、 集中一点 差异化、 集中化、 赶超、随行业发 展而发展 收获、 寻找新市场、 固守旧市场、转变 方针、差异化集中

14、一点、岁行业发展 而发展 紧 缩 转 变 方 针 实力维持开创、随行业发 展而增长、集中 一点 收获、赶超、固 守阵地、寻找避 风地、转变方针 集中一点、随行 业发展自然增 长 收获、转变方针、 寻找避风地、紧缩 放弃紧缩 脆弱寻找避风地、迎 头赶上、随行业 发展自然发展 转变战略、紧缩撤退、放弃撤退 白酒作为一类产品，其生命周期较长。受中国上千年酒文化的影响甚至可以 说白酒的生命周期可能无限延续。 中国白酒业经由 20 世纪 80-90 年代的大发展 及过度竞争，应该说现在处于生命成熟期的中后期，表现为市场需求趋向饱和。 众多的白酒品牌，其产品生命周期也不尽相同。 （三）行业盈利能力分析波特

15、五力模型 在每一个产业结构中都存在着五种基本的竞争力量，即现有企业间的竞争、 新进入企业的威胁、替代品的威胁、购买方的讨价还价能力和供应商的讨价还价 能力。这五种竞争力量共同决定着行业的竞争强度和盈利能力。 1.现有企业间竞争程度分析 行业间现有企业之间的竞争是对盈利水平最直接的威胁因素， 行业增长速度， 行业集中度，产品差异化和顾客转化成本等。中国的名贵白酒只有茅台，五粮液 等少数几个品牌， 企业间的竞争明显。 就全国市场来看， 白酒行业是高度竞争的， 就某种特定细分市场地理而言，存在着高度集中的市场结构，尤其是高端的白酒 市场， 主要是茅台五粮液等少数几个品牌以其高质量高价格占有大部分市场份额， 有较强的盈利能力和偿债能力，具有很强的市场竞争力，成为高档白酒的领军企 业。同时，茅台和五粮液这两家公司之间的竞争也日趋激烈，对于这二家公司而 言，来自国内竞争对手和潜在竞争对手的压力就是对方公司，与对方公司的竞争 成为影响公司