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1、证券投资学试题 一、填空题（每空1分，共20分）1、有价证券可分为 、 和 。债券 股票 基金2、投资基金按运作和变现方式分为 和 。封闭型基金 开放型基金3、期货商品一般具有 、 和三大功能。、套期保值 投机 价格发现4、期权一般有两大类：即 和 。看涨期权（买进期权） 看跌期权（卖进期权）5、牛市的时候，因为看跌期权被执行的可能性不大，因此买入看涨期权 卖出看跌期权6、证券投资风险有两大类：、系统性风险 非系统性风险7、公司法中规定，购并指 和、吸收合并 新设合并8、我国目前上市公司的重组主要有以下三种方式股权转让方式 资产置换方式 收购兼并方式9、证券发行审核制度包括两种，即：证券发行注
2、册制度 证券发行核准制度二、判断题（每题5分，判断对错2分，理由3分，共30分）1、国际游资由于其投机性很大，因此其对市场并没有积极的成份。（ x）2、买进期货或期权同样都有权利和义务。（x ）3、股东权益比率越高越好。（x ）4、企业实行购并后，一般都会产生1+1大于2的效果。（x ）5、市盈率是衡量证券投资价值和风险的指标。（ ）三、计算题（每题12分，共24分）1、 某人持有总市值约100万元的5 种股票，他担心股票价格会下跌，因此决定以恒指期货对自己手中的股票进行保值，当日恒指为9000点，并且得知，这五种股票的贝塔值分别为1.05、1.08、0.96、1.13、1.01，每种股票的投
3、资比重分别为20%、10%、15%、25%、30%。请判断期货市场应如何操作？假定3个月后，投资者手中的股票损失了7万元，恒指跌到8300点，请计算投资者盈亏情况。1、 该组合的贝他值=1.0520%+1.0810%+0.9615%+1.1325%+1.0130%=1.0475 则卖出合约的份数= 1000000/(509000) 1.0475=2.3 取整数为2份。 3个月后，每份合约价值为508300=415000（元），对冲盈利2份合约为7万元，即(450000415000)2=70000（元）由于在现货市场上其损失了7万元，而在期货市场上盈利了7万元，总体不盈不亏。 2、某人手中有10
4、 000元，他看好市价为20元的某种股票，同时该品种的看涨期权合约价格为：期权费1元，协定价21元，假设他有两种投资方法可以选择：一是全部钱购买5手股票；另一是用全部钱购买期货合约，一个合约代表100股该股票。现假定该股行情上升到26元，试计算这两种投资方式操作的结果，并且就其收益率进行比较。2：第一种方法盈利为：(2620)500=3000元 收益率= 3000/10000100%=30% 第二种方法：每个合约期权费为1001=100（元）， 则10000元可购合约数为10000100=100（份） 则盈利为(2621)10010010000=40000（元）收益率=40000/100001
5、00%=400%四、综合运用题：（共26分）1、国际资本与国际游资的区别？（6分） （1）投资目的（2）投资对象（3）投资手段2、试述我国信息披露存在的问题。（6分）（1）信息披露未能及时有效（2）信息披露未完整详尽（3）信息披露未必真实准确（4）信息披露未能前后一致3、 如何理解财务状况分析的局限性。（7分）（1）财务报告的信息不完备性（2）财务报表中非货币信息的缺陷（3）财务报告分期的缺陷（4）历史成本数据的局限性（5）会计方法的局限性4、我国上市公司购并存在的问题。（7分）（1）购并法规问题（2）资产评估问题（3）政府行为问题（4）信息披露与股价异常波动问题（5）购并风 假设在2007年
6、3月，某保险公司拥有一个股票资产组合，其价值为1亿美元，该资产组合的价值和标准普尔指数在百分比上按同比例变化。同时假设2008年3月到期的标普500指数合约现价为1000，他应该怎样规避风险呢？（标普500指数期货每点250美元）他应该卖出400份期货合约。2501000400=1亿美元如果标普指数下跌10%，那么价值1亿美元的资产组合将损失1000万美元，但同时，他却可以从期货合约中获得100250400=1000万的利润，他成功的规避了股市风险。A企业拟在明年改制为独家发起的股份有限公司，现有净资产为6000万元，全部投入新公司，折股比例为1：1，按其经营规模需要总资产3亿，合理的资产负债
7、率为30%，预计明年税后利润4500万，请问：通过发行股票要筹集多少资金若市盈率不超过15倍，每股盈利0.4元，最高发行价是多少？若按五元价格发行，至少要发行多少公众股？发行后每股收益？市盈率？v30000*（1-30%）-6000=15000v0.4*15=6v15000/5=3000v4500/（3000+6000）=0.5元v5/0.5=10某投资者看涨A公司股票，现在该公司股价10元/股，投资者自有资金10000元，法定保证金比率为50%,保证金最低维持率为30%。现在该投资者做保证金买空交易，借入资金10000元，买入A公司股票2000股。v当前的保证金比率即初始保证金比率是多少？保
8、证金比率=权益/市值=（资产-负债）/市值=（200010-10000）20000=50%满足法定保证金比率要求借贷10000（现金）200010（股票）当该股票市场价格如他所预测上涨至12元/股时，实际保证金比率是多少？他账面盈利多少？帐户上超额保证金是多少？实际保证金比率=权益市值=（100012-10000）24000=58.3%盈利=20002=4000超额保证金=实际保证金数量-法定要求保证金数量=14000-2400050%=2000=账面盈利（1-法定保证金例）借贷10000（现金）200012（股票）假设该股票价格跌至8元/股，此时投资者的保证金实际维持率是多少？会不会收到追加
9、保证金通知？保证金实际维持率=（16000-10000）16000=37.5%30%不会收到那么股价跌到什么价位时会收到追加保证金通知呢？如果收到要追加多少呢？跌至7.14元时收到，要追加2860元借贷10000（现金）20008（股票）某投资者开立了信用交易帐户，买入了300股A公司股票，每股40美元，他向经纪人借入4000美元，保证金最低维持率30%1、他进行信用交易的初始保证金比率是多少？2、如果到年末，股价下跌至30美元/股，他帐户中保证金比率是多少？会收到追加保证金通知吗？3、他的投资收益率是多少？（12000-4000）/12000=66.7%（30*300-4000）/9000=
10、55.6%-25%/60%=-37.5%10*300/8000=-37.5%某投资者进行信用交易，卖空1000股A公司股票，价格40美元/股，初始保证金比率为50%，三个月后，股票价格上涨至50美元/股1、保证金实际维持率是多少？2、保证金最低维持率为30%，他会收到追加保证金通知吗？如果法定保证金比率是50%，他要追加多少资金？3、他的投资收益率是多少（20000+40000-50*1000）/（50*1000）=20%会收到，要追加15000美元-25%/50%=-50%-10*1000/20000=-50%9A公司目前发行在外的股票数为1000万股，每股面值为1元，2000年的税后利润为
11、3000万元，拟投资6000万元，来扩大20的生产能力，预计投产后税后利润会增加50，并且该公司的产品销路层非常稳定。该公司想要维持目前50的产权比率，并想继续执行30的固定股利支付率政策。请计算：(1)该公司2000年应分配的股利为多少?(2)该公司在2001年为扩充上述生产能力必须从外部筹措多少权益资本?如果以10倍的市盈率增加发行股票，应增加发行多少股?(3) 如果投资人要求的必要收益率为10，则该股票的价格应为多少。答案：1.3000*30%=9002.产权比率=负债/权益资本所以权益资本=4000外部=4000-（3000-900）=1900股价=10*（3000/1000）=30股
12、数=1900/30=633.股价=预期股每股收益*股利支付率/10%=（3000*（1+50%)/（1000+63）*30%/10%=12.7某公司2006年的每股收益为4.24元，其中50%的收益将用于派发股息，并且预计未来的股息将长期保持稳定。公司的值是0.85，同期股价综合指数的超额收益率为7%，国库券利率为3.5%。公司股票当前的市场价格为35元。解：公司当年的每股股息4.24元50%2.12元必要收益率3.5%0.857%9.45%股票理论价值(V)2.12元/9.45%22.43元净现值(NPV)VP22.43元35元12.57元公司股票的市场价格被高估。P252例6-62005年
13、某公司的每股收益是3.82元，其中65%的收益用于派发股息，近5年公司的利润和股息增长率均为6%，并且预计将保持这一速度长期增长。公司的值是0.95，同期股价综合指数的收益率为7%，国库券利率为3.5%。公司股票当前的市场价格为55元。解：公司当年的每股股息3.82元0.652.48元必要收益率3.5%0.95(7%3.5%)6.825%股票理论价值(V)2.48元(16%)/(6.825%6%)318.64元净现值(NPV)VP318.64元55元263.64元公司股票的市场价格被低估。某公司2006年每股收益为4元，其中50%收益用于派发股息，近3年公司的股息保持10%的增长率，且将保持此
14、速度增长。公司的风险程度系数为0.8,国库券利率为5%，同期股价综合指数的超额收益率为10，公司股票当前的市场价格为40元，请判断这支股票有没有被高估？解：公司当年的每股股息=450%=2（元）必要收益率=5%+0.810%=13%股票理论价值（V）=2元（1+10%）/（13%-10%）=73.33（元）净现值（NPV)=V-P=73.33-40=33.33（元）公司股票的是将价格被低估。4、除权除息价格计算P268参考P269页1）、某公司按每10股送送现金股息30元，送红股2股的比例向全体股东派发股息和红股，向公司现有股东按10配3股的比例进行配股，配股价为8元。6月25日为除息除权日，6月24日该股票收盘价为20元，请算其除息除权基准价？解：除息基准价=20-30/10+8*（3/10）/1+2/10+3/10=
