{行业分析报告}147医药行业分析报告某某某04

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1、行业分析报告147 医药 行业分析报告某某某 04 行业分析报告147 医药 行业分析报告某某某 04 目录 上篇：行业分析提要 1 I行业进入退出定性趋势预测 指标数量同比增减% 化学原料药561807.60 吨7.80 2002 年 中成药594578.90 吨24.20 化学原料药803461.20 吨16.47 生 产 能力 2003 年 中成药601963.40 吨18.48 化学原料药241653.6 吨 2003 年比 2002 年 新增生产能力中成药7384.5 吨 2003 年 111 月份医药品进口量28151 吨17.4 供给 2003 年 111 月份医药出口量2705

2、10 吨15.4 趋势预测本期市场供求特点分析 2003 年 111 月，医药工业平 均产销率 94.2%，比上年同期提高 0.55 个百分点，产销衔接状况好于 上年。但多年来低于全国工业平均 产销率水平 45 个百分点的状况 仍没有根本扭转，且产成品资金占 用较上年同期增长 7.74%，产成品 库存可供销售天数居高不下，年末 剧增达 50%以上。 1本报告如无特殊说明数据均根据统计局 2003 年 111 月份数据整理计算而得，单位如无 特殊说明均为万元人民币，数据来源均为国家统计局。 下期市场供求趋势分析 【主要影响因素】医药贸易国际一体 化进程加速、生物技术新药物品种不 断出现、资产重组

3、。 【结论】工业经济效益继续回升， 商业效益下滑，两极分化加剧；民营 经济发挥更重要作用。 简要结论行业生产能力没有过剩，建议进入。 企业参考指标 净资产（千元）利润（千元） 较好值33308.002845.00 中间值9794.00383.00自然排序法 较差值2601.000.00 较好值196529.1532561.15 中间值46008.195442.22算术平均法 较差值9590.21-206.45 注：企业指标参考为该项指标根据统计局 2002 年末全国 18 万家工业企业统计数据 计算整理而得，单位为千元，仅供参考。自然排序法三个值分别为序列中分别处 1/4、2/4、 3/4 位

4、置企业数值；算术平均法分别为所有企业平均水平、平均线上所有企业平均水平、 平均线下所有企业水平。 II行业进入退出指标分析 一、行业平均利润率分析 平均利润率与全行业比较与 top10 比较与全部工业行业比较 行业5.391.000.831.22 top106.491.201.001.47 全部工业行业4.400.820.681.00 二、行业规模分析 （一）本行业与整个工业之间的规模总量比较 规模指标本行业 A全部工业行业 B与全部工业行业相比 A/B（%） 总资产4.20687.602.57 利润.309.803.14 销售收入5.80800.801.96 从业人数.001.002.00

5、（二）行业不同规模企业与整个行业之间的规模总量比较 规模指标总资产利润销售收入从业人数 全行业4.2.306 Top10.1334803.1083792 三、行业集中度分析 Top10(%) 销售集中度15.56 资产集中度12.21 利润集中度14.69 四、行业效率分析 单位：元 本行业 a全部工业行业 b与全部工业行业相比 a/b（%） 每万元资产利润539.01440.02122.50 每万元固定资产利润2025.221126.77179.74 人均利润20199.7412829.30157.45 五、盈利能力分析 本行业 A全部工业行业 B与全部工业行业相比 a/b（%） 净资产收益

6、率（%）7.857.24108.55 总资产报酬率（%）6.535.55117.56 销售利润率（%）35.457.05502.89 成本费用利润率（%）10.276.28163.60 六、营运能力分析 本行业 A全部工业行业 B与全部工业行业相比 a/b（%） 总资产周转率（次）0.580.7676.35 流动资产周转率（次）1.191.7468.11 应收账款周转率（次）3.996.5760.64 七、偿债能力分析 本行业 A全部工业行业 B与全部工业行业相比 a/b（%） 资产负债率（%）54.0259.2591.16 已获利息倍数5.734.81119.06 八、发展能力分析 本行业

7、A全部工业行业 B与全部工业行业相比 a/b（%） 资本积累率14.7313.49109.16 销售增长率18.5927.6967.14 总资产增长率15.2814.60104.67 九、成本结构分析 （一）成本费用结构比例 （二）去年同期成本费用结构比例 （三）成本费用变动情况 销售成本销售费用管理费用财务费用成本费用 2003 年 111 月1.00.90.10481679.106.10 去年同期3.11.01.66441785.844.63 同比增长（%）18.2717.5119.539.0318.06 （四）本期成本销售收入利润比例关系分析 企业的经营目标是实现利润，目标利润的实现是由

8、成本费用（包括销售成 本、销售费用、财务费用、管理费用）、销售收入等指标来保证的。通过对以 上因素的变动分析，可以发掘出该行业有哪些潜力可以挖掘，明了该行业的市 场竞争、抵御风险能力，据以拟定出下阶段的目标方案。 1.成本销售收入利润比较 2003 年 111 月去年同期同比增减(%) 成本费用6.104.6318.06 其中：销售成本1.003.1118.27 销售费用.90.0117.51 管理费用.10.6619.53 财务费用481679.10441785.849.03 销售收入5.806.0718.59 利润.30.8028.70 2.成本销售收入利润比例关系 本行业 A全部工业企业

9、 B与全部工业企业比较 a/b(%) 成本费用/利润9.7315.9261.13 成本费用/销售收入0.910.9398.08 利润/销售收入0.090.06160.45 十、贷款建议 行业资金流向流入 利润水平可接受度较高 区域上海、北京、广州等 产品生物制药、医疗器械、卫生材料及医药用品制造业 建议开发热点 企业 1.西安杨森制药公司 2.天津史克制药公司 3.阿斯利康制药公司 4.上海罗氏制药公司 5.上海施贵宝制药公司 主要风险政策风险 2003 年 10 月份国务院发布了从 2004 年 1 月 1 日开始，中国出口企业的出口退税率平均下调 3 个 百分点的决定，其中涉及到西药原料和

10、医用敷料， 品种面较广：这次调整后退税率拉开了档次，分为 17%、13%、11%、8%和 5%五档，即不同的出口商品 会面临不同的调减退税幅度。受该政策影响，2004 年中国医药出口贸易的增长速度将比今年有所下 降。 市场风险 随着全球经济一体化的发展和我国加入世界贸 易组织，国内医药市场成为一个国际性的竞争市场 已勿庸质疑。国内企业将面对大型跨国企业而不仅 仅是国内其它企业的挑战，如果不进行改革并加速 国际化进程就会在竞争中被淘汰出局。几年后庞大 的中国医药市场将吸引外国大公司巨资的不断投 入，中国将成为全球主要的原料药及制剂生产基 地，药品进出口贸易将急剧增长，药品价格悬殊的 现象将荡然无

11、存，医药市场竞争将更趋激烈化。 经营风险 目前，由于急功近利、盲目跟风和相互攀比的 “顽症”复发，医药行业正面临新的重复建设和过 度竞争。2004 年，医药企业之间的兼并行动将进一 步升温。兼并的结果是医药生产经营集中度进一步 提高，企业通过转换机制将焕发出新的活力。同 时，企业间的竞争将愈趋激烈。 III行业风险揭示、政策分析及负面信息 一、风险揭示 一是企业规模问题突出，大多数中小企业规模小、管理水平低且布局分散。 二是技术创新体系尚未形成，多数企业专业化程度低，缺少具有自主知识产权 的新产品，重复生产现象严重。三是是医药流通体系不健全，企业改革和战略 重组的任务还很艰巨。四是产品质量、性

12、能有待提高；五是外贸产品结构不合 理。 二、政策分析 目前，国家食品药品监督管理局除了推进药品生产质量管理规范(GMP) 认证之外，近期还将采取四方面措施，加强药品安全监督管理工作。 这些措施包括：完善国家药物政策，加强合理用药，保证人民用药安全； 进一步完善药品安全监督法规体系；完善和落实药品不良反应监测工作；建立 预防麻醉药品和精神药品滥用的应对机制。 国家食品药品监督管理局对 GMP 认证时限不延期，标准不降低。1998 年我 国只有 87 家药品生产企业通过 GMP 认证，到 2003 年 11 月底，全国 4979 家药 品生产企业中，有 2230 家通过了认证。目前我国的血液制品和

13、注射剂已全部在 符合 GMP 的条件下生产。GMP 是国际通用的药品生产质量管理标准。卫生部 1988 年公布了这一规范，1993 年对其进行修订，并开始实施 GMP 认证工作。实 施 GMP 不但加强了药品生产的监督管理，同时也有效地遏制乱办药厂造成的低 水平重复现象。 药品不良反应同样是日益引起公众关注的话题。到 2002 年底，全国所有省、 自治区、直辖市均组建了 ADR(药品不良反应)中心，全国 ADR 监测网络已经形 成。据统计，2000 年，国家药监局收到的 ADR 报告为 1868 份，2002 年的报告 数量上升至 17000 份，报告质量也有了很大提高。边振甲透露说，目前国家

14、正 在研究并建立国家药品不良反应的损害求助机制，探索设立赔偿或补偿基金会。 三、负面信息 一是我国的传统中草药具有优势，但在生物制药方面与发达国家还有着相 当的差距。虽然我国已经开始了对药品制造企业实施 GMP 管理，要求按照国际 规则实施 GMP 认证，但我国的医药制造企业尚欠竞争能力；二是研制开发的力 量薄弱，经费投入严重不足；三是急功近利的无序竞争使我国医药制造企业内 耗严重。一方面，医疗药品具有较高的附加值，如 PCR 诊断试剂的成本只有 10 多元，而售价在 100 元以上；另一方面，仿制新药的时间和费用远远低于独立 开发新药项目。这就必然诱导众多医药企业、甚至是一些非制药企业纷纷投

15、资 生物医药项目，造成了同一产品多家生产的重负现象；四是企业规模小，缺乏 参与国际竞争的能力。我国大多数制药企业的销售额都在几百万元至一千万元 左右，企业规模小，规模经济效应无法与国外的大公司抗衡，这已经成为我国 医药制造行业发展的瓶颈。再加上进入 WTO 后，制剂药品的关税将在 10 年内逐 步减到 6.5%的水平，这就意味着我国的药品将丧失关税政策保护下的市场价格 优势；五是知识产权的禁锢。由于资金投入的不足，国内生产的大部分新药物 都是模仿而来的，这势必潜伏着巨大的生存危机：一方面这些产品不可能出口， 只能内部销售；另一方面仿制的做法也越来越受到诸多的限制，甚至引起知识 产权的纠纷。 I

16、V行业动态跟踪分析评价 一、行业运行情况 运行特点1.主要经济指标一路走高。2.新的结构性矛盾有所显现。 主要产品变动 2003 年 111 月，我国医药生产企业共完成化学原料药 73.2 万吨，比 上年同期增长 15.7%；完成中成药产量 54.5 万吨，比上年同期增长 19.93%。预计全年化学原料药产量有可能突破 80 万吨大关，创历史最高水 平；预计中成药产量将超过 60 万吨，也创近年高水平。 存在问题 1.制药企业多、规模小。2.宏观调控力度不够，形成“多、小、散、 低、乱的局面，许多产品低水平重复生产。3.科研资金投入少，产品创新 能力不足。4.企业整体质量不高：多数企业未通过 GMP(药品生产质量管理 规范)、GSP(药品经营质量管理规范)认证，但在上市公司中，此情况相对较 好。 上下游变动 1.市场竞争主体迅速增加，打破了原医药站、医院分别对医药批发、零 售市场的垄断。2.当前药品流通市场是多种流通模式并存，并正呈现“少流 通环节”的趋势。3.药品零售市场的区域垄断在形式上被打破，药品零售企 业可以在全国跨省连锁。4.上游生产企业的市场地位在不断加强