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1、行业分析报告银联信第 17 期行业报告之深度分 析 行业分析报告银联信第 17 期行业报告之深度分 析 银联信.行业报告银联信.行业报告 第十七期之深度行业分析第十七期之深度行业分析 目录 一、行业运行一、行业运行6 6 有色金属行业运行分析6 （一）经济效益下降程度从 4 月份开始逐步减缓6 （二）有色金属矿山大面积减产，原料供应普遍不足10 （三）主要金属冶炼总产量仍增长强劲11 （四）国内有色金属消费增长迅速13 （五）今年中国有色金属市场主要特点14 重金属工业运行分析15 国家取消边贸增值税减半政策支撑国内铜价15 我国铜业存在的问题16 入世后减让税率对国内铜企业的影响17 我国铅
2、锌工业问题严重18 我国铅锌工业技术发展重点19 多种因素促使镍市场回升20 我国铜原料进口量大增20 要高度重视铜资源安全21 国际铅市场前景不妙24 国际锌市场行情看涨25 轻金属工业运行分析25 我国铝行业在国内外需求低迷情况下发展25 电解铝市场供求情况分析25 电解铝工业发展过热的原因25 制止电解铝发展过热的初步意见25 镁业急需制定新型标准25 国际市场对钛需求增加25 我国铝业现状分析25 贵金属工业运行分析25 黄金市场分析25 黄金行业复苏态势良好25 我国铂金需求增长25 入世对我国黄金工业的影响25 国际市场成为我国白银的发展空间25 有色金属合金业运行分析25 我国镁
3、合金应用进入产业化阶段25 我国铝合金热轧产能严重不足25 稀有稀土金属工业运行分析25 世界钨资源开发25 中国钨资源优劣势并存25 世界钨矿产量止跌回升25 钨工业今后发展措施建议25 白钨回收技术获突破25 稀土产业必须突破应用滞后瓶颈25 二、行业发展趋势二、行业发展趋势2525 2002 年下半年有色金属行业展望25 （一）市场价格将有所好转，效益明显好转的可能性不大25 （二）问题及建议25 （三）重金属行业预测25 （四）轻金属行业预测25 （五）贵金属行业预测25 （六）稀有稀土行业预测25 三、进出口形势分析三、进出口形势分析2525 有色金属行业进出口形势分析25 行业综合
4、管理成为有色金属业振兴的关键25 氧化铝进口将减少25 中国有色金属国际贸易地位突显25 （一）2001 年有色金属进出口贸易简析25 （二）我国有色金属进出口贸易的特点25 有色金属行业进出口形势分析25 （一）进出口贸易保持快速增长，铝首次出现净出口25 （二）原料性产品进口继续显著增加25 （三）产能增加、政策鼓励导致几种产品出口增加25 （四）绝大部分产品出口市场仍然集中在亚洲25 四、有色金属资源开发利用问题分析四、有色金属资源开发利用问题分析2525 有色金属矿产资源的利用与开发25 （一）我国矿业权流转市场尚不完善25 （二）西部将成为我国有色金属矿产资源基地25 （三）我国有色
5、金属矿业的优势与问题25 （四）我国有色金属矿业面临的挑战25 （五）合理利用国外矿产资源25 （六）我国矿业权流转市场不完善的原因分析25 （七）应尽快完善我国矿业权流转制度25 五、政策分析五、政策分析2525 有色工业相关的产业政策措施动态25 有色金属行业 2002 年调控目标及政策措施25 我国有色金属再生利用的发展及对策25 （一）废杂有色金属再生利用前景广阔25 （二）再生利用是实现可持续发展的重要途径25 （三）有色金属再生利用的发展及存在的问题25 （四）发展我国再生有色金属生产的对策建议25 图表目录 图表 12002 年 1-5 份我国有色金属分行业利润情况 8 图表 2
6、2002 年 1-5 份我国有色金属分行业利润构成 9 图表 3 分所有制利润构成 10 图表 411 图表 51981-2000 年有色金属固定资产投资情况12 图表 6历年来中国有色金属产量12 图表 7 1-5 月份有色金属进口结构25 图表 81-5 月份有色金属出口结构25 图表 91-5 月份有色金属进口结构 图表 101-5 月份有色金属出口结构25 图表 111-5 月份有色金属原料出口国别25 图表 121-5 月有色金属原料进口国别25 表格目录 表格 1 今年以来有色金属效益情况对比6 表格 2 1-6 月份国内外主要金属价格7 表格 3 LME 六种基本金属上半年价格比
7、较 美元/吨 7 表格 4 2002 年 1-5 月份我国主要有色金属供求状况 单位：万吨 13 表格 5 2002 年 我国主要有色金属供求状况估计 单位：万吨13 表格 6 国际铅锌研究小组对 2002 年铅锌市场供需的预测25 表格 7 2001 年世界钨储量和储量基础25 表格 8 国内外大型白钨矿床比较25 表格 9 世界钨精矿（含钨量）产量25 表格 10 2002 年国内外有色金属价格预计 国内：元/吨； 国际：美元/吨25 表格 11分析师对国内各主要有色金属的产量预测（单位：万吨）：25 表格 12 1-5 月份有色金属进出口产品结构25 一、行业运行一、行业运行 有色金属行
8、业运行分析 今年以来，我国有色金属行业运行开局不利，虽然总产量保持了高速增长， 产销衔接情况好转，出口仍保持适度增长，但由于市场环境没有明显改善，企业 经济效益严重下滑，行业运行质量不高。下半年世界经济复苏仍存在很强的不确 定性，有色金属市场不可能明显改善，在这种大格局下，行业效益仍不乐观。 （一）经济效益下降程度从 4 月份开始逐步减缓 受有色金属价格极度低迷的影响， 今年以来有色金属行业经济效益严重下滑， 但和去年下半年相比，有色金属市场趋稳，并且一季度主要金属价格出现强劲反 弹，使得行业效益下滑的速度有所抑制。 据有色金属工业协会统计，今年前 5 个月我国有色金属工业实现工业总产值 （现
9、价）920.63 亿元，比去年同期增长 10.2%；实现销售产值（现价）953.82 亿 元，比去年同期增长 3.39%；实现产品销售收入 945.08 亿元，比去年同期增长 3.12%，而一季度曾同比下降 1.08%，1-4 月份同比增长 1.81%；实现利税总额 54.46 亿元，比去年同期减少 16.46 亿元，即下降 23.22%，其中利润 17.03 亿元， 比去年同期减少 12.13 亿元，下降 41.6%。亏损企业 1035 家，比去年同期增加了 131 家；亏损企业亏损额 14.32 亿元，比去年同期增亏 4.65 亿元。从前 5 个月产 值、销售收入、利税情况看，从 4 月份
10、开始，有色金属行业效益下降速度逐月放 缓，部分企业已经扭亏，亏损企业减少（见表 1） 。 表格 1今年以来有色金属效益情况对比 2002 年一季度2002 年 1-4 月份2002 年 1-5 月份 亿元同比增长 % 亿元同比增长 % 亿元同比增长 % 现价工业产值544.850.34763.611.94992.722.9 销售收入498.881.82714.054.26945.083.12 利税总额26.17-28.4239.55-25.3954.46-23.13 利润5.26-58.5310.76-47.5917.03-41.60 亏损企业数（绝 对数） 11051941036148102
11、4131 亏损额(绝对数)9.192.5011.43.5514.084.78 1.价格低迷是导致行业效益严重滑坡的主要原因 有色金属价格低落是今年行业效益显著下滑的主要原因。虽然一季度国内外 有色金属价格普遍反弹，铜价一度保持较强的走势，总体来说已经明显好于去年 四季度，但和去年同期相比，平均水平明显低落。1-6 月份，LME 现货价格和去 年同期相比，铜、铝、锌和锡的跌幅分别达到 7.24%、11.08%、19.3%和 20.65%； 同期国内主要企业报价除铅之外， 都有较大幅度下降， 其中铜价下跌 1148 元/吨， 铝下跌 1534 元/吨，锌下跌 1811 元/吨，锡下跌 8038 元
12、/吨，镍下跌 12826 元/ 吨，估计因为 6 种主要金属价格下跌所减少的收入约 31 亿元。 表格 21-6 月份国内外主要金属价格 1 月2 月3 月4 月5 月6 月1-6 月同比% LME 现货价格（美元/吨） 铜1503.61561.61604.51589.91595.31647.21583.7-7.24 铝13691369140513701343.31354.01368.4-11.08 铅512.6479.6479.8475.0451.5439.7473.0-0.8 锌792.9770.9819.0807.0769.2766.8787.6-19.3 锡3859.03727.838
13、40.04020.84147.34283.13979.7-20.65 镍6043.26029.36537.56958.26761.47119.96574.9-0.59 国内市场价格（元/吨） 铜1559315765. 4 16150. 3 15970. 8 1555616008. 2 15840. 6 -6.76 铝134841334113168133471335813474. 0 13362. 0 -10.30 铅47704783481047804740476247742.87 锌7744779679038067797978907896.5-18.66 锡41722. 3 40666. 7
14、40555. 3 39833. 3 395003950040296. 3 -16.63 镍56000577506400066500693337000063930. 5 -16.71 表格 3LME 六种基本金属上半年价格比较美元/吨 2001 年底2002 年 6 月底涨跌幅 铝135513892.5 铜1483168713.8 锡3940447013.5 镍5575719028.9 铅497462-7.0 锌7888244.6 2.铝冶炼、镍冶炼、稀土冶炼和加工业是行业中的亮点 从利润情况看，今年以来，有色金属工业从采选业到加工业普遍下降，采选 业从去年同期盈利 2.34 亿元转为亏损 27
15、59.7 万元，矿山原料产量大幅度下降是 采选业利润下降的主要原因。1-5 月份锡采选业亏损 1.1 亿元，而去年同期盈利 2978.3 万元，成为今年采选行业的亏损大户。同期，铅锌采选业利润下降 4300 万元，比去年同期下降 35.99%。 图表 12002 年 1-5 份我国有色金属分行业利润情况 有色金属行业的利润主要集中在冶炼和加工业，其中冶炼业占 50.26%，加工 业占 46.42%。由于价格下跌，冶炼业效益受到重创，比去年同期减少利润 10.3 亿元，下降 54.61%。 在低落的大环境里，铝冶炼、镍钴冶炼、稀有稀土冶炼、重有色加工、轻有 色加工业经济效益比较好，成为整个行业中
16、的亮点，1-5 月份合计利润 16.19 亿 元，占有色金属总利润的 95.07%。 图表 22002 年 1-5 份我国有色金属分行业利润构成 铝冶炼行业 铝冶炼行业 1-5 月份实现利润 6.8 亿元，相当于每吨铝锭有 407.47 元的利 润，保持了去年以来行业创利大户的地位，但是，和去年同期相比实现利润下降 了 38.57%，减少了 4.27 亿元。氧化铝价格比较低使铝锭的生产成本比较低。今 年上半年国内氧化铝价格在 1950 元/吨左右，进口氧化铝价格在 130-150 美元/ 吨之间，而去年同期在 150 美元/吨以上。随着铝电联营的企业增加，铝冶炼行 业平均电价也处于下降的趋势，也有利于铝锭成本的降低。今年铝利润比去年同 期下降的原因最主要的还是铝锭价格下跌，估计因为铝锭价格下降，导致收入下 降 2.5 亿元。 镍钴冶炼业 1-5 月份实现利润 1.11 亿元，相当于每吨镍钴的利润在 4000 元以上。该行 业效益比较好主要是价格的作用。尤其是镍价，虽然今年上半年镍价平均水平比 去年同期低 16.71%，但相对其他品种而言
