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1、,上市公司市值管理 咨询服务,致力于-推动中国企业 从追求销售利润最大化到公司价值最大化的战略转型,- * -,上市公司市值管理,一、理念篇,“ 市值，是基于上市公司对所有者权益的价值体现”“ Affirmation of the value of the owners equity”,追求企业资产规模 与销售利润最大化,东西方的价值哲学观念差异影响企业经营的追求目标大不相同,更优秀、卓越的人才加盟,提高营销 费用,“科技战”通过对未来的引领和消费建设，获得未来价值,追求企业市值 最大化,卓越的公司治理，并使之法治化、规范化、契约化，形成良好的治理与竞争机制,更好的 盈利能力,更大的市场规模效
2、应,更低的毛利,更好的 体验,公司价值基础,商品 服务,西文商业文明 企业经营理念,东方农耕文明 企业经营理念,通过规模化与全球扩张、竞争，获得更大市场份额，形成空间资源优势,更低的价格,更大的产出,更多的消费者响应,规模化与资源垄断,更大的规模,西文资本主义价值哲学观念-以生命为起点，但不以死亡为终点，价值以过程为呈现,因此价值可以得以延续，价值载体可以得以转换！,社会契约产权,2,收益/回报,未来利益,4,私有产权,1,价值的跨时间转移,或有权益-基于未来达成的 契约关系权利,可转让性可自由流通,时间是向上帝借来的， 死亡是回到上帝那儿去！,价值观念,一切都是为了 荣耀上帝,注:理念来自于
3、耶鲁大学历史金融学家:威廉.戈兹曼和哥特.罗文赫斯特一书,3,5,可见性的最大化,以有限的时间和 空间 作为丈量标准,物质财富硬通货,权利利益,以存在为主,以可转换为辅,时间,空间,东方农耕文明价值哲学观念-以生命为偶然，以死亡为必然，价值以存在为呈现,因此价值需要在有限的时间和空间里尽量追求可见性的最大化！,人生,数量/规模,大小/多寡,以看得见物质 载体 作为丈量标准,6,两种价值哲学观念对企业经营的显性影响,西方商业文明企业经营理念,东方农耕文明企业经营理念,股东权益,职业经理 精神,员工 契约权益,员工,追求企业 市值 最大化,追求企业资产 规模与销售利润 最大化,销售利润,所有者权益
4、,固定资产,7,明天,市值是什么?-是上市公司所有者权益基于未来时间的跨时期价值转移,换言之,是一种未来价值在现时以货币单位为计量的价值呈现!,今天,以货币单位为 计量单位,市值以金融的 三种属性表现出 现时的价值转移,金融的三种属性 1、价值的跨时间转移,2、或有权益-基于未来的收益权利,3、可转让性可自由流通,价值属性1：价值的跨时间转移,高,低,现在,未来,时间机器,收益权利,现有公司价值的时间累积效应,现有公司价值的增值效应,市值表现,收益权利,现有公司价值的时间累积效应,现有公司价值的增值效应,未来价值的提前兑现,时间,标的物,投资者,投资者,投资者,投资者,1,2,3,4,未来契约
5、关系的或有权益,或有权益的实现取决于彼时标的物价值,价值属性2：或有权益-基于达成的未来契约关系的或有权益,一个以追求利益最大化为导向的循环投资与转让（实现）行为,价值属性3：可转让性、自由流通,11,上市公司实现市值最大化的驱动力因素,空间价值 物理资源、市场份额 的扩张,时间价值 未来资源、市场趋势 的抢占,公司核心竞争力 +产品/服务竞争力 +公司治理能力 +创新能力,上市公司市值最大化实现途径,2,3,1,12,影响上市公司市值水平的 五大核心因素,1,3,5,4,2,时间(未来)价值产品、服务未来发展潜力,空间价值 企业市场份额业绩表现,价值认知 投资机构价值判断与估值,价值传播 企
6、业价值传播与资本市场品牌影响力,公司治理 企业综合治理能力指数,影响上市公司市值规模的五大核心因素,- * -,上市公司市值管理,二、实践篇,“ 市值管理，帮助上市公司提升公司价值实现的战略行为和举措体现”“ Enhance the value of the company to achieve the strategic behavior and initiatives”,市值管理-以追求公司价值最大化的资本市场表现为目的，受到商品市场、 资本市场的双重因素影响。,1、市值管理-针对商品市场： 不同时期企业的商品和服务，根据市值战略目标的不同将得出完全不 同的市值管理策略。,商品与服务创新精
7、神(E)的变化曲线,出生期,婴儿期,少年期,青年期,成年期,死亡期,企业战略行为,以销售规模化为目标,2,3,1,重视市场空间和资源争夺,重视科技与市场投入,未来价值,公司治理,继承与传承,空间价值,1,50,250,500,1000,2000,4000,8000,N,100,60,45,30,15,5,0,股价表现,市场-销量,II,销售收入最大化,I,利润最大化,III,市场份额最大化,份额,销量曲线,股价曲线,P1,P2,P3,企业战略行为,商品与服务市场拓展(M)的变化曲线,2、市值管理-针对商品市场： 不同时期企业的商品和服务，根据市值战略目标的不同将得出完全不 同的市值管理策略。,
8、企业战略行为,资本市场市值表现(P)的变化曲线,3、市值管理-针对资本市场： 不同时期企业的股价和表现，根据市值战略目标的不同将得出完全不 同的市值管理策略。,成长期,成熟期,衰退期,导入期,下跌,低区,攀升,高区,导入期-未来价值最大想像空间,股价,成长期-空间价值最大想像空间,成长期,成熟期,衰退期,投入期,攀升,高区,下跌,空间价值拓展 价值传播,未来价值建设 公司治理,未来价值建设 空间价值拓展公司治理 价值传播,企业战略行为,市值管理战略-针对资本市场： 1、未来价值建设-满足人性价值需求的突破性、革命性的技术及商业模式,企业战略行为,市值管理战略-针对资本市场： 2、空间价值建设-
9、以实现市场份额最大化的物理空间拓展，形成企业的 规模效应,企业战略行为,市值管理战略-针对资本市场： 3、公司治理-以追求公司健康和可持续发展为目的，有效保障实现公司 价值最大化,企业战略行为,市值管理战略-针对资本市场： 4、价值传播-有效传递和传导公司的价值涵义，促使资本市场提高对 公司价值的认同和肯定,理实资本 并购与市值管理中心,北京 地 址：北京市东城区东直门外大街46号天恒大厦8层 邮政编码：100027 电 话：（86）10-84608511 传 真：（86）10-84608508,Raise International Group地址：257-8680 Cambie Road,Richmond,BC,Canada电话：（001）604-278-2690传真：（001）604-278-2906,引领未来 致胜之选,理实国际集团（中国）,上海 地 址：上海市徐区零陵路899号飞洲国际广场18K 邮政编码：200030 电 话：（86）21-61505511 传 真：（86）21-64418221,集团总部,广州 地 址：广州市海珠区新港东路234号海港花园A座2层邮政编码：510320 电 话：（86）20-89578061 传 真：（86）20-89578061,致力于-推动中国企业 从追求销售利润最大化到公司价值最大化的战略转型,
