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1、王子复仇记大众与保时捷的豪门恩怨,费迪南德保时捷,1875年12月3日 Porsche出生于波西米亚，（原为德国境内，今属捷克）的一个铁匠之家，15岁进入夜大学学习。后来，他一边在电厂工作，一边在维也纳工学院进修。 22岁那年，Porsche先生设计了一台能安装在汽车轮内的电动机，以替代当时在汽车上普遍使用的链条传动，并因此而获得了第一个专利-“混合传动系统”专利。,1900年，他首创的电动汽车出现在巴黎世界工业产品博览会上，从此，他以“电动汽车之父”为世人所知晓。 1905年，他被聘任为戴姆勒公司奥地利分公司技术部经理，由于成功设计了“玛哈”牌汽车而获得了他有生以来的第一枚勋章。 1910年
2、，他设计成功更为完善的“公爵”牌轿车。,1926年，戴姆勒公司与奔驰公司合并，由于他的许多意见与老板相左而于1929年辞职。辞职后的Porsche先生于1930年创建了自己的公司-保时捷汽车设计所。他打算先在运动车和赛车领域做出一番绩。,他打算先在运动车和赛车领域做出一番绩。1934年，他以全新角度设计出了具有16缸增压式发动机的第一辆保时捷赛车,并以7.5万美元的价格将图纸卖给了德国汽车联盟。这辆外形新颖、性能优良的赛车，在以后举行的多次比赛中都有出色表现,1934年，费迪南德保时捷已经是享誉德国的著名汽车设计师，同年6月22日，德国汽车制造联合会委托他设计一款价格低廉普及民众的大众车型 因
3、为战争爆发，这款车的研发和生产一度停滞。1945年，二战结束后，大众公司开始重新生产这款民用汽车。并在1972年2月17日以15,007,034辆的打破了福特公司T型车保持的生产纪录。,甲壳虫,费迪南德保时捷凭借甲壳虫的卓越设计，成为大众汽车公司历史上的重要人物之一。,1951年大师费迪南德保时捷逝世,费迪南德保时捷不但是天才的设计师，还是天才的商业运营大师。在随后的岁月里，他一手缔造了另一个汽车品牌保时捷,王子出场！,这位费迪南德皮耶希先生，也就是费迪南德保时捷的可爱小外孙，费里保时捷的聪慧小外甥，从小就争强好胜，不甘人后。 保时捷公司发动机调试处的一名小职员部门主管,皮耶希的野心开始显露，
4、他擅权跋扈的作风让保时捷家族成员深为不满。1972年，皮耶希被自己的舅舅费里保时捷无情解雇，愤怒之余，皮耶希通过进入奥迪开始策划复出。,剩下的故事惊心动魄，余波延续至今，仿佛一场跌宕起伏的汽车版王子复仇记。,费迪南德皮耶希凭借自己的才干和毅力，从奥迪汽车一路杀入德国最大的国营汽车公司大众汽车的核心部门，最终在1993年成功登顶，担任大众汽车公司，2002年起，出任大众集团监事会主席。,仰赖皮耶希的远见卓识，大众旗下目前已经集聚8大品牌，且每个品牌近年都盈利颇丰，整个集团税后利润达到47亿欧元。,而皮耶希对舅舅费里保时捷和整个保时捷家族的复仇计划，才刚刚开始。在皮耶希的藐视的目光里，似乎在证明，
5、保时捷失去了他，将是一个天大的损失。这种快感，一直持续到2009年，才昭然若揭。,与此同时，保时捷家族对皮耶希和其掌控的大众，也正在密谋一场精彩变局.,保时捷公司的核心人物,德林魏德金(Wendelin Wiedeking)，这位保时捷首席执行官，即使这场变局的导演。 幕后推手，当然是现任保时捷公司监事会主席的沃尔夫冈保时捷(Wolfgang Porsche)，当年将外甥费迪南德皮耶希赶出家门的费里保时捷的儿子。,保时捷VS大众收购战,大众与保时捷本是一家,大众汽车的第一任领导人，就是保时捷的创始人费迪南保时捷。 大众集团的监事会主席费迪南.皮耶希是费迪南.保时捷的外孙。 保时捷目前的掌舵人沃
6、尔夫冈保时捷是费迪南德保时捷的孙子。,保时捷曾靠大众躲过危机,其一，是造车理念 其二，是大众技术和平台 其三，是大众汽车的生产能力,“蛇吞象”收购,60万：600万，这是保时捷与大众2005年年产量的比例； 40亿欧元：30亿欧元，则是保时捷与大众2005年所获利润的比例。（其中，保时捷有超过82%的利润是通过对2005年后不断增持的大众股票进行组合投资所产生的。）,收购原由,1.大众近几年在经营上连续面临困境，在资本市场上，很容易被风险资本吞并，保时捷家族不想让祖父建立的公司落入别人手中。 2.大众是保时捷最大的零件供应商，收购大众可以降低运营成本。比如卡宴，80%以上的零部件都是大众供应的
7、。 3.从某种意义看，是德系车的一次战略结盟。,收购历程,2005年9月：保时捷成为大众最大股东。 2007年2月：保时捷增持大众汽车股份达到31%。 2007年6月：保时捷把公司更名为欧洲保时捷汽车控股股份公司。 2007年10月23日：大众汽车公司法被判废止，保时捷控股大众倒计时。 2007年11月5日：迫于工会和高股价压力，保时捷推迟并购大众汽车。,2008年3月3日：监事会批准保时捷将其大众股份增加到50%以上。 2008年6月8日：保时捷在其60周年纪念日上称将增持大众股份到50%。 2008年6月18日：德国下萨克森州追加购入50万只大众股，抵制收购。 2008年7月23日：欧盟委
8、员会批准保时捷收购大众。,不过，由于大众法仍然未被废止，保时捷仍需要80的股份才能控制大众。此时的大众已如临大敌，将保时捷的行动称为“敌意收购”。,涉及的收购策略,控股式并购 过购买大众公司股票达到控股已实现并购 敌意并购 并购方不顾目标企业的意愿而采取非协商购买的手段，强行并购目标企业。 横向并购 发生在具有竞争关系的、经营领域相同或生产产品相同的同行业之间的并购。,收购失败,2009年年初，金融危机影响急剧深化，保时捷亏损放大，自身总负债达到100亿欧元以上。 营运资金缺口达25亿欧元，收购计划被迫停止,收购失败,1.公司本身受金融危机影响利润下滑 2.资本市场又出现问题融资难度加大,情况
9、大逆转,大众反收购 身为大众监事会主席的皮耶希看到了反收购保时捷的良机。,反收购计划,2009年5月：大众决定向保时捷提供7亿欧元的贷款帮助其进行债务重组。 2009年7月：大众80亿欧元收购保时捷跑车业务。,8.13协议,1.2009年底前大众将斥资约33亿欧元（约合47亿美元）收购保时捷42股权。 2.双方将合并为一个年产640万辆汽车、员工人数超过40万人的新汽车集团,。,在协议中，大众称将在2011年期间完成与保时捷的合并.并且要求2011年的保时捷必须是一个已增资的保时捷，财务状况良好。,目前，关于合并后集团大众和保时捷各占多少股份还没有确定。 不过，可以肯定的是大众始终强调拥有领导
10、权。,大众吞掉保时捷能给双方带来什么,对于大众来说： 接受保时捷的精益的生产方式，享受其知识财富。 利用保时捷这块金字招牌的品牌影响力。,对于保时捷来说： 采用大众完善的零部件体系，进一步降低成本 能更轻松的开拓产品系列宽度 在发动机领域也能带来创新,大众合并保时捷对于双方来说都是莫大的机遇： 双方优势比较互补，没有文化上的冲突，将发挥最大的协同效应。,收购案仍存变数,大众却可能因高额税收，遇到收购障碍。打算出资80亿欧元收购保时捷跑车业务的大众集团，可能因为涉及高达30亿欧元（合43亿美元）税收而遇到阻碍。,反收购策略,帕克曼防御 当恶意收购者提出收购时，以攻为守，针锋相对地对收购者发动进攻，向收购公司发动进攻。,案例反思,为什么保时捷的收购计划会失败？ 大量收购大众股票，导致了沉重的债务负担，融资难 由于金融危机下，自身经营环境恶化,大众在收购的过程中应注意哪些问题？ 明确保时捷的资产负债情况 选择合理的并购支付方式 并购环节进行合理的税收筹划,启示,1、商场如赛场，优劣转换一瞬间 2、“蛇”就是“蛇”“象”就是“象” 被反收购在情理之中 3、现在的局势下被反收购对彼此都不是坏事,End &Thanks!,
