财务成本管理第二章精编版

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1、财务成本管理,2#104,第二章 财务报表分析,本章的重点,财务报表分析概述 财务比率分析：偿债能力比率，营运能力比率、盈利能力比率、市价比率 杜邦分析体系。,第一节 财务报表分析概述,一、财务报表分析的意义,1、财务报表分析的目的：是将财务报表数据转换成有用的信息，以帮助报表使用人改善决策。 2、财务报表的使用人：股权投资人，债权人，经理人员，供应商，客户，政府，注册会计师。,二、财务报表分析的基础,财务分析：主要是以财务报告为基础，日常核算资料只作为财务分析的一种补充资料。 基础：三张报表,三、财务分析的方法,财务报表的分析方法,比较分析法,因素分析法,（一）比较分析法,1、趋势分析：与本

2、企业历史比，即不同时期指标相比 2、横向比较：与同类企业相比，即与行业平均数或竞争对手比较。 3、预算差异分析：与计划预算比，即执行结果与计划指标比较。,（二）因素分析法,定义：根据分析指标与驱动因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种分析方法,因素 分析法,连环代替法,差额分析法,连环代替法,将分析的指标分解为各个可以计量的因素，并根据各个因素之间的依存关系，顺次用各因素的比较值（通常为实际值）代替基准值（通常为标准值或计划值），据以测定各因素对分析指标的影响。,例题p34：某企业2011年3月某种材料费用的实际数据是6720元，而其计划数是5400元。实际比计划增加

3、1320元，由于材料费用由产品产量、单位产品材料耗用量和材料单价三个因素的乘积构成。因此，可以把材料费用这一总指标分解为三个因素，然后逐个分析他们对材料费用总额的影响程度。先假设这三个影响因素如表：,计划指标：12095=5400（元） 第一次替代：14095=6300 （元） 第二次替代：14085=5600 （元） 第三次替代：14086=6720 （元） 因素分析： =63005400=900（元） 产量增加的影响 =56006300=700（元） 材料节约的影响 =67205600=1120（元） 价格提高的影响 900700+1120=1320（元） 全部因素的影响,第二节 财务比率

4、分析p37,1、短期偿债能力比率 2、长期偿债能力比率 3、营运能力比率 4、盈利能力比率 5、市价比率 6、杜邦分析体系,一、短期偿债能力比率,偿债能力的衡量方法： 一种是比较可供偿债资产与债务的存量，资产存量超过债务存量较多，则认为偿债能力强。 另一种是比较经营活动现金流量和偿债所需现金，如果产生的现金超过需要的现金较多，则认为偿债能力强。,（一）可偿债资产与短期债务的存量比较,可偿债资产的存量，是资产负债表中列示的流动资产年末余额；流动资产将在1年或1个营业周期内消耗或转变为现金。 短期债务的存量，是资产负债表中列示的流动负债年末余额；流动负债将在1年或1个营业周期内偿还。 比较的方法：

5、差额比较；比率比较。,1 营运资本,定义：流动资产超过流动负债的部分。 公式：营运资本=流动资产-流动负债 P38报表：根据ABC公司的财务报表数据： 本年净营运资本=700-300=400（万元） 上年净营运资本=610-220=390（万元） 营运资本越多，流动负债的偿还越有保障，短期偿债能力强。,净营运资本 =流动资产- 流动负债 =（总资产- 非流动资产）- （总资产-股东权益-非流动负债） =（股东权益+非流动负债）- 非流动资产 =长期资本 - 长期资产,ABC公司本年和上年净营运资本的数据比较,偿债能力比上年下降了 净营运资本是绝对数，不便于不同企业之间的比较。,2 短期债务的存

6、量比率,（1）流动比率 公式：流动比率=流动资产流动负债 根据ABC公司的财务报表数据： 本年流动比率=700 300=2.33 上年流动比率=610 220=2.77 每一元流动负债提供的流动资产保障减少了0.44元。,流动比率=流动资产流动负债 =1 （流动负债流动资产） = 1 （流动资产+流动负债-流动资产）流动资产） =1 （流动资产- (流动资产-流动负债)）流动资产） =1 （流动资产-净营运资本）流动资产） = 1（流动资产 流动资产-净营运资本 流动资产） =1（1-净营运资本 流动资产）,根据ABC公司的财务报表数据： 本年流动比率=1 (1-57%)=2.33 上年流动比

7、率= 1 (1-64%)=2.78 不存在统一的、标准的流动比率数值。不同行业的流动比率，通常有明显差别。营业周期越短的行业，合理的流动比率越低。为了考虑流动资产的变现能力，有时还需要分析其周转率。,（2）速动比率,公式：速动比率=速动资产流动负债 其中：存货、一年内到期的非流动资产及其他流动资产等，称为非速动资产。 根据ABC公司财务报表数据： 本年速动比率=（44+6+14+398+12）300=1.58 上年速动比率=（25+12+11+199+22）220=1.22,ABC公司的速动比率比上年提高了0.36，说明每一元流动负债提供的速动资产保障增加了0.36元。 不同行业的速动比率有很

8、大差别，影响速动比率可信度性的重要因素是应收账款的变现能力。,（3）现金比率,公式：现金比率=（货币资金+交易性金融资产）流动负债 根据ABC公司财务报表数据： 本年现金比率=（44+6）300=0.167 上年现金比率=（25+12）220=0.168 现金比率假设现金资产是可偿债资产，则企业为每1元流动负债提供的现金资产保障略降0.001元。,（二）现金流量与短期债务的比较,公式：现金流量比率=经营现金流量流动负债 根据ABC公司财务报表数据： 现金流量比率(期末负债)= 323 300=1.08 一般来讲，该比率中的流动负债采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额。 现流量比率

9、表明每1元流动负债的经营现金流量保障程度。比率越高，偿债越有保障。,（三）影响短期偿债能力的其他因素,1增强短期偿债能力的因素 可动用的银行指标： 准备很快变现的非流动资产 偿债能力的声誉 2降低短期偿债能力的因素 与担保有关的或有负债：如果该金额较大且很可能发生，应在评价偿债能力时予以关注。 经营租赁合同中的承诺付款：很可能是需要偿付的义务。 建造合同、长期资产购置合同中的分期付款：也是一种承诺付款，应视同需要偿还的债务。,【例2-1】已知某企业的流动比率为1.2，则赊购材料一批，将会导致（ ） A、流动比率提高 B、流动比率降低 C、流动比率不变 D、速动比率降低,正确答案：BD,二、长期

10、偿债能力比率,(一)总债务存量比率 1、资产负债率 公式：资产负债率=（负债资产）100% 根据p38页ABC公司的财务报表数据： 本年资产负债率=（1040 2000） 100%=52% 上年资产负债率=（800 1680） 100%=48% 资产负债率越低，企业偿债越有保证，贷款越安全,2、产权比率和权益乘数,公式： 产权比率=总负债股东权益 权益乘数=总资产股东权益=1/(1-资产负债率)=1+产权比率 产权比率表明每1元股东权益借入的债务额。权益乘数表明每1元股东权益拥有的资产额。财务杠杆既表明债务多少，与偿债能力有关，还表明权益净利润的风险，与盈利能力有关。,【例2-2】权益乘数为4

11、，则（ ） A、产权比率为5 B、资产负债率为0.25 C、产权比率为3 D、资产负债率为0.75,正确答案：CD,公式：长期资本负债率=非流动负债（非流动负债+股东权益） 根据p38ABC公司财务报表数据： 本年长期资本负债率= 740 （ 740 +960）=44% 上年长期资本负债率= 580 （ 580 +880）=40% 长期资本负债率反映企业的长期资本的结构,3、长期资本负债率,【例2-3 单选题】在下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式中，正确的是（ ）。 A.资产负债率+权益乘数=产权比率 B.资产负债率权益乘数=产权比率 C.资产负债率权益乘数=产权比率 D.

12、资产负债率权益乘数=产权比率,正确答案：C,（二）总债务流量比率,1、利息保障倍数 公式：利息保障倍数=息税前利润利息费用 =（净利润+利息费用+所得税费用） 利息费用 = （总利润+利息费用） 利息费用 根据p39页ABC公司的财务报表数据： 本年利息保障倍数=（136+110+64） 110=2.82 上年利息保障倍数= （160+96+75） 96=3.45 利息保障系数越大，公司拥有的偿还利息的缓冲资金越多。,2、现金流量利息保障倍数,公式：现金流量利息保障倍数=经营现金流量利息费用 根据ABC公司财务报表数据： 现金流量利息保障倍数=323 110=2.94 它比收益基础的利息保障倍

13、数更可靠，因为实际用以支付利息的是现金，而不是收益。,3、现金流量债务比,公式：现金流量债务比=经营现金流量债务总额 根据ABC公司财务报表数据： 本年现金流量债务比=3231040=31% 该比率表明企业用经营现金流量偿付全部债务的能力。比率越高，承担债务总额的能力越强。,（三）影响长期偿债能力的其他因素,长期租赁：当企业的经营租赁量比较大、期限比较长或具有经常性时，就形成了一种长期性筹资。 债务担保 未决诉讼,【例2-4 多选题】下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式中，正确的是（）。A.权益乘数产权比率1B.权益乘数1/（1资产负债率）C.资产负债率权益乘数产权比率D.（

14、1产权比率）（1资产负债率）1,正确答案ABCD答案解析权益乘数1产权比率1/（1资产负债率），所以ABD选项正确；产权比率负债/所有者权益资产负债率权益乘数，C选项正确。,【例2-5 单选题】已知某企业201年平均产权比率为1，平均资产为10000万元，负债的平均利率为10%，则该企业的年利息为（）万元。A.1000B.500C.100D.600,正确答案B答案解析产权比率负债/所有者权益1，所以平均负债平均资产1/25000（万元），年利息500010%500（万元）。,【例2-6多选题】已知甲公司201年末负债总额为200万元，资产总额为500万元，流动资产为240万元，流动负债为160

15、万元，201年利息费用为20万元，净利润为100万元，所得税为30万元，则该公司（）。 A.201年末资产负债率为40%B.201年末产权比率为2/3C.201年利息保障倍数为7.5D.201年末长期资本负债率为20%,正确答案ABC答案解析201年末资产负债率200/500100%40%，产权比率200/（500200）2/3，利息保障倍数（1003020）/207.5，长期资本负债率（200160）/（500160）11.76%。,【例2-7单选题】某企业201年末负债总额为1000万元（其中流动负债占40%），若年末现金流量比率为1.5，则年末现金流量债务比为（）。A.30%B.40%C

16、.50%D.60%,正确答案D答案解析流动负债100040%400（万元）现金流量比率经营现金流量流动负债1.5经营现金流量4001.5600（万元）现金流量债务比600/100060%,【例2-8】现金流量比率是反映企业短期偿债能力的一个财务指标。在计算年度现金流量比率时，通常使用流动负债的（ ）。 （2013年） A.年末余额 B.年初余额和年末余额的平均值 C.各月末余额的平均值 D.年初余额,【答案】A 【解析】该比率中的流动负债采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均金额。,三、营运能力比率,（一）应收账款周转率 1、公式 应收账款周转次数=销售收入应收账款 应收账款周转天数=365 （销售收入应收账款） 应收账款与收入比=应收账款销售收入 根据p38ABC公司财务报表数据： 本年应收账款周转次数=3000398=7.5(次/年) 本年应收账款周转天数=365（3000398）=48.4 (天/次) 本年应收账款与收入比=3983000=13.3%,2、计算和使用应收账款周转率时应注意的问题,销售收入的赊销比例问