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1、. WORD 格式整理. . . .专业知识分享. . 货币金融学课后答案货币金融学课后答案 1、 假如我今天以 5000 美元购买一辆汽车，明年我就可以赚取 10000 额外收 入，因为拥有了这辆车，我就可以成为推销员。假如没有人愿意贷款给我，我 是否应该从放高利贷者拉利处以 90%的利率贷款呢？你能否列出高利贷合法的 依据？ 1、 假如我今天以 5000 美元购买一辆汽车，明年我就可以赚取 10000 额外收 入，因为拥有了这辆车，我就可以成为推销员。假如没有人愿意贷款给我，我 是否应该从放高利贷者拉利处以 90%的利率贷款呢？你能否列出高利贷合法的 依据？ 我应该去找高利贷款，因为这样做
2、的结果会更好。我支付的利息是 4500（90% 5000）,但实际上，我赚了 10000 美元，所以我最后赚得了 5500 美元。因为 拉利的高利贷会使一些人的结果更好，所以高利贷会产生一些社会效益。 （一 个反对高利贷的观点认为它常常会造成一种暴利活动）。 我应该去找高利贷款，因为这样做的结果会更好。我支付的利息是 4500（90% 5000）,但实际上，我赚了 10000 美元，所以我最后赚得了 5500 美元。因为 拉利的高利贷会使一些人的结果更好，所以高利贷会产生一些社会效益。 （一 个反对高利贷的观点认为它常常会造成一种暴利活动）。 2、 “在没有信息和交易成本的世界里，不会有金融中
3、介机构的存在。 ”这种说 法是正确的、错误的还是不确定？说明你的理由。 2、 “在没有信息和交易成本的世界里，不会有金融中介机构的存在。 ”这种说 法是正确的、错误的还是不确定？说明你的理由。 正确。如果没有信息和交易成本，人们相互贷款将无成本无代价进行交易，因 此金融机构就没有存在的必要了。 正确。如果没有信息和交易成本，人们相互贷款将无成本无代价进行交易，因 此金融机构就没有存在的必要了。 3、 风险分担是如何让金融中介机构和私人投资都从中获益的？3、 风险分担是如何让金融中介机构和私人投资都从中获益的？ 风险分担是指金融中介机构所设计和提供的资产品种的风险在投资者所承认 的范围之内，之后
4、，金融中介机构将销售这些资产所获取的资产去购买风险大 得多的资产。 风险分担是指金融中介机构所设计和提供的资产品种的风险在投资者所承认 的范围之内，之后，金融中介机构将销售这些资产所获取的资产去购买风险大 得多的资产。 低交易成本允许金融中介机构以较低的成本进行风险分担， 使得它们能够获取 风险资产的收益与出售资产的成本间的差额，这也是金融中介机构的利润。 低交易成本允许金融中介机构以较低的成本进行风险分担， 使得它们能够获取 风险资产的收益与出售资产的成本间的差额，这也是金融中介机构的利润。 对投资者而言，金融资产被转化为安全性更高的资产，减少了其面临的风险。对投资者而言，金融资产被转化为安
5、全性更高的资产，减少了其面临的风险。 4、 在美国，货币是否在 20 世纪 50 年代比 70 年代能更好地发挥价值储藏的 功能？为什么？在哪一个时期你更愿意持有货币？ 4、 在美国，货币是否在 20 世纪 50 年代比 70 年代能更好地发挥价值储藏的 功能？为什么？在哪一个时期你更愿意持有货币？ 在美国， 货币作为一种价值储藏手段， 在 20 世纪 50 年代比 70 年代好。 因为 50 年代比 70 年代通货膨胀率更低，货币贬值的贬值程度也较低。 在美国， 货币作为一种价值储藏手段， 在 20 世纪 50 年代比 70 年代好。 因为 50 年代比 70 年代通货膨胀率更低，货币贬值的
6、贬值程度也较低。 货币作为价值储藏手段的优劣取决于物价水平，因为货币价值依赖于价格水 平。在通货膨胀时期，物价水平迅速上升，货币也急速贬值，人们也就不愿意 以这种形式来持有财富。因此，人们在物价水平比较稳定的时期更愿意持有货 币。 货币作为价值储藏手段的优劣取决于物价水平，因为货币价值依赖于价格水 平。在通货膨胀时期，物价水平迅速上升，货币也急速贬值，人们也就不愿意 以这种形式来持有财富。因此，人们在物价水平比较稳定的时期更愿意持有货 币。 5、 为什么有些经济学家将恶性通货膨胀期间的货币称做“烫手的山芋” ，在 人们手中快速传递？ 5、 为什么有些经济学家将恶性通货膨胀期间的货币称做“烫手的
7、山芋” ，在 人们手中快速传递？ 在恶性通货膨胀期间，货币贬值速度非常快，所以人们希望持有货币 的时间越短越好， 因此此时的货币就像一个烫手的山芋快速的从一个人手里传 到另一个人手里。 在恶性通货膨胀期间，货币贬值速度非常快，所以人们希望持有货币 的时间越短越好， 因此此时的货币就像一个烫手的山芋快速的从一个人手里传 到另一个人手里。 6、 巴西在 1994 年之前经历快速通货膨胀，很多交易时通过美元进行的，而6、 巴西在 1994 年之前经历快速通货膨胀，很多交易时通过美元进行的，而 . WORD 格式整理. . . .专业知识分享. . 不是本国货币里亚尔，为什么？不是本国货币里亚尔，为什
8、么？ 因为巴西快速的通货膨胀， 国内的货币里亚尔实际上的储藏价值很低， 所以人们宁愿持有美元， 美元有更好的储藏价值， 并在日常生活中用美元支付。 因为巴西快速的通货膨胀， 国内的货币里亚尔实际上的储藏价值很低， 所以人们宁愿持有美元， 美元有更好的储藏价值， 并在日常生活中用美元支付。 7、 为了支付大学学费，你获得一笔 1000 美元的政府贷款。这笔贷款需要你 每年支付 126 美元共 25 年。不过，你不必现在就开始偿还贷款，而是从两年 后你大学毕业时才开始。 通常每年支付 126 美元共 25 年的 1000 美元固定支付 贷款的到期收益率为 12%，但是为何上述政府贷款的到期收益率一
9、定低于 12%？ 7、 为了支付大学学费，你获得一笔 1000 美元的政府贷款。这笔贷款需要你 每年支付 126 美元共 25 年。不过，你不必现在就开始偿还贷款，而是从两年 后你大学毕业时才开始。 通常每年支付 126 美元共 25 年的 1000 美元固定支付 贷款的到期收益率为 12%，但是为何上述政府贷款的到期收益率一定低于 12%？ 如果利润率是 12%，由于是在毕业两年后而不是现在开始贷款，那么政 府贷款的限期贴现值必然小于 1000 美元。因此，到期收益率要低于 12%的折 现价值这一款项总计才能达到达 1000 美元。 如果利润率是 12%，由于是在毕业两年后而不是现在开始贷款
10、，那么政 府贷款的限期贴现值必然小于 1000 美元。因此，到期收益率要低于 12%的折 现价值这一款项总计才能达到达 1000 美元。 8、 假如利率下跌， 你愿意持有长期债券还是短期债券？为什么？哪一种债券 的利率风险更大？ 8、 假如利率下跌， 你愿意持有长期债券还是短期债券？为什么？哪一种债券 的利率风险更大？ 如果利率下降，你应该持有长期债权。因为利率下降会使长期债权的价 格上升快于短期债券，从而使得持有长期债权能够获得更高的回报率。 如果利率下降，你应该持有长期债权。因为利率下降会使长期债权的价 格上升快于短期债券，从而使得持有长期债权能够获得更高的回报率。 9、 如果贷款利率从
11、5%上升到 10%，但预期房价价格增长率从 2%上涨到 9%， 人们更愿意还是不愿意购买住房？ 9、 如果贷款利率从 5%上升到 10%，但预期房价价格增长率从 2%上涨到 9%， 人们更愿意还是不愿意购买住房？ 人们更愿意购买住房。购买住房的实际利率从 3%（5%-2%）降低到 1% （10%-9%） 。虽然抵押贷款利率上升了，但购房融资的实际成本变小了（假如 允许对支付的利息来抵免税收，人们就更可能购买住房了） 。 人们更愿意购买住房。购买住房的实际利率从 3%（5%-2%）降低到 1% （10%-9%） 。虽然抵押贷款利率上升了，但购房融资的实际成本变小了（假如 允许对支付的利息来抵免税
12、收，人们就更可能购买住房了） 。 10、20 世纪 80 年代中期的利率低于 20 世纪 70 年代晚期， 但是很多经济学 家都认为 20 世纪 80 年代中期的实际利率事实上远高于 20 世纪 70 年代晚期。 这种观点有道理吗？你认为这些经济学家的观点正确吗？ 10、20 世纪 80 年代中期的利率低于 20 世纪 70 年代晚期， 但是很多经济学 家都认为 20 世纪 80 年代中期的实际利率事实上远高于 20 世纪 70 年代晚期。 这种观点有道理吗？你认为这些经济学家的观点正确吗？ 经济学家是正确的。原因是：20 世纪 70 年代末；名义利率低于预期通 货膨胀率，所以实际利率为负数。
13、而在 80 年代中期，由于预期通货膨胀率下 降的速度比名义利率快，从而使名义利率超过了预期通货膨胀率，实际利率变 为正数。 经济学家是正确的。原因是：20 世纪 70 年代末；名义利率低于预期通 货膨胀率，所以实际利率为负数。而在 80 年代中期，由于预期通货膨胀率下 降的速度比名义利率快，从而使名义利率超过了预期通货膨胀率，实际利率变 为正数。 11、联邦储备体系减少货币供给的一个重要途径是向公众销售债务。 运用债 券供给分析来说明这种行为对利率的影响。 这与你采用流动性偏好理论得出的 结论是一样的吗？ 11、联邦储备体系减少货币供给的一个重要途径是向公众销售债务。 运用债 券供给分析来说明
14、这种行为对利率的影响。 这与你采用流动性偏好理论得出的 结论是一样的吗？ 根据可贷资金理论，美联储向公众出售债券，会增加债券供给，从而推动 移动曲线 Bs 向右移。结果是，供给曲线 Bs 与需求曲线 Bd 在较低的价格和较 高的均衡利率处（更高的均衡点）相交，使得均衡利率上升。 根据可贷资金理论，美联储向公众出售债券，会增加债券供给，从而推动 移动曲线 Bs 向右移。结果是，供给曲线 Bs 与需求曲线 Bd 在较低的价格和较 高的均衡利率处（更高的均衡点）相交，使得均衡利率上升。 根据流动性偏好理论，货币供给减少会推动货币供给曲线 Ms 向左位移，均衡根据流动性偏好理论，货币供给减少会推动货币
15、供给曲线 Ms 向左位移，均衡 . WORD 格式整理. . . .专业知识分享. . 利率上升。 通过根据可贷资金理论得出的答案与根据流动性偏好得出的答案一 致。 利率上升。 通过根据可贷资金理论得出的答案与根据流动性偏好得出的答案一 致。 12、利用债券供求理论和流动性偏好理论， 说明当债券风险增加时， 对利率 产生的影响。运用这两种理论所得到的分析结果是一样的吗？ 12、利用债券供求理论和流动性偏好理论， 说明当债券风险增加时， 对利率 产生的影响。运用这两种理论所得到的分析结果是一样的吗？ 根据可贷资金理论，债券风险的增加会使债券的需求减少，需求曲线 Bd 向左位移，均衡利率上升。 根
16、据可贷资金理论，债券风险的增加会使债券的需求减少，需求曲线 Bd 向左位移，均衡利率上升。 根据流动性偏好理论，可以得出相同的答案。债券相对于货币的风险增大，会 使货币的需求增加，货币需求曲线 Md 向右位移，均衡利率上升。 根据流动性偏好理论，可以得出相同的答案。债券相对于货币的风险增大，会 使货币的需求增加，货币需求曲线 Md 向右位移，均衡利率上升。 可见，两种理论的结论是一致的。可见，两种理论的结论是一致的。 13、假如货币供给保持不变，而下一年物价水平下跌，然后保持不变，那么 利率在接下来的两年里会发生什么变化？（提示：同时考虑物价效应和通货膨 胀预期效应） 13、假如货币供给保持不变，而下一年物价水平下跌，然后
