1363编号青岛海尔2009-2011财务分析

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1、青岛海尔青岛海尔 2009-2010 年度财务报告年度财务报告 会计与统计核算（会计与统计核算（2）班第四组）班第四组 学号：学号：200929030220 姓名：王美姓名：王美 青岛海尔公司简介青岛海尔公司简介 主营业务主营业务 海尔是世界海尔是世界白色家电第一品牌，白色家电第一品牌，1984 年创立于中国青岛。目前，海尔在全年创立于中国青岛。目前，海尔在全 球建立了球建立了 21 个工业园，个工业园， 24 个制造工厂，个制造工厂， 10 个综合研发中心，个综合研发中心， 19 个海外贸易公司， 全球员工超过 个海外贸易公司， 全球员工超过 7 万人。万人。2010 年，海尔全球营业额实现

2、年，海尔全球营业额实现 1357 亿元，品牌价值亿元，品牌价值 855 亿元，连续亿元，连续 9 年蝉联中国最有价值品牌榜首。海尔品牌旗下年蝉联中国最有价值品牌榜首。海尔品牌旗下冰箱、冰箱、空调、空调、洗衣洗衣 机、机、电视机、电视机、热水器、热水器、电脑、电脑、手机、家居集成等手机、家居集成等 19 个产品被评为个产品被评为中国名牌，中国名牌， 其中海尔冰箱、洗衣机还被其中海尔冰箱、洗衣机还被国家质检总局评为首批国家质检总局评为首批中国世界名牌。在中国世界名牌。在智能智能 家居集成、网络家电、数字化、家居集成、网络家电、数字化、大规模集成电路、新材料等技术领域，海大规模集成电路、新材料等技术

3、领域，海 尔也处于世界领先水平。尔也处于世界领先水平。 海尔还经营房地产，海尔地产秉承“创造资源，美誉全球”的海尔精神、通 过“创新产品、创造价值、创建系统”的战略途径，努力实现“夯实基础、集 成创新，倍速崛起”的发展战略。 海尔还经营房地产，海尔地产秉承“创造资源，美誉全球”的海尔精神、通 过“创新产品、创造价值、创建系统”的战略途径，努力实现“夯实基础、集 成创新，倍速崛起”的发展战略。2009 年起海尔地产连续实现倍速发展，迅速 跻身全国百强行列。 年起海尔地产连续实现倍速发展，迅速 跻身全国百强行列。2011 年海尔地产位列“中国房地产百强企业第三十六位” 、 成长性 年海尔地产位列“

4、中国房地产百强企业第三十六位” 、 成长性 TOP10 第二名、连续四年荣获中国房地产百强企业，荣获“第二名、连续四年荣获中国房地产百强企业，荣获“2010 年度中 国地产鲁商领军企业”第一名，位居中国房地产品牌价值华北区域第二名。 年度中 国地产鲁商领军企业”第一名，位居中国房地产品牌价值华北区域第二名。 根据世界著名的消费市场研究机构 Euromonitor（欧睿国际） 公布的最新市 场调研数据显示：海尔品牌以 6.1%的全球市场份额蝉联全球第一大型家用电器 品牌；海尔冰箱 2010 年的品牌零售量与制造商零售量分别以 10.8%和 12.6%全 球市场占有率，连续三年蝉联全球第一；海尔洗

5、衣机 2010 年品牌零售量占全 球市场的 9.1%，蝉联全球第一；海尔酒柜 2010 年制造商及品牌零售量占全球 市场的 14.8%，首次跃居全球第一。 根据世界著名的消费市场研究机构 Euromonitor（欧睿国际） 公布的最新市 场调研数据显示：海尔品牌以 6.1%的全球市场份额蝉联全球第一大型家用电器 品牌；海尔冰箱 2010 年的品牌零售量与制造商零售量分别以 10.8%和 12.6%全 球市场占有率，连续三年蝉联全球第一；海尔洗衣机 2010 年品牌零售量占全 球市场的 9.1%，蝉联全球第一；海尔酒柜 2010 年制造商及品牌零售量占全球 市场的 14.8%，首次跃居全球第一。

6、 海尔经营战略海尔经营战略 名牌战略发展阶段（名牌战略发展阶段（19841991）：要么不干，要干就干第一）：要么不干，要干就干第一 多元化战略发展阶段（多元化战略发展阶段（19911998）：海尔文化激活“休克鱼”）：海尔文化激活“休克鱼” 国际化战略发展阶段（国际化战略发展阶段（19982005）：走出国门，出口创牌）：走出国门，出口创牌 全球化品牌战略发展阶段（全球化品牌战略发展阶段（2005）：整合全球资源创全球化品牌）：整合全球资源创全球化品牌 偿债能力分析 1、关于偿债能力 偿债能力是经营者、投资者、债权人等利益相关者十分关心的重要问题。对 于投资人来说如果企业偿债能力发生问题，

7、会使企业的经营者花费大量的时间和 精力去筹措资金以应付还债，不仅会增加筹资难度，还会使企业的管理者难以全 神贯注地进行企业的经营管理， 是企业盈利受到影响， 最终影响到投资人的利益。 债权人则会从他们的切身利益出发来研究企业偿债能力， 只有企业有较强的偿债 能力，才能使他们的债权及时收回，并能按期取得利息。 偿债能力分析目的如下： （1） 了解企业财务状况。企业偿债能力是反映企业财务状况的重要标志。 （2） 解释企业所承担的财务风险。企业的负债率越高，到期不能按时偿付的可 能性越大，所以所承担的财务风险越大。 （3） 与车企业的筹资前景。偿债能力强时，财务状况较好，信誉度较高，债权 人就愿意将

8、资金借给企业；否则，债权人不愿借款给企业。 （4）偿债能力分析为企业进行各种理财活动提供了重要参考。 2、偿债能力分析的内容 （1）短期偿债能力分析。说明企业的财务状况和风险程度。 （2）长期偿债能力分析。说明企业整体财务状况和债务负担及偿债能力的保障 程度。 3、影响偿债能力的因素 （1）资产的流动性 （2）企业的经营收益水平 （3）流动负债的结构 （4）企业的盈利能力 （5）所有者资本的积累程度 海尔偿债能力分析 一、 短期偿债能力 流动比率 流动比率又称营运资金比率，是流动资产与流动负债的比值，是衡量企业短 期偿债能力的最常用指标一般情况下， ，企业的流动比率越高，短期偿债能力越 强，债

9、权人的权益越有保障。一般认为生产企业正常的流动比率是 2，但要求流 动比率达到 2 对大多数中国企业不实际；下限是 1.25，低于该值，公司偿债风 险就会增加。如果流动比率过低，企业可能面临到期难以清偿债务的困难 ； 反之， 如果流动比率过高表明企业有足够的变现资产来清偿债务， 但这并不能说明企业 有足够的现金用来还债 足够的变现资产来清偿债务， 但这并不能说明企业 有足够的现金用来还债。 200820092010 流动资产 78633335921289506131123571164980 流动负债 4444539269869803654418673348413 流动比率1.769212311

10、1.4825255381.262289144 流动比率 0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 200820092010 流动比率 家电行业流动比率的标准值是 1.5,海尔的流动比率三年来在 1.2-1.8 之间， 短期偿债能力较强，流动比率较高，债权人的权益有保障。横向比较可以知道， 海尔的流动比率在行业内处于较高水平。同时，结合现金流量表分析可知海尔现 金充足，但需加强应收账款的回笼。 速动比率 速动比率是指企业一定时期内的速动资产与流动负债的比率。速动资产是 指那些不需要变现或变现过程较短，可以很快用来偿还流动负债的资产，存货待 摊费用不能作为速动资产。一般认为速动比率等于 1

11、 较为合理。当然速动比率也 不是越高越好，太高会造成资产闲置，增加企业的机会成本。而且，不同行业对 速动比率的要求是不同的， 因为速动资产中的应收账款的比率会因行业的不同而 异。应收账款很少的，以现金销售为主的零售行业，流动比率必须大大低于 1， 甚至流动比率为 0.3-0.4 也是正常。结合美的、格力的状况，海尔的速动比率应 在 1 左右 200820092010 流动资产78633335921289506131123571164980 存货185291723717425425343557067650 流动负债4444539269869803654418673348413 速动比率1.35

12、1.28 1.07 海尔的速动比率呈现逐年降低的趋势，特别是 2009-2010 年，降幅达 0.21， 主要因为企业的存货积压过多，是 2009 年的 2 倍，主要为海尔的房地产产业存 货较多，但房地产变现能力较强，因此，不会影响企业的发展；此外，海尔进行 技术创新，采用“人单合一双赢模式” ，有一小部分家电存货。但速动比率仍高 于 1，在正常范围内，更加证明了海尔短期偿债能力较强。 速动比率 0.00 0.20 0.40 0.60 0.80 1.00 1.20 1.40 1.60 200820092010 速动比率 现金比率 是现金资产与流动负债比率的关系，反映了企业在最坏情况下的偿付能力

13、， 在企业应收账款和存货的变现能力较弱的情况下有较大的意义。一般来说，该比 率在 0.2 以上，企业偿付能力不会有太大问题，但如果该比率过高，意味着企业 的现金管理能力较差，相当数额的现金资产为得到有效利用。 200820092010 货币资金2461585965628245346310098119516 交易性金融负债交易性金融负债0.00 00 流动负债4444539269869803654418673348413 现金比率0.55 0.72 0.54 海尔现金比率再 2008-2009 呈现增长趋势， 受 2008 年全球金融危机的影响， 企业大大增加了现金储备。在金融危机中企业只有保证

14、现金的充足，现金流的通 畅， 才能维持正常的经营活动， 使企业渡过难关， 从金融危机的阴影中快速走出， 因此海尔现金比率增长了 0.17。进入 2010 年，经济回暖，海尔加强现金管理， 现金比率回到金融危机前的水平。海尔的现金比率保持在 0.5 以上，偿付能力在 同行业中还是较强的。 在分析短期偿债能力时，还要考虑一些表外因素的影响，如： （1）可动用的银行贷款指标 （2）准备很快变现的非流动资产 （3）企业的信用较好比较容易筹集到短缺的现金 现金比率 0.00 0.10 0.20 0.30 0.40 0.50 0.60 0.70 0.80 200820092010 现金比率 二、长期偿债能

15、力 资产负债率资产负债率 资产负债率是企业全部负债与全部资产的比率。它是企业财务分析的重要 指标，反映企业的资本结构，直接体现了企业财务风险的大小。资产负债率反映 债权人提供的资产占企业全部资产的比率， 用来衡量债权人提供的资金净性经营 活动的能力。反映债权人提供资金的安全度，作为偿债能力指标，该比率越高， 企业偿还债务的能力越差。 （1）从债权人的角度看，他们最关心带给企业的资金 的安全度，债权人希望资产负债率也越低越好这样企业的风险主要由股东来承 担，企业有充分资产保障能力确保其负债按时偿还；如果资产负债率过高，债权 人会提出更高的利息率补偿（2）从股东的角度看，他们关心的主要是投资回报

16、率的高低，如果企业总资产收益率度与企业负债所支付的利息率，那摩借入资本 为股权投资者带来整的杠杆效应，对股东权益最大化有益。(3)从企业管理者的 角度看，企业管理者既不愿意采用较高的资产负债率，以承受较大的风险，也不 会刻意保持较低的资产负债率，是企业丧失利用财务杠杆获得收益的机会，企业 管理者会从企业整体出发，悬着较为合适的资产负债率。 200820092010 资产总额122305977781749715253029267156192 负债总额4529540037874491348719778368761 资产负债率0.37 0.50 0.68 海尔资产负债率三年来保持不断增长的趋势，合理的资产负债率通常为 40%- 60%，规模大的企业可以适当大些。海尔 2010 年资产负债率为 68%，相对合理。 同时与行业内的美的，格力相比，其资产负债率也未与合理位置。资产负债率随 连年增高，但并不能说明其偿债能力减弱，由于长期偿债能力手盈利能力的影响 很大，根据海尔的盈利能力分析可知，近三年海尔的盈利能力也不断增强，盈利 前景看好，适当提高资产负债率可为股东创造更多