第四篇公司理财塑身提升财务业绩2011课件

《第四篇公司理财塑身提升财务业绩2011课件》由会员分享，可在线阅读，更多相关《第四篇公司理财塑身提升财务业绩2011课件（65页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。

1、第四篇：塑身-提升财务绩效,保 持 体 形 -投资固定资产（资产支出评估）,保持体形 应对变化 现在，你已经使自己的投资获得了更大的回报（资产周转率高），而且效率更高了（销售回报率高）已占用资本回报率也因此提高了。 这就大功告成了吗？ 没有 企业是动态的，随时会发生各种变化。,管理人员必须明确了解所发生的变化并估计变化所带来的影响。 考虑一下下列情况： 你的产品的市场价格下跌 你的生产成本升高，而你无法将升高的部分 转嫁给客户 机器设备需要更换 企业开始经营新产品或进入了新市场 你如何看待这些变化呢？,保持体形 -用于分析变化的工具 任务 如何顺应变化并继续提高利润率： 明确关键决策并运用恰当

2、的方法 决策 方法 投资设备/机器 评价资本支出 外包还是内部完成 制造/购买决策 降低成本/定价 本量利分析,投资固定资产 战略决策 企业购买新的设备/工艺（固定资产），被称为“资本支出”。 购买固定资产的目的是在若干年内在企业中保持和使用它们它们是“完成工作的工具”。资本支出是一个战略决策；它规定了企业在未来的若干年中开展业务的方式。 如果你做出了错误的选择，而你的竞争对手们做出了正确的选择，情况会怎样呢？当然你还可以改变自己的选择，但是重新选择需要花费时间和金钱。因此慎重对待计划开支是极为关键的，考虑以下问题： 我是不是考虑了所有的备选方案？ 我是否评估了决策对企业的意义？ 我没出错吧？

3、,投资固定资产对企业的影响 绝不要把一切建立在数字上面！ 资本支出是否支持/促进既定企业战略的实现？ 考察支出对下列各项的影响： 供应商： 这笔投资将如何影响你与供应商谈判时的议价能力？ 竞争对手： 这笔投资会不会强化你的竞争优势？ 它会不会为其他竞争者的加入制造障碍？, 这是一项成熟的技术，还是一项刚起步的技术？ 最后，也是最重要的是： 客户： 它会为你的客户带来什么？ 更多的产品？ 更高的质量？ 更多的种类？ 更可靠的交货期？ 它会不会加强你的议价能力？ 牢记：如果客户不愿意为你的投资付钱，即他们不会因你的投资而多买产品或出更高的价格，那么你就无法收回投资，因而必须在其他方面有效地降低成本

4、！,投资固定资产 风险V回报 资本支出意味着投资会在整个资产生命周期内被占用。必须对财务风险及企业风险进行评估。 多久才能把钱赚回来？ 如果情况有变，撤销决定的难易度如何？ 是否需要新的劳动技能？ 你是要把新产品打入新市场（风险高）还是打入现 有市场（风险低）？,记住，投资额越大，潜在的风险越高。投资划算吗？是否能得到相应的回报，证明值得冒风险？ 用基本的灵敏度分析，即：“如果会怎样？”的情景设想，来进行风险评估。 已经做过了风险评估吗？那么，下面就进行财务评估：衡量回报的大小。,注意：附录二中有一个财务评估的样例可供参考。,投资固定资产 相关的现金流 大多数提案要求企业： 现在出资 如：购买

5、新机器 资产周转率暂时下降 以便 将来获利 如：产出增加 资产周转率及销售回报率的长期改善 这些决定影响深远，这要求在做决定时必须使用适当的财务评估方法。,首先，确定相关的现金流（即：提案将导致的流入、流出企业的现金流），以及这些现金流发生的时间点。接下来的财务评估方法完全建立在这些现金流的基础上。 财务评估方法并不能提高或改善数据的性质。要验证并质疑所输入的数据！ 评估过程的输出数据可能说明投资是完美无缺的但是，如果输入的原始数据是“空想”或是为了得到批准而被夸大了的，你就无法取得输出数据所显示的结果。,投资固定资产 保持其相关性！ 你已经勾勒出了该项目所涉及的现金流的轮廓，并确定了这些现金

6、流发生的时间点。 最后检查一下预计的现金流： 不要把已经发生的并已由前几年的利润所支付的现金流算进去，如：研究开发费用 要加上由于采纳此方案而增加的企业一般管理费用 （注意：代用设备计算在原始设备分担的企业一般管理费用中，调整后计入一般管理费用总额） 要包括方案引起的流动资金的所有调整 （库存、应收款及应付款）,下面应用会计人员使用的财务评估手段： 回收期 净现值 内部收益率 这些评估手段将在下面的几页加以介绍。 每种手段以不同方式看待投资方案。它们常会将某方案的利弊展现给管理者，供其参考。在大多数公司中，都没有这几个指标的“临界值”，用来辨认高风险的方案。,投资固定资产 回收期 回收期是最简

7、单、最常用的财务评估方法。 它指项目现金流偿还初始费用所需的时间。 用时间单位表示：年/月 例如 购买一台新机器企业要花25000英镑。它在今后4年中节约的成本（现金流）如下：,年度现金流,累计现金流,第一年10,000,第二年15,000,第三年18,000,第四年20,000,10,000,25,000,43,000,63,000,回收期：2年,投资固定资产 回收期评估 回收期有什么用途呢？ 它提供了衡量风险的综合指标：回收期越长，风险越大 它帮你了解项目投资何时可以解放出来，用于进行可能的再投资 但是 它常会分散管理者对其他评估手段的注意力。 不要仅依赖回收期一个指标来做决策： 它忽视回

8、收期以外的现金流因此会排斥优良的长期项目 它不衡量投资收益 所以，回收期要与其他手段一起使用，才能做出正确的取舍决策。,投资固定资产 时间与金钱 即便没有通货膨胀，现在的100英镑也比将来的100英镑更值钱。 为什么呢？ 因为你可以把现在的100英镑用来投资，赚利息！如果利息率是10%： 1年后这100英镑就变成了 110英镑 2年后这100英镑就变成了 121英镑 3年后这100英镑就变成了 133英镑，等等,所以，如果你现在花100英镑买机器，并在今后的3年中得到100英镑成本节约（现金流） 这够不够好呢？ 你肯定需要收回至少133英镑的现金，否则你还不如把钱存在银行里呢！ 如果你得以10

9、%的利息率借这100英镑，那又会怎样呢？ 那你将需要133英镑的现金来偿还贷款！,投资固定资产 净现值 考虑到时间上的差异及资金成本，需要对预计的现金流进行折现，算出其净现值。 如果预计现金流在2年后为现金流入4,000英镑，这4,000英镑的净现值是多少呢？也就是说，在10%的利息水平上，你现在要投资多少钱才能在2年后有4,000英镑呢？ 4,0001/1.11/1.1= 3306 因此，在2年以后获得4,000英镑就相当于现在获得3306英镑。,投资固定资产净现值,考虑到时间上的差异及资金成本，需要对预计的现金流进行折现，算出其净现值。 如果预计现金流在2年后为现金流入4000英镑，这40

10、00英镑的净现值是多少呢？也就是说，在10%的利息水平上，你现在要投资多少钱才能在2年后有4000英镑呢？ 1 1 4000 = 3306 1.1 1.1 因此，在2年以后获得4000英镑就相当于现在获得3306英镑。,投资固定资产净现值例子,你计划花10000英镑购买一台机器，购买该机器后你可以在较低的成本水平上销售更多产品，从而有更多的现金流入： 第一年3000英镑 第二年4000英镑 第三年5000英镑 该方案要以10%的贴现率折算。,注意：每个企业都要确定自己的贴现率（或者资金成本） 企业必须考虑其他可选择的财务资源成本、市场的风险情况以及未来成长需求。,投资固定资产净现值贴现率,第一

11、步：确定贴现分子 贴现率为10%时贴现分子为： 1 第一年 =0.909 1.1 1 1 第二年 =0.826 1.1 1.1 1 1 1 第三年=0.751 1.1 1.1 1.1,注意：这些因子可以从贴现表中直接查到。 大多数电脑软件都可根据需要提供 贴现因子。,投资固定资产净现值应用,第二步：用贴现因子乘以每年的现金流 年 现金流 贴现因子 净现值 a b c=(ab) 1 3000 0.909 2727 2 4000 0.826 3304 3 5000 0.751 3755 合计 9786 即： 一年后获得3000英镑 加上 第二年的4000英镑 再加上 第三年的5000英镑 得出的总

12、和的净现值为9,786英榜,投资固定资产净现值解释,第三步：将现金流总和的净现值与所需的项目投资进行比较。 英镑 现金流的净现值 9786 减去 初始项目投资 10000 （214） 公司如果投资在该项目上，而不是把投资的现金安安稳稳地存在银行，公司将损失214英镑。 解释：用净现值评估方案时，净现值为正则可接受方案 净现值为负时，应否定方案 当心：像回收期一样，净现值有其局限性： 他不考虑项目的规模 如果项目时段不同，则很难使用净现值进行比较 不要忘记使用不同的评估手段，判断方案的利弊,投资固定资产内部收益率,项目的预期收益率称为内部收益率。 用上例，按贴现率为8.9%计算： 年 现金流 贴

13、现因子 净现值 8.9% 1 3000 0.918 2754 2 4000 0.844 3376 3 5000 0.774 3870 现金流的净现值 10000 等于项目投资 10000 因此，内部收益率=8.9% 可见，内部收益率也就是现金流的净现值与投资额相等时的贴现因子。（在实际工作中，内部收益率使用电脑软件计算的如果要看手算的实例，请参见附录二。）,投资固定资产内部收益率解释,内部收益率让你了解： 项目达到收支平衡所耗费的资金成本；如果你的贴现率高于内部收益率，方案就要被否定：如果是低于内部收益率，方案就可以接受 如果备选方案是把钱存入银行，银行的复利率应该达到多高才能与你的项目竞争

14、当心：就像回收期与净现值一样，内部收益率也有其局限性 别忘记使用不同的评估方法判断方案的优劣。与会计人员沟通,投资固定资产总结,资本支出是长期行为。回答下面的问题： 方案从战略角度讲是明智之举吗？ 它对我的企业会有什么影响对我的生意伙伴会有什么影响？ 我是否用头脑风暴法收集了所有可能的方案？ 我是否估计了风险可根据风险判断利润有多少？ 我在财务评估中用的数据是 相关的？ 现实的？ 方案能否满足下列各标准的临界要求： 回收期 净现值 内部收益率 如果有其他竞择方案我是否仔细权衡了利弊？ 黄金法则：问一下自己，如果要用你自己的钱来做这笔投资，你会投吗？,确定是自己做还是购买高瞻远瞩,决定是自己做还

15、是购买并不是简单的成本比较！ 外包从短期来看可能减少成本；但是从长远看对企业有什么影响呢？ 而有时，即使外包的成本比自己生产的成本高，可能还是外包更好一些！ 要确定是自己做还是购买，必须根据两者对企业及财务整体状况的影响来定夺。 企业方面：慎重对待你可能要分包出去的工作；防止你的供应商变成你的竞争对手是很必要的 财务方面：成本比较只能衡量决策对销售回报率的影响；还必须了解其对固定资产、库存及应付款的影响，即：对资产周转率的影响 （记住已占用资本回报率=资产回报率销售回报率） 关于自己做还是购买的决策能大大改变利润率！,确定是自己做还是购买考虑其对企业的影响,先不要管数字！先看看决策对企业的影响。 该方案对你的企业会有什么影响？ 他是否符合企业的长远计划？（战略协调性） 你是否会把自己企业的关键工作转交给供应商？（竞争优势） 这对你企业的性质和规模会有何影响？(营业投资） 这对整个公司有什么影响？（支持系统） 下面逐一讲解这几点。,确定是自己做还