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1、证券业计算实训,股票的相关计算,1、除息、除权 通常 除权简称“DR”，除息简称“XR”，除权除息统称为XD，它要对前收盘价进行修正： 除息 除息报价除息前一日收盘价每股现金股利 例：某上市公司2008年度的分红方案为股东每10股送2元,除息前一交易日的收盘价为10元,计算该股的除息价. 除息价=100.2=9.8元 除权 1. 送股除权报价除权前一日收盘价 (1送股比例) 例：某上市公司2008年度的分红方案为股东每10股送5股,除权前一交易日的收盘价为12元,计算该股的除权价. 除权价=12/(1+0.5)=8,2. 配股除权报价(除权前一日收盘价配股价配股比例) (1配股比例) 例： 某
2、上市公司2007年度决定向老股东配股增资，配股比例为每10股配3股,配股价为9元/股，除权前一交易日的收盘价为12元,计算该股的配股除权价. 配股除权报价(12+9*0.3)(1+0.3）=11.3,市盈率 市净率,市盈率（静态市盈率）普通股每股市场价格普通股每年每股盈利 市盈率 市盈率越低，代表投资者能够以较低价格购入股票以取得回报。每股盈利的计算方法，是该企业在过去12个月的净利润减去优先股股利之后除以总发行已售出股数。 假设某股票的市价为24元，而过去12个月的每股盈利为3元，则市盈率为24/3=8。该股票被视为有8倍的市盈率，即每付出8元可分享1元的盈利。投资者计算市盈率，主要用来比较
3、不同股票的价值。理论上，股票的市盈率愈低，愈值得投资。比较不同行业、不同国家、不同时段的市盈率是不大可靠的。比较同类股票的市盈率较有实用价值。,动态市盈率， 动态市盈率静态市盈率/(1+年复合增长率)N次方 其中：i为企业每股收益的增长性比率，n为企业的可持续发展的存续期。比如说，上市公司目前股价为20元，每股收益为038元，去年同期每股收益为028元，成长性为35，即i35，该企业未来保持该增长速度的时间可持续5年，即n5，则动态系数为1（135）522。 相应地，动态市盈率为116倍即：52（静态市盈率：20元038元52）22。 两者相比，相差之大，相信普通投资人看了会大吃一惊，恍然大悟
4、。动态市盈率理论告诉我们一个简单朴素而又深刻的道理，即投资股市一定要选择有持续成长性的公司。,市净率的计算方法是：市净率=（P/BV）即：股票市价(P)/每股净资产(book value) 股票净值即：公司资本金、资本公积金、资本公益金、法定公积金、任意公积金、未分配盈余等项目的合计，它代表全体股东共同享有的权益，也称净资产。净资产的多少是由股份公司经营状况决定的，股份公司的经营业绩越好，其资产增值越快，股票净值就越高，因此股东所拥有的权益也越多。,分别计算计算青岛啤酒的静态市盈率，动态市盈率。,国债 国债是通过证券经营机构间接发行，投资者购买国债可到证券经营机构购买。国债的品种不同，其购买方
5、式也不同，其中无记名式和凭证式国债的购买手续简便，记账式国债的购买手续稍复杂些。,1,无记名式国债的购买 无记名式国债的购买对象主要是各种机构投资者和个人投资者。无记名式实物券国债的购买是最简单的。投资者可在发行期内到销售无记名式国债的各大银行(包括中国工商银行、中国农业银行、中国建设银行、交通银行等)和证券机构的各个网点，持款填单购买。无记名式国债的面值种类一般为100元、500 元、1000元等。,2凭证式国债的购买 凭证式国债主要面向个人投资者发行。其发售和兑付是通过各大银行的储蓄网点、邮政储蓄部门的网点以及财政部门的国债服务部办理。其网点遍布全国城乡，能够最大限度满足群众购买、兑取需要
6、。投资者购买凭证式国债可在发行期间内持款到各网点填单交款，办理购买事宜。由发行点填制凭证式国债收款凭单，其内容包括购买日期、购买人姓名、购买券种、购买金额、身份证件号码等，填完后交购买者收妥。,办理手续和银行定期存款办理手续类似。凭证式国债以百元为起点整数发售，按面值购买。发行期过后，对于客户提前兑取的凭证式国债，可由指定的经办机构在控制指标内继续向社会发售。投资者在发行期后购买时，银行将重新填制凭证式国债收款凭单，投资者购买时仍按面值购买。购买日即为起息日。兑付时按实际持有天数、按相应档次利率计付利息(利息计算到到期时兑付期的最后一日)。,3记账式国债的购买 记账式国债是通过交易所交易系统以
7、记账的方式办理发行。投资者购买记账式国债必须在交易所开立证券账户或国债专用账户，并委托证券机构代理进行。因此，投资者必须拥有证券交易所的证券账户，并在证券经营机构开立资金账户才能购买记账式国债。,记账式债券收益计算,债券收益率计算公式:债券收益率=(到期本息和发行价格)/(发行价格偿还期限)100 由于债券持有人可能在债券偿还期内转让债券，因此，债券的收益率还可以分为债券出售者的收益率、债券购买者的收益率和债券持有期间的收益率。各自的计算公式如下: 债券出售者的收益率=(卖出价格发行价格持有期间的利息)/(发行价格持有年限)100,债券购买者的收益率=(到期本息和买入价格)/(买入价格剩余期限
8、)100 债券持有期间的收益率=(卖出价格买入价格持有期间的利息)/(买入价格持有年限)100 例如，投资者于2001年1月1日以102元的价格购买了一张面值为100元、利率为10、每年1月1日支付一次利息的1997年发行5年期国库券，持有到2002年1月1日到期，计算购买者，出售者，的收益率。,债券购买者的收益率=(10010010102)/(1021)100=7.8 债券出售者的收益率=(102100100104)/(1004)100=10.5 例：2001年1月1日，某投资者以120元的价格购买面值为100元、利率为4、每年1月1日支付一次利息的2000年发行的10年期国库券，并持有到2006年1月1日以140元的价格卖出，则： 债券持有期间的收益率（14012010045）（1205）10067。,作业题：,1、如某只股票在股权登记日的收盘价为16元，拟定的分配方案分别为: 每股派息04元； 每股送股06股； 每股送05股派息01元； 每股送05股派01元配04股，配股价5元， 分别计算除息、除权价。,
