第三章国际间接投资.ppt

《第三章国际间接投资.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《第三章国际间接投资.ppt（41页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。

1、第三章,国际间接投资 International Indirect Investment,3 国际间接投资,3.1 国际间接投资概述 3.2 国际信贷 3.3 国际证券投资,3.1国际间接投资概述,1、国际间接投资的概念 2、国际间接投资的影响因素 3、国际间接投资的类型与发展现状,国际间接投资的概念,指：投资者用于购买境外各种有价证券的投资以及中长期国际信贷活动。 主要特征： 它是一种“金融投资”活动； 流动性大，风险性小； 具有自发性和频繁性； 收益主要来自利息、股利及交易差价等 。,国际间接投资的影响因素,利率决定国际间接投资流向的主要因素。 汇率对国际间接投资影响较大。 风险性影响国际

2、间接投资的一个重要因素。 各国的偿债能力影响国际间接投资的流向。,国际间接投资的类型与发展现状,基本类型： 从投资主体来看，有国际金融机构的投资、政府投资和私人投资； 从筹资的手段和管理的方法来看，有国际信贷和国际证券投资等。 此外，还有期货交易、期权交易等投资类型。,主要特点： 增长速度快，融投资规模日益增大。 融投资方式国际债券为最主要方式，银行贷款地位下降。 融资主体发达国家占据主导地位，发展中国家地位有所上升。 融资货币美元与欧元占主导地位。,国际债券发行状况,3.2 国际信贷,1、国际信贷概述 2、政府贷款 3、国际金融机构贷款 4、国际商业银行贷款,1、国际信贷概述,国际信贷(In

3、t. Credit)：一国货币持有者将约定数额的资金按约定的利率暂时借出，国外借款者在约定期限内，按约定的条件还本付息的信用活动。 国际信贷的种类较多，主要有： 按贷款期限：短期、中期和长期贷款 按贷款利率：无息、低息、中息和高息贷款 按贷款使用的货币和优惠情况：硬贷款和软贷款 按借还款的方法：统借统还、统借自还和自借自还贷款 按贷款的来源与性质：政府贷款、国际金融组织贷款和国际银行贷款；此外还有私人银行贷款、混合贷款和出口信贷等,政府贷款,2.1 政府贷款的概念与特征 政府贷款(Government Loan)：一国政府利用财政资金向另一国政府提供的带有一定赠予成分的优惠性有偿贷款。 它是一

4、种具有双边经济援助性质的优惠性贷款，其赠予成分(Grant Element)一般占贷款总额的25以上。 2.2 政府贷款的作用及影响因素 2.3 政府贷款的条件,政府贷款的特征,政治性强为政治外交活动服务。 程序复杂需要经过借贷双方国家的议会批准和履行法定的程序。 要受贷款国经济状况的制约，规模一般不会太大。 常有附加条件，以便使贷款国得到一定的政治和经济利益。 贷款条件较优惠：属于中、长期贷款，除赠予成分外，利率较低或无息。,政府贷款的作用及影响因素,主要作用： 有利于促进两国间的政治及外交关系； 有利于借款国资金短缺及先进技术引进等问题的解决； 有利于贷款的合理使用和项目的按期完成； 有利

5、于发展中国家各自民族经济独立健康的发展和世界经济的稳定。,主要影响因素： 借贷双方政局(治)的稳定和外交关系的改善； 提供贷款国政府的财政收支状况； 提供贷款国的国际收支状况等。,政府贷款的条件,期限：属于中、长期贷款，期限较长，一般为2030年，最长可达50年，还有宽限期。 利率与费用：政府贷款属于优惠性质的贷款，分为“无息贷款”和“计息贷款”。此外，有些国家的政府贷款还收取“附加费”(主要包括承诺费和手续费等)。,附加条件： 借款国取得的贷款限于采购贷款国的货物； 限制贷款用途； 政府贷款和出口信贷相结合，即采用“混合信贷”方式。,3、国际金融机构贷款,机构名称,成立及营业时间,资金来源,

6、贷款对象,贷款期限,贷款利率,其它费用,备 注,国际货币基金组织,1945.12.27. 和1947.3.1.,份额、借款、贷款手续费,会员国,3-5年,相对固定及优惠,手续费：0.75%,主要用于解决国际收支不平衡的短期资金需要,包括全球性和区域性国际金融机构两个方面的贷款。全球性国际金融机构主要指：IMF、IBRD、IDA和IFC。,国际金融机构,机构名称,成立及营业时间,资金来源,贷款对象,贷款期限,贷款利率,其它费用,备 注,IBRD贷款,世界银行,1945.12.27. 和1946.6.25.,股金、借款、业务净收益,会员国,15-30年,定期根据市场调整,承诺费0.25-0.75%

7、,提供长期建设开发贷款；属“硬贷款”范畴,机构名称,成立及营业时间,资金来源,贷款对象,贷款期限,贷款利率,其它费用,备 注,IDA贷款,国际开发协会,1960.9.24. 和1960.11.,认缴、捐款、IBRD拨款,非常贫困的会员国,30-50年,无 息,手续费0.75%,最优惠贷款、属“软贷款”之范畴,机构名称,成立及营业时间,资金来源,贷款对象,贷款期限,贷款利率,其它费用,备 注,IFC贷款,国际金融公司,1956.7.24.成立,股金、借款、业务净收益,会员国私人企业,7-15年,逐项决定高于世界银行,承诺费0.75-1%,一般无需政府担保、与IBRD业务活动相互补充,4、国际商业

8、银行贷款,4.1 国际商业银行贷款概述 国际商业银行贷款：一国借款者在国际金融市场上向外国贷款银行借入货币资金。 涵义及特点 4.2 国际商业银行贷款的种类 4.3 国际商业银行信贷的条件,国际商业银行贷款的涵义与特点,基本涵义： 它是在国际金融市场上进行的； 它具有债权和债务的双重性； 其信贷关系表现为货币资本(借贷资本)的形态。,主要特点： 信贷资金使用比较自由，不受贷款银行约束，是“自由外汇贷款”； 信贷资金供应充足，借取方便，金额较大； 信贷条件苛刻，成本高、风险大，如利率较高、期限较短等。,国际商业银行贷款的种类,短期信贷：包括银行间的信贷和银行对非银行客户的信贷。 双边中期贷款：又

9、称独家银行贷款。一国银行向另一国银行、政府、企业、公司等提供的金额在1亿美元以下的贷款。 银团贷款：又称集团贷款、辛迪加贷款(Syndicate loan)等。由牵头银行出面、多家银行联合组成的对另一国银行、政府和企业等提供的金额在1-10亿美元以下的贷款。 银团贷款的特点是： 贷款金额大，专款专用； 贷款对象以政府机构和大企业为主； 贷款货币大部分为欧洲货币； 贷款期限较长。,银团贷款的一般程序,借 款 人,牵头银行,其 他 银 行,代理银行,经济学院,国际商业银行信贷的条件,指的是为保障借贷双方的权益，促成贷款协议，按有关经济立法对利息率、费用、期限及偿还等方面所规定的权利和义务。除了对贷

10、款者和贷款货币的选择外，主要条件有： 贷款利率。有固定利率和浮动利率之分。IFM上的利率计算基础主要有“伦敦银行同业拆放利率”(London Inter-bank Offered Rate-LIBOR)和美国大银行的“优惠放款利率”(Primary Rate)等。 贷款的费用。主要费用有：承担费(Commitment Fees) 、管理费(Management Fees) 、代理费(Agent Fees) 和杂费(Out of Pocket Expenses)。 贷款期限(含提款期/宽限期/还款期)与偿还方式。,2.3 国际证券投资,1、国际债券投资 1.1 国际债券及其类型 1.2 国际债券

11、的发行条件 1.3 国际债券的发行程序 1.4 主要国际债券市场 2、国际股票投资 2.1 股票交易的主要国际市场 2.2 主要股市行情指数 3、主要国际筹资方式的比较分析,国际债券及其类型,国际债券(Int. bonds)：一国(地区)政府或某个团体、组织等为了筹措资金，在境外证券市场上发行的、以外币为面值的债券。 外国债券(Foreign bonds)：国际借款者通过国外证券市场所在国(地区)的银行或其它金融机构发行的、以该国(地区)货币为面值的债券。 欧洲债券(Euro-bonds)：国际借款者在其本国(地区)之外的证券市场上发行的、以第三国(地区)货币(即欧洲货币)为面值的债券。,国际

12、债券的发行条件,国际债券的发行条件对于发行者的筹资成本、发行效果，对投资者的吸引力及其未来销路都至关重要。主要有： 债券评级：对债券的评级并不是评价该债券的市场价格、市场销路和债券投资效益，而是评价债券的发行质量，发行者的经济实力与资信，以及投资者所承担的风险。 债券发行额：可根据发行者的资金需要、信誉级别、债券的类型、发行市场的资金供求状况以及承销者的销售能力等多种因素综合而定。 票面利率：有固定利率和浮动利率两种。 面值与发行价格 偿还期限与方式,国际债券的发行程序,外国债券的发行程序： 申请注册：即在东道国证券交易委员会注册，取得发行资格 进行债券评级：即请专门的评级机构对发行者的偿还能

13、力充分估价，对债券的信誉评级 提供有关文件：如注册登记表、财务代理人协议、包销人协议及债券所附的契约条款等 选择承购集团：发行者和承购集团达成协议后，由承购集团负责销售及有关事宜。,欧洲债券的发行程序 选定牵头银行，组织经理银行集团和包销集团等：牵头银行应是资金雄厚、经验丰富、信誉卓著的大银行来担任 签订债券发行合同：由牵头银行作代表与债券发行者签订包销和认购总合同，层层下包 进行必要的广告宣传,主要国际债券市场,欧洲债券市场的特点： 它是一个境外市场，自由化程度较高。 债券品种较多，选择余地较大。 债券发行简便易行。 债券面值货币多样化。 在地理范围上并不仅限于欧洲，还包括亚洲、中东等地的国

14、际债券市场。,外国债券市场主要有： 美国的外国债券市场外国借款者(加拿大除外)在美国市场上公开发行的长期美元债券称作扬基债券(Yankee Bond) 日本的外国债券市场外国发行者在日本市场公开发行的日元债券称武士债券(Samurai Bond),股票交易的主要国际市场, 纽约证券交易所 东京证券交易所 伦敦证券交易所 香港交易所 纳斯达克(NASDAQ)股票市场,纽约证券交易所,1792创立，1863年采用现名； 采用会员制，正式席位1366个； 场内会员类型： 佣金经纪商(Commission Broker )； 场内自营商(Floor Trader/Dealer)； 专业股票商(Spec

15、ialist)； 场内经纪人(Floor Broker)； 零股交易商(Odds-Lot Dealer)。,东京证券交易所,前身为东京证券株式会社，1878年成立； 1946年在美军占领下一度解散； 1949年重新开业； 采用会员制，其类型： 正式会员（可自营，也可代客买卖）； 经纪会员，为正式会员间的交易起媒介作用； 特别会员，专门接受非会员证券公司委托的业务。 上市股票交易分为一部和二部,伦敦证券交易所,1773年成立，实行股份制，共有股东4600名； 交易所成员分为两类：经纪商和自营商； 曾有许多过于严格的限制，1986年10月27日实行大胆改革，取消限制，史称“大爆炸”(Big Ban

16、g),香港交易所,1980年7月注册成立香港联合证券交易所：由原在香港的4家证券交易所合并、改组而来：香港证券交易所（1891）、远东证券交易所（1969）、金银证券交易所（1971）、九龙证券交易所（1972）。 2000年6月27日，香港交易所上市，该交易所(全称香港交易及结算所有限公司)是香港联合交易所有限公司、香港期货交易所有限公司及香港中央结算有限公司的控股公司。 香港交易所一贯的目标是为香港以至中国内地提供集资市场，并作为证券上市后的交易市场。,纳斯达克(NASDAQ)股票市场,纳斯达克(NASDAQ)：全国证券商（协会）自动报价系统(National Association of Securities Dealer Automated Quotations System) ； 1971年2月8日正式建立，目的是