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1、上市公司财报分析：理论与案例,郭永清教授,郭永清教授,上海国家会计学院教授， 会计学博士，产业经济学博士后，中国注册会计师（非执业），曾在会计师事务所、证券公司、财政部任职，历任上海国家会计学院教研部教师、教务部中心副主任、远程教育部中心主任、行政财务部主任，现为上海国家会计学院教授、教务部主任，主要社会兼职有：中国会计学会财务成本分会理事、农业分会理事，三湘股份、海欣股份、银基发展等上市公司独立董事、。曾在会计研究等刊物上发表专业论文多篇，主持或参与国家级课题两项，出版有新中国企业会计核算制度变迁研究、会计国际化全球范围内的考察与中国的经验等专著，以及会计法导读与研究、企业会计制度与会计准则
2、问题解答实务指南、小企业会计实务操作指南、企业财务报表编制与分析、企业兼并与收购实务等著作，公司财务报告分析等译作。 郭博士主讲的课程有以战略思维透视公司财报、企业内部控制整合、企业全面预算管理从战略到执行、打造财务领导力，曾给国务院国资委总会计师班、中国移动、中国联通、中国远洋、强生制药等大型企业，给中国人寿、东方证券、西部证券、浦发银行、国泰君安、申银万国、中国财产保险、中国银行等金融企业，给中国注册会计师协会、上海市注册会计师协会、外商投资企业协会等培训班，给逾十万学员讲授各类财务与会计课程,郭永清教授,财务会计的过程,公司通过财务报告将内部和外部的经济事件对企业的影响告知企业外部的利益
3、相关者其整个过程包括以下主要环节 企业管理层根据公认会计准则准备财务报告； 作为一门语言的会计 审计师审计相关报告； 投资者及其它利益相关者根据这些财务报告评估公司的财务状况和经营业绩； 财务报告使用者决定是否进一步向公司投资和贷款； 这些决定对公司的发展和经营造成直接的影响。,财务会计的过程,一、公司财务报告体系,财 务 报 告 信 息 特 征,定量信息,定性信息,不等于精确可靠的,具有预测性,会计政策,会计变更,非经常项目、 重要项 目和日后项目说明,一、公司财务报告体系,财 务 报 告 方 法,财务报表,公司或董事会报告,括号,报表附注,补充报表及附表,审计报告,所有者权益变动表,期 末
4、 资 产 负 债 表,利润表,现金流量表,现金流量,财务状况,经营成果,期 初 资 产 负 债 表,一、公司财务报告体系,基本财务报表体系,（一）资产负债表,财务会计信息的决策有用性,可复核性,预测价值,反馈价值,及时性,相关性,有用性,可靠性,中立性,表述真实性,一致性,可比性,重要性,资产负债表(参考具体表格）,资产负债表反映企业从事筹资和投资活动后在某一特定时间点的财务状况，相当一张照片。 会计的加法：资产 = 负债+所有者权益,投资活动的结果,筹资活动的结果,资产：资产是指企业过去的交易或者事项形成的、企业拥有或者控制的、预期会给企业带来经济利益的资源。 预期会给企业带来经济利益，是指
5、直接或者间接导致现金和现金等价物流入企业的潜力。 资产确认的标准：(一)与该资源有关的经济利益很可能流入企业；(二)该资源的成本或者价值能够可靠地计量。 符合资产定义和资产确认条件的项目，应当列入资产负债表；符合资产定义、但不符合资产确认条件的项目，不应当列入资产负债表。,在一张分类资产负债表中，资产通常根据其流动性分类披露。 正常分类是：流动资产、非流动资产 流动资产： (一)预计在一个正常营业周期中变现、出售或耗用。 (二)主要为交易目的而持有。 (三)预计在资产负债表日起一年内(含一年，下同)变现。 (四)在资产负债表日起一年内，交换其他资产或清偿负债的能力不受限制的现金或现金等价物。
6、流动资产在资产负债表中以流动性次序列示(流动性高的在前)。,资产负债表,高流动性,低流动性,货币资金 交易性金融资产 应收及预付款项 存货,资产负债表：非流动资产,非流动资产包括： 持有至到期投资，按摊余成本计量； 长期股权投资 企业合并：同一控制与非同一控制；其他方式取得 成本法与权益法； 成本与未来现金流量现值、可收回金额孰低 投资性房地产，成本模式与公允价值模式； 固定资产 历史成本与可收回金额孰低； 折旧：直线法、双倍余额递减法、年限总和法 关于借款费用资本化 生物资产，成本模式与公允价值模式； 递延所得税资产，会计账面价值与计税基础； 无形资产 研究与开发 历史成本与可收回金额孰低
7、摊销,资产负债表：负债,负债：负债是指企业过去的交易或者事项形成的、预期会导致经济利益流出企业的现时义务。现时义务是指企业在现行条件下已承担的义务。未来发生的交易或者事项形成的义务，不属于现时义务，不应当确认为负债。 负债的确认标准:(一)与该义务有关的经济利益很可能流出企业；(二)未来流出的经济利益的金额能够可靠地计量。 符合负债定义和负债确认条件的项目，应当列入资产负债表；符合负债定义、但不符合负债确认条件的项目，不应当列入资产负债表。 大多负债的未来现金流量都为合同所确定，以现金流量的现值来度量，流动负债由于时间因素影响不大，直接以应付金额计量。 例外包括客户预付款和预计负债（保修负债、
8、预计诉讼赔偿等）,资产负债表：负债,负债一般分为流动负债和非流动负债两类列示 流动负债： 预计在一个正常营业周期中清偿。 主要为交易目的而持有。 在资产负债表日起一年内到期应予以清偿。 企业无权自主地将清偿推迟至资产负债表日后一年以上。,资产负债表：股东权益,股东权益代表企业所有者对资产拥有的权利 所有者对资产的权利位于债权人之后 股东权益的价值取决于资产和负债的价值 股东权益主要包括两个组成部分，资本和留存收益 股东权益的帐面值和市值通常并不一致。,资产负债表,1、揭示的信息 特定时点上公司的财务状况的快照 2、编制原理 资产=负债+所有者权益 3、理解报表需注意的问题 资产是按历史成本计价
9、，可能与市价相差大 同样是流动资产，流动性要相差很多 可能存在许多未计入表中的资产与负债,（二）利润表,利润表（见格式）,损益表反映企业在一段时间内的经营业绩，相当于一段录象。 会计的减法： 净利润 = 收入 - 费用,利润表:配比原则,费用是在获取收入过程中耗用的资源或产生的负债，通过配比原则来度量。配比原则要求成本和耗用的资产在它们被用来赚取收入的期间内被确认为费用。 产品成本通常比较容易根据配比原则而确认为费用。 理论上，根据配比原则而确认期间成本为费用并不易实施。,利润表表：权责发生制会计VS现金制,权责发生制会计：不考虑是否收付现金而仅根据企业交易实际发生情况来决定收入和费用的会计制
10、度。收入在企业完成交易获得经济利益时被确认，费用通过配比原则确认。 凡属本期已获得的收入，不管是否已收到现款均作为本期的收入处理；凡属本期应负担的费用，不管是否付出了现款都作为本期的费用处理。反之，凡不应归属于本期的收入，即使现款已经收到并且已经入账也不作为本期收入处理；凡不属于本期的费用，即使已付了现款并且已登记入账也不作为本期费用处理。 现金收付制会计：根据现金收付情况来决定收入和费用的会计制度。收取现金时确认收入，支付现金时确认费用。,利润表：权责发生制与现金收付制会计对比,假定A于2009年初成立一公司销售手提电话。在2009 年，她以1000/只购入15只，以2000/台售出共10只
11、。 其中7位顾客于年底前已付现金，但3位顾客还未支付现金。A于2009年的净收入是多少？,权责发生制会计的优点： 比现金收付制会计更好地反映企业经营的经济现实 一定程度上限制盈利操纵 权责发生制会计的缺点： 现金仍然是上帝 盈利操纵仍然可能 以历史成本为基础,损益表：权责发生制与现金收付制会计对比,现金收付制会计的优点： 现金是上帝 简明易懂 更为客观 现金收付制会计的缺点： 收到现金后才确认经济利益 收入与费用没有配比 可通过控制现金流量发生的时间操纵盈利 以历史成本为基础,利润表：权责发生制与现金收付制会计对比,利润表:会计净收入与真实净收入,相比之下，权责发生制会计能更好地反映企业在一段
12、时间内的经营业绩，因而为几乎所有国家的通用会计准则所采纳和要求。研究也表明权责发生制会计下的净收入与股价的相关性较现金流量为高。不过，权责发生制会计下的净收入与企业的真实净收入还有差别： 会计净收入 = 真实净收入 + 通用会计准则制约 + 管理层操纵,利润表格式,通用会计准则要求采用多步式损益表以方便使用者对损益表中的各个收入和费用项目的可持续性进行判断。 使用者最关心的不是过去的净收入，而是它是否可以持续到将来。从公司价值的角度，可以持续到将来的净收入的“质量”较高。,利润表,1、揭示的信息 企业某一时期的经营成果，盈利或亏损形成过程的回放 2、编制原理 收入成本费用=利润 3、理解报表需
13、注意的问题 利润不等于现金流量 会计政策选择不同会引起利润不同 会计利润与经济利润不同,经济价值增量,记住：一个公司（或业务单元）即使有会计利润，但是不一定在创造价值！使用任何资源都是有成本的。,经济价值增量,数值例子 - NOPAT：税前息前利润（1-税率） 设税息前利润为20万，税率为40% - WACC=权益资本成本E/A+ 负债资本成本D/A。 设权益资本成本=20% 负债资本成本=10%（税前） 设占用资本为100万 权益与负债金额相同，E/A=D/A=50% 税前会计利润为20501015 计算EVA： WACC=10% （1-40%） 50%+20% 50% = 13% EVA=
14、20 （1-40%）-13% 100=-1万 结论 会计利润是正的，经济价值增量为负,（三）现金流量表,（三）现金流量表,（三）现金流量表补充资料,（三）现金流量表补充资料,现金流量表,现金流量表是公司必须披露的第三个财务报表。 现金流量表详尽地解释了现金额在某一期间发生变化的原因。 现金 = 负债+所有者权益-非现金资产 或： 现金 = 负债 + 所有者权益 - 非现金资产 现金变化的结果 = 现金变化的原因 非现金项目(负债、所有者权益或资产)的任何变化都有可能伴随着现金的变化。那么，那些非现金项目的变化导致现金的变化呢？,现金流量表：作用,它揭示了净收益与经营活动现金流量之间的关系。 它
15、报告过去的现金流量，有助于： 预测未来现金流量， 评价公司管理当局获取和运用现金的途径， 衡量公司在到期日支付利息和股息以及清偿债务的能力。 它能说明经营性资产结构的变化。,现金流量表：现金等价物,现金流量表中的现金包括现金及现金等价物。 现金包括货币，支票帐户存款和非定期储蓄帐户存款。 现金等价物为可以很快变现的短期投资。在美国，现金等价物包括货币市场投资和美国国库券投资，但它们发行时的期限不得超过三个月。,现金流量表：影响现金流量的基本活动,筹资活动,投资活动,营业活动,创造价值,信贷人,所有人,现金流量表：结构,现金流量表将企业影响现金流量的所有活动分为三类： 经营活动： 投资活动： 筹
16、资活动：,现金流量表：直接法与间接法,可以运用两种方法来计算经营活动现金流量 直接法：用经营活动收到的现金减去支付的现金来计算经营活动净现金流量的方法。 间接法：调整净收益中的应计项目以反映营业活动现金流量的方法。 两种方法计算的经营活动现金净流量相等。,研讨要点与目的,有效的报表分析要求分析者不仅要学会运用会计数据,而且要善于运用非会计数据。会计数据只是企业实施其经营战略的“财务表现”，忽略对企业所处环境和经营战略的分析，报表分析只能是一种重形式、轻实质的“数字游戏” 本讲系统地介绍哈佛大学三位学者提出的报表分析框架，旨在： 了解财务报表的分析框架； 掌握战略分析的主要方法 熟悉会计分析的主要步骤和方法 学习财务分析的主要方法,哈佛分析框架,1、从企业活动到财务报表,企业活动 经营活动 投资活动 融资活动,会计系统 计量和报告 企业活动的
