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1、财务管理财务报表三精制药公司财务报表分析摘要本文围绕着三精制药股份有限公司，通过企业偿债能力、营运能力、盈利能力和杜邦分析的财务报表分析方法，对企业2007-2012年资产负债表、利润表、现金流量表进行分析。论文主要分为四部分，第一部分进行了三精制药的企业简介，从三精的发展历程、组织结构和文化理念来了解三精。第二部分对三精制药的财务报表进行了较为深入的分析。第三部分论述了分析中发现企业经营活动中存在的问题，及其形成的原因。在第四部分提出了解决方法，进一步促进优化企业结构，达到提高企业在市场中的竞争力的目的。关键词：财务报表分析；偿债能力；杜邦分析AbstractThisarticlerevol
2、vesaroundSanJinglimitedliabilitypany,throughtheenterprisedebtpayingability,operationability,profitabilityandDuPontanalysisoffinancialstatementanalysismethod,totheenterprisein2007-2012balancesheet,inestatement,statementofcashflowsareanalyzed.Thesismainlydividedintofourparts,thefirstparthascarriedonth
3、eSanJinglimitedliabilitypanypharmaceuticalenterpriseintroduction,fromSanJinglimitedliabilitypanydevelopmentcourse,organizationalstructureandculturetounderstandSanJinglimitedliabilitypany.ThesecondpartonthefinancialstatementsoftheSanJinglimitedliabilitypanypharmaceuticalhascarriedonthethoroughanalysi
4、s.Inthethirdpartdiscussestheanalysisfoundtheproblemsexistingintheenterprisemanagementactivity,anditsformingreasons.Inthefourthpartputsforwardthesolution,furtherpromotetheoptimizationofenterprisestructure,achievethepurposeofimproveenterprisepetitivenessinthemarket.Keywords：Financialstatementanalysis；
5、Debtpayingability；DuPontAnalysis目录摘要IAbstractII一、公司介绍1（一）三精制药简介1（二）组织结构2（三）文化理念2二、三精制药的财务分析3（一）偿债能力分析31.短期偿债能力分析32.长期偿债能力分析5（二）营运能力分析7（三）企业盈利能力分析81.销售毛利率和销售利润率82.净资产收益率8（四）杜邦分析9三、三精制药财务中存在的问题12（一）经营活动现金净流量低12（二）应收账款周转率降低13（三）成本费用过高13四、三精制药财务问题的解决方法15（一）注意调整现金流量结构15（二）调整应收账款管理制度15（三）降低成本费用161.减少销售费用1
6、62.降低生产成本17结论18参考文献19附表21致谢31三精制药股份有限公司财务报表分析随着人们生活水平的不断提高，越来越多的人加入投资的行列，而财务报表分析作为披露企业经营状况的重要形式之一，也越来越被人们所关注。怎样对财务报表进行分析，怎样从有限的数据报表中提炼出对利益相关者有用的信息，成为人们关注的焦点。一、公司介绍（一）三精制药简介三精制药股份有限公司的前身是哈尔滨制药三厂，为国有企业，始建于1950年。公司最初主要生产肌肉和静脉水针剂，是黑龙江省内最早的专业化生产水针剂的企业，同时也是国内最早引进水针剂一连机生产设备的企业。历经几十年药品生产经营的磨练，公司已脱离单一品种剂型的生产
7、，发展成为多品种、多剂型、医药原料和制剂并重的综合性的制药企业。主要生产经营包括注射剂、口服液、片剂、冻干粉针剂等二十多个剂型、三百多个规格品种，形成了丰富的产品阵容。其中，亿元以上的品种有四个，千万以上的品种共有十二个。2004年企业投资近亿元组建了具有国际水准的开放型的研发平台。2004年2月25日，“三精”品牌被国家工商总局认定为“中国驰名商标”。2004年12月13日，经北京名牌资产评估公司权威认定，三精品牌价值为40.03亿元人民币。2001年三精制药实施二次改制转为有限公司，成为率先在哈药集团内部改制的企业，并从此开启了低成本扩张的经营模式。在改制当年收购了黑龙江省明水县药厂，同时
8、在之后的几年里，陆续在省内低成本收购了黑河、鹤岗等一批制药企业，基本完成了调整和建设企业的生产布局。2002年开始组建医药商业公司，并先后通过品牌嫁接的方式在国内设立了十几个商业公司，形成了三精独具特色的营销网络；2003年为实现产品市场与资本市场的联动，筹划重组上市公司“天鹅股份”，并在2004年实现“借壳上市”，2005年完成了后序重组，置出水泥资产，换入药业股权，实现了母子公司合并6。2005年9月正式更名为哈药集团三精制药股份有限公司。目前公司主营业务清晰，资产质量良好，基本完成了普药生产基地、中药生产基地、保健品生产基地、儿童药生产基地、原料药生产基地的产业布局，并将陆续结束投入期，
9、进入成长期，使其成为公司未来发展的坚实基础和重要的经济增长点。截止2006年5月，三精制药已发展成拥有30个参股和控股子公司的大型集团式医药类上市公司，具备了利用资本市场功能整合其他药业资源的条件和基础，为进一步做大做强提供了新的保障。2005年是公司完成重组上市后第一个完整的会计年度，公司主业盈利水平出现大幅提高。2005年度，公司实现主营业务收入17.69亿元，主营业务利润8.27亿元。上市后三精制药秉持着“产品求精，质量求精，服务求精”的发展理念不断发展壮大。截至2012年三精制药公司实现营业总收入40.68亿元，利润4.6亿元。（二）组织结构三精制药股份有限公司坚持以创新为主，研发、管
10、理与经营并重；资本运营、机制创新和企业文化联动。同时在企业发展和战略目标为中心的指导思想下，设立了一系列的职能部门。如生产技术部、设备能源部、研发中心、质量管理部、材料采购部、安监环保部、资本运营部、审计法贵不、财务管理部、物流管理中心、国际贸易部、战略规划发展部、证券部、人力资源部、行政管理部等。同时为了进一步提升公司内部的管理水平；保障公司集团化管理的顺利进行；满足公司发展格局“一体化”、“多元化”的要求；推进公司组织结构调整、销售格局优化和员工管理改革，对生产管理系统、质量管理系统、研发系统、销售系统、财务管理系统、战略规划系统的工作范围和工作内容做了优化和调整。主要表现为突出了公司相关
11、部门在生产管理体系中的地位和作用。同时公司采用五个管理控制模式对下属分、子公司进行管理，分别是对人员配置、营运、财务、资产、战略规划、品牌等重大事项进行管理控制。公司管理层职责明确，权力互相制衡，能够对日常生产经营及企业管理进行有效的控制。（三）文化理念“精益求精做人，精益求精做事，精益求精制药”是三精传承了半个多世纪的经营理念“堂堂正正做人，规规矩矩制药”更是三精制药企业文化的核心体现，是其战胜竞争对手，为客户创造价值的重要途径7。公司将企业“为人类的健康服务”的价值观念通过培训和考核机制有效地传递给每一个员工，同时把全体员工的思想和行为统一，以实现公司“以创新为魂，立百年基业；铸精道药品，
12、谋人类福康”的奋斗目标。树立以人为本的经营理念，坚持“提高产品质量，满足客户需求”经营宗旨，把员工的个人追求和实现公司目标相结合。二、三精制药的财务分析（一）偿债能力分析偿债能力是指企业清偿到期债务的现金保障程度。通过企业偿债能力分析，可以了解企业的财务状况，了解企业所承担的财务风险程度。偿债能力是企业经营者、投资者和债权人都十分关心的重要问题。债权人会从他们的切身利益出发来研究企业的偿债能力，只有偿债能力较强的企业，才能使他们及时的收回债券，同时能按期取得利息。投资人则更重视企业的盈利能力，但他们认为企业良好的财务状况和较强的偿债能力有助于提高企业盈利能力。可见，企业偿债能力如何，不仅是企业
13、本身所关心的问题，也是企业各方面利益相关者都非常重视的问题。1.短期偿债能力分析短期偿债能力是指企业使用流动资产偿还流动负债的能力，它反映企业偿付即将到期债务的实力。能否及时偿付到期的流动负债，是判断企业财务状况好坏的重要标志。短期偿债能力分析包括流动比率、速动比率和现金比率。（1）流动比率和速动比率表2-1流动比率和速动比率200720082009201020112012流动比率1.391.511.541.381.361.59速动比率1.071.161.191.040.941.21图2-1流动比率和速动比率变化图一般认为生产企业正常的流动比率是2，但要求流动比率达到2对大多数中国企业不实际；
14、下限是1.25，低于该数值，公司偿债风险就会增加。通常认为速动比率为1较为合理。通过对三精制药股份有限公司近六年流动比率和速动比率的比较，可以看出流动比率保持在1.3到1.6之间，速动比率保持在0.9到1.2之间，数值均比较稳定。2009-2011年，流动比率和速动比率不断降低，可能是由于流动负债增加过快导致的。公司在2012年调整企业政策，减少了企业内的流动负债，提高了流动比率和速动比率。（2）现金比率表2-2现金比率200720082009201020112012现金比率0.4750.230.290.230.20.26图2-2现金比率变化图现金比率是反映企业直接偿付流动负债能力的重要指标，
15、同时也是最严格和最稳健的衡量短期偿债能力的指标，它能够反映企业的即时还债能力。通常认为该比率应在20%左右，在这一水平上，企业直接偿付流动负债的能力不会有太大问题。由此对企业现金比率进行分析，我们不难发现三精制药股份有限公司的现金比率在0.2到0.3之间浮动，体现了公司良好的短期偿债能力。需要注意的是2007年现金比率过高，表明企业通过负债的方式，筹集得来流动资金没有得到充分有效地利用，现金管理能力较差。虽然在后来进行了调整，但仍是企业关注的重点。（3）现金流量比率表2-3现金流量比率200720082009201020112012现金流量比率0.15-0.050.40.11-0.0590.13图2-3现金流量比率变化图现金流量比率是动态指标，反映了经营现金净流量对流动负债偿还的满足程度。该比率越大，表明企业现金流入清偿当期债务的保障越强，表明企业现金的流动性越好，偿还债务的能力越强。通常认为，经营运作比较好的公司其现金流量比率应大于0.4。从图三中我们可以看出三精制药的现金流量比率处于不稳定状态，尤其在2008年和2011年该比率值为负，说明该年度企业不能完全依靠经营活动产生的现金偿还债务。只能依靠企业自有资金的周转，不利于企业的经营发展，同时企业的短期资金风险大大增
