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1、财务管理财务分析财务管理财务分析长虹财承诺本报告是在小组成员沟通与讨论的基础上由本人完成，所用数据与资料均已注明其来源，如使用了他人已经发表或撰写过的分析结果或观点均已进行了规范引用，特此声明。报告完成人姓名与签字：小组成员姓名与签字：小组成员姓名与签字：报告摘要四川长虹是这次分析的上市公司，主要我们对其财务状况和主营业务经营状况进行了分析。财务状况方面，我们对其现金流入流出的情况、各种财务指标的情况，资产的运营效率以及其偿还债务的能力进行了分析。我们分析的主要结果是长虹利用资本创造价值的能力较弱。主营业务产品毛利率除了传统彩电、空调基本维持了行业水平外，其他都不太良好，降低了企业的资产管理效
2、率。对资本投入缺乏规划，资金使用成本过高。企业应从传统的利润管理变为价值管理。价值管理是指对其创造价值的进行管理。我们发现了长虹在债务偿还的能力上有问题，还有它的营业收入的应收帐款的收现期太长，不利于其现金流的扩张和资金再创造。盈利方面也存在问题，主营业务的毛利率在下降，虽然和行业的平均水平左右。主要结论有长虹的营业问题表现的不想表面上那么好，即使每年有百亿左右的营业收入，但其毛利率任然是很低的。说明其成本控制能力不是很好，有很大的改进空间。目录承诺3报告摘要41.近年来公司经营与财务概况71.1公司概况71.2公司近年来经营状况71.3公司目前财务状况82.以净资产收益率为核心的分析82.1
3、盈利能力分析82.2资产营运效率分析102.3偿债能力分析152.4权益变动分析193.现金流量分析203.1现金流量结构分析203.2现金流量的保障能力分析233.3现金流量创造能力分析244.公司存在的主要财务问题分析254.1盈利能力问题254.2资产质量问题264.3偿债能力问题274.4现金流状况与创造能力问题275.财务问题的经营相关性分析285.1直接相关的经营相关性分析285.2公司经营策略与财务政策选择的影响286.分析结论与措施286.1主要分析结论286.2简要解释作为投资者的投资策略286.3解决财务可行性措施287.总结小组完成报告中存在问题以及如何调整297.1逐条
4、说明完成报告存在的问题与原因297.2举例每个成员的具体贡献与责任心表现297.3如何协调与改进具体措施298.参考文献299.附录29参考文献附录1:2008-2010年四川长虹公司资产负债表附录2:2008-2010年四川长虹公司利润表及现金流量表XXXXXXX财务分析报告四川长虹公司完整全称（600839）1.近年来公司经营与财务概况1.1公司概况长虹总部地处中国绵阳，与联想电脑、阿里巴巴网络、万科的房地产、海尔、TCL电器等都是行业的顶级品牌.也是中国最具价值品牌之一。始创于1958年，公司前身国营长虹机器厂是中国“一五”期间的156项重点工程之一，是当时国内唯一的机载火控雷达生产基地
5、。历经多年的发展，长虹完成由单一的军品生产到军民结合的战略转变，成为集电视、空调、冰箱、IT、通讯、网络、数码、芯片、能源、商用电子、电子部品、生活家电及新型平板显示器件等产业研发、生产、销售、服务为一体的多元化、综合型跨国企业集团，逐步成为全球具有竞争力和影响力的3C信息家电综合产品与服务提供商。2005年，长虹跨入世界品牌500强。2008年，长虹品牌价值655.89亿元。长虹现有员工七万余人，其中拥有包括博士后、博士在内的专业人才一万五千余人，拥有现代化的培训中心、国家级技术中心和博士后科研流动工作站，被列为全国重点扶持企业、技术创新试点企业和创新型企业。2011年入选首批“国家技术创新
6、示范企业”。长虹在2009年提出了“三个转型”战略，并在今年适时制定了“千亿长虹”规划，这都是与当今中国家电行业的产业发展与转型方向相一致的。按照长虹“三个转型”的战略，（1）在制造业向高端转型方面，持续推进PDP、LCD、OLED等核心显示器件和智能压缩机的项目建设和合作，提升产业链关键资源的拥有权；（2）以制造业为基础，大力发展现代服务业，扩大服务产业规模；通过服务业能力升级，促进制造业升级；（3）全面推进国际化，以高端制造业和现代服务业为基础，提升全球化经营能力，实现全球化配置资源，让海外市场成为长虹未来发展的重要增长来源。长虹推出“快乐创造C生活”的品牌主张，打造科技、时尚、快乐的国际
7、化品牌形象。长虹致力于提供3C信息家电，为消费者创造聪明（Clever）、舒适（Comfort）、酷（Cool）的生活，矢志成为C生活的创领者。秉承“员工满意、顾客满意、股东满意”的企业宗旨，恪守“韧性、信心、开放”的创新观念，凭借品牌、技术、人才、市场、服务等强大实力，长虹努力成为全球值得尊敬与信赖的企业。长虹拥有四川长虹、美菱电器、华意压缩和中华数据四家上市公司的资本运作平台，完全可以实现通过不同形式的融资和资源整合，凭借已经具备的强大资本实力，通过收购兼并获得企业的外延式增长，产业布局的快速优化，这将进一步加快长虹产业价值和规模的共同提升。经过规模的积累和价值的增长，特别是承接与实现“三
8、坐标”战略和“三个转型”战略，进一步构筑和完善了长虹的产业结构和产业链布局，构建和形成了目前长虹的核心产业竞争力1.2公司近年来财务状况05-06年之间股东权益收益率有所下降，但幅度不是很大，其原因在于06年公司净利润额有所下降，其深层原因是因为行业竞争较激烈，产品价格下降。但06-07年之间，长虹的股东权益报酬率增加，说明获利能力有所提高。1.3公司目前财务状况长虹自2004年起就一直致力于3C战略布局，如今站在“十二五”规划的新起点上，特别是面对C时代的全新竞争格局和国家加快家电业转型升级赋予的政策机遇，长虹激情满怀地勾勒出“千亿长虹”的宏伟发展蓝图-2013年力争实现销售收入破1000亿
9、元，净资产倍增至400亿元；2015年实现销售收入1500亿元，再造一个新长虹。从2004年到2009年，长虹以“三坐标”产业发展战略为指引，围绕3C产业，对产业价值链、产业形态以及商业模式进行全面调整和布局，并于2009年基本形成了基于3C融合的产业格局，为长虹的未来发展积累了扎实基础。通过商业模式的探索，长虹整合外部资源的能力逐步提升。正是通过围绕“三坐标”战略的不断“蓄势”，长虹推进了自身的产业结构优化和升级，逐步完善了3C产业布局，这对长虹逐年提升其产业规模、市场份额及盈利能力影响深远。上市公司四川长虹的营业收入曾10年间徘徊于100亿元至200亿元之间，但从2006年开始至2009年
10、，四川长虹的主营收入从187.57亿元跃升至314.58亿元。1.3公司目前财务状况2010年，四川长虹全年营业收入首次突破400亿，达417.12亿元，较上年增幅高达32.60%，其中电视、空调冰箱、IT产品分别保持了18.36%、28.62%、51.88%的增幅，电视和白电均实现100亿以上销售规模，IT产业的长虹佳华销售突破80亿，显示出公司主营业务核心竞争能力持续得到改善。与此相对应，在过去7年中，长虹集团的总体销售收入年均增幅达30%，从2005年的176亿元，到2006年的231亿元，至2007年突破300亿元，2008年的351亿元，2009年476亿元，2010年突破600亿元
11、大关，达到615亿元，连创历史新高。长虹如今已走出企业发展的徘徊期，目前的销售规模、市场体量、产业价值得到迅速扩张，行业地位日益巩固，盈利能力和资本实力也明显改善，公司基于3C融合的信息家电相关产业多元化布局业已全面完成，各产业均呈良性发展，目前长虹的资产质量和资产规模在行业内已名列前茅，这些都为长虹进一步提升各产业价值，迈向千亿奠定了扎实基础，也标志着长虹正进入一个新的发展上升周期。2.以资产收益率为中心的分析2.1盈利能力的分析2.1.1资产净收益率资产净收益率=（净利润/平均资产）x100%平均净资产=（期初净资产+期末净资产）/2年份项目200820092010资产净收益率(%)0.3
12、41.212.96分析：收益率反映了股东单位资本获取的净收益，衡量的是股东资本的保值增值能力，从上表可以看出，长虹集团近3年的净资产收益率在不断的上涨说明了长虹集团现在良好的发展趋势。2.1.2总资产净利率总资产净利率=（净利率/平均资产总额）x100%平均资产总额=（期初资产总额+期末资产总额）/2项目年份200820092010总资产净利率（%1.01441.65281.1772总资产净利率反映的是企业单位总资产产生的净利润，是反映盈利能力的关键性指标，由上图可以看出，总资产净利率和净资产收益率有很大的联系，两者的走势几乎一样。从表中的数据可以看出，长虹的总资产净利率保持在百分子一点几，对
13、于长虹这种大企业来说还是不错的。2.1.2营业收入净利率营业收入净利率=（净利率/营业收入）x100%年份项目200820092010营业收入净利率(%)0.941.711.144营业收入净利率反映了单位营业收入能带来的利润的能力。从上表的数据和上图来看，09年的净利率比08年明显要高，而10年且又下滑了。说明09年的成本控制管理的可能比较好，而10年可能遇到了同行业之间的激烈竞争，从而导致其获得的单位净利润可能会有点降低。2.2资产营运效率分析2.2.1总资产周转率总资产周转率=营业收入/平均资产总额项目年份200820092010总资产周转率1.07880.96411.0288总资产周转天
14、数333.7041373.4052349.9222总资产周率是营业收入与平均资产总值的比值，表明总资产在一年中的周转次数，也反映了单位资产投入所产生的营业收入。从表中数据可以看出，长虹的周转率在08年到09年间有减小，而在09到10年则又有回升，但还是没08年高，说明长虹的单位资产投资产生的利润有所减小。2.2.2非流动资产周转率非流动资产周转率=营业收入/平均非流动资产年份项目200820092010非流动资产周转率2.9392.6323.2662.2.3流动资产周转率流动资产周转率=营业收入/平均流动资产年份项目200820092010流动资产周转率1.70371.52141.5018流动
15、资产周转天数211.3048236.6242239.7123流动资产周转率反映的是流动资产一年中的周转次数，是单位里流动资产所产生的营业收入。从上表可以看出，长虹从08到10年的流动资产周转率在不断减小，越小，会相对节约流动资产，等于扩大了资产投入，说明长虹的流动资产的周转越来越良好，产生的营业收入在不断增加。存货周转率=营业收入/平均存货年份项目200820092010存货周转率3.65983.58544.0711存货周转天数98.366100.407288.4282(（上图为网上资料)率表明的是1年中周转次数，是衡量和评价公司的购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的指标。存货越低流动性越强。从上表数据中可以看出，长虹08到09年存货周转在降低，说明其流动性在降低，营运能力在09年比08年下降了；09年到10年的存货周转在升高，说明其流动性在增强，10年营运能力比09年要好。应收账
