企业财务报表分析方法课件

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1、第二节 比率分析的基本原理,一、清偿能力比率,（一）流动比率 流动负债是企业一年内需支付的日常经营债务，如应付款、短期借款等。用于担保支付短期债务的来源，只能是现金及短期内能变成现金的流动资产。 比率值愈高，表明企业流动资产对流动负债的保障程度愈高，企业的短期偿债能力愈强。但比率值并非愈高愈好。因为比率值过高，可能表明企业的负债较少，没有充分发挥负债的财务杠杆效应；也可能是资产存量过大，资产利用效率不高,流动比率一般在1.52.0之间比较恰当 在分析流动比率时应注意两个问题： （1）不同行业对流动比率的要求并不一致。 （2）流动比率的高低有时也不能完全准确地反映企业短期偿债能力。 流动资产中除

2、货币资金、应收帐款外，还包括存货、待摊费用等变现速度较快或不能再变现的项目，有时流动比率虽高，但主要是由于大量存货和待摊销费用造成的，实际的支付能力并不是很充足。只有速动资产才是真正可用于支付的流动资产，因此还需要考察速动比率大小,（二）速动比率 其中： 速动资产流动资产存货待摊费用-预付费用 流动资产扣除存货资产和其他流动资产后，速动资产就是货币资金、短期投资、应收票据、应收帐款、一年内到期的长期投资等项目。由于速动资产的这些项目都是可以迅速现金化的资产，因此速动比率也称快速流动比率，它反映了企业的即时支付能力,比率值愈高，表明企业速动资产对流动负债的保障程度愈高，企业的短期偿债能力愈强。

3、速动比率一般在0.61.0之间比较恰当 应收帐款的回收在很大程度上决定了流动比率和速动比率的大小，因此，在考察这两个比率指标数值时，要扣除坏帐准备后的应收帐款净额计算，并结合应收帐款周转期指标进行综合分析评价,现金比率 现金类资产=速动资产-应收账款 现金比率反映了企业的即刻变现能力，它比速动比率所反映的即时支付能力更迅速。 现金比率一般只要求保持在0.2左右。 一般只有在企业财务发生困难时，才能用现金比率衡量企业最坏情况下的短期偿债能力。 现金比率只是速动比率指标的辅助比率,注：短期偿债能力分析,短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量流动资产变现能力的重要标志。

4、 流动比率=流动资产流动负债 速动比率=速动资产流动负债 现金比率=（现金类资产）流动负债 速动资产=流动资产-存货 =流动资产-存货-待摊费用-预付费用 为什么要剔除存货？ （1）在流动资产中存货的变现速度最慢； （2）可能存在部分存货已经损坏但尚未处理情况 （3）部分存货可能已抵押给债权人 （4）可能存在成本与合理市价相差悬殊的存货估价问题,影响企业变现（短期偿债）能力的其他因素 （1）可动用的银行贷款指标 （2）准备很快变现的长期资产 （3）偿债能力的声誉 （4）或有负债,影响速动比率的因素有（）。1998年 A应收账款 B存货 C短期借款 D应收票据 E预付账款 答案：ACDE。 应收

5、账款、应收票据和预付账款属于速动资产，短期借款属于流动负债，它们都和计算速动比率有关，计算速动比率时已扣除了存货。,在计算速动比率时，要把存货从流动资产中剔除的原因，不包括（）。1996年 A 可能存在部分存货已经损坏但尚未处理情况 B 部分存货可能已抵押给债权人 C 可能存在成本与合理市价相差悬殊的存货估价问题 D 存货可能采用不同的计价方法 答案：D。,流动比率小于1时，赊购原材料若干，将会（）。1996年 A 增大流动比率 B 降低流动比率 C 降低营运资金 D 增大营运资金 答案：A。,（三）杠杆比率,1、资产负债率 其比率值愈低，表明企业资产对负债的保障程度愈高，企业的长期偿债能力愈

6、强，否则反之。 从债权人的立场看，他们所关心的是贷款的安全程度，即能否按期足额地收回贷款本金和利息，至于其贷款能给企业股东带来多少利益，在他们看来无关紧要。 从股东的立场看，他们所关心的主要是举债的财务杠杆效益，即总资本报酬率是否高于借入资本的利息率。 从经营者的立场看，他们所关心的通常是如何实现收益与风险的最佳组合，即以适度的风险获取最大的收益。,2、权益比率,(四)其他相关比率 1、利息保障倍数 公式中的“利息费用”不仅包括计入当期财务费用的利息费用，而且还应包括资本化的利息。 公式中的“利润总额”不包括非常损益及会计政策变更累积影响等项目 该比率值愈高，表明企业的承息能力愈强，否则反之。

7、从长远看，该比率值至少应大于1,影响长期偿债能力的其他因素 （1）长期租赁 （2）担保责任 （3）或有项目,ABC公司无优先股，去年每股盈余为4元，每股发放股利2元，保留盈余在过去一年中增加了500万元。年底每股账面价值为30元，负债总额为5000万元，同则该公司的资产负债率为（）。1999年 A. 30% B. 33% C.40% D.44% 答案：C。 股数：500/2=250 股本：250*30=7500 资产负债率=5000/（5000+7500）=0.4,计算已获利息倍数指标，其中的“利息费用”既包括当期计入财务费用中的利息费用，也包括计入固定资产成本的资本化利息。（ ）2002年

8、答案：正确。 就这个公式来看，分母中年利息费用，是指本期发生的全部应付利息，不仅包括财务费用中的利息，还应包括计人固定资产成本的资本化利息。,计算已获利息倍数时的利息费用，指的是计入财务费用的各项利息。（）1997年 答案：错误。,在进行已获利息倍数指标的同行业比较分析时，应选择本企业该项指标连续几年的数据，并从稳健的角度出发，以其中指标最高的年度数据作为分析依据。（ ）2001年 答案：错误。 从稳健的角度，应选择最低指标的年度的数据。,影响企业长期偿债能力的报表外因素可能有（）。 A 为他人提供的经济担保 B 未决诉讼案件 C 售出产品可能发生的质量事故赔偿 D 准备近期内变现的固定资产

9、E 经营租入使用的固定资产 答案：A B C E。 （D项影响变现能力或短期偿能力）,二、 盈利能力比率 （一）毛利率,（二）营业利润（对营业收入）率,（三）总营业费用率,（四）销售净利率,（五）总资产报酬率 该指标的意义在说明企业每占用及运用百元资产所能获取的利润。其比率值愈高，表明企业的获利能力愈强，反之，获利能力则弱 （二）总资产净利率 总资产净利率=净利润/平均资产总额,（六）股东权益回报率 比率值愈高，表明企业的获利水平愈高，否则反之。 构建该项比率的依据在于： （1）股东财富最大化是企业理财的目标之一，而股东财富的增长从企业内部看主要来源于利润，因此，将净利润与净资产（即股东权益）

10、比较能够揭示企业理财目标的实现程度； （2）企业在一定期间实现的利润中，能够为股东享有的仅仅是扣除所得税后的净利润，而不包括作为所得税及利息开支方面的利润。因此，以净利润与净资产比较才能客观地反映企业股东的报酬状况和财富增长情况。,对于一个健康的、正在成长的公司来说，经营活动现金净流量应当是正数，投资活动现金净流量是正数，筹资活动现金净流量正、负数相间。（）1999年 答案：错误。 对于一个健康的、正在成长的公司来说，投资活动的净现金流量应当是负数。,下列关于市盈率的说法中，不正确的是（）。1999 年 A债务比重大的公司市盈率较低 B市盈率很高则投资风险大 C市盈率很低则投资风险小 D预期将

11、发生通货膨胀时市盈率会普遍下降 答案C。(市盈率=每股市价/每股收益) 市盈率在520倍之间比较正常，过高或过低的市盈率风险都较大。预期将发生通货膨胀或提高利率时，已发行的证券会贬值，使市盈率会普遍下降；预期公司利润增长时，利好信息会使市盈率上升；债务比重大的公司市盈率较低，存在财务杠杆的作用使每股收益增加。,市净率指标的计算不涉及的参数是（）。2000年 A 年末普通股股数 B 年末普通股权益 C 年末普通股股本 D 每股市价 答案：C。 市净率=每股市价每股净资产； 每股净资产=年度末股东权益额/年度末普通股股数，可见，计算市净率指标与年末普通股股本无关。,每股收益是衡量上市公司盈利能力重

12、要的财务指标，（）。2002年 A 它能够展示内部资金的供应能力 B 它反映股票所含的风险 C 它受资本结构的影响 D 它显示投资者获得的投资报酬 答案：C。 留存收益大小可以在一定程度上展示内部资金的供应能力；每股市价可以反映风险；股利支付额或支付率才显示投资报酬。,下列公式中不正确的是（）。1998年 A 股利支付率+留存盈利比率=1 B 股利支付率*股利保障倍数=1 C 变动成本率+边际贡献率=1 D 资产负债率*产权比率=1 答案：D。 产权比率=负债总额/股东权益总额 股利保障倍数=普通股每股收益/普通股每股股利,三、活力比率 活力比率是用于衡量企业组织、管理和营运特定资产的能力和效

13、率的比率，一般用资产的周转速度来衡量 其主要指标有：流动资产周转率、营运资产周转率、存货周转率、应收帐款周转率,（一）存货周转率 式中：存货平均余额=（期初存货+期末存货）2 存货周转率是用于衡量企业对存货的营运能力和管理效率的财务比率。 存货周转率高，周转天数少，表明存货的周转速度快，变现能力强，进而则说明企业具有较强的存货营运能力和较高的存货管理效率,（二）应收帐款产品周转率 式中：应收帐款平均余额=(期初应收帐款+期末应收帐款)/2 “应收帐款平均余额”中的应收帐款，应是未扣除坏帐准备的应收金额，而不宜采用应收帐款净额。 应收帐款周转率高，周转天数少，表明企业应收帐款的管理效率高，变现能

14、力强。反之，企业营运 用资金将会过多的呆滞在应收帐款上， 影响企业的正常资金周转,（三）固定资产周转率,（四）总资产周转率,流动资产周转率 式中：流动资产平均余额=（期初流动资产+期末流动资产）2 流动资产周转率越高，周转天数越少，表明企业对流动资产的综合营运能力越强，效率越高，否则反之。 2、营运资金周转率=销售收入/平均营运资金,不影响应收账款周转率指标利用价值的因素是（）。2001单选 A 销售折让与折扣的波动 B 季节性经营引起的销售额波动 C 大量使用分期付款结算方式 D 大量使用现金结算的销售 答案：A。,妨碍应收账款周转率指标正确反映资金管理效率的因素有（）。1996年 A 季节

15、性经营 B 大量使用分期收款结算方式 C 大量销售使用现金结算 D 大力催收拖欠货款 E 年末大量销售 答案：A B C E,下列各项中，可以缩短经营周期的有（）。2003年 A存货周转率（次数）上升 B应收账款余额减少 C提供给顾客的现金折扣增加，对他们更具吸引力 D供应商提供的现金折扣降低了，所以提前付款 答案：ABC 经营周期=存货周期天数 + 应收账款周期天数。存货周转率上升，存货周转天数减少，经营周期缩短。应收账款余额减少，说明应收账款收回大于发生，应收账款周转加快，经营周期缩短。提高现金折扣，加速收账，缩短经营周期。D选项涉及的是应付账款，与经营周期无关。,四、现金流量评价 现金流

16、量是指企业在一定期间的现金流转数量，它按与企业主体的相对性，可分为现金流入量、现金流出量和现金净流量三个方面，按企业经济活动的性质可分为经营活动现金流量、筹资活动现金流量和投资活动现金流量三个部分。 （一）现金流量评价的意义 （二）现金流量结构分析 （三）现金支付能力分析 （四）收益质量分析,（一）现金流量评价的意义 1评价现金流量是考察企业支付能力的需要 通过对现金流量的分析，可以考察一定时点的现金存量对流动负债的保障程度，一定时期的现金流量来自于资产转化的数额，分别说明了企业支付能力的内在决定和外在表现，能够为企业决策提供更充分、更相关的评价信息。 2评价现金流量是揭示企业收益质量的需要 收益质量是指收益的现金内涵，包括变现金额和变现时间两个方面。两者均须比较一定期间的收益数量与现金流量，通过两者的吻合程度予以揭示。 3评价现金流量是预测企业价值的需要 企业投资者的投资价值从根本上取决于企业价值，企业的内在价值是其未来现金流量的现值。因此， 投资者要能正确投资决策，实现投资的预期价值，必须合理预测企业