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1、第八章 公共财政政策与宏观经济稳定,一、 公共财政政策的基本内容 二、财政政策的作用机制 三、公共财政政策与货币政策的协调,一、 公共财政政策的基本内容,财政政策的目标 财政政策的定义：一国政府为实现一定的宏观经济目标而调整财政收支规模和收支平衡的指导原则及其相应的措施。财政政策是由支出政策、国债政策和税收政策等构成的一个完整的政策体系。 在市场经济条件下，财政功能的正常发挥，主要取决于财政政策的适当运用。 财政政策的目标，是指通过财政政策的执行或实施所要达到的目的或产生的效果。 充分就业的目标 物价稳定的目标 经济增长的目标,财政政策的工具,税收 经济稳定 优化资源配置 收入公平分配 平衡国
2、际收支 公债 -政府的信用工具，形成债权债务关系。,公债新哲学论,创立者约翰梅纳德凯恩斯。主要观点如下： 1、以公债支持赤字财政的实行可以直接或间接地扩大社会需求，从而消除经济危机和失业； 2、公债是经济危机时期刺激经济增长的必需条件，公债的利与弊应当从刺激经济增长的角度去考察、评价； 3、公债具有生产性，它可以促使物质财富的增加。因而，所发行的巨额公债，不但不是政府之债务，反而应视同国家的资产； 4、公债的还本付息非但不会增加下一代的负担，而且还可以通过促使更大数量资本形成和消费的增加，为下一代增加可以继承的遗产； 5、公债可作为政府调节、干预经济的重要杠杆，其作用不仅在于吸收通货膨胀时期的
3、剩余购买力，增加经济衰退时期的需求，以稳定经济，还在于通过公债利率的恰当确定，引导社会资源的合理配置。,李嘉图等价定理,“李嘉图等价定理” (Ricardian equivalence theorem) 人们手中的政府债券只能通过包括其本身在内的所有纳税人将来缴纳的税收来偿还，这样，政府债券就不应该被视作总财富的一部分。同时，举债和课税对人们经济行为的影响相同，特别是对人们消费行为的影响相同。,李嘉图等价定理的不足,巴罗引伸了李嘉图等价定理的涵义： 一个具有利他动机的消费者不仅会从自身的消费中获得效用，而且可以从其子孙后代的消费中获得效用。所以，他不但关心自身的消费，也关心其后代的消费。 依此
4、推理，如果所有的消费者都具有利他的动机，这一论点就可以进一步延伸：利他的消费者肯定关心，至少是间接地关心其本人及其所有子孙后代的包括现期和未来消费在内的整个消费过程。 既然代际之间的利他消费者都关心包括自身及其所有子孙在内的整个消费过程，以死亡来逃避未来的税负并在减税的现期增加消费支出的情况就不会存在了。,李嘉图等价定理的不足,李嘉图等价定理是在一系列现实生活中并不存在的严格的假定条件下得出的： 1、李嘉图等价定理不但要求各代的消费者都是利他的，而且要求在利他动机支配下的各代消费者不能给其子孙留下债务。 2、李嘉图等价定理的暗含前提是政府以举债替代征税的政策不具有再分配效应，并且各个消费者的边
5、际消费倾向是无差别的，这在现实生活中是不存在的。 3、李嘉图等价定理是基于政府所课征的税收都是一次性总付人头税的假定而得出的。,公债的种类,1、国内公债与国外公债 2、短期公债、中期公债与长期公债 3、国家公债与地方公债 4、可转让公债与不可转让公债 5、强制公债、爱国公债与自由公债,公债的发行价格,（1）平价发行(at par），指政府债券按票面值出售，到期也按票面值还本。 （2）折价发行(at a discount)，指政府公债以低于票面值的价格出售，到期仍按票面值还本。 （3）溢价发行(at a premium)，指政府债券以超过票面值的价格出售，到期则按票面价值还本。,相机抉择的财政政
6、策,相机抉择的财政政策，是政府根据不同时期的经济形势，相应采取变动政府支出和税收的措施，以消除经济波动，谋求实现既无失业又无通货膨胀的稳定增长之目标。 相机抉择的财政政策，是一种人为的政策调节，要依靠政府对客观经济形势的分析判断，决定采取什么样的财政措施。,扩张性财政政策,财政政策用于减轻或消除经济衰退时，通常称为扩张性财政政策(expansionary fiscal policy)。内容是：增加政府支出，减少政府税收。 增加政府支出，包括增加公共工程的开支，增加政府对物品或劳务的购买，增加政府对个人的转移性支出。 减少政府税收，包括降低税率、废除旧税以及实行免税和退税，其结果可以扩大总需求。
7、,紧缩性的财政政策,财政政策用于减轻或消除通货膨胀时，通常称为紧缩性的财政政策(restrictive fiscal policy)。 在经济繁荣时期，国民收入高于充分就业的均衡水平，存在过度需求。所以政府应当执行紧缩性的财政政策，其内容是，减少政府支出，增加政府税收。 减少政府支出，包括减少公共工程的开支，减少政府对物品和劳务的购买，减少政府对个人的转移性支出。 增加政府税收，包括提高税率，设置新税，其结果可以缩小总需求。,自动稳定的财政政策,自动稳定的财政政策，是随着经济形势的周期性变化，一些政府支出和税收自动发生增减变化，从而对经济的波动发挥自动抵消作用。但单靠其本身作用并不足以稳定经济
8、，只能配合相机抉择的财政政策来稳定经济。 自动变化的政府税收：主要表现在累进的所得课税制度上。 自动变化的政府支出：主要表现在公共支出中的各种转移性支出项目上，如失业救济金，福利支出，农产品维持价格。,自动稳定的财政政策,自动稳定财政政策的内在稳定程度或对经济的控制力量取决于如下三个因素： （1）个人所得税和公司所得税的起征点，起征点越低，稳定的作用就越大； （2）税率的累进程度，边际税率越高，累进程度越大，税收对收入的抑制就越强，稳定的作用也就越大； （3）转移性支出的规定条件，取得转移性支出的规定条件越低，转移性支出水平越高，稳定的作用就越大。,供给学派,供给学派是70年代后期兴起的一个经
9、济学派。这个学派将供给是经济发展的决定性因素视为其理论基础，并将减税作为其主要政策主张。 以供给学派的主要代表人物拉弗的名字命名的“拉弗曲线”，揭示了税率和税收之间的函数关系，是这个学派关于减税政策主张的直观和形象化的表述。 供给学派和凯恩斯主义都主张减税，但两者存在着很大的差异：前者减税的目的在于刺激供给，后者减税的目的在于刺激总需求；前者的减税措施只包括降低税率，后者除此之外，还包括免税和退税。,公债管理同财政政策的关系,财政政策主要是由税收政策、支出政策以及赤字弥补政策等三个方面的内容所组成的。 只要财政上发生赤字，就有赤字如何弥补的问题。 公债是弥补财政赤字的最佳方式。 弥补财政赤字的
10、基本方式的公债，是财政政策得以实施的基础条件。,公债管理同货币政策的关系,中央银行利用吞吐政府债券而调节货币供给量的公开市场业务，是以较大规模的政府债券的存在为前提的。 公债管理是中央银行运用货币政策调节经济的“传导器”。,公债管理与财政、货币政策的差异性,作用范围，公债管理既不能直接使公共支出和税收的规模及相关流量发生变化，也不能直接使货币供给量发生变化。 政策目标，公债管理的直接目标之一是尽可能地降低举债成本，在财政政策上应控制公债的发行规模。这可能会与财政政策的直接目标相悖。 操作手段，公债管理的操作主要是通过公债种类的设计，发行利率的决定，应债来源的选择等来完成的。 公债管理同财政政策
11、、货币政策既有同一性，又有差异性。,二、财政政策的作用机制,功能财政论 美国经济学家A勒纳(APLerner) 1、平衡预算，无论是年度的还是周期的，只具有第二位的重要性。政府财政的基本功能是稳定经济，这才是至关重要的。 2、政府预算的首要目的，是提供一个没有通货膨胀的充分就业，即经济平衡而不是预算平衡，不应为达到预算平衡而置经济平衡于不顾。 3、如果为达到经济稳定的目的，必须长期坚持盈余或大量举债，那就不应有任何犹豫。政府预算盈余或赤字的问题本身与严重的通货膨胀或持续的经济衰退相比是不重要的。,财政乘数,乘数(multiplier)为国民收入的变动量与引起这种变动的最初注入量之间的比率。 财
12、政乘数是政府支出乘数、政府税收乘数和平衡预算乘数三个方面的乘数的统称。,财政乘数,政府支出和税收对于国民收入具有乘数影响。 政府支出乘数的大小，是由边际消费倾向所决定的，或者说是边际储蓄倾向的倒数。 政府支出乘数与边际消费倾向成正向关系，边际消费倾向越大，乘数就越大；边际消费倾向越小，乘数就越小。 乘数作用是双向的，它既能引起国民收入的成倍增加，也能带来国民收入的成倍减少。,政府支出乘数,乘数的大小，由边际消费倾向所决定的，或是边际储蓄倾向的倒数（因为MPS+MPC=1）。 乘数与边际消费倾向成正向关系，边际消费倾向越大，乘数就越大；边际消费倾向越小，乘数越小。 若以G代表政府支出的变动额，Y
13、代表国民收入的变动额，GK代表政府支出乘数，MPC代表边际消费倾向，MPS代表边际储蓄倾向，则有： GK=Y/G= 1/（1-MPC）=1/MPS 政府支出对国民收入是一种扩张性的力量。增加政府支出可以扩大总需求，增加国民收入。相反，减少政府支出可以缩减总需求，减少国民收入。国民收入增加或减少的规模取决于乘数的大小。,政府税收乘数,政府税收的增加会引起国民收入的减少，但国民收入的减少必定大于最初的政府税收的增加额。 国民收入的变动量与引起这种变化的政府税收的变动量之间的比率，就是政府税收乘数。 乘数恰恰比支出乘数小1，原因在于，政府支出是社会总需求和国民收入的一个直接的组成部分，增加政府支出一
14、开始就可以直接扩大社会总需求，增加国民收入。而政府税收支付的初次循环仅是一种购买力的转移，它不能算作国民收入。 税收的增加要通过压低纳税人可支配收入，并在扣除边际储蓄倾向因素后才能发挥减少社会总需求，进而减少国民收入的乘数作用。 政府税收的变动虽也可以乘数方式造成国民收入随之变化，但其带来的变动率比同样数额的政府支出的变动所带来的变动率小。,政府税收乘数,若以T代表政府税收的变动额，则政府税收乘数TK则有下述计算公式： TK=Y/T=MPC/MPS MPC=1-MPS， TK=MPC/MPS=（1-MPS）/MPS=1/MPS-1=GK-1 政府税收对国民收入是一种收缩性的力量。增加政府税收可
15、以压缩总需求，减少国民收入。相反，减少政府税收可以扩大总需求，增大国民收入。国民收入减少或增大的规模取决于该乘数的大小。,平衡预算乘数,政府支出的增加会引起国民收入的增加，政府税收的增加会引起国民收入的减少。国民收入的变动量与所引起这种变动的政府支出和税收的同时等额变动量之间的比率，就是平衡预算的“乘数”，乘数的数值永远是1。若以BK代表平衡预算乘数，其计算公式可以写成： BK=GK+TK=1 政府支出和税收的同时等量增加，对国民收入仍有扩张作用，其扩张的规模就是政府支出或税收的增加量；政府支出和税收的同时等量减少，对国民收入仍有收缩作用，其收缩的规模就是政府支出或税收的减少量。这一结论也被称作“平衡预算乘数定理”。,三、公共财政政策和货币政策的协调,货币政策工具： （1）公开市场业务。 在金融市场上买进或卖出证券。主要是国库券。 决定是否发行国债是属于财政政策， 发行后的二级市场上的买卖属于货币政策。 （2）贴现政策。 通过增减贴现贷款数量和贴现利率，来影响货币供给量。 （3）法定准备金。 通过提高和降低准备金率来控制贷款量，增减货币供给量。,相机抉择的货币政策,扩张货币政策。经济萧条，总需求总供给。 收紧银根，减少货币供给量，提高利率。 抑制总需求，降低物价，防止经济过度增长。 工具：公开市场上卖出有价证券；提高贴现率、严格贴现条件；提高准备率。,
