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1、财务综合分析,徐州建筑职业技术学院经管系：巩建信,财务分析及其方法,对于包括投资人、债权人、管理者在内的许多人来说，必须掌握财务分析的技能，特别是对公司内部的管理者，只有掌握这种技能，才能自己诊断公司的症状，开出治疗药方，并能预测其经营活动的财务成果。 不完全懂得财务分析 的经营者， 就好比是个不能得分的球员。,财务报表的分析者及他们各自的关注点,投资者（大股东关注什么？小股东关注什么？） 债权人（长期贷款者关注什么？短期贷款者？） 管理者（高层管理者关注什么？中层？） 供应商（稳固的供应商关注什么？非稳固？） 政府 员工 客户 竞争对手,现在的或潜在的,知彼知己，才能使工作更有效！,关于三大
2、财务报表的再认识（一）,是否从资产负债表上看到了： 企业的资金从那里来的？到那里去了？ 企业的财务实力怎样？ 企业的财务结构怎样？对企业适合吗？ 企业的资产结构？ 企业的资产质量好吗？ 企业的偿债能力怎样？ 企业的营运能力强吗？,财务实力与企业的综合竞争力的关系,产品竞争能力 经营实力 （经营管理水平） 财务实力 人力资源 创新能力 国际化能力,资产 资本,1,2,4,3,请注意：资产负债表中的资产,内容不完整 硬资源（有形资源）：现金、存货、固定资产等 软资源（无形资源）：市场资源、人力资源、 知识产权、组织管理资源等 计量不真实 包含虚资产 静态的报表，具有瞬间性,资产负债表的缺陷瞬间性,
3、某企业一月份三十日情况 货币资金 10万元 短期负债 8万元 应收账款 2万元 长期负债 4万元 存货 2万元 实收资本 16万元 固定资产 A设备 8万元 B设备 6万元 流动比率是多少？ 某企业一月份三十一日情况（出售一台固定资产） 货币资金 18万元 短期负债 8万元 应收账款 2万元 长期负债 4万元 存货 2万元 实收资本 16万元 固定资产 B设备 6万元 流动比率是多少？,关于三大财务报表的再认识（二）,如何通过利润表看企业的 经营实力？ 经营成长性？ 盈利能力？ 经营结构？,1、销售额 2、净利润,1、 收入结构 2、产品产销结构 3、成本费用结构 4、利润形成结构 5、利润分
4、配结构,营业收入 营业外收入 投资收入,利润表的缺陷未考虑利润质量问题,有的利润虽然实现了，但是没有现金的流入，利润质量不高。 例如以赊销商品实现的利润，没有现金的流入，反而会产生税金的流出，加大企业资金的紧张局面。,关于三大财务报表的再认识（三）,如何从现金流量表看： 现金流入结构、现金流出结构？结构的趋势与净现金流的趋势怎样？正常吗？ 财务的适应能力？ 真实收益能力？(利润质量：有多少现金收入？) 管理效率？ 企业的成长性？（规模、利润）,财务的适应能力,现金流量和存量应付企业经营、偿债和投资需要的能力。 经常借助以下指标： 现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债 即付比率=（现金+现金
5、等价物）/（流动负债-预收款-预提 费用-6个月以上的短期借款） 现金流量适应率=经营活动现金净流量/（偿付到期的长期 借款+购建长期资产支出额+支付股利） 现金支付保障率=本期可动用现金资源/本期预计现金支付数 自由现金流量=经营活动产生的现金流-资本性支出,真实收益能力,经常借助以下指标： 销售净现率=年度经营活动现金净流量/年度销售收入 净额 总资产净现率=年度经营活动现金净流量/资产总值（均） 收益现金比率=年度经营活动现金净流量/净收益,管理效率,经常借助以下指标： 现金流量与销售之比=销售收到的现金/销售净额 现金周转率=现金流入/年内现金平均持有额 现金流量对应收账款之比=经营活
6、动的现金流入/应收 账款净值,财务分析方法,比较财务报表分析法,结构分析法,趋势分析法,比率分析法,年（月）度变动分析,定基百分比法,绝对数趋势 相对数趋势 比率趋势,结构百分比财务报表分析法 局部结构分析法（饼形图）,单个比率分析法 雷达图分析法 杜邦分析法,异动分析法 回归分析法 杠杆分析法,连锁替代法 差额分析法,财务报告的构成,财务报告,基本报表,资产负债表 利润表 现金流量表,附 表,存货表 应收账款账龄分析表 固定资产及累计折旧表 利润分配表 主营业务收支明细表 制造（销售、管理）费明细表用,附注,财务情况说明书,财务分析报告的内容,基本财务情况反映 主要成绩和原因说明 存在的问题
7、分析（这是财务分析的关键） 提出改进措施意见,财务分析报告的构成,简要目录 分析结果提要 背景（公司、行业、经济环境等）介绍 证据（分析中所使用的信息和分析指标） （1）初步财务分析（即会计分析） （2）进一步分析 短期流动性、资金流量、资本结构与长期偿债能力、投资报酬率、资产利用率、经营业绩和获利能力 5. 评价和推论,编写财务分析报告的要求,突出重点、兼顾一般； 观点明确、抓住一般； 注重时效、及时编报； 客观公正、真实可靠； 报告清楚、文字简练。,提醒：图解分析法的应用,对比分析图解法 结构 趋势 相关 因素 综合,多期比较分析,单位：万元,多期比较分析,比较资产负债表,比较资产负债表,
8、单位：万元,什么的二指法？如何运用？,比较资产负债表（定基百分比）,行政部费用趋势,销售部费用结构,异动分析法,概念：将同一财务指标的目标值实际趋势表现在同一座标中，明显地表现出它在不同时点上的异动值（实际值目标值），以及时发现问题或找出优势。 手段：两条折线图（或一条折线、一条直线图） +简要文字描述，并分析原因。,某企业的计划产量同目标产量,异动分析法应用举例：,回归分析法,概念：将某以财务指标的数值与用做比较 基础的标准财务指标（如业务量） 的关系表现在坐标中，寻找它与 基础财务指标的关系式。 手段：散点图， 考察趋势， 形成回归趋势线。,236车油费与产值关系,回归分析法应用举例：,杠
9、杆效应分析法,风险、经营风险、财务风险的含义 经营杠杆度、财务杠杆度、联合杠杆度的含义、决定因素及其简便计算 杠杆效应与风险 决策、结构、杠杆、风险之间的互动关系 如何利用杠杆进行分析,风险：预期收入的波动程度 经营风险：税息前收益（EBIT）的波动 程度 取决于两个因素：1、销售收入的波动程度 2、EBIT对销售收入波动的敏感度 （经营杠杆的大小） 财务风险：每股收益（EPS）的波动程度 取决于两个因素：1、EBIT的波动程度 2、EPS对EBIT波动的敏感度 （财务杠杆的大小）,思考：如何理解 决策、结构、杠杆、风险之间的互动关系,风险是什么？风险大小与哪些因素有关？ 哪些是可控的？ 杠杆
10、大小与什么有关？ F、I、D大小取决于什么？ 资产结构、财务结构取决于什么？ 投资决策，融资决策,比率分析法,如何理解一个财务比率？计算式子： 经济含义？ 谁需要？ 大了好还是小了好？ 行业水平？ 过去水平？ 横向比？纵向比？ 从中不仅要发现是什么，而且要发现为什么。,财务管理的基本环节,财务管理的基本环节,财务预测：根据财务活动的历史资料信息，考虑现实的要求和条件，运用科学的方法，对公司未来财务状况、发展趋势及结果进行科学的预计和测算 财务决策：根据预测的多种方案，选择最佳方案 财务预算 财务控制 财务分析,财务分析过程,占有资料，掌握信息 指标对比，揭露矛盾 分析原因，明确责任 提出措施，
11、改进工作,企业筹资动机,设立性动机 扩张性动机 偿还性动机 混合性动机 权益性资金：1、吸收投资 （国家，法人，个人） 以现金出资，以实物出资，以工业产权出资，以土地使用权出资 2、股票筹资 负债性筹资：银行借款，债券，融资租赁，商业信用,财务分析概述,财务分析：以企业财务报表的财务指标为主要依据，对企业财务状况和经营成果进行评价和剖析，以反映企业在运营过程中的利弊得失、财务状况和发展趋势，为改进企业提供决策信息。,财务分析的目的,企业所有者财务分析的目的：增值，盈利能力， 企业债权人财务分析的目的：支付能力 企业经营管理者财务分析的目的：资产合理使用，保值增值 政府经济管理机构：社会效益，财
12、政收入 总体：偿债能力，营运能力，盈利能力，发展能力,财务分析的局限性,一、资料来源局限性： 缺少可比性 缺乏可靠性 存在滞后性 二、分析方法的局限性 三、分析指标的局限性,财务分析注意事项,尽可能去异求同，增强指标的可比性 考虑物价变动，考虑资金时间价值 注意各项指标综合运用 不能仅凭一项或几项指标便草率作出结论 不要机械地遵循所谓的标准，对各种异常情况进行追踪调查和深入剖析,财务分析的方法,一、趋势分析法：以两期或边续若干期财务报表中的相同指标进行对比，确定其增减变动的方向、数额和幅度，以说明企业财务状况和经营成果变动趋势的一种方法 1、重要财务指标的比较 （1）定基动态比率 （2）环比动
13、态比率,二、比较分析法：最基本的分析方法，没有比较就没有分析 （1）实际指标同计划（定额）指标比较 （2）本期指标同上期或历史最好水平比较 （3）本单位指标同国内外先进单位指标比较,三、比率分析法：彼此存在关联的项目加以对比，计算出比率，据以确定经济活动变动程度的分析方法 （1）结构比率 （2）效率比率 （3）相关比率 比率标准：目标标准，历史标准，行业标准，公认标准,四、因素分析法：差异分析法连环替代法，,2、会计报表的比较 连续数期的会计报表的金额并列起来，比较其相同指标的增减变动 3、会计报表项目构成的比较,资金流量的分析,现金流量模式 短期现金预测 长期现金预测 专门现金流量比率,预测
14、中的前期现金流量分析 现金流量的来源与运用预测,销售预测 通过预分析进行预测,现金流量充足率 现金再投资率,财务综合分析,以企业财务成本报表为主要分析对象，从不同的角度将报表整体资料分解为各个部份进行专门研究，并提示其内在联系，进行对企业筹资投资、资金流动、盈利能力、业绩绩效以及整体营运能力作出客观评价和预测，这种分析称为综合财务分析。,财务综合分析内容,一、筹资分析（资金需求总量，资金结构，资金成本分析） 二、短期偿债能力分析 三、长期偿债能力分析 四、盈利能力分析（工作效益） 五、营运能力分析（工作效率） 六、发展能力分析 七、竞争能力分析,盈利能力指的是获得利润的能力。例如：利润与总销售
15、收入比，利润与总资产比。,营运能力指的是用一定的资产占用，能够产生多少产出的能力。(资产的使用强度)比如，用一定的资金开个小商店，一个月平均能卖出几次货。当然是卖得次数越多越好。 企业营运能力强，一般来讲盈利能力就会提高。但前提是，每一次的销售都会有盈利（每一次卖出商品都有得嫌），否则，就会导致卖得次数越多，亏损越多（即营运能力越强，亏损越多）,例如：你卖烧红薯，一斤生红薯进价3元，加工成烧红著后售价一斤5元。 你一天可以售出3000*39000元成本的红薯，投入本钱为50元（平均存货生红薯为50元），则你的营运能力为：9000/50 。营运能力强，盈利能力应该来讲也强，但未必就一定强，前提是每卖出一斤红薯必须有钱赚才行。,筹资渠道：资本来源的方向，向谁筹钱？ 1.财政资金 2.银行信贷， 3.非银行金融机构（信托投资公司，保险公司，租赁公司，证券公司，企业集团财务公司） 4.其他企业资金（相互投资，赊销） 5.居民个人资金 6.企业自留资金 7.外商资金及三资资金,筹资方式：筹集资本的方式。何种方式筹钱 1.银行借款 2.发行债券 3.吸收直接投资 4.发行普通股票 5.发行优先股票 6.融资租赁（融资租赁，返租式租赁，对企业的租赁） 7.商业信用,金钱实际上属于使用它并使它增值的人，而不论它在名字上属于谁。企业家应该把银行的钱、他人的钱为自
