T第二十章 国际经济部门的作用教学幻灯片

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1、1,第二十章 国际经济部门作用,本章说明国际经济部门的引入对宏观经济理论的影响，以及如何运用一些宏观经济分析的基本工具来处理有关的国际经济问题。,2,第二十章 国际经济部门的作用,第一节 汇率和对外贸易 第二节 国际收支的平衡 第三节 ISLM BP模型 第四节 资本完全流动下的ISLM BP模型 第六节 调整内部均衡和外部均衡的政策,3,第一节 汇率和对外贸易,一、汇率（Exchange rate ) 二、汇率制度 三、自由浮动制度下汇率的决定 四、购买力平价理论 五、实际汇率 六、净出口函数,5,二、汇率制度,汇率制度包括固定汇率制度和浮动汇率制度两种。 固定汇率制（fixed excha

2、nge rate regime）指汇率水平在一定时期内固定不变，中央银行为任何国际收支赤字和盈余提供融资。 浮动汇率制（flexible exchange rate regime）是指一国中央银行不规定官方汇率，听任汇率由外汇市场的供求关系自发地决定。,6,浮动汇率制又分为自由浮动与管理浮动,自由浮动指中央银行对外汇市场不采取任何干预措施，汇率完全由外汇市场的供求关系自发地决定。 管理浮动指中央银行对外汇市场进行各种形式的干预活动，主要是根据外汇市场的供求情况售出或购入外汇，以通过对外汇供求的影响来影响汇率。,7,三、自由浮动制度下汇率的决定,汇率是外币的价格，汇率由外币供求决定。 在某一汇率

3、水平上，如果外币供过与求，则汇率下跌; 反之，如果外币供不应求，则汇率上升; 只有外币供求相等时，汇率才稳定下来。,8,0,S,D,美元 数量,汇率,J,E0,均衡 数量,美元汇率是由美元的供给曲线和需求曲线的交点决定的。,汇率为E1时，美元供给大于需求，使汇率下跌；,汇率为E2时，美元供给小于需求，使汇率上升；,汇率为E0时，美元供给等于需求，使汇率稳定下来，为均衡汇率。,美元汇率的决定,0,S,D,美元数量,汇率,J,E0,均衡 数量,出口增加，美元供给曲线右移，汇率下跌，均衡数量增加。,0,S,D,美元数量,汇率,J,E0,均衡数量,进口增加，美元需求曲线右移，汇率上升，均衡数量增加。,

4、美元汇率的变动,10,人民币汇率的决定,人民币汇率由人民币的需求和人民币的供给决定 所有产生收付外汇的国际交易都导致对人民币需求。 人民币需求主要由以下三方面因素决定： 第一是中国对外出口。 第二是资本流入。 第三，国际交易媒介因素和外国储备资产也形成对人民币需求。,11,人民币需求,人民币需求线向右下方倾斜，说明用美元表示的人民币价值越高，对人民需求越小，反之亦然。 例如，当人民币贬值即比较便宜时，中国出口商品的外币价格降低，对中国出口商品需求增加，对人民币需求相应增加。相反，当人民币升值即变得昂贵时，对人民币需求相应下降。 当人民币变得比较便宜时，用人民币标价的中国各类资产也比较便宜，因而

5、对中国资产需求即资本流入增加，从而提升对人民币的需求。反之亦然。,12,人民币供给,第一，中国公民，企业和其它机构购买国外商品和劳务时，要把人民币变成外汇，产生了人民币的供给。 第二，中国人想购买外国资产产生人民币供给。也就是说，国外投资导致人民币供给。 第三，如果一部分人民币作为外国交换媒介或官方储备，当外国人由于某些考虑（如认为人民币将贬值）减少人民币使用和储备量时，也会造成人民币供给。,13,人民币供给,人民币供给线向右上倾斜，说明用美元表示的人民币价值越高，对人民币的供给量越大，反之亦然。 例如，当人民币贬值即比较便宜时，进口商品的价格上升，对人民币供给相应下降。 相反，当人民币升值时

6、进口商品价格下降，对人民币的供给相应上升。 从资本流入看，当人民币贬值变得便宜时，用人民币表示的外国资产价格上升，因而对外国投资需求下降和资本流出下降，结果人民币供给下降。反之亦然。,14,人民币汇率决定,人民币供求交点决定了e0所代表的均衡汇率。 在e1代表的水平，人民币需求量超过供给量，导致汇率上升； 随着汇价上升，人民币供给增加；另一方面，汇价上升使得出口和资本流入减少，从而使人民币需求下降。最终实现供求平衡。,人民币数量,S,D,E0,人民币过度供给,人民币过度需求,e0,e2,e1,e,15,我国的汇率制度沿革,1994年以前，我国先后经历了固定汇率制度和双轨汇率制度。 1994年汇

7、率并轨以后，我国实行以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度。这一汇率制度符合中国国情，为中国经济的持续快速发展，为维护地区乃至世界经济金融的稳定做出了积极贡献。 1997年以前，人民币汇率稳中有升，海内外对人民币的信心不断增强。但此后由于亚洲金融危机爆发，主动收窄了人民币汇率浮动区间。,16,随着亚洲金融危机的影响逐步减弱，近年来我国经济持续平稳较快发展，经济体制改革不断深化，金融领域改革取得了新的进展，外汇管制进一步放宽，外汇市场建设的深度和广度不断拓展，为完善人民币汇率形成机制创造了条件。 自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制

8、度。 人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。,17,汇率改革四大阶段,1979-1984年：人民币经历了从单一汇率到复汇率再到单一汇率的变迁。 1985年-1993年：官方牌价与外汇调剂价格并存，向复汇率回归。 1994年：实行有管理的浮动汇率制。 2005年：建立健全以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度。,18,完善人民币汇率形成机制改革的主要目标和原则,人民币汇率改革的总体目标是，建立健全以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率体制，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。 人民币汇率改革必须坚持主动性、可控性和渐进性的原则。 主动性，就是主要根据我国自身改革和发展

9、的需要，决定汇率改革的方式、内容和时机。汇率改革要充分考虑对宏观经济稳定、经济增长和就业的影响。 可控性，就是人民币汇率的变化要在宏观管理上能够控制得住，既要推进改革，又不能失去控制，避免出现金融市场动荡和经济大的波动。 渐进性，就是根据市场变化，充分考虑各方面的承受能力，有步骤地推进改革。,19,新的人民币汇率形成机制的内容,人民币汇率不再盯住单一美元，而是按照我国对外经济发展的实际情况，选择若干种主要货币，赋予相应的权重，组成一个货币篮子。同时，根据国内外经济金融形势，以市场供求为基础，参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化，对人民币汇率进行管理和调节，维护人民币汇率在合理均衡水平上的

10、基本稳定。 根据对汇率合理均衡水平的测算，人民币对美元即日升值2%，即1美元兑8.11元人民币。这一调整幅度主要是根据我国贸易顺差程度和结构调整的需要来确定的，同时也考虑了国内企业进行结构调整的适应能力。,20,四、购买力平价理论（purchase power parity: PPP）,平价是指一国金融当局为其货币定的价值，常以黄金或另一国的货币来表示。 不同货币购买力的比率就构成了相互间汇率的基础。本国与外国货币之间兑换关系取决于两国货币购买力。又由于货币购买力大小受到物价水平影响，所以货币兑换率取决于两国价格水平比较。 例如：1台电视机在国内的价格3000元人民币，在美国的价格是400美元

11、，则按购买力平价理论，人民币与美元的汇率应是,21,购买力平价,两国货币汇率等于两国一般价格水平之比。某种货币国内购买力下降，即国内价格一般水平上升，会引起该货币在外汇市场上等比例贬值；反之，购买力上升会引起相应的货币升值。例如，中国物价水平某年上升了10%，美国物价水平上升了5%，相对购买力平价理论预测人民币将会贬值5%（10% - 5%）。 如果不同国家一蓝子基准商品的品种和质量相同，在中国购买它花1000元，在美国花200美元，那么购买力平价预测的人民币汇率为1000/200=5（人民币/美元）。,22,中国收入水平之谜,用汇率计算的中国人均GDP，直至90年代中期以前，一直在30037

12、0美元之间徘徊，不到发达国家的1/50。 世界银行估算：人均GDP在1992年已达到2460美元，比汇率结果高78倍。 依据世界银行各国人均GDP排行表数据，1999年中国汇率GDP为780美元，排行第140位； 购买力平价GNP为3291美元，排行第128位。购买力平价GDP比汇率GDP高3.2倍。,23,人民币升值压力,近年来，我国经常项目和资本项目双顺差持续扩大，加剧了国际收支失衡。 2005年6月末，我国外汇储备达到7110亿美元。今年以来对外贸易顺差迅速扩大，贸易摩擦进一步加剧。人民币面临升值压力。,24,2005年11月25日上午，中国银行报出的现钞买入价为1美元兑换7.9997元

13、人民币。 这是人民币兑美元汇率11年来首次突破8元大关。 事实上，11月23日、24日，银行间外汇市场人民币兑美元便连续两日创出新高。,人民币升值,25,人民币升值的积极影响,有利于中国进口 原材料进口依赖型厂商成本下降 国内企业对外投资能力增强 在华外商投资企业盈利增加 有利于人才出国学习和培训,外债还本付息压力减轻 中国资产出卖更合算 中国GDP国际地位提高 增加国家税收收入 中国百姓国际购买力增强,26,人民币升值的积极影响,27,人民币升值的负面影响,人民币升值会给中国的通货紧缩带来更大的压力 人民币升值将导致对外资吸引力的下降，减少外商对中国的直接投资 给中国的外贸出口造成极大的伤害

14、 人民币升值会降低中国企业的利润率，增大就业压力 财政赤字将由于人民币升值而增加，同时影响货币政策稳定,28,升值对出口、就业、金融稳定的影响并不明显，拿国际投机资本来说：首先中国仍然实行资本管制，国内金融市场并未对外开放，因此能够进入中国的投机资本是有限的。其次，适度升值也可以釜底抽薪，缓解进一步的升值压力。 将汇率调整到实际均衡汇率运动趋势保持一致的水平上，意味着消除了贸易品与非贸易品相对价格的扭曲，有利于各个产业的平衡发展； 积极调整汇率把汇率的主动权交到了货币管理当局手中，给货币当局一定的政策调整空间，有利于宏观经济稳定； 汇率升值提升了人民币购买力，其所导致的收入分配更有利于农民与城

15、市底层的第三产业人员； 汇率积极升值减少了贸易顺差，有助于减少针对中国的贸易磨擦。,29,诺奖巨擘及内地著名经济学家对话中国经济,30,东南亚金融危机,自1997年7月起，爆发了一场始于泰国、后迅速扩散到整个东南亚并波及世界的东南亚金融危机，使许多东南亚国家和地区的汇市、股市轮番暴跌，金融系统乃至整个社会经济受到严重创伤。 1997年7月至1998年1月仅半年时间，东南亚绝大多数国家和地区的货币贬值幅度高达3050，最高的印尼盾贬值达70以上。同期，这些国家和地区的股市跌幅达3060。 据估算，在这次金融危机中，仅汇市、股市下跌给东南亚国家和地区造成的经济损失就达1000亿美元以上。受汇市、股

16、市暴跌影响，这些国家和地区出现了严重的经济衰退。,31,五、实际汇率,所谓实际汇率，是用同一种货币来度量的国内与国外价格水平的比率。,e：为实际汇率；Pf：国外价格水平； P ：国内价格水平；E：名义汇率。,32,实际汇率上升，即本币贬值，意味本国商品相对于国外商品更加便宜，本国商品的国际竞争力增强，使出口增加。 反之，实际汇率下降，即本币升值，意味本国商品相对于国外商品更加昂贵，本国商品的国际竞争力降低，使进口增加。,33,六、净出口函数,净出口即出口和进口的差额。当出口大于进口，存在贸易顺差; 当出口小于进口，存在贸易逆差。 影响净出口的最重要因素是汇率和国内收入水平。 汇率上升，本币贬值，有利于出口，不利于进口，净出口增加，反之，净出口减少。 国内收入提高时，进口需求会增加，而出口不受收入影响，因此，净出口会减少，净出口与国内收入变动方向相反。,34,净出口函数表示为：,式中，q , , n 均为参数，参数 被称为边际进口倾向，即进口变动与引起这种变动的收入变动的比率。 从式中可以看出，在边际进