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1、研讨内部制约、高管薪酬与财务重述论文内部制约、高管薪酬与财务重述论文导读：本论文是一篇关于内部制约、高管薪酬与财务重述的优秀论文范文,对正在写有关于重述论文的写有一定的参考和指导作用,的研究目前现有研究文献涉猎。本文对此进行了研究，以期为在这一领域研究提供证据。二、研究设计（一）研究假设根据契约理论和信息不对称理论，企业存在操控财务报告政策的机会主义行56摘要：本文以沪深两市A股上市公司2010-2011年的数据为样本，考察内部制约、高管薪酬与企业财务重述行为之间的关系。研究发现，有效的内部制约对财务重述起着显著的抑制作用。进一步检验发现，高管薪酬在内部制约影响财务重述时起着调节作用，高管薪酬
2、高的企业内部制约对财务重述的有效抑制作用更为显著。关键词：内部制约 财务重述 高管薪酬简介：王珍义（1966-），女，湖北天门人，武汉纺织大学会计学院教授肖 皓（1988-），男，湖北武汉人，武汉纺织大学会计学院硕士研究生李 伟（1988-），女，湖北襄阳人，武汉纺织大学管理学院硕士研究生一、引言财务重述是指对前期财务报告差错进行更正的行为。1999 年以来，我国资本市场上每年约有15%的上市公司发布各类年报更正或补充公告，因会计理由、重大事件等导致的重述占一半以上（魏志华等，2009）。1999年至2005年间因会计差错导致财务重述的公司达到10%以上（于鹏，2007）。财务重述作为一种普遍
3、存在的信息披露方式，引起了会计学者和监管机构的高度关注（周晓苏，周琦，2011）。近年来，尽管监管层采取了一系列措施强化对上市公司财务重述的治理，但实际效果并不理想，上市公司财务重述依然时有发生，且呈现日趋频繁的趋势。究其理由，忽视财务重述形成的内在因素，致使相关政策缺乏针对性，可能是导致治理成效并不明显的重要理由。内部制约是现代企业管理架构的组成部分，是使企业行为符合相关法律法规，保证企业财务报告可靠的制度安排（ COSO，1992），属于企业加强内部管理的工具和手段。财务重述通常表明公司的财务报告信息可能存在一定的理由（吴清，2012）。上市公司内部制约缺陷是财务重述产生的最主要理由（曹强
4、，2010），那么需要进一步深思的理由是：作为企业重要制度之一的内部制约如何影响财务重述？其作用机理如何？国内学者对财务重述的其他理由如公司业绩、管理者自利行为、盈余管理、公司治理等也有所研究。但现有文献多是通过简单的逻辑推理将这些因素作为财务重述行为影响因素的集合体，缺乏实证研究成果，而对于内部制约如何影响企业财务重述行为，即对其作用机理的研究目前现有研究文献涉猎。本文对此进行了研究，以期为在这一领域研究提供证据。二、研究设计（ 一 ）研究假设 根据契约理论和信息不对称理论，企业存在操控财务报告政策的机会主义行 5 6 内部制约、高管薪酬与财务重述论文导读：本论文是一篇关于内部制约、高管薪酬
5、与财务重述的优秀论文范文,对正在写有关于重述论文的写有一定的参考和指导作用,为，其目的是为自身提供适意的会计信息（son，1964），内幕交易、薪酬与债务契约、盈余管理、盈利预测、股票的市场表现成为上市公司财务重述的主要诱因。内部制约是解决公司内部不同层级之间 理由的一种制度安排，高质量的内部制约能有效抑制会计选择盈余管理和真实活动盈余管理（方红星2011） ，提高会计信息质量。财政部等五部委（ 2010） 发布的审计指引也明确指出，企业更正已经发布的财务报表，表明内部制约存在重大缺陷的迹象，财务重述通常是内控存在缺陷的一个重要信号（SEC，2007解释公告）。与财务报告相关的内部制约出现重大
6、缺陷是“因”，公司进行财务报表重述是“果”（袁敏，2012）。当公司内部制约存在缺陷时，将不能防止发现并纠正财务报告中存在的重大错报或者漏报，最终导致财务重述的发生。Paul等（1986）研究发现，良好的内部制约与低财务重述比率显著正相关；Goh等（2008）研究发现，内部制约存在缺陷的公司，其会计稳健性显著低于内部制约良好的公司。基于以上分析，提出如下假设：假设1：限定其他条件，内部制约有效性对企业财务重述行为存在显著的抑制作用在信息不对称的情况下，委托人往往通过薪酬契约激励 人，有效的薪酬契约可以激励高管提升自身能力，改善公司经营水平，从而达到其与公司目标函数的统一。内部制约是高管推动下，
7、全体员工参与的一套制约体系和制度。高管既是内部制约的制定者，也是内部制约的执行者，其能力和态度直接决定了内部制约的执行效率。作为会计信息载体的财务报告如何对外披露，虽然相关法律法规有所规定，企业内部制约制度对财务报告可靠性提供制度保障（内部制约的目标之一），但出于各种目的，公司高管可能会凌驾于内部制约之上，使其披露于己有利的会计信息，从而使内部制约失灵，财务重述难以避开。根据薪酬激励理论，相对于拥有非高薪酬的公司的高管，高管薪酬高的公司的薪酬体系可能会使管理者与股东的利益更加一致，公司管理者在行使管理职能，保障内部制约有效性方面更加敬业，在内部制约实施中尽职尽责，从而确保内部制约更有助于降低公
8、司财务重述行为的发生。基于以上分析，提出如下假设：假设2：高管薪酬在内部制约影响财务重述的过程中起到调节作用（ 二 ）样本选取与数据 本研究以沪深两市A股上市公司为样本，并执行如下筛选程序：（1）剔除金融类上市公司。（2）剔除ST股、*S 5 6 内部制约、高管薪酬与财务重述论文导读：本论文是一篇关于内部制约、高管薪酬与财务重述的优秀论文范文,对正在写有关于重述论文的写有一定的参考和指导作用,T股和PT股公内部制约、高管薪酬与财务重述由专注毕业论文与职称论文的.提供, .司，因为ST股、*ST股和PT股公司的财务状况通常异常。（3）剔除在检验区间（2010-2011年）内研究数据不建全的上市公
9、司。最终得到1162家样本公司的2273个有效观测值。本研究数据均来自于锐思金融研究数据库和巨潮资讯X，并通过手工整理得到。数据处理主要采用Excel2003和SPSS16.0完成计算。（ 三 ）变量说明 （1）财务重述（RES）。财务重述是本研究的被解释变量。从可检索的文献看来，对财务重述的度量，绝大多数研究采用虚拟变量法（刘启亮、李敏、陈汉文，2012；宋蔚蔚，2011），本研究也采用虚拟变量度量财务重述，即当年的年报发生财务重述赋值为1，没有发生财务重述赋值为0。（2）内部制约（IS）。内部制约是本研究的解释变量。内部制约是指为确保实现企业目标而实施的程序和政策。国内已有文献对内部制约有
10、效性的度量策略可以归纳为以下四类：是否披露经审计的内控相关信息；问卷调查法；从内外部变量两个角度来衡量；基于内部制约目标的评价策略。本文认为第一类策略不能较好地反映样本公司内部制约水平的差异性；第二类策略在问卷的设计和回收上存在一定的困难；第三类策略通过内外结合，能够较为科学、全面的衡量该公司内部制约是否有效，但与本文对内部制约有效性的定义不一致，不便于采用；第四类策略较为系统和科学，基本覆盖了内部制约的目标。2011年，深圳市迪博企业风险管理技术有限公司发布了“迪博中国上市公司内部制约指数”，该指数的设计基于内部制约合规、报告、资产安全、经营、战略五大目标的实现程度，借鉴了国内外相关的内部制
11、约指数研究成果，结合我国上市公司实施内部制约体系的目前状况，具有很强的科学性和可靠性。因此，本文拟采用深圳迪博公司发布的内部制约指数测量内部制约有效性。（3）高管薪酬。高管薪酬为调节变量。高管薪酬是指股东采取一些激励手段，消除高管与股东之间的利益矛盾，使高管在追求自己利益的同时、能够最大程度地实现股东价值的最大化。国内外对高管薪酬的度量策略可以归纳为以下三类：选取前三名高管薪酬总额的均值为高管薪酬的度量策略；选取薪酬最高的前三位董事平均薪酬的自然对数作为高管薪酬的衡量指标；薪酬最高的前三位高管的薪酬的自然对数作为高管薪酬的衡量指标。本文认为， 5 6 内部制约、高管薪酬与财务重述论文导读：本论
12、文是一篇关于内部制约、高管薪酬与财务重述的优秀论文范文,对正在写有关于重述论文的写有一定的参考和指导作用,由于我国资本市场还不够成熟，缺乏这方面的直接数据，我们使用上市公司收入最高的前三名高管薪酬总额来度量高管薪酬。考虑到计量研究中的异方差和多重共线性理由，我们对高管薪酬进行了取对数处理，以此对高管薪酬进行赋值，高管薪酬的收入数据于锐思数据库披露的相关数据。（4）制约变量。考虑到资产负债率、公司规模和企业盈利能力对企业财务重述行为的影响比较大，因此，本研究将资产负债率、公司规模和企业盈利能力作为制约变量，并且制约了年度对财务重述的影响。其中，LEV表示资产负债率，用负债总额占资产总额的比率来衡
13、量；SIZE表示公司规模，用公司总资产的自然对数来衡量；PRO表示企业净利率，用净利润与资产总额的比值来衡量，反映了企业的盈利能力。YEAR表示企业财务行为对应的年度，分别赋值1和2代表第一年和第二年。（ 四 ）模型建立 本文构造以下基本模型：RES=0+1 IC+2 LEV+3 SIZE+4 PRO+5 YEAR+本研究使用上述模型对全样本检验，研究内部制约与财务重述的关系，检验假设1；然后将全样本按高管薪酬分组，分为高管高薪对应的企业组和非高管高薪对应的企业组，再次验证各自情形下的内部制约与财务重述的关系，判断高管薪酬在企业内部制约与财务重述的关系中是否起到调节作用，检验假设2。三、实证检
14、验分析（ 一 ）描述性统计 表（1）报告了各变量的描述性统计分析结果。内部制约的最小值为0，最大值为995.360，说明了内部制约两级差异明显，中值为695.990，均值为698.114，说明了大部分企业内部制约水平未达到平均水平。财务重述的均值为0.08，中值为0，说明虽然财务重述公司是小部分公司，但是也达到8%的比例，与前人研究结论相符。资产负债率（LEV）最大值为2.529，最小值为0.007，说明不同企业的财务政策有很大的区别。企业规模（SIZE）最大值为30.370，最小值为17.426，说明上市公司的企业规模大小存在较大的差异。盈利能力（PRO）最大值为9.119，最小值为-0.4
15、25，均值0.044小于中位数0.032，说明不同企业的盈利能力存在很大的差异，并且大部分公司没有达到平均盈利能力。（ 二 ）相关性分析 表（2）报告了各变量之间的相关分析结果。结果显示：内部制约与财务重述的相关系数显著为负（=-0.068，p导读：本论文是一篇关于内部制约、高管薪酬与财务重述的优秀论文范文,对正在写有关于重述论文的写有一定的参考和指导作用,越高。研究结果显示，内部制约对财务重述有抑制作用，将企业按高管薪酬高低划分后再次分别做回归检验，得到高高管薪酬企业内部制约对财务重述的抑制作用不变，而大规模企业员工对企业绩效反而产生了积极的推动作用。进一步的检验中，结论不变，研究结论比较稳
16、健。四、结论本文研究结论如下：（1）内部制约水平与财务报表重述（3）报告了回归分析的结果。在全样本检验组中，以RES为因变量， IC的系数是-0.071，p0.1），在高薪组，IC的系数显著为负（=-0.103，p导读：本论文是一篇关于内部制约、高管薪酬与财务重述的优秀论文范文,对正在写有关于重述论文的写有一定的参考和指导作用,011 年上市公司财务重述与内部制约关系研究，中国证券期货2013年第9期。4刘启亮、李敏、陈汉文：内部制约、政府制约与财务报表重述，财会通讯2012年第6期。5陈伟忠、吴磊磊： A 股公司财务重述的大股东自利动机，财政研究 2011年第4期。6黄志忠、白云霞、李畅欣：所有权、公司治理与财务报表重述， 南开管理评论2010年第5期。内部制约
