工程项目管理――资金规划课件

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1、第五章 工程项目资金（投资）计划,一、学习目的和要求,本章主要介绍工程项目的资金规划、资金使用计划的控制目标和资金使用的进度计划，要求考生理解项目的资金结构、资金筹措与规划、资金使用计划的控制目标、按时间进度编制资金使用计划，理解资金计划风险分析。 本章重点是资金成本。,二、考核知识点与考核目标,（一）工程项目的资金规划（次重点） 识记：项目的资金结构合理性 项目的资金筹措方式 资金成本的概念以及影响资金成本的因素 （二）工程项目资金使用计划的控制目标（次重点） 识记：项目费用的构成（识记） 项目划分与资金划分的关系（识记） （三）工程项目资金使用的进度计划（次重点） 识记：工程项目资金计划与

2、工期的关系 香蕉曲线的含义 时间投资累计曲线(S形曲线)的含义 （四）工程项目资金（投资）计划的风险分析（次重点） 识记：资金（投资）计划风险类型,第一节 工程项目的资金规划,一、项目的资金结构 1.项目实施各时期资金需要量的测算 使用最为广泛的资金需要量预测方法：现金收支法。主要步骤: (1)预测项目的现金流入量。 (2)预测项目的现金流出量。 (3)根据预测的现金流入量和现金流出量，确定各时期现金的不足或多余。,2.项目的资金结构,图5-1 企业资本的组成,2.项目的资金结构,从资本的性质看，向银行等金融结构借贷和企业本身发行债券都是向别人借钱，是债务资本；而企业发行的资本股票和利润提成等

3、组成了企业的自有资本。一般企业的总资本是由债务资本和自有资本两大类组成的。这两者的适当比例形成了企业的资金结构。,2.项目的资金结构,设全部投资为K，自有资金为K0，贷款为KL，全部投资利润率为R，贷款利息率为RL，自有资金利润率为R0，则有：,当RRL时,R0R; 当RRL时,R0R 自有资金利润率与全部投资利润率的差别被资金构成比KL/K0所放大。这种放大效应称为财务杠杆效应。,总之,一个企业不能仅靠自有资金投资和经营,成本不太高的长期性负债有利于企业扩大投资和经营规模。,二、项目资金筹措方式,项目资本金（投入资金） 负债筹资（借入资金）,1.项目资本金,项目资本金是指投资项目总投资中必须

4、包含一定比例的、由出资方实缴的资金，这部分资金对项目的法人而言属非负债资金。 筹措方式： （1）国家预算内投资 （2）自筹投资 （3）发行股票 （4）国外资本直接投资,2.负债筹资,项目的负债是指项目承担的能够以货币计量的，需要以资产或者劳务偿还的债务。 筹措方式： （1）银行贷款 （2）发行债券 （3）设备租赁 （4）借用国外资金,例 企业的资本结构是指（）各自所占的比例。 A.长期债务资本和权益资本 B.自筹资本和股票筹集资本 C.自筹资本和国家预算内资本 D.长期债务资本和短期债务资本,股票与债券的区别,1.发行主体不同 作为筹资手段，无论是国家、地方公共团体还是企业，都可以发行债券，而

5、股票则只能是股份制企业才可以发行。 2.收益稳定性不同 从收益方面看，债券在购买之前，利率已定，到期就可以获得固定利息，而不管发行债券的公司经营获利与否。股票一般在购买之前不定股息率，股息收入随股份公司的盈利情况变动而变动，盈利多就多得，盈利少就少得，无盈利不得。,3.保本能力不同 从本金方面看，债券到期可回收本金，也就是说连本带利都能得到，如同放债一样。股票则无到期之说。股票本金一旦交给公司，就不能再收回，只要公司存在，就永远归公司支配。公司一旦破产，还要看公司剩余资产清盘状况，那时甚至连本金都会蚀尽，小股东特别有此可能。 4.经济利益关系不同 债券所表示的只是对公司的一种债权，而股票所表示

6、的则是对公司的所有权。权属关系不同，就决定了债券持有者无权过问公司的经营管理，而股票持有者，则有权直接或间接地参与公司的经营管理。,5.风险性不同 债券只是一般的投资对象，其交易转让的周转率比股票较低，股票不仅是投资对象，更是金融市场上的主要投资对象，其交易转让的周转率高，市场价格变动幅度大，可以暴涨暴跌，安全性低，风险大，但却又能获得很高的预期收入，因而能够吸引不少人投进股票交易中来。 另外，在公司交纳所得税时，公司债券的利息已作为费用从收益中减除，在所得税前列支。而公司股票的股息属于净收益的分配，不属于费用，在所得税后列支。这一点对公司的筹资决策影响较大，在决定要发行股票或发行债券时，常以

7、此作为选择的决定性因素。,三、资金成本,概念：资金成本就是项目在筹集资金时所支付的一定代价,这些代价主要包括筹资费和资金的使用费。 筹资费是指在筹集资金过程中发生的各种费用,如委托金融机构代理发行股票、债券而支付的注册费和代理费等,向银行借款而支付的手续费等。 使用费是指因使用资金而向资金提供者支付的报酬。,个别资金成本 综合资金成本 边际资金成本,资金成本的计算,例1 优先股资金成本的计算 某公司发行优先股股票，票面额按正常市价计算为200万元，筹资费率为4%，股息年利率为14%，则其资金成本为多少？,例2 普通股资金成本计算（股利增长模 型法） 某公司发行普通股正常市价为56元，股利年增长

8、率为12%，第一年预计发放股利2元，筹资费用率为股票市价的10%，则新发行普通股的成本是多少？,例3 普通股资金成本（资本资产定价模型法） 某期间市场无风险报酬率为10%，平均风险股票必要报酬率为14%，某公司的普通股值为1.2，资金成本是多少？,例4 某企业账面反映的长期资金共500万元，其中长期借款100万元，应付长期债券50万元，普通股250万元，保留盈余100万元；其资金成本分别为6.7%，9.17%，11.26%，11%，该企业的加权平均资金成本是多少？,例5 某企业为筹集资金，发行500万元普通股股票，每股正常市价为50元，预计第一年发放股利1.5元，估计股利年增长率为10%，筹资

9、费用率为股票市价的8%，发行300万元优先股股票，筹资费用率为4%，股息年利率为12%，则该企业的加权平均资金成本率为（） A.10.96% B.12.38% C.12.79% D.12.98%,影响资金成本的因素,(1)筹资期限 (2)市场利率 (3)企业的信用等级 (4)抵押担保 (5)筹资工作效率 (6)通货膨胀率 (7)政策因素 (8)资金结构,第二节 工程项目资金使用计划的控制目标（次重点）,一、项目费用的构成（识记）,（1）直接费。在建筑安装工程施工过程中，直接消耗在工程项目上的活化劳动和物化劳动，是由基本直接费和其他直接费组成。 （2）间接费。在建筑安装工程施工过程中，构成建筑产

10、品成本，但不直接消耗在工程项目上的有关费用，是由施工管理费和其他间接费组成。 （3）利润。企业按一定利润率计算企业利润，是以直接费和间接费为基础的费率确定的。 （4）税金。国家对施工企业承担建筑安装工程的收入所征收的营业税、城市维护建设税和教育附加税。,建筑安装工程费用,直接费,直接工程费,人工费,材料费,施工机械使用费,措施费,1.环境保护 2.文明施工 3.安全施工 4.临时设施 5.夜间施工 6.二次搬运 7.大型机械设备进出场 及安拆 8.混凝土、钢筋混凝土 模板及支架 9.脚手架 10.已完工程及设备保护 11.施工排水、降水,建筑安装工程费用,直接费,企业管理费,利润,税金,规费,

11、间接费,1.工程排污费 2.工程定额测定费 3.社会保障费 （1）养老保险费 （2）失业保险费 （3）医疗保险费 4.住房公积金 5.危险作业意外伤害保险费,1.管理人员工资 2.办公费 3.差旅交通费 4.固定资产使用费 5.工具用具使用费 6.劳动保险费 7.工会经费 8.职工教育经费 9.财产保险费 10财务费 11.税金 12.其他,二、项目划分与资金划分的关系（识记）,通过对项目划分和项目投资估测，可以将项目总投资直接分解到各个单元、分部工程中，以作为这些单元或部分设计和计划的依据或限制。,1 选择项目分解的编码系统,事先统一确定投资的编码系统 ，使支出预算与以后的投资控制及成本核算

12、相对应 。单项工程或单位工程可参考招标文件或图纸上的编码，具体的分部工程可参照合同中的工程量价格表中的编码。,明确项目分解与费用分解的关系,项目分解与费用分解的关系,结合工作分解结构，对工程项目进行单项工程或分部工程分解，逐级分解成若干个子项目，建立项目分解结构树。然后，根据工程量计量规则，以项目分解结构树为基础，分级确定子项目的工程量和资金用量，由下而上进行汇总，并与原计划投资进行对比，衡量每一步计划满意程度，以此决定对设计和计划的修改,形成由下而上的保证和反馈过程。,工程分项（或工序）的资金估算,工程分项的投资既包括材料费、人工费、机械费，也包括承包企业的间接费、利润等，是工程分项的综合单

13、价与工程量的乘积。, 编制资金使用计划表,详细的资金使用计划表，包含的内容有： （1） 工程分项编码 （2） 工程内容 （3） 计量单位 （4） 工程数量 （5） 计划综合单价,第三节 工程项目资金使用的进度计划（次重点）,一、工程项目资金计划与工期的关系（识记）P89 二、S形曲线的含义（时间-投资累计曲 线）P91 三、香蕉形曲线的含义P90,二、S形曲线的含义（时间-投资累计曲 线）P91 三、香蕉形曲线的含义P90,第四节 工程项目资金计划的风险分析（次重点）,投资计划风险类型（识记） 工程项目的投资规划，在施工过程中必然出现偏离现象。这种投资计划的偏离主要表现为： （1）投资需求速率大于计划速率。在这种情况下，施工进度超前，加大了业主资金投入的压力,同时可能使项目施工后期出现窝工。 （2）投资需求速率小于计划速率。可能导致施工工期延误，不能保证项目的按期完工或者后期施工强度过大等。 （3）工程项目完成的实际价值小于投资规定完成的工程量，资金出现浪费。,