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1、第5章 现金流量表分析,第一节 现金流量的质量分析 第二节 现金流量表的结构分析 第三节 现金流量表相关财务指标分析,“盈利破产” 企业界有一个奇特的现象，那就是“盈利破产”。盈利怎么会破产呢？这是因为损益核算与现金实际收付不一致的缘故。从财务损益核算的角度来讲，只要产品一卖出去，收入就形成了；只要机器一动用，支出就发生了，而不管实际上有无现金注入或流出。故财会账表上的营业收入，不一定都是现金收入，费用支出不一,定都是现金支出；财会核算出来的利润数额也不一定是实际溢出的现金数额。这样一来，企业在一定时期内发生的营业收入与现金收入、成本费用与现金支出就不相一致，因而会出现企业虽然账面上有盈利，但
2、手上没钱用的现象。若企业的现金入不敷出，或没有足够的现金支付到期的付款，情况严重时，会导致企业破产倒闭，这就是 “盈利破产”。,第一节 现金流量的质量分析,一、现金流量表的概念 现金流量表是反映企业一定期间现金流入与流出情况的会计报表。它是从现金的流入和流出两个方面，揭示企业一定期间经营、投资、筹资活动所产生的现金流量。,二、现金的含义与内容 现金流量表是以现金和现金等价物为基础编制的，也就是说，现金流量表中的“现金”包括现金和现金等价物两部分。,（一）现金 1、库存现金 2、银行存款 3、其他货币资金,（二）现金等价物 现金等价物是指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变
3、动风险很小的投资。,三、现金流量表的结构与内容 （一）现金流量表的结构 现金流量表的基本结构分为三部分：表首、正表和补充资料 。,（二）现金流量表的内容 现金流量表按照现金流量分类，分为经营活动、投资活动、筹资活动产生的现金流量。,对于汇率变动对现金的影响，则作为调节项目，单独列示。各类活动所产生的现金流量净额加上或减去汇率变动对现金的影响额，即得出现金及现金等价物净增加额。,1、经营活动产生的现金流量 经营活动，是指企业投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项。,企业经营活动所产生的现金流量是评价活动企业获取现金能力的一个重要内容，本质上体现了企业自我创造现金的能力。,2、投资活动产生的现金流
4、量 投资活动，是指企业长期资产的购建和不包括在现金等价物范围内的投资及其处置活动。,在现金等价范围内的投资及其处置活动，不应列入投资活动产生的现金流量中，因为现金等价物已视同现金，此类投资及其处置不会引起现金流量净额的变动。,通过现金流量表提供企业投资活动所产生的现金流量信息，可以分析、评价企业通过投资活动获取现金流量的能力，以及投资活动产生的现金流量对企业现金流量净额的影响程度。,3、筹资活动产生的现金流量 筹资活动是指导致企业资本及债务规模和构成发生变化的活动。,通过现金流量表提供企业筹资活动产生的现金流量信息，可以分析、评价企业通过筹资获取现金流量的能力，以及筹资活动产生的现金流量对企业
5、现金流量净额的影响程度。,4、汇率变动对现金的影响 即期汇率 期末汇率,差额,5、现金及现金等价物净增加值 现金及现金等价物净增加值，反映企业该会计年度各项活动所形成的现金及现金等价物的净增加值。,四、现金流量表的作用 （一）有助于预测企业未来获取现金的能力 （二）有助于分析判断和评价企业盈利质量及影响现金净流量的因素 （三）有助于分析判断和评价公司偿还债务的能力 （四）可在一定程度上提高会计信息的可比性,现金流量表中经营活动现金流量净额与利润表的净利润是不同的，这是因为影响利润的事项不一定同时发生现金流入、流出。,净利润总括反映公司经营、投资及筹资三大活动的财务成果，而现金流量表上则需要分别
6、反映经营、投资及筹资各项活动的现金流量。,现金流量表如同桥梁沟通了资产负债表和利润表的会计信息，使上市公司的对外会计报表体系进一步完善，向投资者与债权人提供更全面、有用的信息。,我们在研究现金流量表时，需参阅其它报表。一个公司是否有足够的现金流入是至关重要的，这不仅关系到其支付股利、偿还债务的能力，还关系到公司的生存和发展。,现金流量表与资产负债表的关系,现金流量表与利润表的关系,现金流量表水平及结构分析 现金流量表水平分析，目的在于通过对比 不同时期的各项现金流量变动情况，揭示 企业当期现金流量水平及其变动情况，反 映企业现金流量管理的水平与特点。 现金流量表结构分析，目的在于揭示现金 流入
7、量和现金流出量的结构情况，从而抓 住企业现金流量管理的重点。,现金流量的质量特征,稳定发展阶段，企业经营活动现金净流量应该具有足够的支付能力 投资活动的现金流出能够体现企业长期发展的战略要求，投资活动带来的现金流入具有盈利性。 筹资活动的现金流量应该适应企业经营活动现金流量、投资活动现金流量周转的状况，为上述两类活动服务。,29,经营活动产生的现金流量 企业经营活动产生的现金流入、流出是企业最主要的现金收支活动，也是企业主要的现金来源。,销售商品、提供劳务收到的现金分析,“销售商品、提供劳务收到的现金”项目，反映企业本期销售商品、提供劳务收到的现金，以及前期销售商品、提供劳务本期收到的现金（包
8、括销售收入和应向购买者收取的增值税销项税额）和本期预收的款项，减去本期销售本期退回商品和前期销售本期退回商品支付的现金。企业销售材料和代购代销业务收到的现金，也在本项目反映。 销售收现率销售商品、提供劳务收到的现金/主营业务收入。该比率反映了企业的收入质量，一般的，该比率越高收入质量越高。当比值小于1.17时，说明本期的收入有一部分没有收到现金；当比值大于1.17时，说明本期的收入不仅全部收到了现金，而且还收回了以前期间的应收款项或预收账款增加。如果比值很小，则企业的经营管理肯定存在问题，企业可能存在比较严重的虚盈实亏。 销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入、应收账款、应收票据和预收账款的勾
9、稽关系。,8,31,销售商品、提供劳务收到的现金分析,销售商品、提供劳务收到的现金=主营业务收入+收到的增值税销项税额+应收账款、应收票据的减少（减去交易对方以非现金资产清偿债务而减少的经营性应收项目）+预收账款的增加 交易对方以非现金资产清偿债务而减少的经营性应收项目=主营业务收入+收到的增值税销项税额+应收账款、应收票据的减少+预收账款的增加-销售商品、提供劳务收到的现金 这个公式为深入分析收入和应收款项的异动提供了线索。正常情况下，交易对方以非现金资产清偿债务的比例不应是一个很大的数目，如果出现该项目的测算金额很大，则表明可能存在以下几种异动情况：应收款项回收质量较差，债务人以非现金资产
10、抵债的比重过大；与交易对手发生频繁的购销活动时，不伴随现金收付；与交易对手发生大量非货币性交易，其结算方式和会计处理导致现金流量与销售数据不钩稽；如果不存在合理的解释，则企业报表有被操控的可能。,32,通过会计勾稽找到购销关系的特殊性,一汽四环是在上海证券交易所上市的公司，主要从事汽车改装，制造汽车的车轮、车厢等零部件，汽车修理，汽车配件、汽车、小轿车经销等。股份公司由中国第一汽车集团公司、长春一汽四环集团有限公司等公司发起成立于1993年。该公司的产品主要提供给其第一大股东和第二大股东，即发起人一汽集团公司和一汽四环集团公司，采购的货物也有相当数量来自这两个公司。由于这种关联交易的双方往往最
11、终并不需要实际的现金结算，所以该公司的现金流量表与其他会计报表项目之间的勾稽关系就有一定的特殊性。下面我们根据企业相关报表数据来进行测算。,33,通过会计勾稽找到购销关系的特殊性,34,通过会计勾稽找到购销关系的特殊性,根据表1、2、3的相关数据，我们将一汽四环的2001年年报数据代入分析公式，计算“以非现金资产清偿债务而减少的经营性应收项目”。 以非现金资产清偿债务而减少的经营性应收项目2 137 738 470 +2 137 738 47017%+（55 351 063- 78 709 610）+(167 824 001-79 763 007)+(4 079 362-5 367 544)-
12、1 945 476 301 619 091 973 由测算过程可以知道，一汽四环2001年全年交易对方以非现金资产抵偿负债的金额为6.19亿元，占到当期销售收入的29%。在2001年中期，销售商品、提供劳务收到的现金为262 938 323元，实现主营业务收入为1 191 942 297元，应收票据和应收账款增加额为134 574 508元，预收账款减少了1 158 191元，测算出交易对方以非现金资产抵偿负债的金额有994 743 274之多，占到当期销售收入的83.4%。,35,通过会计勾稽找到购销关系的特殊性,一汽四环的现金流量为什么会出现这么高的异动，这就是我们在对其报表进行深入分析中
13、需要找寻答案的目标。 公司2001年报披露，整个会计期间，向中国第一汽车集团公司和长春一汽四环集团有限公司销售商品20亿元，从两家企业采购货物12亿元。由此，分析者可以得出一个对于异动较为合理的解释，即股份公司与其两个股东公司之间发生的大量而频繁的购销业务使得公司的会计处理为以从关联方购入的货物冲销账面关联方所欠的应收账款，从而体现出应收账款的变化方向主要为非现金资产。,36,收到的税费返还,“收到的税费返还”项目，反映企业收到返还的所得税、增值税、营业税、消费税、关税和教育费附加等各种税费返还款。 收到的税费返还收到的增值税的返还收到的消费税、营业税、教育费附加的返还收到的所得税的返还,37
14、,收到的其他与经营活动有关的现金,“收到其他与经营活动有关的现金”项目，反映企业经营租赁收到的租金等其他与经营活动有关的现金流入，金额较大的应当单独列示。 收到的其他与经营活动有关的现金营业外收入（罚款收入）其他业务收入（经营租赁租金收入）补贴收入（不包括增值税的返还） 其他应付款的增加 收到的其他与经营活动有关的现金异动倍数收到的其他与经营活动有关的现金销售商品、提供劳务收到的现金。该指标的倍数越高，则说明公司的经营活动现金流入的异动程度越高。,38,5.47倍的“收到的其他与经营活动有关的现金”异动倍数表明什么,广西红日是在深圳交易所上市的公司。该公司原为广西康达（集团）股份有限公司，20
15、01年经过资产重组改为现名。2001年的资产重组是用账面应收账款等经营性资产置换为广西梧州索芙特保健品有限公司75%的股权，主营业务变更为化工、医药、保健等。 由于公司的资产重组及各类往来款的影响，在2001年的现金流量表上体现出来的收到的其他与经营活动有关的现金达到13 264万元，竟然是销售商品、提供劳务收到的现金的5.47倍（见表1），且根据表2所示，公司在报表附注中披露的“收到的其他与经营活动有关的现金”内容以往来款居多，显然“与经营活动有关”的关联程度较低。分析者在对财务报表分析的过程中要对这类不同寻常的资金流动引起足够的重视，一些公司的经营性现金流量与净利润相比出现较大差异，一般都
16、是在编制经营活动的现金流量项目时将对外借贷等往来性质的款项编入“收到（支出）的其他与经营活动有关的现金”项目中。,39,5.47倍的“收到的其他与经营活动有关的现金”异动倍数表明什么,40,购买商品、接受劳务支付的现金,“购买商品、接受劳务支付的现金”项目，反映企业本期购买商品、接受劳务实际支付的现金（包括增值税进项税额），以及本期支付前期购买商品、接受劳务的未付款项和本期预付款项，减去本期发生的购货退回收到的现金。企业购买材料和代购代销业务支付的现金，也在本项目反映。 用公式表示“购买商品、接受劳务支付的现金”与资产负债表、利润表等各类报表的钩稽关系如下： 购买商品、接受劳务支付的现金主营业务成本存货的增加应交增值税进项税 应付账款、应付票据的减少（减去本期以非现金资产抵偿负债导致的应付账款、应付票据的减少） 预付账款的增加 现金购销比率=购买商品、接受劳务支付的现金/销售商品、提供劳务收到的现金。在一般情况下，这一比率应接近于行业平均值。如果购销
