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1、第八章 表外业务（狭义表外业务）,第一节 银行表外业务的发展 第二节 担保业务 第三节 票据发行便利 第四节 远期利率协议 第五节 互换业务 第六节 期货与期权 第七节 其他主要的表外业务 第八节 表外业务的管理,第一节 银行表外业务的发展,一、表外业务的涵义 指商业银行从事，按通行的会计准则不列入资产负债表内，不影响其当期资产负债总额，但能影响银行当期损益，改变银行资产报酬率的经营活动 狭义的表外业务：“或有资产与或有负债”、“潜在资产与潜在负债” 未列入资产负债表；密切关系表内，一定条件下会转为表内；有风险；应在报表附注中予以揭示 中间业务：银行处中间人地位提供服务，不承担风险；信托与咨询
2、、支付与结算、代理、与贷款相关服务、进出口服务等 广义的表外业务：狭义的表外业务 + 无风险的中间业务 巴塞尔委员会：或有债权/债务 + 金融服务,二、表外业务发展状况,1、1980年代以来，表外业务快速发展，规模赶上、超过表内 2、根本动力：金融自由化的推动、国际商业银行在生存压力与发展需求的推动 3、商业银行的非利息收入迅速增长，最主要盈利来源、增长点 三、表外业务发展的原因 1、规避银行资本管制，增加盈利来源：无或很低资本要求 2、适应金融环境的变化：金融自由化融资证券化、利率市场化 3、转移和分散风险：利率市场化、浮动汇率控制成本套期保值 4、适应客户对银行服务多样化的需要 5、银行自
3、身拥有的有利条件促使银行发展表外业务 6、科技进步推动了银行表外业务,第二节 担保业务,一、备用信用证 为投标人中标后签约、借款人还款及履约保证金等提供担保的书面保证文件 1、特点 广泛的担保文件；银行是第二付款人；佣金 2、类型 可撤销的备用信用证；不可撤销的备用信用证 3、作用 （1）有利于借款人信用升级、增级容易筹资、降低筹资成本 （2）开证行成本低、盈利高 （3）受益人更加安全,4、交易程序,（1）订立合同：“借贷合同”等交易合同，规定以备用信用证担保 （2）申请开证：申请书；保证书或声明；押金 （3）开证与通知：审查评估；开证；直接或间接传递受益人 （4）审核与修改：受益人审核，“完
4、全一致”，修改请求传递方式与开证通知方式相同 （5）执行合同：基础合同违约，全部单据+汇票+备用信用证传递开证行 （6）支付和求偿：“单证一致、单单一致”付款；向开证申请人索偿,二、商业信用证,进口商请求进口地银行开出，向出口商承诺付款的保证证书 1、分类 （1）按是否跟单：跟单、光票 （2）按是否可撤消：可撤消、不可撤消 （3）按议付方式：公开仪付、限制仪付、不得仪付 （4）按可否转让：可转让、不可转让 （5 ）其它类型： 背对背、对开、循环、旅游等信用证,2、特点,（1）开证行担负第一付款责任，是第一付款人； （2）信用证是一项独立的文件 3、优点 （1）进口商信用增级；保障发货日期、数量
5、、质量、而且规定出口商需提交的单据种类、份数；进口商交付押金、短期融资 （2）出口商收款更加安全：银行信用、免国家禁止进口风险、外汇转移风险等 （3）开证行成本小、收益高：往往不占用银行资金、佣金、押金,4、交易程序,（1）开证人申请：申请书；保证书或声明；押金 （2）开证与通知：审查评估；开证；直接或间接通知出口商所在地通知行 （3）审核与修改：受益人审核，“完全一致”，修改请求传递方式与开证通知方式相同 （5）交单仪付： “单证一致、单单一致”付款 （6）开证人付款赎单,第三节 票据发行便利,一、票据发行便利及其产生的原因 1、含义 银行向借款人提供的融资便利，一种具有法律约束力的银行承诺
6、 包括：票据发行便利、票据销售便利、多元化取得资金支持的便利 通常，借款人事先与商业银行等金融机构，签订便利协议等一系列相关协议，支付承办费及未来相关费用的现值，取得使用该便利的权力，但届时不一定行权： 保障借款人（筹资人）可以在一定期限内，一般为7年，周转性发行短期融资票据， 从而，以较低的成本，转换期限、续短为长，取得中长期资金,2、产生原因,（1）幸迪加贷款的不足 表内业务，收益与风险集中：提供资金、承担风险；特别是牵头行等大银行，身兼多职，还负责贷款组织与安排、贷款管理 商业银行未充分发挥贷款组织与安排、贷款管理、信息等优势 （2）国际金融市场融资证券化挑战 资金盈余者，投向直接金融市
7、场，减弱商业银行依赖 非银行金融机构发展，削弱、瓜分商业银行资金来源和业务 高信用等级的筹资者，利用自身有利条件，直接金融,（3）票据发行便利是幸迪加贷款的低成本替代品,满足巨额资金需求 票据面额很大，通常50万美元或更多，销售对象多为专业投资者、机构投资者 充分发挥商业银行优势：贷款组织与安排、贷款管理、信息等 不同银行分工明确高效：幸迪加贷款中单个银行负责的多项职能 表内转表外：突破资本限制，有效分散风险，增加盈利 借款人发挥高信用优势：进入直接金融、短期低利筹长期资金 资金期限有效转换：多为循环，大部分票据36个月，循环获得短期资金，从而转换期限成为中长期资金 低成本资金：比银行优惠利率
8、还低的短期票据利率,二、票据发行便利的种类,1、包销的票据发行便利 （1）循环包销便利最早 包销银行，有责任承销，当票据销售不出去，购入票据 （2）可转让循环包销便利 包销承诺的权利义务可转让，协议中可定明是否要征得借款人同意 （3）多元票据发行便利 便利方式允许借款人，以更多、更灵活方式、期限、货币提取资金 2、无包销的票据发行便利 银行监督官员，测算银行资本适宜度时，把包销承诺计入表内 高信用等级借款人：无需银行包销；节省包销费用,三、票据发行便利市场的构成,1、借款人：一般信用等级较高，有进入直接金融市场优势 2、发行银行类似于辛迪加贷款中的贷款安排银行 职责：票据发行营销、借款人在资金
9、需要时的融资机制 最初：由牵头行承担，独家垄断负责发行和包销 1983年开始出现投标小组法： 投标小组负责竞价投标票据发行方案 3、包销银行 职责：按协议提供期限转换便利， 即提供临时性短期融资 票据未如期售完，购入未出售票据，或提供同等金额短期贷款 4、投资者 承担风险，但风险很小，流动性很高,四、票据发行便利的程序,1、发行人（借款人）委任包销人和投标小组成员 2、发行人与包销人、投标小组成员之间签订一系列协议 3、安排发行时间表 五、票据发行便利市场经营中应注意的问题 1、市场准入关：信用等级、资信下降特别条款，信用风险分析 2、加强自我约束性的内部管理：表外业务风险评估和管理 3、注意
10、保持银行的流动性 流动性与承诺额挂钩：承诺额过高，则调整提高流动性比率 防范流动性风险过度集中 4、选择高资信的企业和银行,第四节 远期利率协议,一、远期利率协议及其产生的原因 1、含义基础：双方利率预测存在差异 协议利率、参照利率；期限、本金数额；利息差额的贴现金额 买方（名义借款人）预测利率上升锁定筹资成本：协议利率 利息差额 = 届时参照利率协议利率（相当于存款利率） 届时利率上升：收差额利息弥补实际筹资成本增加 届时利率下降：付差额利息抵消实际筹资成本减少 卖方（名义贷款人）：预测利率下降锁定收益或保值：协议利率 利息差额 = 协议利率（相当于贷款利率） 届时参照利率 届时利率下降：收
11、差额利息弥补实际投资收入减少 届时利率上升：付差额利息冲抵实际投资收入增加,2、产生的原因,（1）日常经营管理利率敞口风险 敞口：资产期限负债期限 敞口：资产期限负债期限 （2）传统管理办法主要利用远期市场来抑制 吸收远期存款敞口 ：以预定利率吸收（还债） 发放远期贷款敞口 ：以预定利率发放（投资） 出售远期债券、存单等证券敞口 ：届时收资金（还债） 购入远期债券、存单等证券敞口 ：届时付资金（投资） 缺陷：只“抑制”；扩大银行资产负债总额，暗含较大信用风险 1980年代后，国际金融市场利率变化无常且波动剧烈资产负债期限匹配更大风险、更严格要求,二、远期利率协议的特点,1、远期交易：利用双方利
12、率定价分歧，交易成立，远期收付 2、特色：名义本金、差额利息支付、贴现结算等 3、不扩大资产负债总额，不增加资产负债风险，增加盈利 4、不扩大资产负债总额，不受资本本充足率约束，利于缩小、削减风险管理现金成本 5、成本较低：缩小、削减风险管理现金成本；无需保证金；结算日支付少量差额利息 6、灵活性大：币种、期限甚至非整数期限、金额 7、保密性好：避免交易所公开竞价 8、交易便利：英国银行家协会远期利率协议（FRABBA）,三、远期利率协议的类型,1、普通远期利率协议 一个远期利率合同、一种货币，其它远期利率协议的基础 2、对敲的远期利率协议 买或卖一系列远期利率合同，续短为长连续式套期保值 3
13、、合成的外汇远期利率协议 远期外汇交易（固定汇率）+ 远期利率协议（固定利率） 变相锁定外汇利率 4、远期利差协议：锁定两种货币利率之间的差异 比如：利差 = 负债货币利率 资产货币利率 差异：负债货币利率上升（损失）、资产货币利率下降（损失） 差异：负债货币利率下降（收益）、资产货币利率上升（收益） 则： 买方担心利差扩大：差异 卖方担心利差缩小：差异 通常，结算日以美元支付差额利息，双方都承担美元汇率风险,四、远期利率协议的交易程序,1、向有关报价银行询价，表达交易意愿 比如某商业银行报价：36 “ 7.94 8.00 ”,36：“3个月对6个月”，交易日与起算日一般可间隔2天， 此后3个
14、月的这一天，为起息日（结算日），6个月后的这一天为到期日，协议期限为3个月 “7.948.00”：前者为银行买入价（相当于存款利率） ： 银行在结算日支付7.94%，收入参照利率 后者为银行卖出价（相当于贷款利率） ： 银行在计算日收取8.00%，支付参照利率 2、报价银行对交易者资信评估，以电传的形式确认交易、结算,五、远期利率协议的定价,风险管理工具金融商品风险管理者市场制造者 1、定价三部分：远期利率；启用费或年差价；利差收益 2、利用现货市场同业拆借来创造远期利率 出售远期利率协议的卖价：相当于远期贷款利率 购入远期利率协议的买价：相当于远期存款利率 3、利用金融期货利率期货的价格发现
15、功能 利率期货市场，3个月期利率期货(100元债券)报价：88.94/88.95 88.94元买入：持有债券利率为11.06%，确定出售远期利率 88.95元卖出：出售债券利率为11.05%，确定买入远期利率 缺陷：远期利率协议、利率期货之间，交易额差价风险、期限风险启动费或年差价,第五节 互换业务,一、互换业务及其产生的原因 1、平行贷款、对放贷款 1970年代首先在英国出现，目的基于逃避外汇管制。 指不同国家的两个母公司，分别在国内向对方在本国境内的子公司，提供金额、期限相当的本币贷款，各自归还所借货币及利息。,缺陷： （1）表内业务 （2）两个独立的贷款协议，各自信用风险,2、互换及产生
16、发展的原因,（1）金融互换 两个或两个以上的交易者，按照商定条件，在约定的时间内，交换一系列现金流的合约。 （2）互换市场在1980年代初发展起来 克服平行贷款缺陷：表外业务；一份协议，互相制约 理论基础：比较优势 财务管理应用：“互换融资” 商业银行利益 分享套利+手续费；风险管理（手段、成本、货币和利率期限结构）；进入直接融资市场（债券发行、互换债券设计）,二、互换的特点,1、场外交易：灵活性、保密性 2、可保持债权债务关系不变 3、能较好地限制信用风险 三、商业银行从事的互换交易类型 1、利率互换 一般在同种货币之间；名义本金、象征性本金 （1）息票利率互换：固定浮动 （2）基础利率互换：基差互换、“基点互换”、“基础互换”，如3个月期美元LIBOR，对美国商业票据利率 （3）交叉货币利率互换：一种货币固定利率另一种货币浮动 2、货币互换,四、互换的交易程序,1、选择互换交易商大银行
