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1、第五章 IS-LM模型,2020/8/26,2,背景和思路,本章仍然假定需求决定真实产出，因而是短期分析。与简单收入决定模型的区别： 投资不再被外生给定，而是假定为利率的函数。 由于货币市场中基本变量货币需求也与利率有关，因而可以发展出一个分析框架，讨论两个市场同时均衡条件。 这一模型将深化我们对总需求决定机制的理解，为讨论财政、货币政策机制提供分析框架。,2020/8/26,3,第五章 IS-LM模型,IS曲线的推导及其含义 LM曲线的推导及其含义 IS-LM模型及政策含义,2020/8/26,4,IS曲线,产品市场的均衡 产品市场的均衡指产品市场上总供给与总需求相等。 两部门：C+I=C+
2、S 三部门：C+I+G=C+S+T 两部门经济中，在投资是自主投资的情况下，投资决定均衡的国民收入。但投资又取决于利率，因而不同的利率将决定不同的均衡收入。这样，在产品市场上，总供给与总需求相等的状态就不是唯一的。 在两部门经济中，假定经济中的储蓄函数为S=S(Y)，投资函数为I=I(r)。于是，对既定的利率r，均衡的国民收入将由 I(r) =S(Y) 所决定。由此得到的利率与均衡收入之间的关系就是IS曲线。,2020/8/26,5,IS曲线的推导,2020/8/26,6,例题：IS曲线方程的计算,例题：已知消费函数 C=200+0.8Y，投资函数I= 300-5r。求IS曲线的方程。 解：
3、A=(a+)/=(200+300)/5=100 B=(1-b)/=(1-0.8)/5=0.04 IS曲线方程：r=100-0.04Y,2020/8/26,7,IS曲线的几何推导,2020/8/26,8,IS曲线,r,r1,r2,A,B,Y1,Y2,IS,Y,0,在横轴表示收入，纵轴表示利率的平面系统中，IS方程表现为是一条向右下方倾斜的曲线，代表了满足产品市场均衡条件的利率和产出水平组合的集合。 简单收入决定模型中，investment（I）等于saving（S）是产品市场均衡条件，因而把描述商品市场均衡条件的产出与利率关系组合曲线称为IS曲线。,2020/8/26,9,IS曲线的经济含义,（
4、1）IS曲线是一条描述商品市场达到宏观均衡即I=S时，总产出与利率之间关系的曲线。 （2）在商品市场上，总产出与利率之间存在着反向变化的关系，即利率提高时总产出水平趋于减少，利率降低时总产出水平趋于增加。 （3）处于IS曲线上的任何点位都表示I=S，即商品市场实现了宏观均衡。反之，偏离IS曲线的任何点位都表示IS，即商品市场没有实现宏观均衡。如果某一点位处于IS曲线的右边，表示IS，即现行的利率水平过高，从而导致投资规模小于储蓄规模。如果某一点位处于IS曲线的左边，表示IS，即现行的利率水平过低，从而导致投资规模大于储蓄规模。,2020/8/26,10,IS曲线的斜率,IS曲线： IS曲线的斜
5、率反映了总产出对利率变动的敏感程度。曲线越陡，总产出对利率变动的反应越迟钝。反之，曲线越平缓，总产出对利率变动的反应越敏感。,2020/8/26,11,IS曲线的斜率,IS曲线的斜率与储蓄函数和投资函数的斜率有关。 假定投资函数不变，储蓄函数斜率即边际储蓄倾向(1-b)越大，边际消费倾向b越小，投资变动对均衡收入的影响越小，因而IS曲线相对于利率越平缓，相对于收入越陡；反之，边际消费倾向b越大，IS曲线相对于收入越平缓。 不变，边际消费倾向b与IS曲线斜率的大小成反比。 假定储蓄函数不变，从而边际消费倾向b不变，投资函数的斜率越大，单位利率的变动对投资的影响越大，所决定的均衡收入越大，从而IS
6、曲线相对收入越平缓；反之，IS曲线相对于利率越平缓。 b不变，投资系数与IS曲线斜率的大小成反比。,2020/8/26,12,IS曲线的移动,水平移动 ： （1）如果利率没有变化，由外生经济变量冲击导致总产出增加，可以视作原有的IS曲线在水平方向上向右移动。 （2）如果利率没有变化，由外生经济变量冲击导致总产出减少，可以视作原有的IS曲线在水平方向上向左移动。 旋转移动： （1）IS曲线斜率的经济意义：总产出对利率变动的敏感程度。斜率越大，总产出对利率变动的反应越迟钝。反之，斜率越小，总产出对利率变动的反应越敏感。 （2）决定IS曲线斜率的因素：Y的系数（1-b）/ 如果不变，边际消费倾向b与
7、IS曲线的斜率成反比。 如果b不变，投资系数与IS曲线的斜率成反比。,2020/8/26,13,IS曲线的移动,储蓄函数或投资函数的变动将导致IS曲线移动。具体地说： 储蓄增加（自主储蓄增加），既定利率下的均衡收入减少，因此IS曲线向左下方移动；储蓄减少，IS曲线向右上方移动。 投资增加（自主投资增加），假定利率下的均衡收入增加，IS曲线向右上方移动；投资减少，IS曲线向左下方移动。 政府支出与税收的变动，也会使IS曲线发生移动。,2020/8/26,14,IS曲线的移动,r,y,IS0,IS1,IS2,O,利率以外影响总需求因素的变动，导致IS线移动，或决定IS线位置高低。例如，利率不变时增
8、加政府支出，等于在每个给定利率水平下总需求都会上升一个给定数量，结果表现为IS曲线向右上方移动。相反，如果投资预期收益下降，会导致IS曲线向左下方移动。,投资预期收益下降等导致IS曲线向左下方移动,政府支出增加等导致IS曲线向右上方移动,2020/8/26,15,LM曲线及其推导,以上分析的均衡利率是以国民收入保持不变为条件的。不同收入水平对应着不同的货币需求，从而决定不同的均衡利率。因此，在货币市场上，不同的收入与不同的均衡利率相对应。表示这一对应关系的函数就是LM曲线。 货币需求为L=L1(Y)+L2(r)，货币供给为m=M/P。于是，表示货币市场均衡的LM曲线为：L1(Y)+L2(r)=
9、m,2020/8/26,16,LM曲线的推导,2020/8/26,17,例题：LM曲线方程的计算,例题：已知货币供应量m=300，货币需求量L=0.2Y-5r；求LM曲线的方程。 解： E=- m/h=-300/5 =-60 F=k/h=0.2/5 =0.04 LM曲线方程：r=-60+0.04Y,2020/8/26,18,LM曲线,C (L M) ,D L M,r,r2,r1,A,B,Y1 Y2 Y,LM,O,LM是向右上方倾斜的曲线，表示满足货币市场均衡条件的利率和产出组合的集合。 用liquidity preference第一个字母L表示货币需求，用money supply第一个字母M表
10、示货币供给，因而称为LM曲线。,2020/8/26,19,LM曲线,LM曲线是一条描述货币市场达到均衡即L=M时，总产出与利率之间关系的曲线。 在货币市场上，总产出与利率之间存在着正向变化的关系，即利率提高时总产出水平趋于增加，利率降低时总产出水平趋于减少。 处于LM曲线上的任何点位都表示L=M，即货币市场实现了宏观均衡。反之，偏离LM曲线的任何点位都表示LM，即货币市场没有实现宏观均衡。如果某一点位处于LM曲线的右边，表示LM，即现行的利率水平过低，从而导致货币需求大于货币供应。如果某一点位处于LM曲线的左边，表示 LM，即现行的利率水平过高，从而导致货币需求小于货币供应。,2020/8/2
11、6,20,LM曲线斜率的经济含义,利率越高货币需求越低。当利率提升导致货币需求下降时，要保持货币需求与给定货币供给相等均衡，需要提高产出或收入水平，通过交易动机增加货币需求，以抵消利率提高降低货币需求影响。由于货币市场均衡要求的产出与利率具有正向关系，因而LM线向右上方倾斜。 上图LM线A点表示r1与Y1是满足货币市场均衡条件的利率与产出组合。当利率上升到r2时，货币需求下降，需要产出上升到Y2，并通过与收入相联系的交易动机对货币需求影响，使货币需求与外生给定的货币供给相等，从而维持货币市场的均衡。,2020/8/26,21,LM曲线的几何推导,2020/8/26,22,LM曲线的斜率,由于货
12、币供给不随利率变动，因而LM曲线的斜率取决于货币的交易需求和投机需求曲线的斜率。 首先，收入越高，交易需求越大，所决定的均衡利率也就越高。因此，LM曲线具有正的斜率，即LM曲线向右上方倾斜。 其次，假定投机动机引起的货币需求不变，货币交易需求曲线越陡峭，LM曲线越陡峭；如果交易和预防动机引起的货币需求不变，货币的投机需求越高，LM曲线越平缓。通常认为，货币的交易需求函数比较稳定。因此，LM曲线的斜率主要取决于货币的投机需求函数。特别地，货币的投机需求处于流动偏好陷阱时，LM成为水平线。 LM曲线斜率越小，收入对利率变动的反应越敏感；反之，斜率越大，收入对利率变动的反应越迟钝。,2020/8/2
13、6,23,LM曲线的移动,货币需求和货币供给量的变化，都会使LM曲线发生相应的变动。 货币投机需求变动，LM曲线发生方向相反的变动； 货币交易需求变动，LM曲线发生方向相同的变动； 货币供给量变动，LM曲线发生方向相同的变动。 货币供给量的变动是货币政策的内容。 如果货币供给量增加，LM曲线向右移动。但货币供给变动引起的LM曲线的变动并不一定使得LM曲线发生平行移动。 当价格水平P=1时，名义货币供给与实际货币供给相同。如名义货币供给不变，价格水平P下降，意味着实际货币供给增加，LM曲线向右移动。,2020/8/26,24,LM曲线的移动,真实货币供给量变动使LM曲线上下移动。LM0线上A点是
14、初始均衡点。假定真实货币供给量上升，对于A点利率产出组合来说，出现了货币供给超过货币需求失衡状态。这时需要利率下降或（和）收入增加提升货币需求，恢复货币市场均衡。,r,r0,r1,A,C,Y0 Y1 Y,LM0,LM1,B,货币供给增加,O,2020/8/26,25,凯恩斯理论的循环推论,产品市场：要确定收入，须先决定利率，否则投资无法确定，而利率是在货币市场确定的。 货币市场：如不确定一个特定的收入，利率又无法确定，而收入水平是在产品市场确定的。,2020/8/26,26,IS-LM模型,从上述分析中不难看出，产品市场均衡需要利率既定，而货币市场均衡需要收入既定。事实上，利率和收入是同时决定
15、，这取决于产品市场和货币市场的一般均衡。 产品和货币市场的一般均衡可以概括为IS-LM模型： I(r)=S(Y) L1(Y)+L2(r)=m 从中即可得到r和Y的一般均衡解。,2020/8/26,27,例,例题：已知IS曲线的方程为r=100-0.04Y，LM曲线的方程为r=-60+0.04Y。求均衡的产出水平和利率水平。 解 Y=2000 r=20,2020/8/26,28,IS-LM模型,IS-LM模型中交点E点代表均衡利率(r*)与产出(Y*)，它表示产品与货币市场同时处于均衡状态。 E点以外任何点代表的利率与产出组合，都不满足两个市场同时均衡条件。,2020/8/26,29,IS曲线或
16、LM曲线的变动对均衡收入和均衡利率的影响程度与IS曲线和LM曲线的形状有关。IS曲线越陡，IS曲线变动对均衡收入的影响越大，LM曲线变动对收入的影响越小；LM曲线越陡，IS曲线的变动对均衡收入的影响越小，LM曲线变动对均衡收入的影响越大。,2020/8/26,30,例,产品市场：I=1250-250r，S=-500+.5y I=S时，Y=3500-500r (IS曲线) 货币市场：M=m=1250，L=0.5Y+1000-250r L=m时，Y=500+500r (LM曲线) 产品市场与货币市场同时均衡 Y=3500-500r (IS曲线) Y=500+500r (LM曲线) r=3(%)，Y=2000,2020/8/26,31,IS-LM模型的非均衡状态,O,IS,Y,r,O,A I S,B I S,LM,2020/8/26,32,IS-LM模型的非均衡状态,A,2020/8/26,33,IS-LM模型非均衡状态的调整,r,O,Y,LM,IS,E,C,
