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1、国际金融学试卷(B)（2005/7/26）一、名词解释（每小题4分，共16分。任选4小题）1、 期权交易对期权合同的交易。分为交易所交易和柜台交易两种方式。期权交易是一种权利的交易。在期货期权交易中，期权买方在支付了一笔费用（权利金）之后，获得了期权合约赋予的、在合约规定时间，按事先确定的价格（执行价格）向期权卖方买进或卖出一定数量期货合约的权利。 2、 离岸金融市场离岸金融市场（offshore finance market），是指主要为非居民提供境外货币借贷或投资、贸易结算；外汇黄金买卖、保险服务及证券交易等金融业务和服务的一种国际金融市场，亦称境外金融市场，其特点可简单概括为市场交易以非
2、居民为主，基本不受所在国法规和税制限制。 3、 浮动汇率制度浮动汇率制度是指汇率完全由市场的供求决定，政府不加任何干预的汇率制度。鉴于各国对浮动汇率的管理方式和宽松程度不一样，该制度又有诸多分类。 4、 游资热钱（Hot Money），又称游资，或叫投机性短期资金，热钱的目的在于用尽量少的时间以钱生钱，是只为追求高回报而在市场上迅速流动的短期投机性资金。 5、J曲线效应本国货币贬值后，最初发生的情况往往正好相反，经常项目收支状况反而会比原先恶化，进口增加而出口减少。这一变化被称为“J曲线效应”。 二、单项选择 （每小题1 分，共10分）1、 国际收支是指一定时期内：1（1） 一国全部国际经济交
3、易的总和（2） 一国有形贸易的总和（3） 一国所有外汇买卖的总和2、目前世界上最重要的全球性金融、贸易组织是：1（1）WTO、WB 和IMF （2）WB（3）WTO和GATT （4）IMF （5）NATO 3、货币市场有：2 （1）股票市场 （2）贴现市场 （3）期货市场 （4）外汇市场4、我国目前的人民币汇率制度是：4（1）固定汇率制 （2）盯住美元的汇率制（3）自由浮动汇率制 （4）有管理的浮动汇率制 5、马歇尔-勒纳的条件是指：1（1） 一国出口需求弹性和进口需求弹性的绝对值之和大于1（2） 一国出口需求弹性和进口需求弹性的绝对值之和应等于1（3） 一国出口需求弹性和进口需求弹性的绝对值
4、之和应小于1（4） 一国进出口需求弹性和外国进出口需求弹性的绝对值之和大于16、按巴塞尔协议国际银行业的资本充足率应为（），其中，核心资本和附属资本分别占（）。1 （1）8% ； 4% （2）4% ； 8% （3）8% ； 8% （4）6% ； 4%7、黄金价格与下列各因素关系是：4 （1）与黄金供给量大小成反比 （2）与通货膨胀高低成反比 （3）与利率高低成正比 （4）以上关系均成立 8、在国际上实行间接标价法的国家有：3 （1）中国 （2）美国和法国 （3）英国 （4）美国与日本9、外汇的价值形式主要包括：2 (1)外汇存款 (2)外币表示的支付凭证、有价证券和部分外币现钞 (3)所有外币
5、现钞 (4)外币表示的股票和债券 (5)SDR和ECU10、一般情况下，人民币汇率持续升值会使：4(1)出口减少，进口增加 (2)利用外商直接投资会大幅度增加(3)非贸易往来会增加 (4)通货紧缩压力会加大(5)国际收支会增加三、计算题(共10分)假定某天外汇市场的汇率如下（FF为法郎符号，为英镑符号）：（1）纽约外汇市场 $1=FF7.56787.5688 （2）巴黎外汇市场 1 =FF9.76359.7645 （3）伦敦外汇市场 1 =$1.42161.4226问投资者（非银行）以100万美元进行套汇，盈（亏）如何？1、纽约外汇市场 $1=FF7.5678-7.56882、巴黎外汇市场 1
6、=FF9.7635-9.76453、伦敦外汇市场 1=$1.4216-1.4226 巴黎和纽约市场 1=9.7635/7.5688-9.7645/7.5678=$1.2900-1.2903巴黎和纽约市场 $1=1/1.2903伦敦外汇市场 $1=1/1.4226可以得出伦敦外汇市场卖出价高，所以在这伦敦市场卖出美元过程：在伦敦市场 卖$,买 在纽约市场 卖，买FF 在法兰克福市场 卖FF,买$利润100万*1.2903-1.4226=113.23，所以可得13.23万美元四、简答题（每题8分，共24分）1、外汇储备越多越好吗？随着外汇储备的高速增长，外汇占款不断增加，使货币政策难以保持较大的自
7、主性和灵活性，进而影响了宏观调控的有效性。外汇储备的高速增长，还会引起国际上对中国贸易状况和人民币币值的高度关注，容易诱发争端，不利于为中国经济发展营造一个良好的外部环境。、 高额的外汇储备成本外汇储备是一种实际资源的象征，它的持有是有机会成本的。持有外汇储备的机会成本等于国内资本生产率减去持有外汇储备的收益率。、引发通货膨胀的压力外汇储备作为一种金融资产，它的变化自然还要对国内的金融运行产生重大影响。由于我国事实上实行的是钉住美元的固定汇率安排，作为央行的中国人民银行担当了外汇市场上最终的市场出清者的角色。、加大人民币的升值压力在现有的人民币汇率制度下，如果央行没有有效的资产来对冲过多的外汇
8、占款，外汇储备的迅速增加则会推动人民币的不断升值。、增加了储备资产管理的难度和风险在金融全球化的今天，由于国际资本迅速大规模地流动，金融市场的利率与汇率波动十分激烈，作为国家财富的外汇储备，它的规模过大也就会使国家财富处于巨大的风险之中，高额的外汇储备给储备资产的保值增值管理带来了难度。2、简析影响一国国际收支失衡的主要原因。（一）结构性失衡因为一国国内生产结构及相应要素配置未能及时调整或更新换代，导致不能适应国际市场的变化，引起本国国际收支不平衡。（二）周期性失衡跟经济周期有关，一种因经济发展的变化而使一国的总需求、进出口贸易和收入受到影响而引发的国际收支失衡情况。（三）收入性失衡 一国国民
9、收入发生变化而引起的国际收支不平衡。一定时期一国国民收入多，意味着进口消费或其他方面的国际支付会增加，国际收支可能会出现逆差。（四）币性失衡因一国币值发生变动而引发的国际收支不平衡。当一国物价普遍上升或通胀严重时，产品出口成本提高，产品的国际竞争力下降，在其他条件不便、变的情况下，出口减少，与此同时，进口成本降低，进口增加，国际收支发生逆差。反之，就会出现顺差。（五）政策性失衡一国推出重要的经济政策或实施重大改革而引发的国际收支不平衡。 3、 试析国际收支政策搭配说的主要观点。财政政策与货币政策的搭配区间经济情况财政情况货币情况国际收支顺差，国内经济膨胀紧缩性的扩张性的国际收支逆差，国内经济膨
10、胀紧缩性的紧缩性的国际收支逆差，国内经济衰退扩张性的紧缩性的国际收支顺差，国内经济衰退扩张性的扩张性的五、论述题（每题20分，共40分）（说明：3小题任选2题）1、试析影响一国货币汇率变动的经济和非经济因素。(一)影响汇率变动的经济因素1.国际收支状况 国际收支是一国对外经济活动的综合反映,它对一国货币汇率的变动有着直接的影响.而且,从外汇市场的交易来看,国际商品和劳务的贸易构成外汇交易的基础,因此它们也决定了汇率的基本走势.2.通货膨胀率的差异 通货膨胀是影响汇率变动的一个长期,主要而又有规律性的因素.在纸币流通条件下,两国货币之间的比率,从根本上说是根据其所代表的价值量的对比关系来决定的.
11、特别值得注意的是通货膨胀对汇率的影响一般要经过一段时间才能显现出来,因为它的影响往往要通过一些经济机制体现出来:(1)商品劳务贸易机制(2)国际资本流动渠道(3)心理预期渠道 3.经济增长率的差异 在其它条件不变的情况下,一国实际经济增长率相对别国来说上升较快,涔袷杖朐黾右步峡?会使该国增加对外国商品和劳务的需求,结果会使该国对外汇的需求相对于其可得到的外汇供给来说趋于增加,导致该国货币汇率下跌.不过在这里注意两种特殊情形:一是对于出口导向型国家来说,经济增长是由于出口增加而推动的,那么经济较快增长伴随着出口的高速增长,此时出口增加往往超过进口增加,其汇率不跌反而上升;二是如果国内外投资者把该
12、国经济增长率较高看成是经济前景看好,资本收益率提高的反映,那么就可能扩大对该国的投资,以至抵消经常项目的赤字,这时,该国汇率亦可能不是下跌而是上升.我国就同时存在着这两种情况,近年来尤其是2003年中国一直面临着人民币升值的巨大压力.4.利率差异 利率高低,会影响一国金融资产的吸引力.一国利率的上升,会使该国的金融资产对本国和外国的投资者来说更有吸引力,从而导致资本内流,汇率升值.当然这里也要考虑一国利率与别国利率的相对差异,如果一国利率上升,但别国也同幅度上升,则汇率一般不会受到影响;如果一国利率虽有上升,但别国利率上升更快,则该国利率相对来说反而下降了,其汇率也会趋于下跌.5.财政收支状况
13、6.外汇储备的高低(二)非经济因素：心理预期因素、信息因素、政府干预因素 2、试析国际投资的主要创新方式及对我国的启示。利用外资方式、对外投资和合作方式的两个创新 创新利用外资方式是提高我国开放型经济水平的迫切需要。当前我国利用外资的内外部条件都发生了质的变化，现有的引资方式不能完全适应经济发展的要求。 创新对外投资和合作方式是构筑我国参与国际经济合作和竞争新优势的重要路径。可以从四个方面着手：一是开展跨国并购，有效提高企业在研发、生产、销售等方面的国际化经营水平。二是积极开展国际能源资源互利合作。三是开展境外加工贸易。四是有序推动对外间接投资。启示： 1.注重对外直接投资和对外贸易的协调发展
14、2.推动实现并购投资健康发展3.加强创新投资形式的鼓励和引导工作4.不断提高对外直接投资企业的自身素质、着重培养比较优势5.为境内主体投资境外企业营造宽松投资环境6.丰富和拓展面向对外投资开展的金融品种和关联服务7.充实完善对外投资配套法律法规和政策体系3、 试析20世纪90年代以来国际货币危机频繁爆发的主要原因及对我国的警示。原因：汇率政策不当众多经济学家普遍认同这样一个结论：固定汇率制在国际资本大规模、快速流动的条件下是不可行的。外汇储备不足研究表明，发展中国家保持的理想外汇储备额是“足以抵付三个月进口”。由于汇率政策不当，长期锁定某一主要货币将导致本币币值高估，竞争力降低。银行系统脆弱在大部分新兴市场国家，包括东欧国家，货币危机的一个可靠先兆是银行危机，银行业的弱点不是引起便是加剧货币危机的发生。金融市场开放过快许多研究材料表明：一些拉美、东亚、东欧等新兴市场国家过快开放金融市场，尤其是过早取消对资本的控制，是
