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1、国际投机资本的操作策略分析,黎桂林,关于“国际投机资本” 1、主力:国际对冲基金 2、代表:乔 治.索罗斯 量子基金 朱利安.罗伯逊 老虎基金,关于“国际投机资本” 1、主力:国际对冲基金 2、代表:乔 治.索罗斯 量子基金 朱利安.罗伯逊 老虎基金,国际投机资本的基本投机手段,1、投机领域: 2、投机方式: 做多 做空,货币市场,股票市场,商品市场,外汇市场,3、投机工具: 现 货 衍 生 品,一、外 汇 市 场 投 机 1、投机标的:汇率 2、经典案例: 近几年,国际资本人民币 1997年,索 罗 斯泰 铢 1994年,索 罗 斯英 镑 3、投机操作方法:,对 冲 基 金,预期本 币升值,
2、预期本 币贬值,购入本 币现货,购入本 币多头 衍生品,本 币 升 值,平 仓,卖出本 币现货,购入本 币空头 衍生品,本 币 贬 值,平 仓,获 利,对 冲 基 金,预期本 币升值,预期本 币贬值,购入本 币现货,购入本 币多头 衍生品,本 币 升 值,平 仓,卖出本 币现货,购入本 币空头 衍生品,本 币 贬 值,平 仓,获 利,拆 借,对 冲 基 金,预期本 币升值,预期本 币贬值,购入本 币现货,购入本 币多头 衍生品,本 币 升 值,平 仓,卖出本 币现货,购入本 币空头 衍生品,本 币 贬 值,平 仓,获 利,市场 反应,拆 借,对 冲 基 金,预期本 币升值,预期本 币贬值,购入
3、本 币现货,购入本 币多头 衍生品,本 币 升 值,平 仓,卖出本 币现货,购入本 币空头 衍生品,本 币 贬 值,平 仓,获 利,市场 反应,拆 借,危 害,二、投 机 手 段 比 较,二、投 机 经 典 案 例 1、外汇市场做空投机案例 时间:1997年; 地点:泰国外汇市场; 主要投机者:量子基金; 投机对象:泰铢。,2、股票市场做空投机案例 时间:1998年; 地点:香港股票市场; 主要投机者:量子基金; 投机对象:港股。,三、总 结 1、国际投机资本的投机操作危害极大 :投机攻击狙击。 2、国际投机资本所使用的基本操作手段并无过人之处。,四、问 题 国际投机资本为何具有如此的威力?
4、1、索罗斯投入量子基金的本金30年增长3万倍; 2、亚洲金融危机中,量子基金以60亿美元击败1000亿美元; 3、亚洲金融危机中,索罗斯个人盈利20亿美元。,五、答案 国际投机资本善于放大自身投机操作的攻击力。,国际投机资本的操作策略,一、充分利用杠杆效应 1、大量使用拆借手段;(1:20) 2、大量使用衍生工具;(1:10) 最终实现杠杆比率为:1:200。,二、充分利用市场反应 原理:投机者 市场 监管者 1、选择攻击时机与目标(调研); 2、实施联合攻击(游说与跟风); 3、展开舆论攻势(做唱结合)。,市场,三、实施立体式的攻击 1、目的:令监管者顾此失彼。 2、方法:同时运用多种工具,在多个市场上实施攻击。 3、原理:通过不同市场间的联动机制,确保攻击成功,政 府 的 对 策,一、可以采取的对策:投入资金救市、行政干预。 二、救市难奏效,市场易崩溃。 三、救市成功,则市场公平受损,政府将饱受批评。,谢 谢 大 家!,