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1、施工企业高负债探讨长期以来，建筑施工企业的资产负债率一直处于过高的水平，据有关资料统计，全国施工企业的资产负债率平均高达 83.5%，有 的甚至超过900。高负债率给施工企业的经营发展带来了诸多负 面影响和财务风险。本文从行业宏观和企业微观层面分析了施工 企业过高负债率的原因，并结合行业性质分析了施工企业负债的 特点、主要风险，最后从加强财务管理等方面提出应对过高负债 率的措施。一、施工企业高负债运营成因（一）行业宏观方面分析具体如下：（I）建筑施工行业盈利能力低 下，股东后续资本性投入匮乏，导致企业资本结构失衡。据2007 年施工行业发展报告报道，国内建筑施工行业产值利润率长期徘 徊在2%-
2、3%，属于国民经济中的微利行业。倘若施工企业仅仅 靠自我发展积累来优化财务结构，则速度十分缓慢；另一方面， 建筑行业仍然属于 国退民进”的竞争性范畴，目前建筑施工企业 中民营企业数量已经占到总数的 74.5%，而国有企业从竞争性领 域退出的使命尚待时日，按照现代企业制度改造自身的任务也远 未完成。国有施工企业产权单一、原始注册资本偏低、后续资本 性投入严重不足等现象普遍存在。（2）建筑市场秩序混乱，政府相关部门行业监管乏力，企业间恶性竞争大量存在。（3）税费过重，增加了企业的负债。施工企业属于典型的微利企业，相对于 其他各行业企业来说，税负显的过重。（二）从企业微观管理角度分析具体如下：（1）
3、工程项目结算迟缓导致资产负债率居高不下。 行业会计处理的特点和工程项目结 算迟缓的现实引发企业资产负债同时虚增，导致资产负债率提 高。按照新会计准则体系中建造合同准则以及施工企业会 计核算办法的规定，对于未完成结算的项目所发生的成本反映 在存货项目下的 未结算工程项目”而非应收账款项目，对于收到 业主或发包单位的备料款或进度款反映在预收账款项目。实际上由于业主或发包单位始终处于强势地位，即便签定了合同，工程项目的分段或终审结算常常被有意或无意拖延，这就会引起施工企业期末资产负债表中存货、预收项目偏高，应收账款项目偏低。 相应地，由于施工企业与业主或发包单位的结算不能及时定案， 施工企业与所属分
4、包单位的项目结算也不能确定，企业与分包单位之间的往来只能通过预付、 应付来反映，这两类项目同样长期 不能结转，从而加剧了企业资产负债的同时虚增。随着企业经营规模的扩大，由于资产负债同时虚增引起的负债率升高问题就越 突出。（2）历年含量工资及福利费节余的影响。含量工资及福利 费节余是企业长期欠付职工的效益积累。据了解，目前各施工单位大多早已将其作为流动资金周转使用，在资产负债表上却又作 为负债项目来管理反映。但它又与一般意义上的负债项目譬如应付账款、长短期借款等有所不同。这一因素对企业资产负债率的 影响也是不容忽视的。（3）其他长期挂账应收、应付项目处理滞 后，影响企业期末资产负债率的计算结果。
5、有些施工企业期末挂 账的其他应收、应付项目数额也比较大，例如保证金，有的已经 逾期，但企业一直未做核销；有些长期应付款项目按照制度规定 可以转为资本公积或营业外收入等权益性项目，但是企业出于种种考虑未予处理；有些集团性质的施工企业， 关联企业间的资金 往来以及代收代支等业务均通过该项目反映，由于没有定期核对清理，出现长期挂账现象。因此，会计基础工作的薄弱在一定程 度上同样会导致资产负债虚增， 影响到会计期末资产负债率的计 算结果，使其偏离实际。二、施工企业高负债特点及主要风险（一）企业高负债的特点其一，从负债构成上看，长期负债一般 相对较少，主要是短期负债如短期借款、预收账款和应付账款。 由于
6、工程项目多、结算周期长，按照会计准则的要求，相当大部 分备料款和进度款结算前作为负债反映，而且长时间不能与应收账款转销，导致企业预收账款越积越大。据不完全统计，施工单 位预收账款往往占企业流动负债的 60% -80%。其二，真正意义 上的负债并不多，而且多数属于零成本负债。预收账款、含量工 资节余项目从严格意义上讲不符合会计准则中负债的定义，尽管会计报表中将其作为负债反映和管理， 因为这两个项目的转销未必导致经济利益流出企业；另一方面，预收账款、含量工资及福 利费节余、绝大部分应付账款一般是不存在资金成本的，与银行长短期借款形成的负债有着明显的不同。从所有者的角度出发， 这种零成本性质的负债越
7、多越好， 由此而导致的资产负债率上升 完全不足为惧。其三，资产负债率会因经营规模、结算情况（应 收和预收抵消情况）而发生变化。按照现行的财务会计处理方法， 在工程合同价格合理，不存在垫资、欠资、应收和预收相互不抵 销的情况下，资产负债率会随着经营规模的扩大而上升；在合同价格合理，不存在垫资、欠资、应收和预收充分抵销（结算及时） 的情况下，不管经营规模如何，资产负债率都为零；若存在垫资、 欠资的情况，负债率会随着应收和预收抵消的情况而变化，二者抵销的越充分，资产负债率就会降低，否则会升高。（二）企业高负债率的主要风险高负债率和微利经营给企业的良 性发展带来了诸多不利影响，这种状况决定了整个行业技
8、术创新 投入不足，并将长期影响行业竞争力的提升， 影响到企业的可持 续发展。具体来说，过高的资产负债率加剧了企业在经营和财务 风险方面。其一，严重影响经营投标工作的拓展。在目前的市场 环境下，通过投标承揽工程是施工企业最主要的业务获取渠道， 许多业主出于工程项目质量、安全、资金、工期等综合考虑，对 参与投标单位的负债率有明确的要求。假如企业负债率高于 80%的话，将会影响到综合评分，甚至直接失去入围资格。过高 的负债率对施工企业而言，无论是开拓新市场还是巩固老市场，都是十分不利的。其二，过高的负债率降低了企业的资信度，导 致融资能力的下降。过高的负债率不仅加大了企业资金成本，降低了企业的盈利水
9、平和竞争能力， 同时也降低企业的资信度， 影 响到金融部门对企业的信用评价，导致其融资能力下降。例如银 行部门对施工企业资产负债率审查评价时，一般以60%为参考基准，超过该基准则认为企业具有较高的风险。这种影响处理不好的话将会导致企业资金、信用方面陷入恶性循环。其三，影响 到其他会计信息使用者对企业的财务状况的评价。例如税务、政府和行业监管部门、其他债权人等，他们会据此对企业的财务状 况做出失当的评价，甚至采取对企业不利的举措， 从而影响到企 业的信誉和社会形象，最终影响到企业的生存和发展。三、降低高负债风险的对策（一）建立新的资金运营分析机制， 对财务状况作出科学评价理 论上可以利用资产负债
10、率来评价企业的偿债能力和风险大小。但具体到建筑施工企业的实际，就必须要结合行业和单位的特点， 根据其资金周转和会计核算的特殊性，对企业的财务状况作出确切的评价。一是参照同行业的负债率，判断本单位处于什么水平， 找出差距然后进行深入分析， 制定相应的应对措施。二是结合其 他动态性的指标，对企业的偿债能力作出科学的评价。 由于资产 负债率是个静态的财务指标，仅仅依此来评价企业的偿债能力难 免有其局限性，要结合一些动态性的其他指标例如流动资产周转率、流动资产增值率等，这样的分析评价才能较为全面客观。三 是结合单位实际，在利用通用的资产负债率公式时，考虑按以下方法修订后再进行评价。资产负债率 =负债总
11、值一刀项目的预收 账款一含量工资及福利费节余 /资产总额一刀存货类对应项目金 额x 100%。四是及时与银行、业主单位沟通协调，尽可能用修 订后的资产负债率替代报表直接计算出的资产负债率，取得相关单位的理解或辅以必要的书面说明。（二）不断优化财务结构，逐步降低资产负债率其一，加强债权 债务管理，及时核对清理，给资产负债表瘦身”债权是由企业的流动资金转化的，债权的长期沉淀不但影响企业正常的资金周 转，也增大了坏账的风险。施工企业要充分利用项目工程台账， 针对不同的项目、不同的业主进行归类、分析，组织专门部门通 过制定目标、明确责任加大工程款催收力度。 对于无故长期恶意 拖欠者可考虑采取法律等强制
12、性措施；对于不良债权，符合核销条件的要按程序及时核销，以提高资产质量。对符合制度规定的 要及时转入收入或权益性项目，以真实地反映企业的债权债务状 况。其二，以企业改制为契机，力争将债权人的债权通过债转股”方式，转化为企业的股权。对于含量工资及福利费节余，可 利用企业改制之机，按规定的顺序和额度将其适时转化为职工持 股。这点在财政部1999年11月对铁道部关于请求解决铁路 施工企业百含节余问题的函中已经明确，有了先例。通过这些 措施，可以调整企业的财务结构，降低资产负债率。（三）从经营管理层面着手改善资本结构其一，建立和完善内部控制制度，在会计核算方面，要坚持稳健的原则，避免潜亏带 来的资金沉淀
13、乃至坏账。 对于分包业务比较多的， 在签定分包合 同时，按照 风险共担”的原则，力争不垫资，以减轻债务压力。 其二，慎接风险过大的工程。这是从源头上保证生产性资金来源 渠道顺畅，也是降低资产负债率的有效途径。 尽管目前建筑市场 竞争激烈，企业也应坚决杜绝盲目垫资承揽工程，充分关注业主资信状况和项目资金到位情况。其三，培植新的利润增长点，优 化利润结构和质量。在全球性金融危机的严峻形势下，企业更要 坚持开源节流、不断创新，坚持一业为主开展多种经营。事实上 施工企业若单单依靠生产施工作为利润唯一的来源，则存在非常大的风险，也很难维持。据笔者了解，许多施工企业除生产施工 外，大多在资本运营、物业租赁管理、现代工程服务（如设计、 检测、咨询、监理、工程代建等）领域有所涉足，而且取得了不 薄的利润，弥补了生产施工主业利润过低的不足，有些甚至成为 企业重要的利润来源。因此，有条件的企业可充分利用自身的优 势，以科学发展观为指导，渐次完成产业结构调整、重组率先转 型，以逐步摆脱高负债率的困境。
