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1、第二章,证券投资工具,第一节 股 票,一、股票的定义、性质和特征 （一）股票的定义 股票（M）是一种有价证券，是指由股份公司签发的用以证明投资者所持股份并据以获得股息和红利的凭证。 股票的三个基本要素发行主体、股份、持有人（X）,第一节 股 票,（二）股票的性质（J） 1、股票是一种有价证券 2、股票是一种要式证券 3、股票是一种证权证券 4、股票是一种资本证券 5、股票是一种综合权利证券,第一节 股 票,二、股票的类型（X） 1、根据股东享有权利和承担风险的大小不同，股票可以分为普通股股票和优先股股票 2、按票面是否记载投资者姓名，股票可以分为记名股票和无记名股票,第一节 股 票,3、按有无
2、票面金额，股票可分为有票面金额的股票和无票面金额的股票（M） 4、按业绩好坏，股票可以分为绩优股和垃圾股 5、按发行地及交易币种的不同，可把股票分为A股、B股、H股、N股和S股 （X）,第一节 股 票,三、普通股和优先股 （一）普通股的定义与基本特征 1、普通股的定义 普通股（M）是指股利不固定，但赋予其持有人以参加公司经营决策权和根据公司剩余利润大小分配剩余利润的权利的股票。 股东权利的大小取决于股东持有股份比例的多少。,第一节 股 票,2、普通股的基本特征（J）： （1）普通股是最基本、最重要的股票 （2）普通股是标准的股票 （3）普通股是风险最大的股票,第一节 股 票,（二）普通股的功能
3、（J） 1、构成股份制企业的资本 2、为股份制企业利润分配提供依据 3、为投资者提供了投资工具 4、为证券市场发展提供了基础,第一节 股 票,（三）普通股股东的权利和义务（L） 1、普通股股东的权利（J） （1）分享公司剩余利润权 （2）投票表决权 （3）优先认股权 （4）检查监督权 （5）剩余财产的清偿权,第一节 股 票,2、普通股股东的义务 （1）遵守公司章程 （2）依其所认购的股份和入股方式缴纳股金 （3）除法律、法规规定的情形外，不得退股 （4）法律、行政法规及公司章程规定应当承担的其他义务,第一节 股 票,（四）优先股的定义和基本特征 1、优先股的定义 优先股（M）是指股东享有优先分
4、配公司利润权和优先分配公司剩余财产权的股票。 2、优先股的特征（J） （1）股息率固定 （2）股息分派优先 （3）剩余财产分配优先 （4）一般无表决权,第一节 股 票,（五）优先股的种类 1、累积优先股（M）和非累积优先股 我国公司发行的优先股一般为累积性优先股。 2、参与优先股（M）和非参与优先股 非参与优先股是一般意义上的优先股,第一节 股 票,3、可转换优先股（M）和不可转换优先股 发行可转换优先股的意义 （1）对可转换优先股的投资者而言 （2）对发行公司原股东而言 （3）对发行公司而言,第一节 股 票,4、可赎回优先股（M）和不可赎回优先股 可赎回优先股有两种类型：强制赎回和任意赎回，
5、而在现实中，大部分的可赎回优先股都属前者。 （X） 5、股息率可调整优先股和股息率固定优先股 一般意义上的优先股？（X）,第一节 股 票,四、股票价格指数 （一）股票价格指数 1、股票价格平均数 2、股票价格指数 股票价格指数（M）是将计算期的股价与某一及其相比较的相对变化指数，用以反映市场股票价格的相对水平。 股价指数的编制方法有简单算术股价指数和加权股价指数两类。,第一节 股 票,3、我国主要的股票价格指数（X） （1）上证综合指数 以1990年12月19日为基期，以全部上市股票为样本，以股票发行量为权数按加权平均法计算，基期指数为100。 （2）深证成分股指数 以1994年7月20日为基
6、期，以40家具有代表性的上市公司作为成分股，以成分股的可流通股数为权数，采用加权平均法编制而成。基点为1000点。,第一节 股 票,4、主要国际股票市场的价格指数（X） （1）道琼斯股价指数（工业股票价格指数） （2）金融时报指数（金融时报100指数） （3）日经225指数 （4）恒生指数 （5）纳斯达克指数,第一节 股 票,（二）股价指数的功能与波动 股价指数是衡量股票市场总体价格水平基期变化趋势的尺度，也是反映一个国家或地区社会政治经济发展状况的灵敏信号。 股价指数先于一国的经济发展周期而上下波动。,第二节 债 券,一、债券的定义和特征 （一）债券的定义 债券（M）是债券发行人依照法定程序
7、发行的约定在一定期限还本付息的有价证券。 债券与一般的借据在本质上是一样的，其区别在于两者的市场属性不同。 借据是个性化债权债务凭证 债券是标准化（或非个性化）债权债务凭证，这是债券具有可分割性、整合性和可转让性。（X）,第二节 债 券,（二）债券的特征（J） 1、偿还性 2、流动性 3、安全性 4、收益性,第二节 债 券,（三）债券与股票的区别（J） 债券是债权债务凭证，而股票是所有权凭证，除此，两者还区别于： 1、是否偿还本金 2、收益是否固定 3、是否强制派息 4、有无参与经营决策权 5、发行机构类型,第二节 债 券,二、债券的分类 （一）按发行主体分政府债券、公司债券、金融债券和国际债
8、券 发行政府债券是目前世界各国弥补财政赤字最主要的手段。（X） 国际债券分为外国债券和欧洲债券。（对于两者的区分）（X） 国际债券的特征（J）,第二节 债 券,（二）按计息方式分类（X）单利债券（M）、复利债券（M）、贴现债券（M）和累进利率债券（M） （三）按风险程度分类固定利率债券和浮动利率债券 （四）按债券形式分类（X）实物债券、凭证债券和记账式债券 （五）其他分类,第二节 债 券,三、可转换公司债券 （一）可转换公司债券的定义及特征 1、可转换公司债券的定义 可转换（公司）债券（M）是指由公司发行的，投资者在一定时期内可选择一定条件转换成公司股票的公司债券。 可转债兼具债权和股权双重属
9、性。（X）,第二节 债 券,2、可转换公司债券的特征（J） （1）债权性 （2）股权性 （3）可转换性,第二节 债 券,（二）可转换债券的发行与流通 1、可转换债券的发行程序 2、可转换债券的流通 可转换债券的流通市场分为场内交易市场和场外交易市场。 交易规则： （1）交易方式 （4）交易清算 （2）交易报价 （5）交易终止 （3）交易时间 （6）交易费用,第二节 债 券,（三）可转换公司债券投资价值分析 1、可转换公司债券的价值构成普通债券价值和买入期权的价值（X） （1）可转换债券的普通债券价值 （2）可转换债券的期权价值 内在价值（X） V=Max（0，SX）（是否行使转换权？） 时间价
10、值，是期权购买者为购买期权而支付的费用超过该期权内在价值的那部分价值。只是一种统计上的期望值,第二节 债 券,2、影响可转换债券价值的因素 （1）公司经营业绩 （2）市场的利率水平 （3）票面利率 （4）权利期间长短 （5）股票价格的波动性 （6）发行时机 （7）赎回条款、回售条款和强制转股条款的规定,第二节 债 券,（四）可转换债券投资策略 1、可转换债券的收益与风险 （1）可转换债券的收益 可转换债券提供了债券所能提供的稳定利息收入和还本保证，也提供了股本增值可带来的利益。 （2）可转换债券的风险利率风险、市场风险、业绩风险和条款风险,第二节 债 券,2、投资可转换债券需要考虑的事项 （1
11、）对象公司的经营经营业绩和成长潜力 （2）投资时机的选择 （3）发行条款 （4）套利机会,第三节 证券投资基金,一、证券投资基金的概念与特点 （一）证券投资基金的概念 证券投资基金（M）是指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管、由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具的投资，并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。,第三节 证券投资基金,（二）基金与股票、债券的区别（J） 1、它们所反映的关系不同 2、它们所筹资金的投向不同 3、它们的风险水平不同,第三节 证券投资基金,（三）投资基金的特点（J） 1
12、、集合投资 2、分散风险 3、专家管理,第三节 证券投资基金,二、投资基金的分类（X） 1、根据组织形态的不同，可分为契约型基金和公司型基金 （1）公司型基金的特点 （2）契约型基金与公司型基金的不同点（J） 资金的性质不同 投资者的地位不同 基金的运营依据不同,第三节 证券投资基金,2、根据变现方式不同，可分为封闭式基金（M）和开放式基金（M） 封闭式基金与开放式基金的区别（L）： （1）期限不同 （2）发行规模限制不同 （3）基金单位交易方式不同 （4）基金单位的交易价格计算标准不同 （5）投资策略不同,第三节 证券投资基金,3、根据投资标的划分，可分为债券基金、股票基金和其他基金 4、依
13、据投资目标分类，可分为成长型基金、收入型基金和平衡型基金（X）,第三节 证券投资基金,三、证券投资基金的设立、发行与交易 （一）基金的设立 1、基金的设立制度（X） （1）注册制 基金主管机关不对基金发行申请人及基金本身做价值判断，其对公开材料的审查仅是做形式审查，只负责审查基金发行申请人是否严格履行相关的信息披露义务，而不涉及任何发行实质条件的审查。,第三节 证券投资基金,注册制的特点： 投资基金法无须规定基金发行的实质性条件，只要具备最基本的条件便可申请注册 基金主管机关无权批准某基金公司能否设立或发行上市，基金发行上市是各基金公司可以平等获得的待遇 基金主管机关不保证所发行基金质地优良，
14、也不保证对经注册基金投资的回报，投资与否及收益风险完全由投资者自己负责 基金发行申请人必须全面公开所有与发行基金有关的任何重大信息，不得有任何隐瞒、虚假或误导性概述，为其提供服务的相关中介机构对自己出具的证明文件负责,第三节 证券投资基金,（2）核准制 基金发行核准制（M）是指基金发行人在遵守信息公开义务的同时，基金发行必须符合投资基金法规定的基金发行条件，而且只有经基金主管机关审查才能生效，即主管机关有权对基金发行人及其所发行基金做出审查和决定，其采取的是实质管理原则。,第三节 证券投资基金,核准制的特点： 投资基金法具体规定基金发行人的资格及基金发行的实质条件，通过规定发行人资格及发行条件
15、，将劣质基金加以排斥 基金主管机关在基金发行中享有独立的审查权，在审查期间，如果发现发行人资格及条件与法定要求不相符时，应禁止其公开发售；即使发行人资格及条件符合，主管机关也有权禁止基金的发行 基金被核准后，如果基金主管机关发现其存在违法或于社会公益及投资者利益不利时，有权撤销已做出的核准许可时，不承担责任,第三节 证券投资基金,（3）审批制 审批制是指证券监管当局按照有关法律的规定，对基金的设立进行实质性审查，从而决定该基金是否可以发行的制度。 审查不但要包括内容的真实性，还要求检查程序和形式上的合法性。,第三节 证券投资基金,2、基金的设立程序 3、基金设立条件 （1）基金发起人的条件 （
16、2）基金管理人的条件 （3）基金托管人的条件 在我国，基金托管人由商业银行担任（X） （4）基金设立的主要文件,第三节 证券投资基金,（二）基金的发行 1、发行方式 （1）直接销售方式“自销” （2）包销方式 （3）集团销售方式 （4）计划公司销售方式,第三节 证券投资基金,2、发行价格 基金的发行价格一般由基金面值和基金的发行费用两部分组成。 目前，我国的基金（封、开都是）发行都是采取的面值发行，即平价发行。（X）,第三节 证券投资基金,3、发行期限（X） 基金的募集期限为自该基金批准之日起3个月。在此期间基金经理人不得动用已募集的资金进行投资。 在规定期限中，封闭式基金募集的资金超过该基金批准规模的80%，开放式基金净销售额超过2亿元，该基金方可成立；否则，基金不能成立，基金发起人应将募集资金加计银行活期存款利息于30天内退还给基金认购人，并承担基金募集费用。,第三节 证券投资基金,（三）投资基金的交易 1、基金交易的方式 （1）封闭式基金的公开类似于股票的上市交易 （2）开放式基金的交易在投资者与基金之间进行，随时自由申购和赎回 2、基金交易的场所
