第1章国际收支2知识课件

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1、第一章 国际收支和国际收支平衡表,第三节 国际收支的不平衡问题,一、国际收支不平衡的标准,自主性交易（Autonomous Transactions）：指个人和企业为某种自主性目的（如追逐利润、旅游、汇款赡养亲友等）而从事的交易。 特点：自发性、分散性 必然产生差额，不平衡是必然的 补偿性交易（Compensatory Transactions）：指为弥补国际收支不平衡而发生的交易，如为弥补国际收支逆差而向外国政府或国际金融机构借款、动用官方储备等。 特点：集中性、被动性 使自主性交易引起的不平衡恢复平衡或接近平衡 国际收支不平衡的实质：自主性交易不平衡,一国国际收支平衡应是： 实质上的平衡（

2、自主性交易平衡） 简言之：不是靠政府借贷、变动储备的平衡。 社会经济意义上的平衡 不是人为力量干预，同时国内经济也均衡。 内容上的平衡（不是数量上的平衡） 无论是进出口还是资本的输出入都有利于本国经济 的发展，有利于技术水平、管理水平提高，有利于 产业结构升级。 动态的平衡 而不是形式上的平衡、会计意义上的平衡、数量上的平衡、静态的平衡。,1.贸易收支差额 贸易收支差额=商品出口-商品进口 表现了一个国家或地区自我创汇的能力，反映了一国的产业结构和产品在国际上的竞争力及在国际分工中的地位，是一国对外经济交往的基础，影响和制约着其他账户的变化。,2.经常项目收支差额 经常项目收支差额=贸易差额+

3、服务净额+收入净额+经常转移净额 综合反映了实际资源在该国与它国之间的转让净额，以及该国的实际经济发展水平，而被各国广为使用，并被当作是制定国际收支政策和产业政策的重要依据。,3.基本账户差额 基本账户差额是经常账户与长期资本账户（包括直接投资、证券投资与其他投资账户中偿还期限在一年以上的金融资产）所形成的余额。 基本账户差额=经常账户差额+长期资本账户差额 一般认为，长期资本的流动以市场、利润为目的，相对于短期资本来讲更具有稳定性。长期资本的流入及流出状况反映了一国在国际经济往来中的地位和实力。,4.综合账户差额 综合账户差额=经常项目收支差额+资本与金融项目差额（官方储备 除外） 意义在于

4、可以衡量国际收支对一国储备持有所造成的压力，因为综合差额必然导致官方储备的相反方向变动。 IMF倡导使用综合差额这一概念。在没有特别说明的情况下，人们所说的国际收支盈余或赤字，通常指的是综合差额盈余或赤字。,国际收支不平衡的考察口径,贸易收支贸易差额劳务收支 Trade Balance单边转移 经常项目差额 长期资本往来 Current Account Balance 基本账户差额私人短期资本往来 Basic Balance 官方结算差额官方短期借贷 Official Settlements Balance官方储备,国际收支不平衡口径之间的关系和选择 贸易收支差额（有形货物收支） 经常账户差额

5、十无形货物收支、收入、经常转移 基本账户差额十长期资本流动 综合账户差额十短期资本流动,1,2,3,4,1、临时性不平衡 短期的、由非确定或偶然因素引起的国际收支失衡。如20世纪90年代初，伊拉克入侵科威特；1997年索罗斯狙击东南亚国家和地区。 2、结构性不平衡 国内经济、产业结构不能适应世界市场的变化而发生的国际收支失衡。 （1）因经济和产业结构变动的滞后和困难所引起 （2）因产业结构较为单一所致,三、国际收支不平衡的原因,3、货币性不平衡 一定汇率水平下国内货币成本与一般物价上升而引起出口货物价格相对高昂、进口货物价格相对便宜，从而导致的国际收支不平衡。 由于货币价值变动而引起的国际收支

6、不平衡，称为货币性不平衡。 eg：一国在一定的汇率水平下： 通货膨胀 物价水平 商品货币成本和物价水平相对高于他国 出口 进口 国际收支逆差 通货紧宿，则反之。,4、周期性不平衡 （1）一国经济周期对本国国际收支的影响： 经济繁荣 社会总需求 进口 国际收支可能逆差 （2）一国经济周期对他国国际收支的影响： 美国进口需求 他国出口需求 美国经济衰退 他国可能 逆差 美国对外投资 他国资本流入 由于一国经济周期波动而引起的国际收支不平衡，称为周期性不平衡。,5、收入性不平衡 一国国民收入相对快速增长而导致进口需求的增长超过出口增长所引起的国际收支失衡。 国民收入 商品进口 、非贸易支出 国际收支

7、逆差 6、预期性不平衡 因预期因素所导致的国际收支不平衡。预期因素会从实物流量和金融流量两方面对国际收支产生影响。 在上述各种类型的失衡中，只有收入性失衡、结构性失衡具有长期性（称为持久性失衡），其他类型的失衡具有临时性（称为暂时性失衡）。,一国的国际收支如果出现了持续、大量的不平衡而又得不到改善，那么，无论对顺差国或逆差国的经济发展都将产生十分不利的影响。 1、国际收支逆差的影响 通常会带来以下不利影响： （1）使本国经济增长受阻 （2）对外贬值压力：影响本币的国际地位；进口商品价格上涨（本币价格）加剧通胀； （3）陷入债务泥潭，损害国际信誉,四、国际收支不平衡的影响,2、国际收支顺差的影响

8、 通常会带来以下不利影响： （1）引起本币升值，导致国内出口减少，影响经济增长和就业。 （2）导致国际储备增加，同时国内货币供应增长，加重通货膨胀；储备资产收益率低，意味着外汇资金没有得到有效利用；储备货币汇率变化会使储备资产蒙受损失。 （3）加剧国际摩擦。,第一章 国际收支和国际收支平衡表,第四节 国际收支不平衡的调节,一、国际收支不平衡的自动调节机制 （一）金本位制度下的国际收支自动调节机制 （货币价格机制）,国际收支逆差,黄金输出,（二）纸币流通制度下的国际收支自动调节机制 1.固定汇率制度下国际收支自动调节机制,2.浮动汇率制度下国际收支自动调节机制,国际收支逆差,外汇需求大于供给,（

9、三）国际收支不平衡自动调节的局限 1.只有在纯粹的自由市场经济中，自动调节才能产生理论上所描述的作用。现代经济中的各种干扰会使自动调节机制的作用下降甚至失效。 2.典型的国际收支自动调节需要在金本位制下才能发挥作用。 3.在国际收支逆差时，国际收支的自动调节往往以紧缩国内经济为代价，这会造成国内的就业、产出下降，影响内部均衡的实现和经济发展。,二、国际收支不平衡的政策调节工具,支出转换型政策：不改变社会总需求和总支出而改变需求和支出方向的政策。 汇率政策、补贴和关税政策、直接管制 支出增减型政策：改变社会需求或支出总水平的政策。 财政政策、货币政策 融资型政策：官方储备、国际信贷便利 供给型政

10、策：产业政策、科技政策 道义与宣示型政策：在经济和行政手段之外所采取的、没有强制约束力的收支调节政策。,1、财政政策 主要是通过增减财政开支以及调整税率来调节国际收支。 如当一国国际收支出现逆差时，可采取紧缩性的财政政策。 削减政府支出或提高税率 社会总需求 物价 出口 进口 逆差 国际收支改善 当一国国际收支出现顺差时，则反之。,2、货币政策 指货币当局通过调整再贴现率、法定存款准备金率、公开市场业务等手段来调节国际收支。 （1）贴现政策 当一国国际收支逆差时，可调高再贴现率来调节国际收支。 再贴现率 利率 外资流入 本国资金流出 逆差 再贴现率 利率 投资需求 消费需求 社会总需求 物价

11、出口 进口 逆差 当一国国际收支顺差时，反之。,（2）调整准备金率的政策 准备金率的高低，决定商业银行等金融机构可用于放贷资金规模的大小，因而决定着信用的规模和货币供应量，从而影响社会总需求和国际收支。 比如当一国国际收支顺差时，可调低准备金率。 存款准备金率 金融机构用于放贷的资金的规模 信用规模和货币供应量 社会总需求 物价 出口 进口 顺差 当一国国际收支逆差时，反之。 调整准备金率的政策，还可用来抑制或鼓励外资流入。,（3）公开市场业务 即央行在公开业务市场上进行操作，来调节国际收支。 逆差 抛售有价证券，收进本币 流通中的货 币供应量 社会总需求 物价 出口 进口 逆差 3、外汇缓冲

12、政策 政府将持有的一定数量的黄金和外汇储备作为外汇平准基金，用以调节外汇市场外汇的供求。 注意：外汇缓冲政策只是短期有效，不能解决持续的国际收支逆差。为什么？,4、汇率政策 通过调整汇率来实现国际收支平衡。 在固定汇率制度下，可通过货币法定贬值或升值来调节国际收支。 在浮动汇率制度下，可通过干预汇市，使汇率符合自己的期望值，通过币值的高估或低估来调节国际收支。 如当一国国际收支逆差时，可通过本币贬值的办法来改善国际收支。 本币汇率 出口 进口 逆差,5、直接管制 直接管制是指政府通过发布行政命令，对国际经济交易进行行政干预，以求国际收支平衡。 （1）外汇管制 指政府通过颁布外汇管理法令、法规和

13、条例，对一切涉及外汇的对外经济活动和汇率进行管制。 （2）外贸管制 指以行政干预的方式，直接对商品的输出入进行管制。 直接管制能真正解决国际收支失衡问题吗？,注意： 直接管制通常能迅速改善国际收支状况。但是，它并不能真正解决国际收支失衡问题，只是将显性国际收支赤字变为隐性国际收支赤字，一旦取消管制，赤字仍会重新出现。此外，易招致国际经济组织的反对及别国的反抗与报复。,6、国际经济合作 每个国家都会为平衡国际收支采取各种对策，但一国的顺差往往是另一国的逆差，各国各行其是，常常会招致相关国家相应对待，这样容易造成国际经济秩序混乱。 因此，有必要加强国际经济合作，从而在解决国际收支不平衡问题的同时，

14、又不致于造成国际经济秩序混乱。,总结：上述政策在一定程度上有助于平衡国际收支，但是都有其局限性。因为，它们本身存在着种种矛盾。如采取财政金融政策有助于调节国际收支，但往往同国内经济目标相冲突。 因此，一国在政策选择上，应根据具体情况予以取舍，通常应采取政策组合，多管齐下，以避免顾此失彼，在实现外部平衡的同时，尽量不破坏内部平衡，尽量避免影响国际间正常的经济关系。,实施外汇缓冲政策不能用于解决持续性的长期国际收支逆差，因为一国储备毕竟有限，长期性逆差势必会耗竭一国所拥有的国际储备而难以达到缓冲的最终目的，特别是当一国货币币值不稳定，使人们对该国货币的信心动摇，因而引起大规模资金外逃时，外汇缓冲政

15、策更难达到预期效果。,再贴现率是商业银行将其贴现的未到期票据向中央银行申请再贴现时的预扣利率。 再贴现意味着中央银行向商业银行贷款，从而增加了货币投放，直接增加货币供应量。再贴现率的高低不仅直接决定再贴现额的高低，而且会间接影响商业银行的再贴现需求，从而整体影响再贴现规模。,法定存款准备金率是指一国中央银行规定的商业银行和存款金融机构必须缴存中央银行的法定准备金占其存款总额的比率。,公开市场业务是指中央银行通过买进或卖出有价证券，吞吐基础货币，调节货币供应量的活动。 与一般金融机构所从事的证券买卖不同，中央银行买卖证券的目的不是为了盈利，而是为了调节货币供应量。 根据经济形势的发展，当中央银行认为需要收缩银根时，便卖出证券，相应地收回一部分基础货币，减少金融机构可用资金的数量；相反，当中央银行认为需要放松银根时，便买进证券，扩大基础货币供应，直接增加金融机构可用资金的数量。,