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1、财务管理习题课,梧州学院工商管理系,第1章 导论,1.关于财务管理目标的主要观点是什么？ 2.如何理解企业财务管理目标与社会责任之间的关系？,第2章 财务管理价值观念 1.利民工厂制订了一笔存款计划，准备每年年末存入银行10000元，存期5年，希望在5年后利用这笔款项购买一套生产设备，假定该设备预计价格为60000元，银行存款利率为10%，请问：该企业能否如愿。 2.中兴公司购买一台设备，买价8000元，可用10年，如果租用，则每年年初需付租金1000元，如果银行年利率为6%，请计算购买与租赁孰优（按复利计算 ）。,5.某企业用银行贷款投资兴建一工程项目，总投资8000万元，工程当年投资当年生
2、产，假定银行贷款利率为14%。要求计算：该工程建成投产后，分10年等额归还银行借款，每年年末应还多少；如果项目投产后，每年可获净利润2386.63万元，全部用来归还借款利息，用数据说明需要几年还清。 每年年末应归还的金额=8000/（P/A,14%,10）=8000/5.2161=1533.71万元 8000/（P/A,14%,n）=2386.63 （P/A,14%,n）=3.352 n=5 3.4331 n=? 3.352 n=4 2.9137 = n=4.84年,6.某公司拟用180万元投资一生产项目，根据市场预测，预计可获得的年收益及概率的资料如下表 如果该项目的风险价值系数为8%，要求
3、计算风险价值率，并评价该投资项目的可行性。（计划年度无风险收益率为7%）,7.唐先生计划出售阿拉斯加的一片土地。第一位买主出价1万美元，付现款；第二位买主出价11424美元，在一年后付款，经了解，两位买主均有支付能力。唐先生应接受哪个报价？ 已知目前一年期限的国债利息率为12%，唐先生收到现款准备进行国债投资。 8.哈罗德和海伦计划为他们刚刚出生的女儿建立大学教育基金。预计女儿将在满18周岁时上大学，大学四年，每年的学费为20000元。从现在开始海伦夫妇每年在女儿生日时存入银行相同的存款一直到女儿满17周岁，假定银行存款利率为10%，并且复利计息。计算海伦夫妇每年应当存入银行多少钱？,9.某债
4、券面值为1000万元，票面利率为10%，期限为5年。每年计算并支付利息一次，到期一次还本。市场利率为12%，债券的发行价格为950万元，问应否购买该债券？ 10.A公司股票的 系数为2.5，无风险收益率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%。 要求计算： （1）该股票的预期收益率。 （2）若该股票为固定增长股利，增长率为6%，基期股利为1.5元每股，计算该股票的价值。 （3）若该股票未来3年股利零增长，每期股利为1.5元，预计从第四年起固定增长，增长率为6%，计算该股票价值。,11.某公司2007年1月1日发行面值为1000元，票面利率为10%的5年期债券，假设： （1）2009年1月1日
5、投资者准备购买，折现率为12%，价格为1180元，到期一次还本付息，单利计息（复利折现，按年折现），计算说明2009年1月1日投资者如何决策。 （2）其他条件同上，分期付息，每年年末支付一次利息，计算说明2009年1月1日投资者如何决策。 （3）其他条件同上，分期付息，每半年支付一次利息，使用周期利率计息和折现，计算说明2009年1月1日投资者如何决策。,（4）其他条件同上，分期付息，每半年支付一次利息，使用实际利率计息和折现，计算说明2009年1月1日投资者如何决策。,12某公司原已发行在外的普通股共500万股，每股面值1元。2001年1月1日发行累计优先股10万股，每股面值10元，股息率为
6、6%。2003年、2004年该公司由于经营效益不佳未分配股利。2005年、2006年经营业绩上升，分配的现金股利（包括优先股股息）分别为28万元和30万元，试分别对2005年、2006年普通股股东和优先股股东的收益情况予以说明。,第5章 权益资本筹集,1.万国公司于2005年年底发行了可转换优先股1000万股，每股价格为10元，发行契约规定在2年内能够以1股优先股换成4股普通股，要求： （1）公司通过发行优先股，筹集了多少股权资金？ （2）若2006年万国公司的普通股市价为3.5元每股，优先股市价为12元每股，此时优先股股东会选择转换成普通股吗？,2.华强公司原为国有企业，准备于明年初改制为股
7、份有限公司，申请公开发行股票，经过资产评估，公司净资产为7000万元，全部投入新公司，折股比例为1，根据公司的计划经营规模，公司需要的总资产为30000万元，合理的资产负债率为40%，请回答以下问题： （1）考虑资产负债率，若通过发行普通股来筹资，公司应当筹集多少股权资本？ （2）按照公司法的规定，公司至少应该向社会公众发行多少股份？,3.在公司初次发行股票时，最简单的股票定价方法是市盈率法，即根据与发行公司同类型、同行业的上市公司当前市盈率与发行公司的每股净利润来确定。江陵公司于2006年9月18日首次公开发行股票，此时其所处的行业的市盈率为20。根据发行规模调整计算的江陵公司2005年每股
8、净利润为1.2元。按照市盈率法计算的股票发行价为多少？ 4.在财务管理中，将公司发行价格超过面值的部分称为创业利润。宇田公司拟发行普通股4000万股，每股面值为1元，按每股5元的价格发行。试问：宇田公司获得的创业利润是多少？,5.大华公司普通股股票现行市场价格为每股100元，认股权证规定认购价格为80元，每张认股权证可认购2张普通股股票。试问：每张认股权证的内在价值是多少？ （100-80）2=40元,第6章 负债资本筹集,1.公司向银行借入短期借款10000元，支付银行贷款利息的方式同银行协商后的结果是，银行提出三种解决方案： （1）采用利随本清法付息，利息率为7%； （2）采用贴现法付息，
9、利息率为6%； （3）采用加息法付息，利息率为5%。 要求：如果你是该公司财务经理，你会选择哪种利息支付方式，并说明理由。,2某公司拟采购一批零件，供应商报价如下： （1）立即付款，价格为9630元； （2）30天内付款，价格为9750元； （3）31至60天内付款，价格为9870元； （4）61至90天内付款，价格为10000元。 要求： （1）假设银行短期贷款利率为15%，每年按360天计算，计算放弃现金折扣的成本率，并确定对该公司最有利的付款日期和价格。 （2）若目前有一短期投资机会，报酬率为40%，确定对该公司最有利的付款日期和价格。,3.某企业向租赁公司租入一套价值为1500万元的设
10、备，租赁合同规定：租期3年，租金每年年初支付一次，假定合同约定以设备的成本为租金，利息单独计算并按年支付，利率为8%，手续费于租赁开始日一次性付清。要求：编制如下所示的租金摊销表。,4.某公司与某商业银行有一份100万元的循环周转信贷协定，作为可信赖的客户，其贷款利率定为银行资金成本（即可转让定期存单利率）加上2%。另外周转信贷限额中的未使用部分，银行收取0.5%的承诺费。 （1）如果2006年可转让定期存单利率预期为4%，且公司平均使用总承诺限额的60%，则2006年这项贷款的年预期成本总额为多少元？ （2）如果同时还考虑到支付的承诺费，贷款的实际年利率为多少？,5.ABC公司欲投资购买债券
11、，目前有三家公司债券可供挑选。 （1）A公司债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，债券的发行价格为1105元，若投资人要求的必要收益率为6%，则A公司债券的价值与到期收益率为多少？应否购买？ （2）B公司债券，债券面值为1400元，5年期，票面利率为8%，单利计息，到期一次还本付息，债券的发行价格为1105元，若投资人要求的必要收益率为6%（复利，按年计息），则B公司债券的价值与到期收益率（复利，按年计息）为多少？应否购买？ （3） C公司债券属于纯贴现债券，债券面值为1000元，5年期，债券的发行价格为600元，期内不付息，到期还本，若投资人要求的必要收
12、益率为6%，则C公司债券的价值与到期收益率为多少？应否购买？,6.某企业向租赁公司租入一套价值为5600000元的设备，租赁合同规定：租金包括租赁资产的成本、成本利息、租赁手续费，租期8年，租金每年年初支付一次，利率8%，租赁手续费按设备成本的2%计算，租赁期满后设备归企业所有，则每期支付的租金为多少？ 7.某周转信贷额为1000万元，年承诺费率为0.5%，借款企业年度内使用了600万元（使用期为半年），借款年利率为6%，则该企业当年应向银行支付利息和承诺费共计多少万元？,第7章 资本结构决策,1.某企业2006年末简要资产负债表和利润表有关资料如下两表所示： 资产负债表 2006年12月31
13、日（万元）,利润表,如果企业要增加筹资100万元，有两种筹资方案可供选择：方案一,全部发行公司债券筹资，债券利率为8%；方案二：全部发行普通股筹资。试比较在不同的销售情况下，采用哪种筹资方案更合理。 （1）企业的销售收入为400万元，销售收入息税前利润率为10% （2）企业的销售收入为2000万元，销售收入息税前利润率为10%。,2.某企业每年销售额为70万元，变动成本率为60%，年固定成本总额为18万元（不包括利息），所得税税率为40%，资本总额为50万元，其中普通股股本为30万元（发行普通股3万股，每股面值10元），债务资本为20万元，年利息率为10%。 (1)该企业的总杠杆系数为多少？要
14、使每股净收益增长70%，企业的销售额应为多少？ (2)企业决定追加筹资20万元，有两项方案：方案一，发行普通股2万股，每股面值为10元；方案二，发行20万元长期债券，年利率为20%。试计算每股净收益无差别点；如果增资后企业的销售额预计最高可达100万元，这时应选择哪种筹资方式更好？ (3)假设增资后要实现每股净收益增长70%，试计算不同筹资方案下得销售额应为多少；哪种方案可行？,3.某企业生产一种小型充电式电池，2006年以单价20元出售了50000个，该企业2006年末利润如下表所示（元）,该企业考虑引进一条新的流水生产线，因为它的自动化程度高，会使固定成本上升一倍，但同时会使产品单位变动成
15、本下降一半。如果用发行债券方式来筹集，利息费用将会增加70000元；如果用发行股票方式来筹集，流通中的股份将增加20000股。 （1）试计算企业未引进新的生产线之前的经营杠杆系数，财务杠杆系数和总杠杆系数。如果企业销售额能比目前增长25%，企业每股净收益为多少？ （2）企业采用新的引进设备方案后，如果销售额不变，试计算不同筹资方案的经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数和每股净收益，并判断哪种筹资方案的资本结构更合理。 （3）如果企业预计引进新设备后，销售额能比原来增长50%，重新计算不同筹资方案的经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数和每股净收益，并判断哪种筹资方案的资本结构更合理。,4.某
16、企业想计算其在各种财务杠杆情况下明年的权益资本收益率，其资产总额为1000万元，所得税税率为40%，根据测算，明年息税前利润为300万元的概率是0.2，为200万元的概率是0.5，为50万元的概率是0.3.企业预计财务杠杆与利率的资料如下表：,试针对各种财务杠杆水平计算出该企业权益资本收益率的期望值、标准差和标准离差率，并根据计算结果对企业的财务风险作出分析。,5.某企业只生产和销售甲产品，总成本习性模型为Y=10000+3X。假定该企业2006年度甲产销量为10000件，每件售价为5元；按市场预测，2007年甲产品的销售数量将增长10%。要求： （1）计算2006年该企业的边际贡献总额； （2）计算2006年该企业的息税前利润； （3）计算销售量为10000件时的经营杠杆系数； （4）计算2007年息税前利润增长率； （5）假定该企业2006年发生负债利息5000元，计算复合杠杆系数。,6.某公司目前的息税前利润为200万元，发行在外普通股200万股（每股面值为1元），并发行有年利率为6%的债券600万元。该公司计划为一个新的投资项目融资500万元，预计新项目投产
