财务管理第九章知识课件

《财务管理第九章知识课件》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财务管理第九章知识课件（71页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。

1、1,第九章 流动资金管理,2,财务管理课程结构,财务管理总论 第1章,财务管理的价值观念 第2章,财务（报表）分析 第3章,财务管理基本内容,筹资 第5、6章,投资 第7、8章,营运资金管理 第9章,利润及其分配 第11章,财务管理基本职能 第4章,3,3,第九章 流动资金管理,教学要点 教学内容 思考题 自测题 自测题答案 习题 案例分析 参考文献,5,教学内容,第一节 现金、有价证券管理 第二节 应收帐款管理 第三节 存货管理,返回,6,第一节 现金、有价证券管理,一、现金管理的目标 1、交易性动机： 2、预防性动机： 3、投机性动机： 现金管理的目标：在资产的流动性和盈利能力之间做出抉择

2、，以获取长期收益。,7,二、持有现金的成本 1、持有成本（机会成本）；是指因置存货币资金而丧失的投资收益，是一项机会成本，与现金余额成正比(N/2)i 2、转换成本（交易成本）；是指有价证券与货币资金转换时的交易费用。该转换成本仅指与交易金额无关，而与交易次数成正比的交易费用。 (T/N)b,8,3、短缺成本,因置存货币资金太少而给企业造成的损失或付出的代价。与置存货币资金的数量有关，随着现金持有量的增加而减少。 4、管理成本： 是指企业因置存货币资金而发生的管理费用。一般是固定费用。,9,四、最佳现金余额的确定,1、成本分析模式：（图解法） 是指通过分析持有现金的成本，寻找使持有成本最低的现

3、金持有量。 机会成本、短缺成本、管理成本,10,总成本,机会成本,管理成本,货币资金持有量,最佳持有量,短缺成本,成本,11,2、存货模式（图示）,将存货经济定货批量模型用于确定目标现金持有量。 存货模式的目的是求出总成本最小的现金余额。 机会成本、交易成本,12,确定现金余额的存货模式,13,假设： TC总成本 b现金与有价证券的转换成本 T 特定时间内的现金需求总额 N 理想的现金转换量（最佳现金余额） i 短期有价证券利息率,14,最佳现金余额N*,现金持有数量,成本,15,例：某企业预计全年需要现金250000元，现金与有价证券的转换成本为每次500元，有价证券年利息率为10%，求最佳

4、现金余额、最佳现金余额下的现金管理总成本、全年现金交易成本和全年现金持有机会成本。,16,全年现金交易成本=（250000/50000）500=2500元 全年现金持有机会成本=（50000/2）10%=2500元,17,3、随机模式,（1）适用条件：现金需求量难以预知。企业现金需求量往往波动大且难以预知，但可以根据历史经验和现实需要，测算现金持有量的控制范围，即制定现金持有量的上限和下限。,18,（2）目的,找出现金存量上限（购入证券点）、现金存量下限（售出证券点）和现金返回点（出售有价证券后现金应达到的水平），实施现金持有量的控制。当现金持有量在上下限之间时，不必进行现金和有价证券的转换。

5、,19,（3）上限、下限和现金返回线的确定方法,下限L=每日最低现金需要量 现金返回线: b:每次有价证券的固定转换成本（转换成本越高，Z越高） :现金余额波动的标准差（越不稳定，Z越高） r:有价证券的日利率（利率越高，Z越小） 上限U=3Z-2L,20,三、现金日常管理的策略 1、力争现金流入与流出同步：即如果企业能尽量使他的现金流入和现金流出的时间趋于一致，就可以使其所持有的交易性现金余额降到最低水平。,21,2、运用“浮游量”：所谓“浮游量”是指从企业开出支票，收款人收到支票并存入银行，至银行将款项划出企业账户，中间需要一段时间，这段时间的现金占用称为现金浮游量。,22,3、加速收款：

6、指缩短应收账款的时间。 4、控制支出时间：指企业在不影响自己信誉的前提下，尽可能推迟应付款的支付期，充分运用供货方所提供的信用优惠。,23,第二节 应收账款管理 一、应收账款的功能与成本 1、应收账款的功能 （1）、增加销售的功能； （2）、加少存货的功能。,24,2、应收账款的成本 （1）、机会成本：因投放于应收账款而放弃的其他收入，即为应收账款的机会成本，一般按有价证券的利息率计算。 即，应收账款占用资金资金成本率 应收账款占用的资金即应收账款的平均余额 销售额 - 平均收款天数变动成本率资金成本率 360,25,（2）、坏账成本：应收账款因故不能收回而发生的损失，就是坏账成本，一般与应收

7、账款发生的数量成正比。,26,（3）、管理成本：固定成本 （4）、现金折扣成本(筹资成本),27,二、应收账款政策的制定 1、信用期间 2、信用标准 3、现金折扣政策,28,1、信用期间,企业允许顾客从购货到付款之间的时间，或者说是企业给予顾客的付款时间。,29,2、信用标准： （1）定义： 是企业向顾客提供商业信用而提出的基本要求。通常以预期的坏账损失率作为判断标准。 信用标准严格，则会减少坏账损失，减少应收账款的机会成本，但销售量较少 信用标准宽松，虽然会增加销量，但会相应增加坏账损失和应收账款的机会成本。,30,（2）企业的信用评估 5C评估法：指重点分析影响企业信用的 五个方面的一种方

8、法。 品德 (character) 能力 (capacity) 资本 (capital) 抵押品 (collateral) 情况 (conditions),31,企业信用期间、信用标准发生改变决策的原则：,各方案收益的增加是否超过成本的增加。即：增加的边际贡献与增加的成本（机会成本、坏账成本、管理成本和现金折扣成本）比较。,32,33,改变信用标准，A、B两个方案：,34,A 方案：,35,B方案：,36,3、现金折扣政策： （1）定义：由于顾客提前付款而给予的商品价格上的折扣。 （2）目的：企业利用现金折扣吸引顾客为享受折扣提前付款，缩短企业平均收现期。（对扩大销售也有好处，但不是主要的目的

9、）,37,（3）作用：一方面减少了销售收入净额；另一方面提前收账，减少应计利息、收账费用和坏账损失。 例：某企业拟以“2/10，n/30”信用条件购进一批原料。这一信用条件意味着企业如在10天之内付款，可享受2现金折扣；若不享受现金折扣，货款应在30天内付清。,38,（例）某企业以往销售方式采用现金交易，每年销售120000件产品，单价15元，变动成本率60%，固定成本为100000元。企业尚有40%的剩余生产能力，现准备通过给某特殊新客户一定的信用政策，以期达到扩大销售之目的。经过测试可知：如果信用期限为1个月，该客户愿意购买30000件，预计坏账损失率为2.5%，收账费用22000元，预计

10、应收账款周转天数为40天；如果信用期限为2个月，该客户愿意购买38400件，预计坏账损失率为4%，收账费用为30000元，预计应收账款周转天数为70天。假定该特殊客户的购买不会影响企业原有现销规模，资金成本率为20%。,39,要求： （1）作出采用何种方案的决策 （2）如果企业采用的信用期限为1个月，但为了加速应收账款的回收，决定使用现金折扣的办法，条件为“2/10，1/20，n/30”，估计该客户货款的65%会在第10天支付，该客户货款的20%会在第20天付款，其余货款的坏账损失率估计为1.5%，其余货款如不考虑坏账的话，估计平均收账期为40天。收账费用下降到15000元。试做出采用何种方案

11、的决策。,40,（1）采用何种方案的决策,41,(2)是否采用现金折扣的决策,42,三、应收账款的收账,1、应收账款收回的监督：实施对应收账款回收情况的监督可通过编制账龄分析表进行。 2、收账政策的制定：企业对不同过期账款的收款方式，包括为此付出的代价，就是他的收账政策。催收账款要发生很多费用，一般来说，收账费用越多，收账措施越有利，可收回的账款越多，发生坏账的可能性越小。因此制定收账政策又要在收账费用和坏账损失间进行权衡。,43,相等的收账费用但减少的坏账损失不等,坏账准备,收账费用,44,第三节 存货管理,一、存货的功能与成本 （一）存货的功能 1、储存必要的原材料和在产品 2、储存必要的

12、产成品 3、储存适当的原材料和在产品 4、留有存货的保险储备,45,（二）存货的成本 1、采购成本：由买价、运杂费等构成，一般与采购数量成正比例变化； AP 2、订货成本：指为定购材料、商品而发生的成本，一般与订货数量无关，而与订货次数有关； 固定成本1+ (A/Q)F,46,3、储存成本：指在物质储存过程中发生的仓储费、搬运费、保险费、占用资金支付的利息费等，一般与采购批量成正比。 (Q/2)C+固定成本2 4、缺货成本:由于存货供应中断造成的损失。如：停工损失商誉损失。,47,二、经济订货量基本模型 （一）经济订货量的概念 使存货总成本最低的进货批量，叫做最佳采购批量，也叫做经济订货量或经

13、济批量。,48,（二）经济订货量基本模型的假设条件,1、能及时补充存货，即存货可瞬时补充； 2、能集中到货，既不允许陆续入库； 3、不允许缺货，既无缺货假设； 4、需求量稳定，即存货全年需要量不变； 5、存货单价不变，不考虑数量折扣； 6、企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货； 7、所需存货市场供应充足，任何时候都可以随时买到。,49,（三）、经济订货批量的基本模型,50,总成本=采购成本+F1+订货变动成本+F2+变动储存成本,51,例：某公司全年需要零件1200件，每订购一次的定购成本为400元，每件年储存成本6元，问最优经济定购批量？最佳订货次数，最小总成本，最佳订货周期，最佳资金占用

14、量。P=100元,（四）数量折扣,返回,例：某企业甲材料的年需求量为4000千克，每千克标准价为20元。销售企业规定： 客户每批购买量不足1000千克的，则按照标准价格计算；若每批购买量1000千克以上，2000千克以下的，价格可优惠2%；每批购买量2000千克以上的，价格优惠为3% 。已知每批进货费用60元，单位材料的年储存成本3元。 要求：请你为该企业选择进货决策。,53,(五)提前订货期,1、特点： 与基本模型相比，不满足第1假设前提，即企业的存货可能不能做到随时补充存货，因此需要提前订货。,54,2、基本公式,（1）再订货点（R）：指企业再次发出订货单时尚有存货的库存量。 R=tn=交

15、货时间每日需求量 （2）提前订货对经济订货量并无影响，相关公式与基本模型完全一样。,55,例：ABC公司与库存有关的信息如下： （1）年需求数量为30000单位（假设每年360天）； （2）购买价格每单位100元； （3）库存储存成本是商品买价的30%； （4）订货成本每次60元； （5）公司希望的安全储备量为750单位； （6）订货数量只能按100的倍数（四舍五入）确定； （7）订货至到货的时间为15天。 要求： （1）最优经济订货量为多少？300 （2）存货水平为多少时应补充订货？2000 （3）存货平均占用多少资金？90000,56,答案：（1）经济订货量 （2）再订货点：=平均日需求订

16、货天数+安全储备量 （3）占用资金=（采购批量/2）单价+安全储备量单价,57,3、保险储备 （1）概念： 按照某一订货量和再订货点发出订单后，如果需求量增大或送货延迟，就会发生缺货或供货中断。为防止由此造成的损失，就需要多储备一些存货以备应急之需。称为保险储备量。 S= （mr-nt）,58,（2）保险储备量的计算及推广 保险储备量下的再订货点： R=交货时间x平均日需求量+保险储备量 = nt+ （mr-nt）,59,保险储备量的总成本公式： TC(s、B)=缺货成本+储存成本,60,4、存货陆续供应和使用的经济订货量公式： （1）特点： 与基本模型相比，不满足第2条假设前提，即存货可能陆续入库，使存货陆续增加，尤其是产成品完工入库，总是陆续供应和陆续耗用的。 陆续供应和使用的经济订货量公式，还可用于自制和外购的选择决策。,61,（2）基本公式： 设每日送货量为d,存货每日耗用量为n。 经济订货量：Q*=/2FAd/ C(d-n),