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1、商业计划书究竟暗藏多少陷阱财务报表是投资方最关注的部分之一。毕竟投资方第一 敏感的问题就是“我该投多少钱，我能有多少回报”。一般 情况下，商业计划书里边的“财务分析”属于中小企业融资 方需要保密的资料。然而，中小企业融资方越是把财务分析 搞得神神秘秘的，投资方越是大呼上当。其中，隐形债务问 题，成为目前投资方比较头疼的一大陷阱。“隐形债务防不胜防”，多年从事项目投资分析的潘冬 告诉记者，“现在中小企业融资方在财务上做假的手段真是 越来越高明，隐形债务现在令我们最为头疼。”据潘冬 介绍，隐形债务情况比较复杂。比如，曾经有这样一家软件 厂商，为了扶持其在西部的几家区域总代理商，替代理商担 保以便代
2、理商从银行贷款。可是过了没多久，有三家代理商 跑了。该软件厂商也欠了一屁股的债。后来这家软件厂商在中 小企业融资的时候，商业计划书上根本没有提到这件事，导 致后来的投资方有很大一笔资金被用来返还旧债。另外，还 有一个北京的公司兼并了外地一家濒临破产的企业。中小企 业融资方没有在商业计划书中说明这个情况，等到北京公司 中小企业融资成功后，新股东自然也就背上了这样一个大 锅。潘冬告诉记者，中小企业融资方一般不会在商业计划书里主动提及“隐形债务”问题，而且即使投资方做了很深入 的调查，还是很难查出个水落石出。陷阱二：团队集体私奔一个成熟的商业计划，除了有一个比较诱人的商业模式 外，创业团队也成为投资
3、方决定是否投资的一个重要参考。 因此，一般的商业计划书，会对团队组成及核心人物大写特 写，力图向投资方传递这样的信息：“这个项目，只有我们 这样的一个团队才能做得来。”然而，殊不知，创业团队也 是投资方的一个大陷阱。且不说有的创业者报给投资方的团 队组合非常豪华，但可能这个公司就一两个人。成功中小企 业融资后“团队集体私奔”现象更是令投资方发指。“我根本想不到会是这样的情况”，负责项目谈判的投 资方代表钟力先生久久忘记不了自己曾经的一次失误。钟力 是国外一家知名创业投资机构在中国的首席代表。20XX年春天，在IT业最火热的时候他负责在中国物色好项目。据钟 力回忆，一切都很完美，包括商业模式、营
4、销计划、投资效 益分析等等，当然了还有当时为之兴奋不已的优秀团队。然 而，正式投资之后，这个团队却莫名其妙的 “集体私奔” 了， 并卷走了首期500万人民币的投资。因为这次事件，钟力被 辞了工作，并决定从此不再介入创投业。陷阱三：专利保护不力大凡中小企业融资成功的商业计划，除了有成熟的商业 模式，优秀的创业团队，还必须有独特的技术，特别是具有 自主专利的技术。然而，很多商业计划书里边所描述的貌似 具有自主专利的技术，却让投资者吃了大亏。据清科创业投资咨询有限公司的姜广胜介绍，这其中包 括三种情况：第一种竞业禁止”的技术骨干冒险创业。 在高新技术企业，尤其是研发部门，公司对技术骨干的控制 特别严
5、格，一般都会跟技术骨干签订“竞业禁止合同”。按 照合同规定，该公司技术骨干辞职离开该公司后，两年内不 得在同行业工作。有很多创业团队里不乏这样的“自由人” 他们往往是原先公司某项技术的开发者。脱离原公司 后，自己组织或参与新的团队利用原公司的技术进行中小企 业融资。在冒着巨大的惩罚风险（按规定，原公司发现后可 以对其进行起诉）的同时，也给还蒙在鼓里的投资者带来了 一个天大的陷阱：一旦被原公司起诉，投资方自然也就白白 赔了一大笔投资。第二种，专利申请期间的冒险创业。有很多技术骨干辞 了原公司，带着原公司正在申请专利的新技术加盟到新公 司，并对技术进行包装、中小企业融资。由于该项专利正在 申请中，
6、就可以一时迷惑投资方而圈到钱。第三种，类似包装、外形设计等技术含量比较低的项目， 很多时候创业者没有及时进行专利保护。于是，很多同行巧 妙地利用了该包装或设计，等到自己真正开始做市场推广的 时候难度就极其大，这也无疑给投资方带来一定的损失。姜广胜告诉记者，中小企业融资方的这些手段都比较隐 秘，一般难于在商业计划书乃至往后的谈判中察觉出来。陷阱四：隐瞒市场风险一般的商业计划书，还将对创业企业的市场前景以及竞 争优势做详细介绍。为了增加投资者对该项目的市场信心， 很多中小企业融资方夸大甚至虚构了市场预期，充分利用一 些不确定性的市场因素，或者隐瞒一些真实的市场风险，来 达到自己圈钱的目的。这些市场风险，就包括了政策风险。据业内人士介绍，经常会有一些创业企业，拿着地方政 府乃至中央政府的红头文件、批示以及不算很成熟的商业计 划书前来中小企业融资。这种企业一般都会宣称自己拥有广 泛的政府资源，并得知中央马上就要扩大在哪些方面的投 入，马上就要上哪个项目，并拿出一大堆证明文件，由此来 证明自己的项目市场潜力巨大。一般的投资方对这样的项目 就会比较谨慎，但是也有少数投资方难于挡住这种诱惑，被 拉下马。
