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1、目录 2011年华南理工大学经济与贸易学院431金融学综合专业硕士考研真题 2012年华南理工大学经济与贸易学院431金融学综合专业硕士考研真题 2013年华南理工大学经济与贸易学院431金融学综合专业硕士考研真题 2014年华南理工大学经济与贸易学院431金融学综合专业硕士考研真题 2014年华南理工大学经济与贸易学院431金融学综合专业硕士考研真题 （含部分答案） 2015年华南理工大学经济与贸易学院431金融学综合专业硕士考研真题 2015年华南理工大学经济与贸易学院431金融学综合专业硕士考研真题 （含部分答案） 2016年华南理工大学经济与贸易学院431金融学综合专业硕士考研真题 2
2、017年华南理工大学经济与贸易学院431金融学综合专业硕士考研真题 2018年华南理工大学经济与贸易学院431金融学综合专业硕士考研真题 2011年华南理工大学经济与贸易 学院431金融学综合专业硕士考 研真题 2012年华南理工大学经济与贸易 学院431金融学综合专业硕士考 研真题 2013年华南理工大学经济与贸易 学院431金融学综合专业硕士考 研真题 2014年华南理工大学经济与贸易 学院431金融学综合专业硕士考 研真题 2014年华南理工大学经济与贸易 学院431金融学综合专业硕士考 研真题（含部分答案） 一、名词解释（每题5分，共50分） 1开放式基金 答：开放式基金，指基金规模不
3、是固定不变的，而是随时根据市场 供求情况发行新份额或被投资人赎回的投资基金。 开放式基金的主要特点是： 开放式基金所发行的基金单位是可赎 回的，而且投资者在基金的存续期间内也可随意申购基金单位，基金规 模可变。 投资者投资于开放式基金时，他们则可随时向基金管理公司 或销售机构申购或赎回。 开放式基金的买卖价格是以基金单位的资产 净值为基础计算的，可直接反映基金单位资产净值的高低。 开放式基 金必须保留一部分现金，以便投资者随时赎回，而不能尽数的用于长期 投资，一般投资于变现能力强的资产。 2有效汇率 答：有效汇率指一种货币相对于其他多种货币双边汇率的加权平均 汇率。有效汇率与双边汇率的关系类似
4、价格指数与各种商品价格的关 系，因此又称汇率指数。它反映了一种货币价值的总体变化趋势。汇率 指数的构造方法是： 选择一篮子有代表性的货币。通常选择一些与本 国对外贸易关系密切的国家的货币作为计算基础； 确定每一个双边汇 率的权重。根据所选择的权重标准不同，汇率指数的计算有下列几种方 法： a出口值有效汇率指数对A国汇率对A国出口值/一国出口总值 对B国汇率对B国出口值/一国出口总值； b进口值有效汇率指数对A国汇率对A国进口值/一国进口总值 对B国汇率对B国进口值/一国进口总值； c双边贸易有效汇率指数（一国出口值出口值有效汇率指数 一国进口值进口值有效汇率指数）/（一国出口值一国进口值）。
5、另一种解释： 有效汇率指某种加权平均汇率。作为权数的指标主要有劳动力成 本、消费物价、批发物价等。其中，以贸易比重为权数的有效汇率反映 的是一国在国际贸易中的总体竞争力和该国货币汇率的总体波动幅度。 一国的产品出口到不同国家可能会使用不同的汇率，另外，一国货币在 对某一种货币升值时，也可能同时对另一种货币贬值，即使该种货币同 时对所有其他货币贬值（或升值），其程度也不一定完全一致。因此， 从20世纪70年代末起，人们开始使用有效汇率来观测某种货币的总体波 动幅度及其在国际贸易和金融领域中的总体地位。以贸易比重为权数的 有效汇率的公式如下： 3资产证券化 答：资产证券化指的是通过对流动性差，或者
6、说不能立即变现，但 却有稳定的预期收益的资产进行重组，将其转换为可以公开买卖的证券 的过程，它是证券化的高级阶段。按照被证券化的资产种类区分，资产 证券化可以被分为实物资产的证券化和金融资产的证券化。 资产证券化的几个关键步骤是： 资产的出售，资产出售须以买卖 双方已签订的书面资产买卖协议为依据，出售时卖方拥有对标的资产的 全部权利，买方要对标的资产支付对价； 信用提高，资产证券化需要 对资产支持证券进行信用提高，信用提高可以由发起人，也可以由第三 方进行； 资产证券的信用评级，信用评级由专门评级机构应资产证券 发行人或承销人的委托进行。评级考虑因素不包括由利率变动等因素导 致的市场风险，或基
7、础资产提前支付所引起的风险，而主要考虑资产的 信用风险； 发售证券，经过信用提高和信用定级后，即可通过投资银 行发售证券，获取收入，以向发起人支付购买资产的价格。 4市盈率 答：市盈率又称本益比，是股票市价与其每股收益的比值，计算公 式是：市盈率当前每股市场价格/每股税后利润。这一比率便于人们 权衡购买股票的成本收益，是人们做出股票投资决策时最重要的指标之 一。同时市盈率还可以反映股票投机价值或作为新股发行的初始价格的 参照。但在使用时有一定的局限性，如不能预知当年利润，以及难以仅 凭市盈率划分投资与投机等。 5托宾Q理论 答：略。 6影子银行 答：略。 7回收期法 答：回收期是指自投资方案实
8、施起，收回初始投资所需的时间，即 能够使与方案相关的累计现金流入量等于累计现金流出量的时间。回收 期法不如净现值法好，它存在很多概念性错误。回收期决策标准的确定 有较大的主观臆断性，且该方法没有考虑到回收期后的现金流量，同时 回收期不考虑项目期内现金流量的时间价值，这些都可能导致决策失 误。然而，由于该方法相对简单，常常被用来筛选大量的小型投资项 目。 8有效市场假说 答：有效市场假说由美国芝加哥大学财务教授尤金法玛在20世纪 60年代提出。该假说认为，在一个有效的资本市场中，证券的价格应该 立即对相关信息做出反映，即有利的信息会立即导致证券价格上升，而 不利的信息则会使其价格立即下降。因此，
9、任何时刻的证券价格都已经 充分地反映了当时所能得到的一切相关信息。在有效市场上，证券价格 在任何时候都是证券内在价值的最佳评估。根据可获得的有关信息的分 类不同，可将市场效率划分为弱势有效、半强势有效和强势有效三种类 型： 弱势有效市场，指证券价格被假设完全反映包括它本身在内的过 去历史的证券价格资料。其主要特点在于证券的现行价格充分反映了历 史上一系列交易价格和交易量中所隐含的信息，证券价格的变动表现为 随机游走过程。 半强势有效市场，指有公开的可用信息假定都被反映在证券价格 中，不仅包括证券价格序列信息，还包括公司财务报告信息、经济状况 的通告资料和其他公开可用的有关公司价值的信息，公布的
10、宏观经济形 势和政策方面的信息。半强势有效的市场并不意味着所有的市场参与者 都能马上接受并且理解所有公开有用的信息，事实上只有机构投资者和 职业分析家才可能对新的信息做出迅速的反映。 强势有效市场，指所有相关信息（包括内部信息和公开信息）都 在证券价格中反映出来，即证券价格除了包含历史价格信息和所有公开 信息外，还包含了所谓的内幕信息。 9资本资产定价模型 答：资本资产定价模型是一种风险资产的均衡定价理论，最早是由 夏普（Sharpe）、林特纳（Lintner）和莫森（Mossin）根据马柯威茨 （Markowitz）最优资产组合选择的思想分别独立地提出的，经过几十 年的发展，已经产生了多种多
11、样的资本资产定价模型，有些学者还创新 出套利定价理论，从而形成了资本市场均衡理论体系。所有这些模型要 解决的问题是共同的，即在资本市场中，当投资者都采用马柯威茨资产 组合理论选择最优资产组合时，资产的均衡价格是如何在收益与风险的 权衡中形成的。或者说，在市场均衡状态下，资产的价格是如何依风险 而确定的。收益与风险的关系仍是问题的核心。 模型的假设条件是： 投资者是价格的接受者，单个投资者的交易 行为不会对证券价格造成影响； 存在无风险资产，投资者能够以无风 险利率不受金额限制地借入或者贷出款项； 投资者都是理性的，是风 险厌恶者； 资本市场是无摩擦的，而且无信息成本，所有投资者均可 同时获得信
12、息。 该模型认为，当市场处于均衡状态时，某种资产（或资产组合）的 期望收益率是其贝塔值（值）的线性函数，即：E（Ri）Rf iE（RM）Rf。式中，E（Ri）表示当市场处于均衡状态时，第i种资 产（或资产组合）的期望收益率；rf表示市场无风险利率；E（RM）表 示当市场处于均衡状态时，市场证券组合（market portfolio）的期望收 益率，一般可以用某种市场指数（如标准普尔500指数等）的收益率来 表示；i表示第i种资产（或资产组合）的贝塔系数，它反映了资产（或 资产组合）系统风险（systematic risk）的大小。 10 现金流折现模型 答：略。 二、简答题（每题10分，共60
13、分） 1简述期权交易与期货交易的区别。 答：（1）期权合约是指期权的买方有权在约定的时间或约定的时 期内，按照约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产，也可以根据需 要放弃行使这一权利。期货合约是指协议双方同意在约定的将来某个日 期按约定的条件（包括价格、交割地点、交割方式）买入或卖出一定标 准数量的某种金融资产的标准化协议。 （2）期权交易与期货交易的区别 买卖双方权利与义务不同。期货交易的双方权利与义务相同，既 享有盈利的可能又承担风险的可能；期权交易双方权利与义务不对等， 买方只有权利没有义务，卖方只有义务没有权利。 保证金规定不同。期货交易双方都需要缴纳保证金；期权只有卖 方缴纳保证金，
14、买方只需支付期权费。 风险和收益不同。期货交易的双方收益和风险都是无限的；期权 的买方最大亏损是期权费，获利是无限的，卖方最大收益是期权费，亏 损是无限的。 交易内容不同。期货交易是在未来约定时间交易某种实物商品或 有价证券，到期必须交割；期权是交易未来买卖某种商品的权利，到期 可以执行也可以放弃。 2简述什么叫J曲线效应及产生的原因。 答：（1）J曲线效应的含义 在本国货币贬值后，最初发生的变化往往正好与通常情况下相反， 经常项目收支状况反而会相比原来恶化，进口增加而出口减少，经过一 段时间，贸易收入才会增加。因为这一运动过程的函数图像类似字 母“J”，所以这一变化被称为“J曲线效应”。具体
15、见图1所示。 图1J曲线效应 （2）J曲线效应产生的原因 在贬值之前已签订的贸易协议仍然必须按原来的数量和价格执 行。此时，出口量不能增加以冲抵出口外币价格的下降，进口数量不能 减少以冲抵进口本币价格的上升。于是，贸易收支发生一次性的恶化。 即使在贬值后签订的贸易协议，出口供给仍然要受认识、决策、 资源、生产周期等的影响，而进口商则有可能会认为现在的贬值是以后 进一步贬值的前奏，从而增加进口。过了一段时间以后，待出口供给和 进口需求作了相应的调整后，贸易收支才慢慢开始改善。贸易收支对贬 值的调整时间，一般被认为需要3个月到一年左右的时间。 3简要分析三种影响汇率变动的因素。 答：影响汇率变动的
16、因素主要有以下三种： （1）国际收支状况。国际收支是一国对外经济活动的综合反映，它 对一国货币汇率的变动有着直接的影响。当一国进口增加而产生逆差 时，该国对外国货币产生额外的需求，在外汇市场就会引起外汇升值， 本币贬值；反之，当一国的经常项目出现顺差时，就会引起外国对该国 货币需求的增加与外汇供给的增长，本币汇率就会上升。 （2）通货膨胀率的差异。通货膨胀是影响汇率变动的一个长期、有 规律性的因素。在一国发生通货膨胀的情况下，该国货币所代表的价值 量就会减少，其实际购买力也就下降，其对外比价也会下跌。一般来 说，两国通货膨胀率是不一样的，通货膨胀率高的国家货币汇率下跌， 通货膨胀率低的国家货币汇率上升。 （3）利率的差异。利率因素对汇率的影响是短期的。利率高低会影 响一国金融资产的吸引力，一国利率的上升会使该国的金融资产对本国 和外国的投资者来说更有吸引力，从而导致资本内流，汇率升值。利率 的变化对资本在国际间流动的影响还要考虑到汇率预期变动的因素，只 有当外国利率加汇率的预期变动率之和大于本国利率时，资金投入外国 才会有利可
