《国际金融》第1章：国际收支课件

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1、第1章 国际收支,（时间：3次课，6学时）,第1章 国际收支,学习目标： 了解国际收支的内涵及各账户之间的相互关系，了解国际收支的具体项目是如何影响汇率变化的； 掌握国际收支的调节原理，从而为以后各章的学习打下基础。,第1章 国际收支,1.1 国际收支的概述 1.2 国际收支分析 1.3 国际收支失衡的调节 1.4 国际储备 1.5 本章小结,1.1 国际收支的概述,1.1.1 国际收支的概念 1.1.2 国际收支平衡表,1.1.1 国际收支的概念,1. 狭义的国际收支 狭义的国际收支是指一定时间内与外汇收支有关的国际经济交易(建立在现金收付的基础上)。世界各国，由于政治、经济、文化等各方面的

2、交往十分频繁，从而在国与国之间形成了债权与债务关系，这种国际借贷关系所体现的债权债务，到期时必须以货币形式(外汇)结清支付，从而形成一国的外汇收入与支出。,1.1.1 国际收支的概念,2. 广义的国际收支 广义的国际收支是指在一定时期内(通常为1年)，一国居民与非居民之间的各种经济交易的系统记录，即由贸易、非贸易及资金往来引起的国际间资金收支。广义的国际收支概念是从二战后为各国所采用。二战后，国际经济交易的内容和方式有了很大变化和发展，出现了无偿援助、易货贸易、记账贸易、补偿贸易、资本的国际流动等不涉及外汇收支的国际经济交易及私人赠与、侨汇等无偿资金转移。,1.1.1 国际收支的概念,广义的国

3、际收支的理解如下： 国际收支是一个流量概念。 国际收支所反映内容为经济交易。一国国际经济交易的内容可分为五类：金融资产与劳务、商品交换；商品与劳务间交易；金融资产之间的交易；无偿单方面的商品劳务转移；无偿单方面的金融资产转移。,1.1.2 国际收支平衡表,1. 国际收支平衡表的概念 国际收支平衡表是指一国将其一定时期内(通常为1年)的全部国际经济交易，根据交易的内容和范围，按照经济分析的需要设置账户或项目编制出来的统计报表。它是一国与其他国家之间所发生的国际收支按项目分类统计的一览表，集中反映了该国国际收支的具体构成和总况，它对政府决策以及经济学家进行分析具有重要的意义和参考价值。国际收支平衡

4、表的记录均用本国货币表示，政府当局一般从海关收集资料，并从银行、养老机构、跨国公司、政府机构等搜集有关数字。编制国际收支平衡表没有一种统一的方法，IMF在国际收支手册上提供了一套编制原则，并根据标准模式编制了全部成员的国际收支统计数字，收录于国际收支年鉴和国际金融统计中，以便各国间进行比较。,1.1.2 国际收支平衡表,2. 国际收支平衡表的编制原理与记账方法 (1)编制原理 它是按照现代会计学的复式簿记原理编制的，即“有借必有贷，借贷必相等”。以借、贷作为符号，每个项目都有借方和贷方两栏。借方记录资产的增加和负债的减少，贷方记录资产的减少和负债的增加。 (2)记账法则 凡引起本国外汇收入的项

5、目，即凡是引起外国对本国的支付项目(亦称正号项目)，记入贷方，记为“”，如商品劳务出口、从国外取得的单方面转移收入、资本流入等。 贷方项目=正号项目=外国居民向本国居民支付的交易=外汇供给项目,1.1.2 国际收支平衡表,凡引起本国外汇支出的项目，即凡是引起本国对外国的支付(亦称负号项目)，记入借方，记为“”，如商品劳务进口、向外国居民的单方面转移支出、资本流出等。 借方项目=负号项目=本国居民向外国居民支付的交易=外汇需求项目 (3)编制国际收支平衡表的实例,1.1.2 国际收支平衡表,下面是美国的国际收支的实例。 例1-1 美向中国出口10万美元小麦，中国以其在美银行存款支付货款。 借：短

6、期资本流出 10万美元 贷：商品出口 10万美元 例1-2 美国由墨西哥进口1万美元纺织品，三个月后付货款。 借：商品进口 1万美元 贷：短期资本流入 1万美元 例1-3 某美国人在意大利旅游，使用旅行支票支付食宿费用1万美元，意大利人把所获美元存入美国银行。 借：旅游服务(支出) 1万美元 贷：短期资本流入 1万美元,1.1.2 国际收支平衡表,例1-4 美政府向印度提供100万美元的谷物援助。 借：单方转移支出 100万美元 贷：商品出口 100万美元 例1-5 美政府向巴基斯坦提供100万美元货币援助。 借：单方转移支出 100万美元 贷：资本输入 100万美元 例1-6 美居民购买1万

7、美元的英国股票。 借：长期资本(证券投资) 1万美元 贷：短期资本输入 1万美元,1.1.2 国际收支平衡表,例1-7 美跨国公司国外子公司汇回红利10万美元。 借：短期负债(减少) 10万美元 贷：收益项 10万美元 例1-8 英国政府在美销售了20万美元的10年期债券。 借：长期资本 20万美元 贷：官方储备 20万美元,1.1.2 国际收支平衡表,由于每笔交易都要同时记入借方和贷方，国际收支平衡表(表1.1)的借方总额和贷方总额是相等的，其差额为零。但是，就平衡表的每个项目来说，借贷双方的金额并不一定相等，而有差额。当收入大于支出而有盈余时，称为顺差；反之则称为逆差，有人称逆差为赤字，而

8、称顺差为黑字。,1.1.2 国际收支平衡表,1.1.2 国际收支平衡表,1.1.2 国际收支平衡表,1.1.2 国际收支平衡表,3. 国际收支平衡表的内容 国际收支平衡表所包括的内容极为广泛，各国结合本身情况自行编制的国际收支平衡表详简不一，各具特点。IMF要求，各国编制的国际收支平衡表包括三大类项目：经常项目、资本项目和平衡项目。再在这些项目下分成一些特定的细小项目，一般的国际平衡表的内容包括以下各项。 (1)经常账户 经常账户又称经常项目，是国际收支平衡表中最基本、最重要的项目，反映居民与非居民们经常发生的经济交易内容，在一国国际收支中占有最基本、最重要的地位，是一国对外经济交往的基础和主

9、体。其中包括4个具体项目。,1.1.2 国际收支平衡表,贸易收支，又称有形贸易，它不仅是经常项目中而且也是整个国际收支中最重要的项目。因为它记录了一国全部的商品出口和进口，并最终直接反映一国的经济实力。商品出口记入贷方，商品进口记入借方，其差额称为贸易差额或有形贸易差额。根据IMF统计口径，商品进出口额均按FOB(离岸价)价格计算。 服务，又称无形贸易，指为外国服务和利用外国的服务而引起的外汇收支。服务输出记入贷方，服务输入记入借方，登录运输、旅游、通信、建筑、保险、金融、邮电、计算机与信息服务、咨询设计、专利权使用等劳务所发生的外汇收支。,1.1.2 国际收支平衡表,收益，又称收入，记录因生

10、产要素在国际间流动而发生的外汇收支，其中包括：职工报酬，本国雇佣外国工人，记入借方，外国雇佣本国工人记入贷方；投资收入，指居民与非居民之间有关金融资产与负债的收入与支出，包括有关直接投资、证券投资和其他投资而产生的利息、利润、股利和红利等外汇收支。 经常转移，又称无偿贸易，指商品、劳务、金融资产在居民与非居民之间转移后未得到补偿与回报，故称无偿(单方面)转移。主要包括：各级政府的无偿转移，如战争赔款，政府间的军援、经援和捐赠，政府与国际组织间定期交纳的费用，以及国际组织为执行某项政策而向各国政府提供的转移等；私人无偿转移，如侨汇、遗产继承、赡养费、年金、退休金、抚恤金和资助性汇款等。,1.1.

11、2 国际收支平衡表,(2)资本金融账户 资本账户，反映资产在居民与非居民间转移。分列两个项目：其一是资本转移，登录投资捐赠和债务注销的外汇收支，投资捐赠可以现金形式，也可以实物形式来进行(如交通设备、机器和机场、码头、道路、桥梁、医院等建筑物)。债务注销即债权国放弃债权，而不要求债务国给予回报。其二是非生产、非金融资产的收买/出售，登录那些非生产就存在的资产(土地、地下矿藏)和某些无形资产(专利权、商标权、经销权等)收买或出售而发生的外汇收支。,1.1.2 国际收支平衡表,金融账户，反映居民与非居民间之间投资与借贷的增减变化。分列3个项目：其一是直接投资，指投资者对在国外投资的企业拥有10或1

12、0以上的普通股或投票权，从而对该企业拥有有效的发言权。在直接投资项下又包括股本投资，其他资产投资及利润收益再投资等。其二是证券投资，也称间接投资，指居民与非居民之间投资于股票、债券、大额存单、商业票据以及各种衍生金融工具等。其三是其他资本，指上述两项投资未包括的其他金融交易，如贷款、预付款、融资租赁、货币、存款等。,1.1.2 国际收支平衡表,(3)平衡项目 净差错与遗漏，根据复式记账，每笔交易同时记入有关项目的借方与贷方，数额相等，国际收支各项目差额恰好正负相等，净额为零，但由于资料来源不一、不准确、不齐全，统计口径不一(官方、海关、民间、商务、交通等部门产生统计上的错误与遗漏)，还有故意隐

13、瞒(如军费开支，企事业收入隐瞒)，统计数字估算、重复计算和漏算使国际收支表产生不平衡。此项目是人为设立的，以轧平平衡表中借贷方总额，其具体金额为经常账户、资本账户与金融账户、储备与相关项目数额之间的差额，使其在形式上达到平衡。,1.1.2 国际收支平衡表,储备与相关项目，是为平衡总差额而设立的项目。因此其记录的方向与总差额借贷记录的方向相反(数额相等，符号相反)，即总差额为顺差，则储备与相关项目记“”；如果总差额为逆差，则储备与相关项目记“”，以求与总差额的最终平衡。储备资产，又称官方储备或国际储备，是指一国国际收支出现顺差或逆差时，该国货币当局所拥有的、可用来平衡国际收支的储备资产。国际收支

14、顺差表现为储备资产增加，逆差则为减少。它包括四个项目：货币性黄金、外汇、特别提款权(Special Drawing Right，SDR)和在IMF的储备头寸。其中，特别提款权是IMF为补充其他储备资产不足而创造的国际储备资产，是IMF按其会员国缴纳的份额分配给各会员国的一种记账单位，可作为储备资产用于平衡国际收支逆差，也可用于偿还IMF的贷款。,1.1.2 国际收支平衡表,1.1.2 国际收支平衡表,1.2 国际收支分析,1.2.1 国际收支差额 1.2.2 国际收支平衡与失衡 1.2.3 国际收支失衡的影响,1.2.1 国际收支差额,1. 贸易收支差额 贸易差额是商品进出口收支相抵后的净额。

15、商品出口大于商品进口为贸易顺差，又叫“出超”；商品进口大于商品出口为贸易逆差，又叫“入超”。贸易差额反映了一个经济体与世界其余地方之间有形的实物资源的转移净额。由于国际贸易在各国国际收支中具有举足轻重的重要地位，而且数据易于统计，所以贸易差额常常是分析国际收支的重点。,1.2.1 国际收支差额,2. 经常项目差额 经常账户差额又称经常项目差额，它等于贸易收支差额加上劳务收支净额、投资收益净额和无偿转移收支净额之和。它是一个经济体的对外金融账户变动的相对体现，反映了一个经济体同世界其余地方之间各种实际资源的转移。由于一国可利用的实际资源的多少及其变动对经济发展至关重要，所以经常账户差额常用来分析

16、和预测一国国际收支的长期状况。 3. 基本差额 由经常项目差额与长期资本项目差额之和构成。它反映了一国在一定时期内的国际收支基本状况和长期趋势，被用作衡量一国国际收支的基本指标。,1.2.1 国际收支差额,4. 总差额 综合差额等于经常账户差额加上资本账户差额，以及一些其他账户，如错误与遗漏、黄金非货币化、SDR的分配或撤销等。综合差额反映在一定时期(报告期)内，一国的国际收支状况对其储备的影响，即通过使用和取得储备，有时也包括那些视作储备替代物的其他金融账户(例如使用基金组织的贷款)，来弥补的国际收支不平衡的差额的多少。因此，当综合差额为顺差时，储备资产相应地增加(记为负)；当综合差额为逆差时，储备资产则相应地减少(记为正)。综合差额以官方储备资产的增减作为国际收支的最终结果，反映了国际收支差额导致一国国际金融实力的变化。,1.2.1 国际收支差额,1.2.2 国际收支平衡与失衡,1. 国际收支平衡与失衡的判断 (1)两个相关的概念 自主性交易(autonomous transactions)：又称事前交易(Ex-Ante tran