chapter03外汇业务和汇率折算课件

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1、1,第三章外汇业务和 汇率折算外汇市场外汇业务汇率折算与进出口报价,教学要点,掌握外汇市场基本知识,掌握各种外汇交易方式的概念及作用 重点掌握远期汇率的报价方法及其计算 掌握汇率折算及其在进出口业务中的应用,2,国际金融课程,第一节 外汇市场,一、 外汇市场的概念 外汇市场是指由经营外汇业务的银行、各种金融机构以及公司企业与个人进行外汇买卖和调剂外汇余缺的交易场所。,3,国际金融课程,二 外汇市场的构成,(一)外汇银行(代理;自营) (二)外汇经纪商(介绍成交或代客买卖外汇;分为一般经纪和掮客) (三)中央银行及政府主管外汇的机构(储备管理;汇率管理) (四)客户(交易、保值、投机),4,国际

2、金融课程,三、外汇市场的类型:,1、批发市场、零售市场; 2、柜台市场和交易所市场 3、官方外汇市场、自由外汇市场和外汇黑市; 4、即期、远期、期货、期权市场,5,国际金融课程,零售外汇交易,零售外汇交易,中央银行,相互报价双重拍卖,外汇经纪公司,商业银行,商业银行,交易指令,交易指令,下达交易指令 得到内部价差,下达交易指令 得到内部价差,6,国际金融课程,第二节 外汇业务,外汇交易简介 现汇交易(Spot transaction);即期外汇交易 期汇交易(Long transaction);远期外汇交易 套汇(Arbitrage) 套利(Interest arbitrage) 掉期(Swa

3、p transaction),7,国际金融课程,一、 现汇交易(即期外汇交易),1)即期外汇交易及相关概念 (1)定义:指在买卖成交后2个工作日内办理交割的外汇交易 (2)相关概念: 交割;营业日;基本点,8,国际金融课程,一、 现汇交易(即期外汇交易),2)即期外汇交易的基本程序 询价 报价成交证实结算 3)即期外汇交易的报价 (1)采用美元报价 (2)采用双向报价 (3)使用规范用语 (4)通过电话、电传等报价时,报价银行一般只报汇率的最后两位数。,9,国际金融课程,即期汇率报价,10,国际金融课程,续表,11,国际金融课程,二、 期汇交易(远期外汇交易),1)远期外汇交易概述 (1)含义

4、:交易货币的交割在2个工作日以后进行,期限以13个月居多,最长可以做到1年。 (2)使用远期汇率(forward exchange rate) 由双方在远期合约成交时确定下来 是约定日期交割约定金额货币的价格依据,12,国际金融课程,2)远期汇率的报价方式,(1)远期汇率直接报价法 外汇银行直接报远期汇率 瑞士、日本等国采用此法 (2)远期差价报价法 外汇银行在即期汇率之外,标出远期升贴 (3)点数(Points)报价 (直接标价与间接标价均按此原则计算) (1)若远期汇率的报价大数在前,小数在后,表示单位货币远期贴水,计算时应用即期汇率减去远期点数。 (2)若远期汇率的报价小数在前,大数在后

5、,则表示单位货币远期升水,计算时应用即期汇率价加上远期点数。,13,国际金融课程,直接标价法:,远期汇率=即期汇率+升水 -贴水 如:某日纽约外汇市场的即期汇率为:1欧元=1.2481美元,3个月欧元远期外汇升水0.32美分,则3个月欧元远期外汇汇率为: 1欧元=1.2481+0.0032=1.2513美元 如果3个月欧元远期外汇贴水0.32美分,则3个月欧元远期外汇汇率为: 1欧元=1.2481-0.0032=1.2449美元,14,国际金融课程,间接标价法:,远期汇率=即期汇率-升水 +贴水 如:某日伦敦外汇市场的即期汇率为:1英镑=1.8268美元,3个月后美元远期外汇汇率升水0.51美

6、分,则3个月美元远期汇率为: 1英镑=1.8268-0.0051=1.8217美元 如果3个月后美元远期外汇汇率贴水0.51美分,则3个月美元远期汇率为: 1英镑=1.8268+0.0051=1.8319美元,15,国际金融课程,汇价点(点数),(1)如某日纽约外汇市场: 即期汇率 3个月远期 英镑/美元 1.8260/65 62/45 则:3个月远期汇率为: 英镑/美元=(1.8260-0.0062)/(1.8265-0.0045)=1.8198/1.8220 (2)如法兰克福外汇市场: 即期汇率 3个月远期 欧元/瑞士法郎 1.4601/43 30/58 则:3个月远期汇率为: 欧元/瑞士

7、法郎=(1.4601+0.0030)/(1.4643+0.0058) =1.4631/1.4701,16,国际金融课程,1、美元与新加坡元的即期汇率为1.6403/1.6410,若某银行三个月远期外汇报价为210200(200210),则美元与新加坡元的远期汇率为: 美元/新加坡元=(1.6403-0.0210)/(1.6410-0.0200) =1.6193/1.6210 美元/新加坡元=(1.6403+0.0200)/(1.6410+0.0210) =1.6603/1.6620 2、US/FFr即期汇率:6.3240/6.3270,6个月远期点数为12080,则6个月的远期汇率为: (6.

8、3240-0.0120)/(6.3270-0.0080)=6.3120/6.3190,17,国际金融课程,18,例:某日纽约外汇市场的汇价表为: 即期汇率 3个月远期贴水 美元/瑞士法郎 1.6030-40 140-135 我公司向美国出口机床,如即期付款每台报价2000美元,现美国进口商要求我以瑞士法郎报价,并于货物发运后三个月付款,问我应报多少瑞士法郎?,19,答:(1)查阅当日纽约外汇市场的汇价表可知瑞士法郎3个月远期贴水,是软币,以软币报价应按贴水后的实际汇率报出,以减少瑞士法郎贴水后的损失. (2)瑞士法郎对美元的3个月远期汇率为: 美元/瑞士法郎:(1.6030+0.0140)(1

9、.6040+0.0135) 即 :/SFr1.61701.6175 (3)应报瑞士法郎价为:20001.6175=3235瑞士法郎,三、套汇,1、套汇的概念 2、套汇的方式 1)直接套汇*(两地套汇) 2)间接套汇*(三角套汇)(练习1、4、5) 3、套利 1)非抛补套利* 2)抛补套利*,20,国际金融课程,四、择期 五、 掉期交易 1、即期对远期* 2、远期对远期* 六、投机,21,国际金融课程,直接套汇(两地套汇),如:在纽约外汇市场上,100美元=190.7500德国马克;在法兰克福外汇市场上,1美元=1.9100德国马克,如套汇100万美元,可赚: 2.5万德国马克,22,国际金融课

10、程,间接套汇(三角套汇),如 ,纽约市场US1=FFr5.00 巴黎市场 1 =FFr8.54 伦敦市场 1 =US1.72,纽约市场US1=FFr5.00 巴黎市场 1 =FFr10.00 伦敦市场 1 =US2.00,如果套汇者有1000万美元,能获利多少?,在第一种情况下:,1000万美元,在第二种情况下:,由于三地汇率没有差异,是均衡的,所以不能套汇。,怎样判断三个市场三种货币之间是否存在套汇机会?,23,国际金融课程,汇价积数判断法,在同一标价法下将三个或更多市场上的汇率连乘积算出来,如果等于1说明不存在货币汇率差异,不能套汇;如果不等于1说明存在汇率差异,可以套汇。,上例:25.0

11、01/10=1,故不能套汇。,上例:若用美元买英镑,然后用英镑买法郎,再用法郎买美元,24,国际金融课程,其结果:亏损 6.9767美元(1000-10001/1.728.541/5)=-6.9767美元,那么套汇的路线应该如何选择呢? 上例:若用间接标价,则:US1=FFr5.00 FFr1= 1= US1.72 51/8.541.721 若用直接标价,则: FFr1= US1/5 1=FFr8.54 US1= 1/1.72 1/58.54 1/1.721,8.54,1,25,国际金融课程,具体做法是:先看连乘积是大于1还是小于1,再看套汇用的货币。,准确地说,在统一标价后, 若连乘积是大于

12、1,则从你手中的货币作为基准货币的那个市场套起,也就是从等式的左边开始找,从有自己手中货币的那个外汇市场做起; 若连乘积是小于1,则从你手中的货币作为标价货币的那个市场套起,也就是从等式的右边开始找,从有自己手中货币的那个外汇市场做起。,26,国际金融课程,27,例如:,香港: US1=HK7.78047.7814 纽约: 1= US1.42051.4215 伦敦: 1= HK11.072311.0733,第一步先看三地是否存在差异:,US1= HK7.7804 1 = US1.4205 HK1= 1/11.0733,7.78041.4205 1/11.07331,或者,1= HK11.072

13、3 HK1= US1/7.7814 US1= 1/1.4215,11.07231/7.78141/1.42151,第二步看套汇用的货币,如果用100万美元套汇,则:,直接:,间接:,1001/1.421511.07231/7.7814=100.998万,28,非抛补套利,如:在某一时期,美国金融市场上3个月定期存款利率为年率12%,英国金融市场上3个月定期存款利率为年率8%。两市场有4%的利差。 英国的投资者用10万英镑就可以通过套利获利: 100 0004%3/12=1000英镑(在3个月内汇率不变) 假定当前汇率为:1英镑=2.0美元,3个月后美元汇率下降到1英镑=2.1美元。 那么3个月

14、后投资者收进投资本息为: 100 0002(1+12%3/12)=206 000美元, 按1英镑=2.1美元折算约为98 095.23英镑。 扣除成本100 000(1+8%3/12)=102 000 英镑 投资者亏损: 98 095.23- 102 000 =3904.76英镑,29,抛补套利,假设在上例中,3个月的美元期汇贴水10点,即:期汇汇率为1英镑=2.0010美元。 那么:英国投资者在买入美元现汇存入美国银行的同时,卖出3个月期的美元期汇。 3个月后,投资收进的本息额206 000美元,按1英镑=2.0010美元换回102 949英镑,扣除成本,净赚949英镑。,30,即期对远期,

15、如: 美国某公司因业务的需要,以美元买进1万英镑存放于英国伦敦银行,期限为1个月。为防止1个月后英镑汇率下跌,存放于伦敦银行的英镑不能换回如数的美元而蒙受损失,该公司在买进英镑的现汇的同时,卖出一笔1万英镑的1个月远期外汇。假设纽约外汇市场英镑即期汇率为GBP1=USD1.7500/10;1个月期的远期汇率贴水是0.0030/0.0020。 则买进1万英镑即期外汇需要支付1.751万美元,而卖出1万英镑远期外汇可收回1.747万美元。这样,支付40美元的差价就可。,31,远期对远期,如:美国某银行在3个月后应向外支付100万英镑,同时在1个月后将收到另一笔100万英镑的收入。 假设美国外汇市场

16、上的汇率为: 即期汇率:1英镑=1.69601.6970美元 1个月远期汇率:1英镑=1.68681.6880美元 3个月远期汇率:1英镑=1.67291.6742美元 先买入3个月的远期,汇率为1.6742美元 再卖出1个月的远期,汇率为1.6868美元 获利为每英镑(1.6868-1.6742)0.0126美元,第三节 汇率折算与进出口报价,一、即期汇率下的外币择(换)算与报价 (一)外币/本币择本币/外币(直接标价 间接标价 ) 用1除以本币的具体数字即可得出1个本币择多少外币 如:香港外汇市场某日1美元=7.7970港元,求1港元等于多少美元? 1港元=1/707970=0.1283美元 所以:在香港某出口商品的价格用港

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