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1、美国大豆供求关系及CBOT大豆价格展望,谨献给中国大豆网 R. J. OBrien 陈贝尔 2011年9月6日于中国哈尔滨,美国干旱监测,7月1日-8月27日美国玉米带天气观测（降水单位：英寸；温度单位：华氏）,美国大豆优良率,美国大豆优良率,RJO美国大豆优良率指数,最终单产,RJO美国大豆最终优良率指数与最终单产比较,最终优良率指数,最终单产,USDA 美国大豆单产每月预测,蒲式耳/英亩,USDA大豆结转库存(8月预测与最终库存比较),USDA 11/12 August ending stocks estimate: 230 mil bu,百万蒲式耳,美国大豆供求平衡表,美国大豆结转库存,
2、库存（百万蒲）,大豆连续图 （结转库存和库存用量比）,截至2011年8月30日,巴西大豆供求平衡表,阿根廷大豆供求平衡表,中国大豆供求平衡表,全球大豆供求平衡表,S&P500周线图比较（30年代70年代近年）,S&P500 基金净头寸,道指原油铜 周线图,截至2011年8月29日,道指黄金CRB 周线图,截至2011年8月30日,美元指数CRB原油 周线图,截至2011年8月29日,欧元CRB原油 周线图,截至2011年8月29日,基金期货持仓与CRB指数,指数基金在农产品期货中的总资本投入,Soybean:Corn=1:2,近月大豆玉米套利连续图,近月大豆小麦套利连续图,2010年12月/2
3、011年12月玉米比较,隐含波动率（大豆/豆粕/豆油）,RJO Commitment of Traders,As of 2011/8/26,CBOT大豆大投机商净头寸（期货+期权，CIT数据）,CBOT 大豆指数基金净头寸（期货+期权）,大豆技术分析（日线和周线图）,截至2011年8月29日,大豆技术分析（月线图）,结论,微观面： 中耕作物库存历史低点，价格历史高点； 供给出人意料，需求配给； 多头（大投机、指数基金、农民新作）与空头（终端消费、小投机）； 未来天气，南美新作和小麦新作周期； 国储政策，需求以及南北美； 宏观面： 股市：全球经济状况； 西方国家债务和赤字：紧缩还是刺激？ 中国三重压力：出口减缓，利率提高，房产泡沫将破？,结论,价格展望几点建议： 历史高位区间，但此时言顶为时过早； 农民：耐心但不贪心。价格重置/所有权； 消费者：只要宏观经济不崩溃，逢低买入； 投机者：在供给链驱动周期内，短期仍以逢低买入为主导，但决定长期策略的关键是宏观面； 严格风控，强烈建议套利和期权组合等策略。,谢谢大家！,陈贝尔（Bell Chen） RJO亚洲资深副总裁 电话：+86-10-84549311 传真：+86-10-84549336 手机：+86-139-107-98765 Email: ,
