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1、从知识点出发延伸到深入阐述,cfa-level2的全A学习经验 作者： 日期：从知识点出发延伸到深入阐述，cfa-level2的全A学习经验从事房地产的80后，源于工作契机进入CFA考证行列。一年时间用全A的成绩搞定cfa二级。想听听这位大神是如何对付cfa考试的吗？高顿小编马上带来： 一、适应性介绍 我33岁了，房地产投资行业在职，大学工科房地产专业毕业，无金融背景，机缘巧合进入信托公司做房地产投融资，所以才会在这个年纪来考CFA。不是考试投机者，依赖原版教材、notes及网上题库。 2013年12月LV1，6月开始备考，10A。LV1考完后休息1星期，备考Lv2，2014年6月LV2 pa
2、ss,10A。 上述简要背景供读者对比作为适应性参考。LV1-2，12个月的备考长跑不适合考试投机者，不喜勿喷。 下面正文都是讲的知识点细节，对尚未开始看书的人没作用。内容是凭着记忆写的，术语若有不对的地方，请参考教材。 二、LV1、2级经验性概述 1、LV1要考的东西都在书上，题目基本上也是一步到位，答案通常在书上就有原文，或者原文稍微演变一下，notes做得很好，看notes跟原版的区别个人觉得微乎其微，原版的内容很多，很丰富，但是感觉对于帮助理解知识点和做题没有明显的作用，更多的是在介绍这个世界金融体系的基本要素，像科普。不过我还是先看原版再看Notes的，多了解一点总是好的。 2、LV
3、2要考的东西，只能说工具都在书上，要考的是面对一个个简化的实务情景如何理解和运用工具，所以建议从LV1开始打好理解知识点的基础。Notes 已经体现出不足的地方了，Economics topic 的Taylor Equation 都没深入阐述，Corporate Finance 里面缺少重要公式（例如用EBIT计算EV的公式，Unlevered Value和Levered Value之间的关系，近期某次考试不少同学面对某两道题傻了眼），都是典型的表现。但是 notes 用来过关也够了，毕竟漏掉的内容在考卷上也没几题，还是丢得起的。不过，如果你不想考试的时候发现没见过的题目、目瞪口呆脑袋当机的情
4、况，建议还是先看原版，再看 notes 吧。 3、多做题，LV1比你想象的计算量要大一点点，LV2比你想象的难度要大一点（LV1的难度跟LV2的难度不要拿来比较）。严重关注 mock题目，尤其是到了 LV2，如果你还是习惯于notes给的 Practice Exam，以及课后练习题，你吃亏了。 4、LV1可以半懂不懂过关，LV2如果没能理解到位，估计悬。 5、LV2，各topic建议厘清框架脉络，尤其是Quant, Economics, Equity, Fixed Income, Derivative, Portfolio，别被各种各样的theories,equations搞昏头脑。theor
5、ies, equations虽多，但是都针对不同情景（scenarios）或 time frame的，先厘清情景或 time frame，再将对应的theories, equations纳入到各情景/time frame，事情就轻松了。 正文： 这里从 LV1 到 LV2介绍各 topic 的要点理解，1-2级尽量串联起来，各 topic 之间如有关联，也尽量串联起来。 1、Ethic 1.1、一二级内容基本一致。建议一级打好基础，理解教材到底想传达什么思想，熟悉每条 standards 相关的典型题目和答案。到了二级，是要读让人心烦的案例的，读完案例，真的可用来答题的时间不多。 1.2、要点
6、开宗明义，书上列得再明白不过，6 codes and 7 standards （一级GIPS以及二级的ObjectiveResearch、Prudent Investor等内容理解即可，不用过于担心），原文我是背下来的，考试前三天每天早上背一遍。Handbook 足以帮你对付考试，重要的是搞清楚题目问的是什么, recommended or required? 这是我背原文的原因，因为记忆一旦模糊，就会捉急，到底是哪些答案选项是 recommended，哪些是 required？有些时候，很多类似的案例结果有着不同的答案，有的时候区别就在于题干要求选择 recommended，而有的时候要求选
7、择 required。 1.3、intention and expected to compromise 实务操作中灰色空间很大，对错难辨，按照CFA的要求，很多时候判断是否犯规就在于主角的 subjective intention 是否存在，以及主角的行为是否 be expected to compromise注意，不是该行为已经compromise，而是 bereasonably expected to compromise 。 1.4、个别知识点对于没有实务经验的同学实在很难理解的，例如 black out period, restricted list, watch list, mar
8、ket-maker andunsolicited clients during special period 我的建议是：理解不了可以大概背一下案例，不必钻牛角尖，毕竟考试中即使遇到1、2道这种题，就算全错影响也不大，更何况，这种题出现的几率真心很小。如果实在想理解到位，建议求助度娘，先知道这些是什么东西再去理解。 关于Ethic 貌似没什么好说的了。 2、Quant 2.1、一级每个知识点都可能考，都看看吧（半懂不懂应能过关吧）。但是建议一级的时候一定要吃透 hypothesis test, 这是 LV2 Quant 内容的基石之一。LV2 Quant 不会给你温习一级hypothesis
9、test 的基本知识的，但却要来考你的。从帖子上看到，近期某考试有些同学连 H0 必带等号的基本原则都忘掉了，3个选项里面直接选了一个必错项。如果不想被 LV2眼花缭乱的各种test 搞昏头，在一级打好基础吧。 2.2、LV2，Quant有些什么情景？书上contenttable 上写着的，simple regression, multiple regression, time trend, AR，还有一个细节，simple/multipleregression 的 dependent/independent variables 都是 time series（这个涉及到contigration
10、）。那么用情景联系各种test来梳理一下，例如：有些test 在simple regression里用不上；同样的test 可以用在 multiple regression以及time trend，但不能用在 AR 里面；serial correlation 不会影响到 simple/multiple regression coefficients的 unbiased, 却会导致 timetrend 不可用，time trend不可用就需要变向 AR。诸如此类厘清，就明了了。 2.3、LV2 notes的 Quant部分有不足的地方，例如positiveserial correlation和n
11、egative serial correlation导致的后果有何不同，说的不够彻底。 其他细节不再赘述了。 3、Economics 3.1、LV1这个怎么说呢，貌似没什么难点，能想起来的就是要注意 IS、LM、DS曲线三者是要联动的，关于interest rateinflationpricedemand&supply的相互影响才好理解清楚。 3.2、LV2的economics，关于FX rate,interest rate, inflation的相互影响有着很多 models/theories，建议按照 time frame来厘清脉络，例如，各种 parities 都是预计FX rate长期
12、影响，短期 FX影响是基于 neutral real interest rate 来的，而这个又涉及到 Taylor Equation。Mudell-FlemmingModel 是针对短期影响的，Portfolio Method 是针对长期影响的。诸如此类，厘清后一一归类，世界清静了。 3.3、LV2 notes不足的，Taylor Equation没有，Sterilized/UnsterilizedMethod 干脆不说。 其他细节不再赘述了。各位考生，2015年CFA备考已经开始，为了方便各位考生能更加系统地掌握考试大纲的重点知识，帮助大家充分备考，体验实战，网校开通了全免费的高顿题库（包括精题真题和全真模考系统），题库里附有详细的答案解析，学员可以通过多种题型加强练习，通过针对性地训练与模考，对学习过程进行全面总结。
