理财学第1章 理财的基本概念课件

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1、第一篇 理财学基础,第1章 理财的基本概念 重点：理财学研究的对象；理财目标；理财方法 第2章 理财环境 重点：财务管理环境中的金融市场环境 第3章 货币时间价值和风险价值 重点：两种价值的概念、计量；风险与报酬的关系 第4章 财务预测、财务预算和财务比率分析 重点：资金需求量的预测；财务预算的概念及编制；各种财务比率的计算,第一章 理财（学）的基本概念,第一节 理财学研究的对象 第二节 理财目标 第三节 理财原则、方法和组织机构 第四节 理财学与其他相关学科的关系,1.1 理财学研究的对象,财务是一种客观存在，即资金运动及其所体现的经济利益关系（财务活动和财务关系） 财务管理（理财）基于财务

2、（财务活动和财务关系）的存在而产生，是组织财务活动、处理财务关系的一项经济（或价值）管理工作。 财务活动筹资、投资、资金的运用和回收分配 财务关系经济利益关系,财务、财务活动、财务关系、财务管理之间的关系,财务活动 财务 财务管理 财务关系,客观的,主观能动作用,（资金运动）,（经济关系）,1.1.1 理财的内容,理财的内容是理财对象的具体化。简单的说，理财对象就是资金运动及其所体现的经济利益关系（资金的循环和周转）。 完整意义上的理财内容包括基本内容和派生内容两部分。 1、（企业）财务是指企业在再生产过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系。 2、财务管理是企业管理的重要组成部分，是

3、基于社会再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是企业组织财务活动、处理与各方面财务关系的一项经济（或价值）管理工作。,1.1.2 财务活动,筹资活动资金运动的起点 投资活动筹资的目的 资金营运活动日常营业活动 利润分配活动对投资成果的分配,表,1.1.3 财务关系,企业与政府之间的财务关系 企业与投资者之间的财务关系 企业与债权人之间的财务关系 企业与受资者之间的财务关系 企业与债务人之间的财务关系 企业内部各单位之间的财务关系 企业与职工之间的财务关系,企业,政府,投资者,债权人,受资者,债务人,供货商、客户,内部各单位,职工,财务关系：,1.2 理财目标,企业目标及对理财的要求

4、 理财目标主要观点的评价 理财目标的特征 实现理财目标中利益关系的协调 （代理成本与理财目标）,又称财务管理目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的，它决定着企业财务管理的基本方向。,企业目标与理财目标,二者联系密切，但层次不同。前者是总体目标，后者是具体目标；前者是主体目标，后者是附属目标。 财务管理目标是在实现企业总体目标前提下的具体运作目标，财务管理目标服从于企业目标。 动态地看，财务管理目标是企业目标体系中居于支配地位的职能化目标，因其本质是企业经济活动的价值方面及资金方面。,1.2.1 企业目标及对理财的要求,企业目标: 生存简单再生产 （生存的两个条件:以收抵支和到期偿债） 发

5、展扩大再生产 获利建立企业的目的,1.2.1 企业目标及对理财的要求,生存目标对理财的要求：获利能力和偿债能力 发展目标对理财的要求：筹集企业发展所需资金 获利目标对理财的要求：有效利用资金,1.2.2 对理财目标主要观点的评价,产值最大化计划体制下的提法 利润最大化 七十年代西方最流行的提法 净资产利润率最大化或每股利润最大化 企业价值最大化现阶段的最优目标 (或股东财富最大化 或股价最大化),利润最大化,优点： 1、直接反映企业创造剩余产品的多少。 2、反映经济效益的高低和对社会贡献的大小。 3、是企业补充资本、扩大经营规模的源泉。,缺点： 1、没有反映创造的利润与投入资金(本)的关系，不

6、利于不同资金规模的企业或同一企业不同期间之间的比较。 2、没有考虑货币的时间价值。 3、没有考虑风险因素。 4、片面追求利润最大化，可能导致企业短期行为。,净资产利润率最大化或每股利润最大化优点：反映了创造的利润与投入资金的关系，有利于不同资金规模的企业或同一企业不同期间之间的比较。 缺点： 1、仍然没有考虑货币的时间价值。2、仍然没有考虑风险因素。3、片面追求利润最大化，可能导致企业短期行为。,企业价值最大化,式中： V企业的价值 NCFt 企业在t期预期得到的现金净流入量 r 对企业各期所得到的净现金流入量的贴现率 t 各期现金流入的时间 n 产生现金流量的总的期数,1.何谓企业价值？ 2

7、.如何计量？ 3.企业价值与股东财富的关系,企业价值最大化,优点： 1、考虑了货币的时间价值和风险因素。 2、反映了企业对资产保值增值的要求。 3、有利于克服管理上的片面性和短期行为。 4、有利于社会资源的合理配置。,缺点： 1、通过股价的变动揭示企业价值，但股价受多种因素影响，有时不一定能直接反映企业的获利能力。 2、法人股东对股价的高低远不及个人股东，对股价最大化目标不感兴趣。 3、对于非股票上市公司只有进行专门评估才能确定其价值，带有主观性。,1.2.3 理财目标的特征,理财目标的变动性 理财目标的多样性 理财目标的层次性 理财目标的可度量性 理财目标的可分解性 理财目标的可操作性,1.

8、2.4 实现理财目标中利益关系的协调,1、代理人理论（代理关系）与代理成本 代理关系-代理理论-代理成本 代理成本=监督成本+激励成本+剩余损失 2、所有者与经营者的矛盾与协调 （1）解聘：通过所有者约束经营者 （2）接收：通过市场约束经营者 （3）激励：通过激励措施来使经营者自我约束 股票选择权和绩效股 3、所有者与债权人的矛盾与协调 （1）限制性借款 （2）收回借款或不再借款,降低代理成本的措施,1.3 理财原则、方法和组织机构,1.3.1 理财原则 1.3.2 理财方法(环节或手段) 1.3.3 企业理财机构,1.3.1 理财原则,目标协调统一原则 资源合理配置原则（最佳结构） 收支动态

9、平衡原则 风险与收益均衡原则 成本效益原则 利益关系协调原则 （还有“价值最大化原则”的观点） 西方理财活动中，具有代表性的理财原则是道格拉斯.R.爱默瑞和约翰.D.芬尼特的观点。（注会）,也称财务管理原则，是企业理财工作必须遵循的基本原则，它是从企业财务管理实践中抽象出来的并在实践中得以证明是正确的行为规范，它反映了企业财务管理活动的内在的本质要求。,表,注会：理财原则,一、有关竞争环境的原则 有关竞争环境的原则，是对资本市场中人的行为规律的基本认识。 （一）自利行为原则 （二）双方交易原则 （三）信号传递原则 （四）引导原则,注会：理财原则,二、有关创造价值的原则 有关创造价值的原则，是人

10、们对增加企业财富基本规律的认识。 （一）有价值的创意原则 （二）比较优势原则 （三）期权原则 （四）净增效益原则,注会：理财原则,三、有关财务交易的原则 有关财务交易的原则，是人们对于财务交易基本规律的认识。 （一）风险一报酬权衡原则 （二）投资分散化原则 （三）资本市场有效原则 （四）货币时间价值原则,1.3.2 理财方法(环节或手段),财务预测 财务决策 财务计划 财务控制 事中 财务分析 事后, 事前,财务预测,财务预测的一般程序是： 1、明确预测目标 2、搜集整理资料 3、建立预测模型 4、进行定量描述，获得预测结果 5、论证预测结果 财务预测策的主要内容：资金需要量的预测 利润的预测

11、,财务决策,财务决策的基本程序是: 1、确定决策目标 2、提出备选方案 3、评价选择方案 财务决策的主要内容：筹资决策 投资决策 股利决策,财务计划,财务计划的一般程序是: 1、制订计划指标 2、提出保证措施 3、具体编制计划 全面预算的主要内容包括：决策预算 日常业务预算 财务预算,财务控制,财务控制的一般程序是： 1、确定控制目标 2、建立控制系统 3、信息传递与反馈 4、纠正实际偏差,财务分析,财务分析的主要内容: 1、分析偿债能力 2、分析营运能力 3、分析盈利能力 4、分析综合财务能力 财务分析的主要方法: 1、比较（对比）分析法 2、因素分析法（差额分析法和连环替代分析法） 3、趋

12、势分析法 4、结构分析法 5、比率分析法,1.3.3 企业理财机构,理财机构是指理财主体内部为组织领导和直接从事财务工作而专设的职能部门。理财组织机构的设置，主要取决于企业管理组织机构。 在小型企业可以不单独设置理财组织，只需附属于会计部门。在大中型企业中，理财的内容包括资本筹集、资本投资、股利分配等等。所以，大中型企业一般应独立设置理财机构，负责企业的理财工作。 企业财务工作的主要负责人是财务副总经理，它直接向总经理报告。在财务副总经理之下有两位主要管理者:财务部经理和会计部经理。财务部经理负责资本的筹集、使用和股利分配，会计部经理负责会计和税务方面的工作。,财务管理人员,（1）财务部经理的

13、职责 筹资：在资本市场向投资者出售金融资产 投资：在商品市场进行实物资产投资 分析：将筹资的现金流量与投资的现金流量进行对比分析 再投资：将投资或经营产生的现金流量的一部分用于再投资 分红付息：将投资收益的一部分以利息、股息或红利的形式分配给投资者,（2）会计部经理的职责 外部报告：按会计原则、程序和方法，记录经济业务，及时向外部利益集团提供财务报告 内部报告：收集整理与企业管理有关的各种信息，编制管理报告，提供给管理当局，以便作出正确的决策 保护资产：通过内部控制、内部审计等来保护企业财产的安全完整 税务管理：负责申报纳税数额，并控制对纳税有重要影响的经济业务，使企业的长期总税负减少到最低,

14、财务经理（或称首席财务官：chief financial officer,简称CFO）,在西方工业发达国家，财务经理（ CFO ）负责企业的财务管理工作，其下设立会计部门和财务部门，分别由主计长（controller）和司库（treasurer）负责，其下再根据工作内容设置若干科室。 1、主计长的职责主要是通过会计核算向外部投资者和企业管理当局提供各种数量化的会计信息； 2、司库的职责主要是负责企业的现金管理、资本筹措，以及与银行、股东及其它投资者保持联系。 3、企业CFO的主要职责不仅是监管主计长和司库的工作，更重要的是根据企业的战略规划和经营目标编制和调整财务计划，制定企业的财务政策。,财

15、务管理机构设置图,1、4 理财学与其他相关学科的关系,1.4.1 理财学的基本特征-是一种价值管理，具有综合性 1.4.2 理财学与其他相关学科的关系,1、4 、1理财学的基本特征及作用,1、财务管理区别与其他管理的特点，在于它是一种价值管理，是对企业再生产过程中的价值运动所进行的管理。 2、 财务管理是企业管理中的一个独立方面，又是一项综合性的管理工作。,1、4 、2理财学与其他相关学科的关系,财务管理与经济学 财务管理与管理学 财务管理与会计学 理财人员应该具备的知识结构：金融学、企业管理学、西方经济学、会计学,实验指导：公司组织结构与财务,目的：通过实验，了解企业组织结构的设置及其变迁，

16、特别注意会计机构与财务机构的关系； 了解企业目标实现与企业内部组织结构之间的关系。 实验方式：在教师的带领下，参观一家管理规范、结构健全的企业或事业单位，通过分析该单位的组织结构图及实际观摩，听取实验老师的讲解、与对方单位管理层的交流，达到实验目的。 思考题： 1）财务与会计的关系是什么？ 2)为什么我国许多企业目前都讲财务与会计置于一个机构之内，你认为这样做合适吗？请就财务机构的优化给出你的建议。 3）实践中企业是如何处理财务关系的？这种处理方式是否还有改进之处？如果有，请你给出建议及该建议实施的条件（环境）。 4）你所了解的企业目标与财务目标分别是什么，他们的关系怎样？,本章小结,首先，讨论了财务管理的研究对象和进行财务管理应达到的目标； 其次，全面地介绍