中信证券资产管理业务介绍(标准版)20100909培训讲学

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1、,携手财富成长 中信证券资产管理业务介绍,资产管理业务介绍,1,资管业务概况 集合资产管理 年金投资管理 定向资产管理,公司背景,2,中信证券为中信集团控股的上市公司，始终受到中信集团的鼎力支持和有效约束。 中信集团是由邓小平先生倡导、荣毅仁先生创办的中央直属国有企业，蜚声海内外。 中信集团位列2009年财富世界500强第254位。,行业排名,4,公司关键业务指标在中国证券行业历年排名中稳居前列,注： 1 中国证券业协会自2007年起不公布利润总额而改为净利润，中国证券业协会公布的净利润为母公司净利润及对应排名。 2 资料来源：中国证券业协会2001-2009年公布数据。,资产管理业务概况,5

2、,管理资产规模合计超过400亿元。 产品类型丰富，满足客户多样化投资需求。,1998年开始资产管理业务，12年丰富的投资管理经验，国内券商领先的投资管理能力。,投研团队从业年限长，经验丰富。 成熟、完善的风险管理体系，较强风险管理能力。,6,全面的业务范围,国内券商业务类别最广，满足客户多样化投资需求。,7,资产规模市场排名,2009年度中信证券受托管理资产本金总额排名第一。,2009年度证券公司受托管理资金本金总额排名,数据来源：中国证券业协会。,8,管理规模及客户类别,截至2010年8月底，中信证券资产管理业务管理资产规模为449亿元，包括集合资产管理、企业年金基金投资管理、全国社保基金转

3、持股份管理、定向资产管理、专项资产管理及投资咨询等。,股票类 224,业务类别 （亿元）,9,投资业绩,支持团队,10,资产管理业务架构,11,现有员工近100名，包括市场开发、产品设计、投资研究、交易、风险控制及绩效评估、客户服务，其中硕士以上人员占79%。 投资研究团队共 35名，硕士以上学历占比96%，人均证券从业时间超过9年。,投资管理体系,12,风险管理体系,13,风险管理体系,投资管理优势,14,12年投资管理经验： 自1998年开始投资管理客户资产，经过12年的投资管理实践，获得了宝贵的投资管理经验； 形成了一套科学、规范、有效的投资管理流程，积累了应对各种复杂市场环境的宝贵经验

4、，同时炼就了一支成熟、稳定的投资管理团队。 风险管理体系完善、执行严格 风险管理制度、系统完善； 风险管理措施严格执行，确保资产管理业务长期稳健发展。 投资研究团队稳定、从业经验丰富 投资研究团队长期稳定，对投资、研究人员注重中长期考核，要求投资经理坚持长期投资理念，不拿客户资产作为短期业绩的赌注； 投资研究团队稳定，从业经验丰富。,投资管理优势,15,研究优势： 中信证券研究部经过数年的发展，现已在国内同行业中处于领先地位，具有较强的市场影响力，2006-2009年在“新财富”最佳分析师评选中连续获得“本土最佳研究团队第一名”，而且始终是行业排名第一最多的公司。 强大研究实力为资产管理业务的

5、投资管理提供强大支持。 债券承销优势提供支持 公司拥有目前国内最为全面的债券业务平台，覆盖国内所有债券产品，1999年以来，公司承销债券连续多年为证券公司之首； 债券承销业务提供优质债券资源。 股票承销优势谋求增值机会 股票承销业务市场影响力大，拥有很强的定价能力； 在制度许可的前提下，提供战略配售、定向增发等投资机会。,资产管理业务介绍,16,资管业务概况 集合资产管理 年金投资管理 定向资产管理,17,2010年上半年证券公司集合资产管理计划资产规模统计（20100630）,数据来源：Wind资讯。,集合计划市场现状,截至2010年6月30日，41家证券公司共存续121只集合计划，总规模1

6、055.99亿元，中信证券资产规模114.88亿元，市场排名第一。,18,中信证券集合计划-债券型,注：（1）数据截至2010年8月31日。,坚持新股申购+债券投资的策略，风险较低，追求绝对收益，适合追求低风险、稳健收益的个人及机构客户 。,19,中信证券集合计划-混合型,注：数据截至2010年8月31日。,灵活的战略资产配置，可攻可守，预期收益和风险相对适中，适合能承受一定风险追求适当较高收益的客户 。,20,中信证券集合计划-混合型,图：“聚宝盆B”净值增长,图：“聚宝盆C”净值增长,注：数据截至2010年8月31日。,聚宝盆B：灵活的战略资产配置，预期收益和风险相对适中，适合能承受一定风

7、险追求适当较高收益的客户； 聚宝盆C：相对灵活的战略资产配置，预期收益和风险相对较高，适合能承受较高风险追求较高收益的客户。,21,中信证券集合计划-混合型,主动性配置资产，分享上涨收益 充分利用各类资产在经济周期各阶段表现差异，通过合理配置，追求中长期的稳健回报。 制度化风控措施，回避下跌风险 依据净值表现、各类资产的收益风险预期，确定“阶段性下跌控制目标”； 制度化风控措施控制下跌风险，用确定的风控制度应对不确定的市场变化，有力回避股市大幅下跌风险。,注：数据截至2010年8月31日。,资产管理业务介绍,22,资管业务概况 集合资产管理 年金投资管理 定向资产管理,资本实力对比,23,国内

8、资本规模最大的证券公司，21家企业年金基金投资管理人中资本实力最强的公司； 雄厚的资本实力为企业年金业务的可持续发展奠定了坚实的资本基础，提高了抵御风险的能力，同时吸引优秀的人才。,注：另一家证券公司资本金为1.25亿美元，按2010年8月31日汇率1美元对人民币6.8105计算。,企业年金业务发展,24,截至2010年8月31日，企业年金基金投资组合89个（包含DB计划），已到账投资运作的资金规模共计142亿元。,资产规模,截至2010年8月31日，我公司中标年金客户累计831家，其中单一客户124家，集合客户707家。单一客户包括中国建设银行、中国农业银行（DB）、中国工商银行（DB）、中

9、国中信集团公司、中国石化集团、国家电网、中国南方电网、中国华能集团等中央企业，另有涉及金融、电力、铁路、煤炭、石油、钢铁等行业的核心企业，还包括花旗银行、安利（中国）等外资企业。,年金客户,注：数据截至2010年8月31日。,企业年金客户,25,企业年金部分客户,26,央企,山东电力、江西电力、重庆电力、福建电力、华中电网、湖南电力、四川电力、河北电力、华北电网、湖北电力,企业年金部分客户,27,十二年企业年金投资业绩,28,十二年企业年金基金投资经验： 自1998年开始投资管理补充养老保险基金； 19982009年12年平均年收益率为12.71%； 拥有应对各种复杂市场环境的丰富投资经验。,

10、不论证券市场如何变化，都没有出现本金亏损，并且在这12年中取得了稳健的投资收益。,注：以上为历年各账户年化收益率按照资产加权计算的平均收益率。,投资业绩市场比较,29,中信证券投资业绩超越同期市场平均水平 20072009年3年平均年收益率为17.93%，高于同期市场平均水平14.26%; 2008年收益率为9.18%，高于同期市场平均水平-1.83%； 2009年收益率9.82%，高于同期市场平均水平7.78%； 2010年上半年收益率1.84%，高于同期市场平均水平-0.28%。,注：同期市场平均水平来自人力资源和社会保障部发布的数据。,股市大幅下跌时仍获稳健收益,30,股市大幅下跌时仍获

11、稳健投资收益： 2008年沪深300指数下跌65.95%，公司平均年收益率9.18%，并超越同期年金指数; 2010年1-8月沪深300指数下跌18.81%，公司平均收益率为4.46%（未年化），并超越同期年金指数。,中信标普年金指数253：20%中信标普300A股指数+50%中信标普全债指数+30%活期存款利率； 中信标普年金指数154：10%中信标普300A股指数+50%中信标普全债指数+40%活期存款利率； 中信标普年金指数055：50%中信标普全债指数+50%活期存款利率。,社保基金管理经验,31,全国社保基金： 公司自2009年开始管理全国社保基金转持股份。,地方年金管理经验： 中信

12、证券具有为上海企业年金、深圳企业年金多年的投资管理经验，并取得了较好的投资收益。,投资策略,32,年金性质,退休生活保障金，本质属于低风险资产，安全性比收益性更重要。 安全性：每个会计年度都要求本金不能发生亏损；净值波动不能太大。 收益性：长期收益战胜通胀水平。,投资策略,投资组合保险策略+收益止盈止损制度，从技术上确保本金安全，确保净值稳健增长。 整体资产配置首先在确保资金安全的基础上，根据市场变化情况，灵活投资于权益类资产及固定收益类资产，在风险可控的基础上把握各类资产投资机会，争取较高收益。,投资策略,33,恒定比率投资组合保险策略（CPPI） 大部分资产投资于低风险类金融产品（货币类、

13、固定收益类产品及新股申购等），以获得稳健收益； 小部分资产投资于高风险类金融产品（权益类产品）以追求超额收益； 在高风险类金融产品可能的损失额不超过低风险类金融产品的潜在收益与前期收益和（即风险资产的安全垫）的基础上，实现资产最大限度的增值。,34,止盈止损制度,目的：控制风险，确保收益稳步提升； 止盈止损：当净值下跌到阶段控制目标，及时平仓以控制风险； 控制目标：根据净值增长逐步提高； 风控独立：内控组根据账户净值下跌程度，直接下达平仓指令，确保账户安全。,止盈止损策略,资产管理业务介绍,35,资管业务概况 集合资产管理 年金投资管理 定向资产管理,36,定向资产管理,投资更加灵活,资产配置

14、灵活，投资限制相对较少； 更好发挥投资研究优势，有利于提升投资业绩。,股票投资,精选个股，波段操作； 把握主题投资、板块轮动等投资机会； 利用各种金融工具提高收益，对冲风险。,量身定制服务,特别为高端客户提供专业投资理财服务，满足特定的风险收益偏好； 投资管理人、银行对客户一对一服务，服务及时，效率高，专业性强。,业务说明 接受单一客户委托，发挥专业投资团队优势，根据客户风险收益偏好进行投资理财。 业务特点,37,投资方案,38,投资方案,39,股指期货的应用,套利,目的：获取套利收益； 主要进行期现套利，利用期货合约与标的指数之间的定价偏差进行套利交易。,套期保值,目的：对冲风险； 通过卖空

15、股指期货，对冲现货价格下跌风险。,股指期货提供了对冲股票现货下跌风险的工具，可以防范股市系统性风险；同时提供了获取套利收益的投资机会。,40,投资实例-激进型,客户：某央企投资公司，投资权益类比例0-100%，基准沪深300指数。 时间：2009.12.2-2010.8.31 业绩：投资收益率22.82% ，同期沪深300指数下跌19.30%，超额收益率42.12%。,41,投资实例-激进型,客户：某自然人客户，投资权益类比例0-100%，基准沪深300指数。 时间：2010.2.11-2010.8.31 业绩：投资收益率15.37% ，同期沪深300指数下跌9.67%，超额收益率25.04%。,42,投资实例-稳健型,客户：某协会基金，投资权益类比例0-50%，基准为年收益率4% 时间：2009.7.16-2010.8.31 业绩：投资收益率31.13% ，同期业绩基准为4.50%，超额收益率26.63%。,43,携手财富成长！,