《债券和短期理财培训教材》由会员分享，可在线阅读，更多相关《债券和短期理财培训教材（99页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、2020/8/11,债券与短期理财,1,债券与短期理财,成青泉 张宁 张桢宇 张顺 孙国乐 杜策,2020/8/11,债券与短期理财,2,3.27国债期货,2020/8/11,债券与短期理财,3,2020/8/11,债券与短期理财,5,一 、 债券基本介绍孙国乐,1. 债券的定义 2. 债券的券面内容 3. 债券的基本特性,2020/8/11,债券与短期理财,6,1、债券定义,是发行者为了筹集资金，向债权人发行的，在约定时间支付一定比例利息，并到期偿还本金的一种有价证券。,2020/8/11,债券与短期理财,7,2. 债券的券面内容,债券的票面价值 债券的到期期限 债券的票面利率 债券发行者名
2、称,2020/8/11,债券与短期理财,8,(1) 债券的面值,债券的面值包括面值的币种和面值的大小两个基本内容。 面值的币种主要取决于发行者的需要和债券的种类。国内债券的面值币种通常就是国内货币；外国债券的面值币种就是债券发行地国家的币种。 面值数额的大小对于债券的发行成本、发行数额和投资者的分布都具有不同的影响。票面金额比较小，有利于小额投资者购买，从而有利于债券的发行 ；票面金额比较大，则会降低发行费用，减轻发行工作量，但可能不利于债权顺利发行。,2020/8/11,债券与短期理财,9,(2) 债券的票面利率,债券票面利率是债券年利息与债券票面价值的比率，通常年利率用百分数表示。 在实际
3、经济生活中，债券利率由多种形式，如单利、复利和贴现利率等。 债券利率的影响因素：借贷资金市场利率水平、筹资者的资信、债券期限长短。,2020/8/11,债券与短期理财,10,(3) 债券的偿还期限,债券的偿还期限是指债券从发行之日起至偿清本息之日止的时间。习惯上有短期债券、中期债券和长期债券之分。,2020/8/11,债券与短期理财,11,(4) 债券发行者名称,债券发行者的名称 发行时间 债券类别 还本付息方式,2020/8/11,债券与短期理财,12,3. 债券的基本特性,债券的偿还性 债券的流动性 债券的安全性,2020/8/11,债券与短期理财,13,4、债券的种类,1. 按发行主体分
4、类 2. 按债券的期限分类 3. 按利息的支付方式分类 4. 按债券的信用形式分类 5. 按投资人的收益能力和权益分类 6. 按是否记名分类 7. 按债券募集方式分类 8按债券形态分类,2020/8/11,债券与短期理财,14,（1）. 按发行主体分类,政府公债 中央政府或财政部门发行的债券 政府机构债券 地方政府债券 金融债券 企业债券 国际债券,2020/8/11,债券与短期理财,15,（2）. 按债券的期限分类,中期债券 期限在一年以上十年以下 长期债券 期限在十年以上 短期债券 期限在一年以内,2020/8/11,债券与短期理财,16,（3）. 按利息的支付方式分类,附息票债券：固定利
5、率债券和浮动利率债券 零息债券：合约上未规定利息支付，通常为折价即低于面值的价格发行。 息票累计债券：与付息债券相似，也规定了利率，但是，债券持有人必须在债券到期时一次性获得还本付息，存续期间没有利息。,2020/8/11,债券与短期理财,17,（4）. 按债券的信用形式分类,信用证券 仅凭发行单位的信用做保证发行 抵押证券 通过提供抵押物作担保发行 担保证券 通过第三者担保偿还本息发行,2020/8/11,债券与短期理财,18,（5）. 按投资人的收益能力和权益分类,固定利率债券 浮动利率债券 累进利息债券 参加债券 收益债券 免税债券 附新股认购权债券 可转换债券,2020/8/11,债券
6、与短期理财,19,（6）. 按是否记名分类,记名债券 记载债权人姓名的债券 不记名债券 不需记载债权人姓名的债券 交换债券 可将记名债券转换成不记名债券,2020/8/11,债券与短期理财,20,（7）. 按债权的募集方式分类,私募债券 仅向发行单位内部或与发行单位有特别关系的投资人发售的债券 公募债券 指向社会公开销售的债券,2020/8/11,债券与短期理财,21,（8）按债券形态分类,根据债券票面形态分类，债券可以分为实物债券、凭证式债券和记账式债券三种。,2020/8/11,债券与短期理财,22,5、债券投资方法与策略,债券对投资者吸引力的大小，主要体现在收益水平、时间长短和还本的可能
7、性大小上。投资者在进行债券投资时，需要考虑如下几方面的因素。 第一，债券发行企业的信誉 第二，流通市场的发达程度 第三，债券期限的长短 第四，票面利率水平的高低 第五，债券的偿还条件 第六，债券的买卖时机,2020/8/11,债券与短期理财,23,6、债券到期收益率计算,到期收益率=(面值买价 +利息收益 )/（买价持有期 100% 持有期为持有的年数 按月计算：持有期=持有月份/12 按天计算：持有期持有天数/360,2020/8/11,债券与短期理财,24, 国家货币政策 利率 物价 国际利率水平 股票市场状况,7、影响债券价格因素,2020/8/11,债券与短期理财,25,8、债券投资风
8、险,利率风险 购买力风险 变现力风险 违约风险 再投资风险,2020/8/11,债券与短期理财,26,10年期债券,1年期债券,VB,i,1000,1030,1800,8%,市场利率上升，债券价值降低 到期时间越长，利率风险越大（曲线越陡）,2020/8/11,债券与短期理财,27,9、债券等级,标准普尔公司用+、- 辅助评定 穆迪公司用1、2、3辅助评定,2020/8/11,债券与短期理财,28,二、国债杜策,1：国 债 概 述,4：国债支付利息及本金兑取,3：国 债 申 购,2：国 债 种 类,2020/8/11,债券与短期理财,29,1、国债概述,国债，是中央政府根据信用原则，以承担还本
9、付息责任为前提而筹措资金的债务凭证。,2020/8/11,债券与短期理财,30,国债的特点,2020/8/11,债券与短期理财,31,2、国债种类（和上面的债券种类类似）,2020/8/11,债券与短期理财,32,国债按偿还期限划分：,2020/8/11,债券与短期理财,33,国债按资金用途划分：,2020/8/11,债券与短期理财,34,国债按计息方式划分：,2020/8/11,债券与短期理财,35,国债按票面形态划分：,2020/8/11,债券与短期理财,36,凭证式国债特点的具体体现：,1、凭证式国债发售网点多，购买和兑取方便、手续简便； 2、可以记名挂失，持有的安全性较好； 3、利率比
10、银行同期存款利率高l一2个百分点(但低于无记名式和记帐式国债)，提前兑取时按持有时间采取累进利率计息； 4、凭证式国债虽不能上市交易，但可提前兑取，变现灵活，地点就近，投资者如遇特殊需要，可以随时到原购买点兑取现金； 5、利息风险小，提前兑取按持有期限长短、取相应档次利率计息，各档次利率均高于或等于银行同期存款利率，没有定期储蓄存款提前支取只能活期计息的风险； 6、没有市场风险，凭证式国债不能上市，提前兑取时的价格(本金和利息)不随市场利率的变动而变动，可以避免市场价格风险。,2020/8/11,债券与短期理财,37,记帐式国债特点的具体体现：,1、记帐式国债可以记名、挂失，以无券形式发行可以
11、防止证券的遗失、被窃与伪造，安全性好； 2、可上市转让，流通性好； 3、期限有长有短，但更适合短期国债的发行； 4、记帐式国债通过交易所电脑网络发行，从而可降低证券的发行成本； 5、上市后价格随行就市，有获取较大收益的可能，但同时也伴随有一定的风险。,2020/8/11,债券与短期理财,38,3、 国债申购,根据国债发行公告，无记名国债及记帐式国债均可通过交易所交易系统进行公开发行。 国债发行期间，投资者可到其指定的证券商处办理委托手续，通过交易所交易系统直接认购；投资者也可向认定的国债承销商直接认购。,2020/8/11,债券与短期理财,39,国债发行流程图,国债,承销商包销或代销,挂牌上市
12、发行,投资者认购,2020/8/11,债券与短期理财,40,国债申购规则,2020/8/11,债券与短期理财,41,国债申购的操作要点,（1）投资者认购深、沪证券交易所上市发行的国债需经过证券商委托；并通过沪、深证券帐户或基金帐户进行； （2）深市挂牌国债的申购代码为分销证券商的代码，并不是证券的上市代码。每次上网发行公布的申购代码有许多个，投资者可以任选一个。认购成功后，在上市前此代码自动转换成正式的上市代码。 例如，2001年记帐式（十五期）国债上网发行申购代码101620指“长城证券”挂牌分销的国债，即投资者作为买方认购的是“长城证券”作为国债卖方的当期国债，代码由 101620转为10
13、0115。,2020/8/11,债券与短期理财,42,国债申购的操作要点（续）,（3）上网申购发行的国债申报数量以“张”为单位（以人民币100元面额为1张）。 （4）投资者办理交易所上网发行国债的认购手续时不需缴纳手续费用。 （5）投资者通过场内认购的国债，其债权由交易所所属的证券登记结算公司直接记录在其“证券帐户”或“基金帐户”内，待该国债发行期结束后即可上市流通交易。投资者通过场外认购的国债，必须指定一个证券商办理国债的托管手续，并待该国债发行期结束上市后，方可委托该证券商在交易所交易市场上进行国债现货交易。,2020/8/11,债券与短期理财,43,国债除申购外，还可通过交易所二级市场直
14、接进行买卖！,2020/8/11,债券与短期理财,44,国债交易程序,开户： 开立证券帐户 交易规则：,2020/8/11,债券与短期理财,45,交易费用： 沪市： 佣金：不超过成交金额的 0.02% ，起点 1 元 深市： 佣金：不超过成交金额的0.02%。,2020/8/11,债券与短期理财,46,净价交易 全价结算,2020/8/11,债券与短期理财,47,净价交易 全价结算：,国债在交易时采用净价交易、全价结算的方式： 净价交易指在现券买卖时，以不含有自然增长应计利息的价格报价并成交的交易方式，即将债券的报价与应计利息分解，价格只反应本金市值的变化，利息按票面利率以天计算，债券持有人享
15、有持有期的利息收入。 全价结算，指交易后的结算价仍是全价，即是成交净价和每百元国债应计利息额之和。,2020/8/11,债券与短期理财,48,4、国债支付利息及本金兑取,国债支付利息办法： 分期付息的记帐式附息国债每半年或一年付息一次。交易所一般会在付息日期前几天发出支付利息的通知，确定“债权登记日”，投资者要注意债权登记日及付息日期，因为这时决定你是否享有本次利息的关键。 付息的方式是由交易所通过证券商将息款直接转到投资者证券帐户或基金帐户、国债专户上。,2020/8/11,债券与短期理财,49,国债本金兑取：,国债现货到期兑付时，投资者可根据国债到期兑付及付息公告，到其所指定的证券商直接办
16、理。 本金兑取办法： 上市国债到期兑付时，交易所于到期兑付前一个工作日摘牌，并根据债权登记日登记在册的投资者对其支付本息。 对到期兑付的国债，交易所在收到相应资金后，根据债权登记日各交易商国债帐户余额将国债本息划入其在交易所的结算头寸帐户。投资者在其托管的证券商处领取国债本息。,2020/8/11,债券与短期理财,50,国债本金兑取流程图：,兑付本金通知,债权登记（债权登记日）,资金清算（资金清算日）,取得本息,2020/8/11,债券与短期理财,51,三、公司债券张顺,1、基本概率（前面介绍的债券基本概念） 2、投资者如何通过网上认购公司债 3、如何在上证所竞价系统买卖公司债 4、在上证所竞价系统如何申报（和国债同） 5、债券分析,2020/8/11,债券与短期理财,52,2、投资者如何通过网上发行认购公司债,目前，公司债券采取网上发行和网下发行相结合的方式发行。参与上海证券交易所网上发行的投资者须持有在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司开立的首位为A、B、D、F的证券账户。网上发行以1,000元面值为一个认购单位，按“时间优先
