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1、第五章 营运资金管理,第一节 营运资金管理概述 第二节 现金的管理 第二节 应收账款管理 第四节 存货管理,第一节 营运资金管理概述,一、营运资金的概念 净营运资金 = 流动资产流动负债,二、营运资金的特点（P57）,1、周转期短。 2、形式多样。 3、波动性（占用资金数量）。 4、变现能力强。,四、营运资金管理的基本要求,1、合理确定企业营运资金的占用数量； 2、合理确定短期资金的来源构成； 3、加快资金周转，提高资金的利用效果。,授课内容总结,第二节 现金的管理,一、现金管理的目的与内容 （一）现金管理的目的：节约资金使用，降低资金成本，提高资金效率。 （二）现金管理的内容：编制计划确定需
2、求；编制及控制日常收支；确定理想现金余额。,二、现金的日常控制工作,（一）做好现金管理工作 （二）做好转账结算 （三）做好银行存款的管理,三、现金的持有动机与成本,（一）现金的持有动机 1、交易动机：正常生产经营秩序下保持一定的现金支付能力； 2、预防动机：为应付紧急情况而需要保持的现金支付能力。 3、投机动机：为抓住市场机会而准备的现金。,（二）现金的成本,1、持有成本： 包括管理成本和机会成本。 2、转换成本：买卖转让交易费 3、短缺成本,四、最佳现金持有量,（一）成本分析模式（考虑持有成本和短缺成本）课本只考虑了机会成本和短缺成本 总成本 总成本 短缺成本 机会成本 管理成本,现金持有量
3、,最佳现金持有量,【例1】某企业有四种现金持有方案，其相应的成本资料如下表：,【例1】解答,比较各方案总成本可知，C方案总成本最低，该企业的最佳现金持有量应为40 000元。课堂练习：P62,4-2,编制最佳现金持有量测算表如下：,（二）存货模式,存货模式的最佳现金持有量就是使现金的机会成本 与转换成本之和最低的现金持有量。 Q2TFK 最低现金管理总成本（TC） 2TFK 其中： Q最佳现金持有量； T一个周期内现金总需求量； F每次转换有价证券的转换成本； K有价证券利息率（机会成本）； TC现金管理总成本。,【例2】某企业预计全年需要现金100 000元，现金与有价证券的转换成本为每次2
4、00元，有价证券的利息率为10。计算最佳现金持有量和最低现金管理总成本。,最佳现金持有量（Q） （2100 000200）10 20 000（元） 最低现金管理总成本（TC） 2100 00020010 2 000（元）,课堂练习：P61，4-1,五、现金的日常管理方法,（一）现金回收管理加速收款 集中银行法(以多个账户代替总部的一个账户，加速账款回收的方法）。,（二）现金支出管理控制支出,1、合理利用现金“浮游量”。 2、推迟支付应付款。 3、改进工资支付方式。 4、力争现金流量同步。,（三）闲置现金的投资管理,对暂时闲置的现金，可投资于流动性高、风险性低的短期有价证券，以获取利息收入或资本
5、利得。,授课内容总结,现金的日常管理方法,第二节 应收账款管理,一、应收账款管理的目标 （一）应收账款形成的原因：P66。 （二）应收账款管理的目标:发挥应收账款强化竞争，扩大销售的同时，降低应收账款投资的机会成本，减少坏账损失和管理费用，提高应收账款的投资收益率。,二、应收账款的成本,1、机会成本 应收账款机会成本 维持赊销业务所需的资金资金成本率 （1）计算应收账款平均余额： 应收账款平均余额年赊销额360平均收账天数 日赊销额平均收账天数 （2）计算维持赊销业务所需要的资金： 维持赊销业务所需的资金应收账款平均余额变动成本率 变动成本率变动成本销售收入,【例1】假设某企业预测的年度赊销额
6、为3 000 000元，应收账款平均收账天数为60天，变动成本率为60，资金成本率为10，则应收账款机会成本可计算如下：,应收账款平均余额3 000 00036060 500 000（元） 维持赊销业务所需要的资金500 00060 300 000（元） 应收账款机会成本30000010 30 000（元）,二、应收账款的成本,2、管理成本 是指企业对应收账款进行管理而耗费的开支，主要包括对客户的资信调查费用、收账费用和其他费用。 3、坏账成本 是指由于某种原因导致应收账款不能收回而给企业带来的损失。,三、信用政策（应收账款政策）,信用政策即应收账款的管理政策，包括信用标准、信用条件和收账政策
7、三部分内容。,（一）信用标准,信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件，通常以预期的坏账损失率表示。,1、信用标准的定性分析（影响因素）,（1）同业竞争对手的情况。 （2）企业承担违约风险的能力。 （3）客户的资信程度“5C”评价法。即：品质（character）、 能力（capacity）、 资本（capital）、 抵押品（collateral）、经济状况（conditions）。,2、信用标准的定量分析,（1）确定信用等级评价标准。 （2）利用客户的财务报告资料，计算各自的指标值与信用等级评价标准比较。 （3）进行风险排队，确定风险等级。,（二）信用条件,信用条件是指企业接受客户
8、信用定单时所提出的付款要求，主要包括信用期限、折扣期限和现金折扣等。 信用条件的基本表现方式为： 210，120，n30。,1、信用期限,信用期限是指企业允许客户从购货到支付货款的时间间隔。,2、现金折扣和折扣期限,现金折扣实际上是对现金收入的扣减，企业决定是否提供以及提供多大程度的现金折扣，着重考虑的是提供折扣后所得的收益是否大于现金折扣的成本。,3、信用条件的选择,信用条件的选择与信用标准的选择相似，即比较不同的信用条件的销售收入及相关成本，最后计算出各自的净收益，并选择净收益最大的信用条件。,【例2】某企业预测的2003年度赊销额为2 400万元，其信用条件为：n30，变动成本率为65，
9、资金成本率为20。假设企业收账政策不变，固定成本总额不变，该企业提出了三个信用条件的备选方案：A：维持n/30的信用条件；B：将信用条件放宽到n/60；C：将信用条件放宽到n/90。各备选方案估计的赊销水平、坏账损失率和收账费用等有关数据如下表：,解答,根据以上资料，可计算如下指标：信用条件分析评价表 从上表中可知：三个方案，B方案最优。,【例3】按【例2】，如果企业选择了B方案，但为了加速应收账款的回收，决定将信用条件改为：2/10，1/20，n/60（即D方案），估计约有60的客户（按赊销额计算）会利用2的折扣，15的客户将利用1的折扣。坏账损失率降为2，收账费用为30万元。评价企业是否应
10、该改变信用条件。,应收账款平均收账天数 60101520（16015）60 24（天） 应收账款平均余额264036024176（万元） 维持赊销业务所需的资金17665114.4（万元） 应收账款机会成本114.42022.88（万元） 坏账损失2640252.8（万元） 现金折扣2640（260115） 35.64（万元）,信用条件分析评价表,计算结果表明，实行现金折扣以后，企业的收益增加35.08万元（782.68747.6），因此，企最终应选择D（2/10，1/20，n/60）方案作为最佳方案,（三）收账政策,收账政策是指当客户违反信用条件，拖欠甚至拒付账款时企业所采取的收账策略与措施
11、。 制定收账政策就是要在增加收账费用与减少坏账损失、减少应收账款机会成本之间进行权衡，若前者小于后者，则说明制定的收账政策是可取的。,收账政策举例,【例4】假设某企业资金利润率为20，企业应 收账款原有的收账政策和拟改变的收账政策如下 表： 收账政策备选方案资料,解答：根据以上资料计算如下表：,收账政策分析评价表,计算结果表明，拟改变的收账政策相关的收账成本低于现行收账政策的收账成本，因此，应该改变收账政策。,四、应收账款的日常管理,（一）信用调查 （二）应收账款账龄分析 （三）应收账款的回收 （四）建立应收账款坏账准备制度,课堂练习：P70,4-4.,授课内容总结,第四节 存货管理,一、存货
12、的功能 （一）保证生产或销售的经营需要 （二）降低生产成本 （三）利用经济订购批量 （四）防止意外事件发生造成的损失,二、存货的成本(P73),（一）购置成本 （二）订货成本 （三）储存成本 （四）缺货成本,三、存货决策,（一）经济订购量的确定 经济订购量Q* 最低存货总成本 A：存货年需要量；F：每次订货成本； C：年单位储存成本；,2 A F C,【例7】某企业全年需耗用甲材料2500千克，该种材料单位成本为10元，平均每次订货成本100元，单位储存成本为存货单位成本的2%，则：,最低存货总成本TC = 225001002% =1000（元）,经济订购量Q*,最佳采购次数N AQ,2500
13、5005（次）,练习P75,4-5.,（二）再订货点的确定,1、再订货点 再订货点 每天平均正常用量 订货提前期,【例8】承前例7，甲材料的日均正常用量为7千克，订货提前期为20天，则：,甲材料再订货点 7 20 140（千克） 即当甲材料尚存140千克时，就应当再次订货， 等到下批订货到达时，原有甲材料刚好用完。,2、保险储备,保险储备量 （预计每天最大用量平均每天正常用量） 订货提前期 若有保险储备时，再订货点将提高为： 再订货点 平均每天正常用量 订货提前期 保险储备,【例9】承前例8，预计甲材料的每天最大用量为10千克，试确定甲材料的再订货点。,保险储备量 （107） 20 60（千克） 再订货点 7 20 60 200（千克）,四、存货的日常管理,（一）存货的归口分级管理(了解） 1、统一管理 2、归口管理 3、分级管理,（二）ABC分类法,1、ABC分类的标准 A类：品种数量占总品种数量的10%左右，金额占总金额的70%左右； B类：品种数量占总品种数量的20%左右，金额占总金额的20%左右； C类：品种数量占总品种数量的70%左右，金额占总金额的10%左右。,2、存货ABC分类法的运用,存货ABC分类管理表：,作业,课本80页，第六题，第八题；第九题,授课内容总结,
