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1、晋城煤业集团巡视督察董监事工作办公室每人一讲大讲堂,财务管理基础知识 及报表分析讲解提纲 主讲人:张华鹏,从我们的思维模式和心智模式说起,思维模式-发散思维和归纳思维 心智模式-倒水故事、学游泳故 事 -谨供抛砖引玉 希望我们一起通过教学互动，实现教学相长!,怎样认识公司财务管理,企业财务管理的目标和宗旨： 传统观点-“企业利润最大化” 这种观点认为：利润代表了企业新创造的财富,利润越多、企业的财富越多、越接近于企业的目标。事实上，这种观点片面地将利润理解为企业的财富，具有一定的局限性。至少表现在三个方面:,怎样认识公司财务管理,企业财务管理的目标和宗旨： 现代市场观点：财务管理是企业管理的重
2、要组成部分，企业财务管理的目标取决于企业的总目标。创办企业的目的是为了扩大财富，企业的价值在于它能给投资者带来未来报酬。因此，企业财务管理的目标应该是“企业价值最大化”或者“股东财富最大化”。 这种观点既反映了利润取得的时间，也反映了资本和获得之间的关系，还反映了受风险影响的程度。,怎样认识公司财务管理的重要性,企业管理以财务管理为中心 财务管理以资金管理为中心 企业的经济活动是以资金活动贯穿始终的,企业的经济效益主要是通过投入、产出、消费和所得等四个方面比较全面反映出来的,这些内容都需要通过财务管理来体现,综观历史与国内外经验,一个企业财务管理得好,企业就能健康发展,否则就经营萎缩与倒闭。,
3、怎样认识公司财务管理的重要性,通过加强企业财务管理有利于企业合理有效地利用资金,提高资金利用效果； 有利于企业精打细算,努力降低成本费用； 有利于企业发现生产经营中存在的问题,减少财务损失； 有利于提高企业生产经营水平； 有利于企业提高经济效益。,怎样认识公司财务管理的重要性,市场经济环境下，企业资金短缺问题往往是困扰许多企业正常运转的主要“瓶颈”,资金运作在企业的作用，就象人体内连续循环的血液系统，加强和提高财务管理水平是关至重要的。企业理财能力,尤其是资金运筹能力,直接决定了企业经营效果的好坏。企业生命周期理论与企业资金流动量的关系,企业管理以财务管理为中心财务管理以资金管理为中心,以财务
4、管理为中心,首先体现在观念上统帅各专业管理。包括计划管理、资产管理、生产管理、销售管理等,都应树立财务观念,即效益观念、成本观念和资金观念。 -如现推行较多的“企业全面预算管理”,企业管理以财务管理为中心财务管理以资金管理为中心,(1) 计划管理 企业制定计划，要树立资金观念、效益观念。如果不考虑资金约束，不进行效益分析,就会造成计划半途而废,造成资源浪费；如果计划只以产量为中心，不讲经济效益，就会造成产品积压，资金沉淀。以销售市场和生产能力为“龙头”,企业管理以财务管理为中心财务管理以资金管理为中心,(2) 资产管理 资产管理包括流动资产管理、固定资产管理和无形资产以及递延资产管理。在资产管
5、理中不能只讲满足需要，不讲采购成本和资金占用的观念。要树立低价少储的观念，使得储备的物资既能满足生产的需要，又要节约占用资金；,企业管理以财务管理为中心财务管理以资金管理为中心,要抓好固定资产的管理，避免资产的闲置与流失，同时盘活闲置资产，使其保值增值，给企业带来效益；要重视企业的无形资产，企业的形象与信誉，是给企业带来效益的重要保障；要树立极强的经济意识，让企业的资产活起来，流动起来。 （资产的时间损耗和技术损耗）,企业管理以财务管理为中心财务管理以资金管理为中心,(3) 生产管理 包括产品开发、生产组织、质量管理和设备管理等。这些部门容易出现重技术，轻效益的现象，更应树立财务观念：产品开发
6、要适销对路；工艺安排和原料配比上不能只讲质量不讲成本；工序配合不能只讲速度，不讲半成品资金占用；质量管理上要谋求质量收入大于质量成本。,企业管理以财务管理为中心财务管理以资金管理为中心,(4)销售管理 销售是经营成果的实现,是生产消耗的补偿,是资金周转的结束。销售收入管理是财务管理的重要组成部分。计划经济条件下，产品是“皇帝的女儿不愁嫁”，步入市场经济后，产品的销售工作遇到了难题。于是，销售工作出现了只管产品发运，不考虑产品成本、售价和货款回收，结果是产品销售出去了，企业资金却难以周转，效益并没有真正实现。,企业管理以财务管理为中心财务管理以资金管理为中心,所以，在销售工作中一定要把销货和收款
7、结合起来，树立效益观念。 “三角债”、“坏账准备金”制度介绍,企业管理以财务管理为中心财务管理以资金管理为中心,财务管理在制度上制约各专业管理 所谓制度上制约（企业经济资源的配置方面）就是建立健全各项内部管理制度，在制度中明确要求各项专业管理在具体工作中必须树立效益观念、成本观念和资金观念。比如，要求重大决策必须有财务分析，否则无效。要形成制度上的约束,一方面领导要重视和支持。另一方面要制定企业自己的财务制度体系，并监督执行。,企业管理以财务管理为中心财务管理以资金管理为中心,财务管理在利益上奖惩各专业管理 财务管理对各专业管理的业绩评价最终是通过一系列财务指标显示出来的，即最终通过各专业部门
8、制订的责任指标在经济利益上奖惩各专业管理部门，来促进各专业管理水平的提高。 其基本形式就是建立和实施管理会计制度。,企业实现经营目标的影响因素及对策,企业实现财务管理目标,不仅要受到企业本身管理决策各因素的影响,同时还要受到企业外部环境因素的影响。因此,确立企业财务管理目标要与财务管理活动、企业经营管理措施、战略决策等方面联系起来考虑,企业也正是通过提高管理决策和改善外部环境这两大因素来实现其财务管理目标的。,企业实现经营目标的影响因素及对策,(一)企业内部管理决策因素 1、项目投资和资本结构 A、投资决策，是决定企业报酬和风险的首要因素。任何投资都会有风险,而企业实施科学严密的投资计划将会大
9、大减少项目风险（也即风险控制）。我国进入市场经济体制改革阶段后,不少企业陷入困境,甚至破产倒闭,大多是由于投资失误所致。（巨人集团、长虹集团等案例）,决策失误案例：,案例一：川东天然气氯碱国家工程是与三峡工程配套的最大移民开发项目，工程概算近30亿，于1994年开工，1997年底因资金缺乏停建，1998年工程下马，但已耗资13.2亿，清债还需4.5亿。更让人痛心的是，难以解决离开了土地的3000多三峡移民生计问题。 案例二：被珠海市列为一号“政绩工程”、曾经号称“全国最大最先进最新潮”的珠海机场“仅基建拖欠就达17亿元”， 该机场建成后每月客流量四五万人次，只相当于广州白云机场一天的客流量。机
10、场设计客流量是年万人次，2000年只有万人次，利用率不过。 案例三：绵阳机场于2001年竣工通航，当年就亏损3800多万元。机场虽然竣工已有两年多，但还有一亿多元工程款没付清。据审计部门审计调查，绵阳机场目前未发挥或未完全发挥投资效益的资产高达2.2亿多元。 案例四：2001年6月以来，沪深股市的暴跌。由于决策失当，国有股减持只收回了几十亿元的资金，但股市暴跌却使1.8万亿元的市值被蒸发了。如果按2001年10月底的股本结构来计算，那么流通股损失的市值大致为6200多亿元，非流通股损失的市值大致为1.18万亿元，其中，国家股的市值损失大致为8300多亿元，法人股的市值损失大致为3300多亿元。
11、由于法人股的绝大部分都具有国有性质，因而在这轮股市暴跌中，国有资产的市值损失实际上已大大超过1万亿元。为了阻止股市继续暴跌，中国证监会不得不暂停了国有股减持方案的实施。(资料来源：决策的新制度建设）,决策失误案例,案例五：为了发展中国的航空事业，“文革”后期，经过21个省260多家科研机构的通力合作，历经艰难险阻，于1978年完成运十飞机的设计。然而，到了80年代中后期，有关部门将这个项目下马。作出这一决策的依据是：运十飞机研制费用已花去5亿多元（按照欧美国家标准，运十这样的飞机要上天所花费用接近200亿人民币。），要使之完善并达到定型生产的程度，还要追加资金。这笔资金又要几十亿元。成本太高，
12、还不如直接买国外的飞机。运十飞机下马的决策是一个典型的巨额成本沉没的决策。由于不舍得再投入后期的2030亿元资金，不仅使前期的5亿元资金打了水漂，而且失去了一个关乎中国几千亿甚至几万亿元的干线飞机市场。（资料来源：决策的新制度建设） 案例六：1991年开工建设，1994年投产，总投资达7.8亿元的冶钢170毫米无缝钢管厂，投产四年不仅未赚一分钱，反而亏损4.3 亿元。时任湖北冶钢集团有限公司董事长刘建新称，市场预测不准、决策严重失误是这一项目失败的根本原因。 案例七：河南省灵宝市豫灵镇九十年代中期为“制造政绩”，大举借债办企业、搞开发，使仅有6万人的小镇，欠下1亿多元债务。据镇政府测算，要还清
13、此笔“政绩债”，需耗时100年。,企业实现经营目标的影响因素及对策,应结合企业实际,建立严格的投资决策审议制度,规范和约束投资行为,对投资决策的主体、内容、程序、原则、责任、监督等作出明确规定,以尽可能地提高企业财务管理目标的实现程度。（如，董监事的决策管理和监督工作）,企业实现经营目标的影响因素及对策,具体操作时应考虑以下两个方面: 一是在确定项目方面,程序严格，实行“统一规划、民主集中和专家评审”的可行性论证方法。杜绝“三拍干部”现象 二是在使用资金方面,实行“投资预算,总量控制和封闭追踪”的专款专用办法。,企业实现经营目标的影响因素及对策,B、资本结构是所有者权益和负债之间的比例关系 企
14、业的资产负债率（负债/总资产100%）或权益乘数（总资产/总资产-负债）越高,意味着财务杠杆效应越大,即企业在相同的息税前盈余()水平上，每股净收益()越大。反之，当企业经营陷入亏损时，所有者权益将遭到更大的损失。(试比较驻外化工企业资本结构) 因此，资本结构决策体现了企业经营者对预期收益与风险的权衡。,企业实现经营目标的影响因素及对策,此外，受外部环境的影响，在确定企业财务管理目标时，筹资成本、未来增长率和销售的稳定性、商业风险、管理当局控制能力和金融机构对企业的态度（信用评级）也应一并考虑。（名词解释）,企业实现经营目标的影响因素及对策,2、投资报酬率与风险 企业的盈利总额不能全面反映股东
15、财富,在风险相同的前提下,股东财富的大小要看投资报酬率。,企业实现经营目标的影响因素及对策,需要运用“货币的时间价值”观念,将项目投资和收益期间所有各项相关成本与收益贴现,采用净现值法、现值指数法、内含报酬率法等,进行计算分析和比较,从而提高财务管理决策质量。,净现值法,净现值指投资方案所产生的现金净流量以资本成本为贴现率折现之后与原始投资额现值的差额。净现值法就是按净现值大小来评价方案优劣的一种方法。 （净现值：以项目寿命各个阶段预期现金流折现现值的加和减去初始投资支出。） 净现值=未来报酬的总现值初始投资 净现值法的决策规则是： 在只有一个备选方案的采纳与否决决策中，净现值为正数者则采纳，
16、净现值为负数者不采纳。在有多个备选方案的互斥选择决策中，应选用净现值是正值中的最大者。,净现值法举例,对于终值来讲的概念。终值：一定金额的资金在若干年以后的价值增长。 例子：某人现有货币资金300000元，在未来3年内闲置。现有几种投资选择：（1）投资银行存款，无风险（3年利率5%）; （2）投资银行理财产品，有一定风险，（1年期利率4.5%); （3）委托大客户理财，风险较小，但收益相对固定（一般在10%左右）； （4）投资证券期货市场，风险较大，收益不确定性强（据有人估计过去一些年中国证券市场的投资收益率平均在每年15%左右）。 （5）投资房地产，风险不确定。（按相关业内人计算的年平均增值15%）。 （中国政府公布的2011年7月份商品价格指数（通货膨胀率）同比上升6.5%。） 请计算比较以上方案，并分析决策： (1) 300000(1+15%)= 如3年每年投
