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1、第三章 筹资概论与资金预测,2020/8/8,第三章 筹资概论与资金预测,2,本章内容:,筹集资金的原因与要求 影响资金筹集的因素 筹集的渠道与筹资方式 资金需要量的预测,2020/8/8,第三章 筹资概论与资金预测,3,3-1 筹集资金的原因与原则,筹集资金的原因 筹集资金的原则,2020/8/8,第三章 筹资概论与资金预测,5,一、筹集资金的原因,创建企业的需要 企业发展的需要 筹集资金以便偿还债务 为调整资本结构而筹资,2020/8/8,第三章 筹资概论与资金预测,6,二、筹集资金的原则,规模适当原则 筹措及时原则 来源合理原则 方式经济原则,2020/8/8,第三章 筹资概论与资金预测
2、,7,3-2企业筹资渠道与筹资方式,内容提示： 什么是筹资渠道？ 什么是筹资方式？ 筹资渠道与筹资方式两者之间如何配合？,2020/8/8,第三章 筹资概论与资金预测,8,1、筹资渠道,企业资金来源通道。解决资金从何而来？ 政府财政资金 银行信贷资金 非银行金融企业资金 其它法人资金 民间资金 企业内部资金 境外资金,2020/8/8,第三章 筹资概论与资金预测,9,2、筹资方式,筹资的具体方法。解决如何筹资问题。 （1）吸收直接投资 （2）发行股票 （3）发行债券 （4）借款 （5）商业信用 （6）租赁 （7）留存收益,2020/8/8,第三章 筹资概论与资金预测,10,3、筹资渠道与筹资方
3、式的配合,教材，P46,表3-1。,2020/8/8,第三章 筹资概论与资金预测,11,3-3、企业筹资的类型（企业资本的类型）,内容提示： 企业的全部资本或筹资可以分为哪些类型？ 从不同的角度分类： 按资本的产权关系 按资本的使用时间 按资本的来源 按是否借助于金融机构,2020/8/8,第三章 筹资概论与资金预测,12,1、按资本的产权关系,2020/8/8,第三章 筹资概论与资金预测,13,2、按资本的使用时间,2020/8/8,第三章 筹资概论与资金预测,14,3、按资本的来源,企业筹资,内部筹资,外部筹资,2020/8/8,第三章 筹资概论与资金预测,15,4、按是否借助于金融机构,
4、企业筹资,直接筹资,间接筹资,供需双方直接融资，不需金融机构作媒介。,供需双方以金融机构为媒介，供方把资金提供金融机构，再由金融机构向需方提供资金。,2020/8/8,第三章 筹资概论与资金预测,16,资金 信用工具,直接筹资与间接筹资,2020/8/8,第三章 筹资概论与资金预测,17,3-4企业的筹资环境,内容提示： 什么是企业的筹资环境？ 它有哪些内容构成的？,2020/8/8,第三章 筹资概论与资金预测,18,筹资环境及其构成,什么是筹资环境？ 影响企业筹资活动的各种因素的集合。 筹资环境的构成：,金融市场、金融机构、金融政策等因素构成。,规范和制约企业筹资行为的法律、法规。,宏观经济
5、政策、物价变动、周期产品寿命周期、经济周期变化,2020/8/8,第三章 筹资概论与资金预测,19,3-5 资金需要量预测,学习内容： 资金需要量预测的基本依据 资金需要量预测的方法 因素分析法 销售百分比法 线性回归分析法 学习要求： 了解因素分析法 掌握销售百分比法、线性回归分析法,How much,2020/8/8,第三章 筹资概论与资金预测,20,一、资本需要量预测的基本依据,法律依据 注册资本的规定 企业负债限额的规定 企业经营规模依据 其他因素 利率的高低 对外投资状况 企业信用等,2020/8/8,第三章 筹资概论与资金预测,21,二、资本需要量预测的方法,因素分析法 销售百分比
6、法 线性回归分析法,2020/8/8,第三章 筹资概论与资金预测,22,1、因素分析法,含义：以有关资本项目上年度的实际需要量为基础，根据预测年度生产经营任务和加速资本周转的要求进行分析调整，预测资本需要量的方法。 预测公式：,方法的特点： 计算简单，但精度较差。,2020/8/8,第三章 筹资概论与资金预测,23,2、销售百分比法,含义：根据销售收入与资产负债表和利润表有关项目比率关系确定短期资本数量的方法。 基本思路如下： 1、编制预计利润表，预测留用利润 2、编制预计资产负债表，预测外部筹资额,2020/8/8,第三章 筹资概论与资金预测,24,（1）编制预计利润表,预测留用利润,预计利
7、润表：实际利润表的内容、格式相同，指示反映的时间不同。 编制预计利润表进行预测的步骤： 据实际利润表，确定各项目占销售额的%。 据预测年度销售额预计数和上述%，编制预测年度预计利润表 利用预测年度税后利润和预定的留用比例，测算留用利润数额。 例，教材，P106110,2020/8/8,第三章 筹资概论与资金预测,25,（2）编制预计资产负债表，预测外部筹资额,预计资产负债表：实际资产负债表的内容、格式相同，只是所反映的时间不同。 编制预计资产负债表进行预测步骤： 划分敏感项目与非敏感项目 计算各敏感项目与销售额的比率 编制预计资产负债表 利用预计资产负债表确定需要外部筹资数额。 例，教材，P1
8、31132,2020/8/8,第三章 筹资概论与资金预测,26,划分敏感项目与非敏感项目,敏感项目： 项目数值与销售收入成正比例变化的项目。 非敏感项目： 项目数值不会因销售收入的变化而变化的项目。 通常，资产类项目中，流动资产为敏感项目，其余资产为不敏感项目； 负债类项目中，短期借款和所有长期负债为不敏感项目，其余为敏感项目（自然性融资部分）； 所有者权益均为不敏感项目。,2020/8/8,第三章 筹资概论与资金预测,27,编制预计资产负债表,如何确定预计资产负债表有关项目的金额？ 敏感项目： 据预测年度销售额预计数和上年度该项目占销售额的比率。 非敏感项目： 除留用利润外不作调整 留用利润
9、： 用上年累计留用利润加本年度留用利润额。,2020/8/8,第三章 筹资概论与资金预测,28,确定需要外部筹资数额,需要外部筹资数额,=,预计资产 总额,预计负债与所有者权益总额,-,2020/8/8,第三章 筹资概论与资金预测,29,（3）直接利用公式预测外部筹资额,步骤： 划分敏感项目与非敏感项目并计算相应比率 计算未来年度应筹资总数量 计算内部可筹集量 计算外部筹资数量,2020/8/8,第三章 筹资概论与资金预测,30,计算未来年度资金总需要数量,2020/8/8,第三章 筹资概论与资金预测,31,计算内部可筹集量,企业从内部可筹集资本的数量就是未来年度可留用利润的数量，其计算公式为
10、：,2020/8/8,第三章 筹资概论与资金预测,32,例：,某企业2008年实际销售收入为100万元，税后利润为10万元；2009年预计销售收入将达到120万元，留用利润比例为40%。又知该企业2008年末的资产负债表如下表。 要求用销售百分比法对企业2009年资金需要量进行预测分析。,2008年资产负债表 单位：万元,2020/8/8,第三章 筹资概论与资金预测,33,1、划分敏感项目与非敏感项目并计算相应比率,2008年资产负债表 单位：万元,2020/8/8,第三章 筹资概论与资金预测,34,2、计算未来年度应筹资总数量,在假设敏感项目与销售收入正比例变化、非敏感项目固定不变，从表中含
11、义看销售每增加100元，必须增加50元的资金（资产占用），同时增加15元的资金来源（自然性质的融资）。因此，销售每增加100元，必须增加融资35元。2009年该企业计划销售收入增加20万元，需增加融资为35%20=7万元。 用公式表示为：,2020/8/8,第三章 筹资概论与资金预测,35,3、计算内部可筹集量,2020/8/8,第三章 筹资概论与资金预测,36,4、计算外部筹资数量,2020/8/8,第三章 筹资概论与资金预测,37,应用销售百分比法应该注意的问题：,企业需从外部融资的数量，不包括自然性融资，尽管其中许多属于外部融资。 若企业在预测期内开展对外投资，则对外投资所需的资金量可以直接加到上述结果中。 此法假定预测年度敏感项目与销售收入之比与基期相同，非敏感项目（金额）与基期保持不变。实践中，非敏感项目金额、敏感项目与销售收入之比都可能变化。当这些因素发生变化后，需对预测结果进行调整。,2020/8/8,第三章 筹资概论与资金预测,38,3、线性回归分析法,又称资金习性预测法，是根据企业资金习性来确定在未来的一年内应筹集短期资本数量的方法。 步骤： （1）资本习性分析。把企业资本按其习性划分为“固定资本”、“变动资本”，建立企业资本预测模型为：,2020/8/8,第三章 筹资概论与资金预测,39,（2）计算预测期企业全部资本的需要量,（3）计算预测期企业应筹资的数量,
