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1、1,第六章开放的宏观经济模型,2,任何一国的经济都是在不同程度上开放的经济，因此需要把宏观经济扩展到开放的经济条件下进行分析。本章通过对国际收支状况和汇率决定的分析，我们推导出外部均衡曲线EB，并建立开放的宏观经济模型ISLMEB模型，分析国内产品市场、货币市场和国际收支的三重均衡状态。,3,第一节国际收支与外汇市场,国际贸易是商品在国家间的交换关系，国际间资本流动是国家间及不同国家私人部门间的债权债务关系，这些关系的变化产生了一国的国际货币收支变动。 国际收支：一个国家或地区在一定时期内，与其他国家或地区所发生的全部国际经济交易以货币表现的系统记录。 同时，由于主权国家的因素，国际间互相的货
2、币支付要求不同国家货币之间相互兑换，因而产生了不同货币间的汇率问题。,5,国际收支平衡表 国际收支平衡表是对该国与世界其他各国经济交往的系统记录，集中体现了一国的国际收支状况。 国际收支平衡表一般是根据复式簿记账原理，就每笔交易作借贷等额的记载，原则上该表全部项目的借方总额与贷方总额相等，其净差额为零。 国际收支平衡表主要包括：经常项目、资本项目和官方储备项目。 在国际收支平衡表中，凡使资金流入本国的项目均记入贷方，凡使资金流出本国的项目均记入借方。,6,7,对国际收支平衡表的分析 对于国际收支平衡中表的每一个项目及其差额来说，分析它们可以了解该国对他国各种不同的经济交往情况。 国际收支平衡表
3、中的各项局部差额影响着整个国际收支状况，分析它们可以找到国际收支出现不平衡的原因。 分析国际收支差额的大小以及在平衡项目中是如何获得平衡的，能较全面地、细致地了解该国国际收支的真实情况。,8,我国国际收支 20世纪90年代以来，我国国际收支持续着顺差的局面。 随着国际投资方式的转变，跨国公司近年来飞速发展，渐渐取代直接投资，在资本输入国建立合资、合作企业等方式成为如今国际资本流动的主要形式，资本项目占国际收支的比重正在不断上升，有赶上经常项目的趋势。 长期以来我国出口商品技术含量低，改变我国较为单一的出口结构、在政策上对加快对产业结构调整已到了刻不容缓之时。,9,对于一个国家来说，凡是用外国货
4、币计价的各种金融资产和现钞统称为外汇。包括本国货币在内的国际间进行货币兑换交易形成的相互关系，构成外汇市场。,二、外汇市场与汇率,外汇市场与外汇储备 外汇市场由经营外汇交易业务的银行及其他金融机构共同的活动构成，其交易的对象是货币。外汇市场主要由外汇银行、外汇经纪人和中央银行几部分构成。 外汇储备能起到一定的稳定经济的作用。我国是亚洲区外汇储备额度最高的国家之一。,10,汇率及其标价法 汇率又称汇价，是两种货币之间的兑换比率。汇率的标价法：直接标价法和间接标价法。 直接标价法：是用本币为外币标价。如，以人民币为本币，100美元827.71元人民币。用这种表示方法，当一定量外币折算成的本币减少时
5、，表示本币对外币升值；反之，则表示本币对外币贬值。 间接标价法：是用外币为本币标价。如，以人民币为本币，1人民币元15.26日元。用这种标价方法，当本币的外币价格上升时，说明本国货币对于外国货币升值；反之，表示本国货币对于外国货币贬值。,11,名义汇率与实际汇率 汇率也有名义汇率和实际汇率之分。名义汇率就是一国通货与另一国通货的交换比率；实际汇率是指一国物品与另一国物品的交易比率，即两国物品的相对价格。 用ERR表示实际汇率，ERN表示名义汇率，PI代表国内的一般价格水平，PE代表国外的一般价格水平。实际汇率表示为：,12,三、汇率的决定,本币在外汇市场上的供求曲线 外汇市场上本币的需求与本国
6、的出口联系在一起； 外汇市场上本币的供给与本国的进口联系在一起。,13,汇率对国际收支的影响 当汇率由货币在外汇市场上的供求关系所决定时，国际收支差额会因为汇率的自动调整而得到消除。 国际收支出现逆差，如经常项目中进口超过了出口，那么，外汇市场上对外汇的需求就会大于供给，汇率会上升。随着本国货币的贬值，本国的进口开始减少，出口增加，直到外汇市场上外汇的供给和需求重新相等为止。 国际收支出现顺差，如出口超过了进口，汇率开始下跌，本国货币升值而抑制了出口，增加了进口。也这就是说，那么国际收支的顺差或逆差将通过汇率调整消除了。,14,四、国际收支与国内宏观经济变量,国际收支除受到汇率的影响以外，更主
7、要的是受国内宏观经济变量的影响。其中，主要有国内的价格水平、实际国民收入水平、利率水平等。在价格水平一定的情况下，主要是后两项对国际收支产生影响。,15,实际国民收入与经常项目 经常项目中主要是由商品和服务的进出口引起的国际收支。,进口函数： IMPM Q。 PM表示进口倾向。MPM表示边际进口倾向，假定不随着收入的变化而变化，进口函数可以写成：IMMPMQ。 出口为一常数。,16,利率与资本项目 引起资本流动的一个最重要的因素就是国内与国外的利率差，假定国外利息固定不变：,17,第二节外部均衡曲线,外部均衡就是国际收支的均衡，是指经常项目的差额与资本项目的差额之和为零。,一、外部平衡公式,外
8、部均衡既包含着经常项目，也包含着资本项目。根据对经常项目和资本项目变动的分析，我们可以推导出整个国际收支的情况。,18,经常项目差额 经常项目中主要是由商品和服务的进出口引起的国际收支。用EX代表出口，IM代表进口，则：,经常项目的差额IMEX,19,资本项目差额 资本项目中是由资本流动引起的国际收支，资本向国内流动理解为本国金融资产的出口，用AX来表示；资本的外流理解为国外金融资产的进口，用AM来表示，则：,资本项目的差额AXAM,20,国际收支差额与国际收支平衡公式 用EB代表国际收支的差额，则：,21,二、外部均衡曲线的推导,外部均衡曲线即EB曲线，又称国际收支平衡曲线，是指在一国国际收
9、支平衡条件下，所有利率水平与国民收入数额的组合点的轨迹。,EB曲线的几何推导 用几何合成的方法推导EB曲线依据的公式就是：,22,23,以同样的方法可以找到更多使国际收支实现平衡的点，将这些点用一条平滑的曲线连接，就形成国际收支平衡曲线EB。,EB曲线与国际收支平衡 EB曲线左上方的点：国民收入与利率的组合使国际收支顺差；EB曲线右下方的点：国民收入与利率的组合使国际收支逆差；EB曲线上的点：国民收入与利率的组合使外部均衡，即国际收支平衡。,24,三、外部均衡曲线的移动,汇率对EB曲线的影响 汇率对EB曲线来说是个外生变量，它的变化将导致EB曲线的移动。以汇率上升为例：,25,上述分析可简单概
10、括如下： r与Q组合点位于EB曲线左上方本国货币的需求供给EREB曲线向左上移； r与Q组合点位于EB曲线右下方本国货币的需求供给EREB曲线向右下移。,26,国内一般价格水平对EB曲线的影响 一般价格水平对EB曲线位置的影响也是通过汇率机制发生的。 例如在通货膨胀的背景下，一方面，本国货币的贬值只能抵消本国物价上涨对出口的抑制，并不能增加出口；另一方面，当国外商品进入本国市场后，按照比原来更昂贵的价格出售，有可能引起进口量的增加。这样，商品和服务的净进口函数曲线也会移动。为使国际收支保持平衡，必须有利率的相应变动，调节资本项目变动。因此变动了的利率水平与不变的国民收入的重新组合会引起EB曲线
11、的移动。,27,第三节开放的宏观经济模型,将EB曲线加入ISLM模型，就在双重均衡模型中加入了外部均衡条件，可以建立一个产品市场、货币市场和国际收支同时达到均衡的开放的宏观经济模型。,一、开放的宏观经济模型,开放宏观经济模型，即ISLMEB模型，把国际收支的问题引入了国内产品市场和货币市场中，使原有的ISLM模型更适应开放经济的分析。,28,三个市场同时均衡的等式 加入对外经济关系，产品市场均衡公式为：,I(Q,r)GPEX(ER)S(Q)NT(Q)IM(Q,ER),将外部均衡公式、货币市场均衡公式以及改写后的产品市场均衡公式组合在一起，可以建立一个开放经济下的ISLMEB模型：,29,三个市场同时均衡的图示,把IS、LM与EB三条曲线绘制在同一图形中，它们相交于E点。E点所反映的利率r*和实际国民收入Q*的组合同时落在三条曲线上。因此，这时的利率和国民收入会使商品市场、货币市场以及国际收支同时达到平衡。,30,IS与LM的交点位于EB右下：国际收支逆差； IS与LM的交点位于EB左上：国际收支顺差。,31,二、开放模型的自动调节机制,国际收支顺差时的自动调节,32,国际收支逆差时的自动调节,
