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1、Page 1,资 金 管 理,财经资金管理部,目 录,资金管理的目标职责 资金管理的业务架构 资金管理的组织架构 政策、报告及IT支持,Page 3,为什么要实施资金管理？,现金流的安全与顺畅是企业“金三角”目标中最基本的要素，是企业实现增长和盈利的基础 资金管理就是针对现金流及其有关风险的管理,Page 5,案例分析“万家乐”空调,标题：资金链断裂、债务缠身“万家乐”空调面临破产 2004年3月5日京华日报消息,有关现象的进一步描述： 尽管还在淡季，万家乐空调已因资金链断裂、债务缠身而陷入困境，多家 银行已请求法院介入； 生产万家乐空调的珠海飞翔达公司欠银行贷款1亿多、还有供应商欠款、 专利
2、使用费等欠款无数； 债权银行先后采取保全措施保护自身利益：交通银行在法院介入下，查封 了25000套空调，深发展、工行也向法院提出了资产保全措施； 简析：产品销售价格不断下降和原材料成本上升的双重压力、加上淡季回 款的困难，导致了资金供应与需求的突然失衡。,Page 6,案例分析新疆德隆、三九集团,有关现象的总结描述： 多年来的并购扩张，在获得增长的同时，积累了大量银行负 债，而集团公司之间的相互担保，进一步加大了资金供应链 的风险； 某一突发事件导致：资金链突然吃紧，各种问题浮现，企业 全面告急，供应商收线，银行紧贷甚至起诉，进一步加大了 危机 生产经营环境条件急剧恶化，监管部门介入，公司持
3、续经营 变得困难,Page 7,资金管理在财经业务架构中的定位,财经人力资源管理、IT信息系统,内部控制,帐务核算 （Accounting）,资金管理 （Treasury）,财经变革管理,内部控制（Business control),预算管理（Budget management）,总体上，资金管理是传统的财经业务之一，但其具体内容是与时俱进的,Page 8,资金管理架构,全球司库,Page 9,目标定位：支持公司业务发展，两高两低,支持公司业务,低风险,高效益,高流动性,低成本,Page 10,资金管理目标分解及衡量KPI,Page 11,资金管理的基本要素,收款管理,投资管理,集中管理,资金
4、计划,加速现金周转，控制资金风险,现金流,核心业务,组织结构/人力资源/政策流程,IT平台,支持性,基础设施,融资管理,付款管理,及时回收货款， 减少对流动资 金需求,建立资金管理中 心，实行中央融 资和收支两条线,通过平衡，控制 流动性风险,树立履约付款诚信， 与供应商结成合作伙伴,建立和维护良好 的银行关系与信 用评级,控制投资风险，保证 投资的战略价值和财 务价值,Page 12,资金管理的业务基本框架,现金管理,资金计划与调度,融资管理,短期投资,融资资源拓展,年度内资金计划、预算,中长期资金计划,全球资金平衡与调度,资产负债表与现金流量表管理,账户管理,资金安全与监控,资金集中,负债
5、管理,担保业务管理,公司融资与客户融资,风险管理,客户信用风险,汇率风险,退休金管理,退休金投资和管理,关系管理,投资者,金融机构,中介机构,利率风险,保险,营运资金管理,支付管理,AR管理,库存管理,Page 13,目 录,资金管理职责定位 资金管理的业务架构 资金计划与调度 融资管理 信用管理 现金管理 外汇风险管理 资金管理的组织架构 政策、报告及IT支持,Page 14,资金计划管理的定位与目标,业务目标： 建立与业务计划、财务目标规划、费用支出计划、回款计划、全球授信额度、现金余额计划、负债/短期投资计划、外汇风险管理集成的弹性资金计划系统,业务定位： 资金计划是全部资金管理活动的原
6、始驱动力，也是实现资金集中管理的基础，是管理流动性风险的重要方法。,Page 15,资金计划的过程,缺口预测、平衡、调整,现金流入预测,资金需求预测,资金计划目标,融资与融资资源,特殊业务资金需求,三张报表 回款计划 支付计划 融资/还贷计划 短期投资计划 外汇保值计划 资金调度计划 资金各个部门 的KPI ,执行监控,可执行计划,融资资源拓展,计划考核与目标调整,输出,（投资、采购、经费等）,（主要是销售回款）,Page 16,业务的多样性要求实施多维度的资金计划，编制资金计划中考虑的维度主要有以下几种： 主体：按照不同的要求将公司业务合并成不同的业务主体编制对应的资金计划，比如以单一公司为
7、主体，或根据不同管理需求按相应股权关系合并的主体 业务：针对特殊项目等编制单独的资金计划，比如手机、投资项目 币种：编制单独的本外币资金计划，外币可以美元或当地货币为计价币种 时间：编制长期（1-3年）、中期（1年）、短期（3个月）的资金计划和周付款计划,资金计划的维度,Page 17,资金计划的核心流程,Page 18,资金计划管理的几个关键要素,1,1.资金缺口： 对于成长阶段的公司，存在资金缺口是正常的：一方面，要准确预测并提前采取措施；另一方面，要了解资金缺口的形成原因和属性：如币种、时间属性等,现实：,Page 19,资金计划管理的几个关键要素,1,2.安全资金存量： 含义：为满足计
8、划期内资金需求而持有的资金头寸（含计划外资金需求）； 安全资金存量的建立，应在成本与风险之间平衡； 确定安全资金存量的大小，应综合考虑以下因素： 预测的准确性 支付的弹性 现金等价物的变现能力 融资可获得性，主要是规模和时间，如贷款、透支 与银行的良好合作，可以大大降低安全资金存量,Page 20,资金计划管理的几个关键要素,1,思考： 如某公司按照周编制资金计划，月平均资金需求为10亿元，周平均资金需求为2.2亿元，在以下情况下如何确定其安全资金存量？ 按照2周资金需求来确定，尚有1亿银行承兑汇票？ 按照1.5周资金需求来确定，并且公司可在4小时内获得1亿额度的循环贷款，同时与银行签订了1亿
9、的透支协议？,Page 21,现金流量：经营活动现金净流量 货款回收：DSO、综合回款率、到期欠款回收率 资产负债：资产负债率、流动比率、速动比率、长短期资金来源比例 资金成本：加权平均融资成本、财务费用总额 计划执行：计划实际执行率 安全性：安全资金存量、期末现金余额,参考：我司资金计划的相关控制目标,Page 22,目 录,资金管理职责定位 资金管理的业务架构 资金计划与调度 融资管理 信用管理 现金管理 外汇风险管理 资金管理的组织架构 政策、报告及IT支持,Page 23,融资管理业务架构,Page 24,融资管理公司融资,融资管理,融资需求,融资资源管理,综合授信额度,新型融资品种,
10、关系管理,金融机构,中介机构,投资者,债务管理,全球统一融资平台,品种组合,期限组合,融资成本,融资风险,担保业务,Page 25,公司融资管理的基本原则,用长期资金来源满足长期资金需求 用短期资金来源满足短期资金需求,长期资金需求：固定资产投资、对外股权投资、在经营过程中被长期占用的资金等 短期资金需求：现金形式的费用付款、采购付款、税金、短期投资等 长期资金来源：股东投入、长期借款、长期债券、经营积累、经营过程中长期占用的企业外部的资金等 短期资金来源：短期借款、短期票据、贸易融资等,Page 26,融资方式对比,Page 27,供应商融资,重点是进行采购付款管理，这致力于从公司整体现金流
11、的角度，以合理的付款策略支持采购业务目标的达成，提高公司资金运作效率，这也成为企业竞争力不断提高的重要组成部分。 对供应商付款条款管理 目标是获得有竞争力的付款条款，包括价格、赎期、付款类型、结算方式的管理； 对价格价格、赎期的管理，设定有可比成本下降率、平均赎期等专门KPI目标； 付款类型通常划分为预付款、到货付款（COD）和赎期付款（OA），推荐使用OA，尽量少使用COD，不推荐使用预付款； 结算方式上，尽量使用当地通行方式，建议使用电汇、银行承兑汇票、商业承兑汇票、国际信用证等结算。 举例：每台PC8000元人民币,货到60天以3个月银行承兑汇票付款,价格,付款类型,赎期,付款方式,Pa
12、ge 28,公司不同发展阶段的融资特点和方式,自身 积累,IPO,股票再 次发行,私募 资金,债券 发行,初始阶段,银行 信贷,快速成长阶段,成熟阶段,规 模,风险 资金,银行 信贷,供应商 融资,债券 发行,银行 信贷,供应商 融资,金融 公司,IPO,海外公司融资方式变迁的经验借鉴,Page 29,资金需求量大、风险较高、融资困难、融资成本高，一般以内源性融资（自身积累）为主,初始阶段,企业发展阶段,融资特点,自我积累（折旧、赢余）、私募资金、风险投资、少量贷款。,融资方式,业务发展迅速、经营风险逐步降低、融资需求量大、融资条件得到较大改善、融资成本适中一般以外源性融资为主。,快速成长 阶
13、段,银行信贷、债券、IPO、股票再次发行、供应商融资等。,业务增长平稳、风险较低、融资需求量小、融资成本低、外源性融资为主。,成熟阶段,银行信贷、债券、供应商融资等。高级阶段为成立金融控股公司。,在不同的发展阶段，企业的融资会有不同的特点和方式：,海外公司融资方式变迁的经验借鉴,Page 30,融资管理客户融资,目的：利用外部资源解决客户资金短缺问题，促进公司产品销售和加速货款回收，降低AR的风险。 工具：买方信贷、国内票据业务、租赁、保理、国内信用证、福费廷、优惠贷款,Page 31,业界标准,最佳实践,世界500强有近80%有自己的金融控股公司，其中绝大多数担负的有客户融资的职责。 M公司
14、的客户融资的考核指标为内外客户的满意度。 客户融资部门的介入点为市场非标准付款条款的出现，其中客户的标准付款条款由市场部门确定。 客户融资部门的主要职责是进行客户引导，并根据客户需求输出融资解决方案。,1、客户融资由独立的部门或 公司负责。 2、客户融资的服务对象既包括外部客户，也包括内部客户。 3、业务部门定义客户需求，客户融资部门负责融 资解决方案的输出。,，,客户融资,Page 32,业界标准,最佳实践,对客户融资解决方案的选择和判定按如下顺序进行：风险、现金流、AR、成本。 对非标条款的客户融资，原则上要求发货即进行无追索贴现，以转移风险。 对非标条款的融资成本，通常通过提高价格的方式
15、，由客户承担。 M公司认为客户融资产品创新非常重要，一个销售融资产品的生命周期为3-4年。 寻找客户的合作银行并与之合作，是客户融资开展的一个重要原则。,4、客户融资以防范和化 解风险为首要目的。 5、客户融资的成本要综合衡量（贷款、投资、机会成本）。 6、要重视金融产品的创新，与金融机构保持良好 合作关系。,，,客户融资,Page 33,目 录,资金管理职责定位 资金管理的业务架构 资金计划与调度 融资管理 信用管理 现金管理 外汇风险管理 资金管理的组织架构 政策、报告及IT支持,Page 34,什么是信用风险？,拖欠货款的风险,产生坏帐的风险,信用风险，是指当企业由于赊销获得的最终实际收益比其预期收益小，其中的差额就是“信用风险”，也就是收不到的应收帐款,Page 35,坏帐的威力,Page 36,信用风险是如何产生的？,开拓客户新开拓客户，如果本身就信用不佳的，交易后就会产生信用风险。 积极倾销在与客户协商时，错误地选择信用条件（如给予过高的信用限额或信用期限）也是日后产生信用风险的重要原因。 签订合同合同的具体操作条款体现了基本的信用策略，合同
