《12财务管理教案S电子教案》由会员分享，可在线阅读，更多相关《12财务管理教案S电子教案（163页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、财务管理,第一部分 公司财务管理 的基本概念和理论,2,第一节 理财活动的内容 一. 组织和实施财务活动 (一) 筹资活动:数量,结构,成本,风险,控制权; (二) 资金配置和投放:方向,结构,收益,风险; (三) 营运资金管理:效率,信用管理,成本; (四) 分配活动:分配比率,方式,时机; (五) 日常控制:财务监控和分析; (六) 资本营运:收购、反收购与兼并,整合. 二. 处理财务关系,3,(一) 企业与政府之间的财务关系:税收,强制无偿; (二) 企业与投资者之间的财务关系 : (三) 企业与受资者之间的财务关系 :控制,收益分配; (四) 企业与债权人之间的财务关系: (五) 企业
2、与债务人之间的财务关系 :债权,信用; (六) 企业内部各单位之间的财务关系 :利益均衡; (七) 企业与职工之间的财务关系 :收入,福利,养老金,激励和约束.,5,(二) 投资目标:战略的符合,满意的收益(率),风险适度,良好的弹性和流通性; (三) 营运资金目标:加快周转,提高使用效果,控制信用风险,适当利用信用资金,加强资金回收管理; (四) 分配:合理、稳定的分配政策,维护公司形象;合理的分留比率,适当的方式和时机,保持良好的再筹资能力; (五) 日常控制:有效的财务监控制度,及时反映资金营运效率和潜在风险;,6,(六)资本营运:战略的符合,控制收购兼并成本,有效整合,有效的反购并策略
3、. 第三节 公司财务管理的原则和环境 一. 财务管理原则 (一) 价值最大化; (二) 风险与收益均衡原则; (三) 成本,效益优化原则; (四) 资源合理配置原则; (五) 利益协调原则; (六) 动态理财原则.,7,二. 财务管理环境及其影响 (一) 经济环境:经济周期,经济总量,发展速度,国民收入水平和投资能力; (二) 金融环境:金融市场,金融工具,金融机构,监管体制和效率,利率决定机制; 市场利率=纯利率+风险收益率+通涨补偿率 其中风险收益率（冒风险进行投资活动，希望获得的超额收益水平） =违约附加率+流通性附加率+期限附加率 (三) 税收环境:税种,税率,税收优惠,出口退税;,8
4、,(四) 政策环境:投资政策,产业结构调整,货币政策,外汇管理政策; (五) 法律环境:公司法律,证券发行和交易法律,会计准则和审计法律. 第四节 财务活动中的风险及其防范 一.风险的含义 由于某种因素的影响,造成财务活动结果的不确定性.,9,二.风险的分类 (一) 按影响的范围分类 1 系统性风险(市场风险,整体风险) 对所有财务行为和理财对象均产生影响,造成其结果的不确定性的风险.如利率变动,政策变动. 对系统性风险的分析:重点是分析其影响程度和方向。,10,2 非系统性风险(个别风险,特定风险) 只对特定的投资项目或投资人产生影响,造成其结果的不确定性的风险.如决策差异,产品品质差异 对
5、非系统性风险的分析:除了分析其影响程度和方向之外,还要分析如何防范和化解其不利影响,利用其有利的一面. (二)按对财务活动及其结果的影响分类 1 投资风险(经营风险) 由于投资者本身或投资项目的原因造成投资收益的不确定性.,11,2 财务风险 由于负债造成资金收益的不确定性 (三) 按造成风险的主体分类 1 外部风险 2 制度风险 由于投资方制度缺陷造成的理财结果不确定性 3 心理风险 由于投资决策者和操作者心理因素造成理财结果的不确定性,12,三.风险的防范 (一)对非系统性风险防范: 实业投资项目,详细客观的投资可行性研究,不轻易进入产业跨度过大的陌生的行业. 金融证券投资,独立深入的研究
6、基础上，选择适当的投资组合 (二)对制度风险和心理风险的防范 建立严格的理财分析决策和操作制度,制约机制和奖惩制度 建立止损和止盈制度并严格执行,13,第五节 企业组织及财务管理的基本理论 一.企业组织形式 1.独资企业 2.合伙企业 3.公司制企业：产权与经营权分离 有限责任公司 国有独资公司 股份公司,14,（二）财务管理的基本理论 1.委托与代理成本理论 股东,债权人利益与公司经营者代理成本的关系,核心是道德风险与目标逆向选择问题; 管理者持股制度和期权激励是解决的方法之一; 2.投资组合理论 证券投资中,有效的组合可以弱化和消除非系统性风险,稳定收益水平;,15,3.资本资产定价理论(
7、CAPT) 揭示投资预期收益与投资风险之间的定量关系; Kp=Kf +p(Km - Kf) 其中p(Km - Kf)即为以市场平均风险价值和特定投资项目p的风险程度所确定的投资风险价值 4. 有效市场理论 在市场信息充分,交易者理智的前提下,公司证券的价格和其盈利能力经营前景相关,投资者可获得与承受风险程度相对称的平均利润.,财务管理,第二部分 公司财务管理的基本方法 第一节 资金时间价值分析,17,一 .现金流量图及绘制,现金流量和现金流量图 现金流量图是一种反映经济系统资金运动状态的图式，即把经济系统的现金流量汇入一时间坐标图中，表示出各期现金流入、流出,及净流量与发生时间的对应关系。 A
8、3 A4 An-1 An 0 1 2 3 4 n-1 n A0 A1 A2,18,二.资金时间价值分析 (一) 资金时间价值的概念 1. 资金时间价值的含义 资金时间价值是指资金投入经济活动中后，随时间的延续而产生的增值 .最常见的实例是银行储蓄。假如储蓄者把1000元资金存入银行，银行规定的利率为4%/年，则一年后储蓄者可收回1040元，其中1000元为投入的本金，40元即可视为该储户投入本金1000元在一年中的增值，即产生的 资金时间价值。,19,不是任何资金都会产生资金时间价值。资金的闲置，处于停止运动状态，是不会产生增值的。资金时间价值的产生必须满足条件为： （1) 必须投入到经济活动
9、中去，即投资于工程项目，或金融工具（包括个人储蓄）； （2）所投入项目的经营活动必须是持续有效的，即资金在不断循环运行，且每次循环运行的产出大于投入。 （3）有一定时间积累，时间延续的长度越长，增值的次数越多，累积的增值就越大,20,2.资金时间价值的作用 (1) 评价投资项目经济可行性的重要标准 (2) 评价经营业绩的重要指标 (二) 资金时间价值的等值计算 1.利息计算方法 资金时间价值是资金的增值部分，可看成是广义的资金利息，其计算的方法分为单利和复利两种。,21,（1） 单利计息 单利计息方法中，只认为资金本身会产生增值，而增值的资金则不再增值了。若记本金为P，单位资金时间价值（利率）
10、为 i ，资金运用的时间跨期为n, 则利息 I = Pin 例2.1 个人在银行存款，本金1000元，年利率3.5%,存期3年,计算到期利息为多少？ 解： 到期支付利息 I = 10003.5%3= 105元,22,例2.2 企业为项目建设所需而发行债券筹措资金，发行总额为5000万，票面利率4.5/年，期限三年，到期一次还本付息，不计复利，问到期偿还的本金和利息总计为多少？ 解：到期利息 = 500034.5% = 675万元 偿还的本金和利息合计为5675万元,23,（2） 复利计息 复利计息方法与单利计息方法的主要区别为：不仅认为本金会产生增值，增值的资金（利息）只要不退出经济活动，也会
11、增值。因此，随着时间的延续，增值会越来越大，资金增值速度大大高于单利利息方法。记号同单位，则复利计息方法的利息 I = P(1i )n P 例2.3 资金本金为1000元，利率为8%/年，期限5年，分别用单利和复利方式计算利息，并比较其差异。,24,解： 单利方法 I = 10008%5 = 400元 复利方法 I = 1000(1+8%)5 1000 = 10001.46933 1000 = 469.33元 3.现值、终值及其等值关系 （1） 现值与终值的概念 现值与终值都是相对概念，对于一个项目的特定时间段而言，位于特定时间段开始的资金价值称为现值，位于终止点的资金价值称为终值,25,(2
12、)现值与终值的等值关系 1) 已知现值 P0, i , n 求终值 Fn。 根据复利方法计息的原理 Fn = P0(1i)n 称式中的(1i)n 为复利终值系数，用(F/P,i,n)表示。 例2.4一个简单投资项目，一次投入资金800万，期限8年，到期一次回收资金，如果折现率为10%，到期回收的资金应达到多少？,26,解：F8 800(110%)8 8002.1436 1714.88万元 即现值800万元，与8年后的终值1714.88万元在折现率为10%的条件下是等值的 2) 已知终值Fn , i, n, 求现值P。 根据公式（2.3）的逆运算，很容易得到 P0 = Fn 1/(1i)n 称式
13、中的 1/(1i)n 为复利现值系数，用记号（P/F i, n）表示,27,例2.5 企业为了在第五年末获得大修理资金1000万元，若资金的折现率为10%，则目前必须投入多少资金？ 解： P0 = 1000(P/F 10%, 5) = 10000.6209 = 620.90万元 由于财务决策分析的预测性特点，大量的问题，都是把分析期内的各项现金流量折成现值进行比较，这也是把等值换算时采用的利率i称为折现率的原因。,28,（3） 折现率的确定 上述现值与终值的等值计算中，期限n一般伴随着问题而自然确定，但另一参数折现率i如何确定，并不是那么随意自然。 确定折现率i 要考虑的因素。 1)资金成本或
14、无风险资金收益率 2) 投资项目的风险大小及其风险报酬率 3)通货膨胀的影响及其补偿率 综合上述三项因素，折现率应满足 ic= 无风险资金收益率 + 风险报酬率 + 通货膨胀补偿率,29,4.年金及其现值与终值 （1）年金的概念、特点及类型 1)年金的概念及特点 在项目分析期中，会出现在一个时间段中，资金以相等的间隔和数额同方向流动，成这种规律流动的资金称为年金。年金具有以下的特点：数额相等，每次发生数额固定不变； 方向相同,在分析期内全部为流入或全部为流出； 时间间隔相等，在分析期内相隔固定的时间发生。,30,2)年金的类型 年金按其发生的时间不同和数额的变化分为不同类型。 普通年金: 每次
15、发生均在时间间隔期末的年金称为普通年金 即付年金: 每次发生在时间间隔之初的年金，称为即付年金 永续年金: 支付期限很长，无明确终止时间的年金称为永续年金 递延年金: 从分析期起始点起，推迟若干年才发生的年金称为递延年金,31,递增型年金: 从第一年起，每年比上一年增加（或减少）固定数额（或固定比率）的资金系列称递增型年金 （2） 普通年金的终值与现值 1) 普通年金的终值计算 记普通年金的终值为F(A) F(A)= A(1+i)n-1/i 记 (1+i)n-1/i 为(F/A i, n）,称为年金终值系数,则有 F(A)= A (F/A i, n）,32,例2.6企业为职工建立一个补充养老基
16、金，每年末从税后利润中提取30万元，若折现率为8%，基金期限为15年，则期满时，养老基金总额是多少？ 这是一个计算年金终值问题 解： F(A) = 30 (F/A 8%,15) = 30 27.1521 = 814.56万元,33,已知F(A)求年金及偿债基金系数 A = F(A) i/(1+i)n -1 A = F(A) (A/F i, n) 例2.7 企业预计7年后需花费2000万元资金进行设备更新改造，若从第一年末起等额提存一笔专项资金，折现率为10%，问每年提取额应是多少？,34,解： A = 2000（A/F 10%，7） = 2000 0.1054 = 210.80万元 2)普通年金的现值P(A)计算 P(A)=F(A) 1/(1+ i)n A （P/A,i,n）,35,例 2.8 一项投资，第一年起，每年末净收益为120万
