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1、宏观经济政策分析,第十五章 宏观经济政策分析,Slide1,2020年8月7日,宏观经济政策分析,LM,IS,简单回顾,Slide2,2020年8月7日,宏观经济政策分析,到现在，我们几乎学习了凯恩斯模型中所有的精要部分。 我们可以对财政政策及货币政策做一些分析。 虽然，这不是完整的政策分析。（因为现在我们只能从总需求角度分析） 但是，在这一阶段分析宏观政策对总需求的影响，仍然是有意义的。,Slide3,2020年8月7日,宏观经济政策分析,二.财政和货币政策的影响（正面）选讲,可见，扩张性的财政政策和货币政策都是通过影响利率、消费、投资，进而增加国民收入，然而效果的大小却有很大差距。,Sli
2、de5,2020年8月7日,宏观经济政策分析,理解选讲（1）,减少所得税收入增加（税收乘数）IS曲线右移,LM,IS,y,r,y0,r0,r i ; y c .,逻辑上：税 y r i ; y c .,Slide6,2020年8月7日,宏观经济政策分析,理解选讲（2）,投资津贴投资收入（投资乘数）IS曲线右移,LM,IS,y,r,y0,r0,r i ; （利率上升会减少一些津贴效果） y c .,逻辑上：津贴 i y r ,Slide7,2020年8月7日,宏观经济政策分析,理解选讲（3）,货币供给LM曲线右移,LM,IS,y,r,y0,r0,r i ; y c .,逻辑上：货币供给 r i
3、y c ,Slide8,2020年8月7日,第二节 财政政策效果,2020年8月7日,宏观经济政策分析,Slide9,经济萧条时的感性认识（膨胀性财政政策）,（1）减税，给个人和企业留下更多可支配收入，刺激消费需求、增加生产和就业。 但同时会增加货币需求，导致利率上升，影响到私人投资。,（2）改变所得税结构，使高收入者增加税负，低收入者减少负担，这可以刺激社会总需求。,（3）扩大政府购买，多搞公共建设，扩大产品需求，增加消费，刺激总需求。也会导致货币需求增加。,（4）给私人企业以津贴，如通过减税和加速折旧等方法，直接刺激私人投资，增加就业和生产。,宏观经济政策分析,一.财政政策效果的IS-LM
4、图形分析,财政政策：政府收支变化,IS,假定：边际消费倾向不变，投资的利率弹性变小 IS曲线斜率变大， IS曲线变陡峭。 政府购买同样增加10亿，国民收入增加会不同！,Slide10,2020年8月7日,宏观经济政策分析,IS,y,r,LM,IS,LM,因为收入增加利率上升私人投资减少（货币供给量不变的前提下，即LM曲线不变） 结果：财政政策的效果小于政府购买的乘数效果,y0,y1,政府购买乘数的作用下，国民收入增加y0 财政政策的作用下，国民收入增加y1,少的部分就是“挤出效应”,Slide11,2020年8月7日,y0,y1,宏观经济政策分析,代数视角理解,财政政策 效果,y = -,g,
5、d,r,1 ,1 ,政府支出 乘数效果,挤出效应 效果,Slide12,2020年8月7日,宏观经济政策分析,挤出效应（Crowding out effect）,挤出效应：政府支出增加引起利率上升，从而抑制私人投资（及消费）的现象,LM,y1,y2,y3,y,E,r,Slide13,2020年8月7日,宏观经济政策分析,挤出效应越小，财政政策效果越大。,Slide14,2020年8月7日,宏观经济政策分析,财政政策效果的大小-图形理解(1),LM不变时的情况,LM,扩张财政政策下不同IS斜率的挤出效应,y0,y,r,集中于 挤出效应,结论: IS越平坦挤出效应越大， IS平坦意味着d越大,Sl
6、ide15,2020年8月7日,宏观经济政策分析,财政政策效果的大小-图形理解(2),IS不变时的情况,LM1,扩张财政政策下不同LM斜率的挤出效应,y0,y,r,集中于 挤出效应,结论： LM越平坦挤出效应越小， LM 平坦意味着h越大,y1,IS1,IS1,Slide16,2020年8月7日,宏观经济政策分析,IS不变：LM曲线形状对财政政策效果的影响（教科书）,r1,y,LM,r,投机需求的利率系数h越来越小,投机需求的利率系数h小， 无财政效果（r变化大）。,投机需求的利率系数h大， 财政效果明显（r变化小）。,Slide17,2020年8月7日,宏观经济政策分析,凯恩斯极端的财政政策
7、情况,IS1,LM1,r0,r,y,y1,LM曲线越平坦，IS越陡峭，财政政策的效果越大，货币政策效果越小,二、凯恩斯主义的极端情况,LM为水平、IS垂直时！,货币投机需求的利率系数极大，凯恩斯陷阱 投资不受利率影响,财政政策（IS移动） 非常有效！ 货币政策（LM移动） 完全无效！,Slide18,2020年8月7日,宏观经济政策分析,复习,宏观经济政策：财政政策&货币政策 挤出效应：政府支出增加所引起的私人投资的减少。 挤出效应受投资的利率系数（+），货币投机需求的利率系数（-）的影响。 财政效果：挤出效应越小财政效果越大。,Slide19,2020年8月7日,宏观经济政策分析,0. 货币
8、政策：机制,货币政策如何改变总需求（总产出）？,货币政策传递机制的第一步,第三节：货币政策效果,L,m1,m2,r,r2,r1,L,m,货币政策的第一影响是利率（利率立即作出反应）,Slide20,2020年8月7日,宏观经济政策分析,货币政策传递机制的第二步 货币市场的变化将会对产品市场产生什么影响？,A点是货币市场均衡，产品市场失衡（需求大于供给）,增加货币供给的最终结果： （均衡）利率下降 （均衡）产出水平增加,传导机制 货币供给增加利率投资产出,IS,LM1,r,i2,r1,y,LM2,B,A,假定货币市场迅速调整；产品市场缓慢调整。经济体会沿着箭头方向一直调整到B点,Slide21,
9、2020年8月7日,宏观经济政策分析,一、货币政策效果的IS-LM图形分析,货币政策传导机制：货币供给量利率投资总需求,Slide22,2020年8月7日,IS :,IS平坦，货币政策越有效 IS平坦，投资利率系数大，投资对于利率的变动幅度大。所以LM变动使得均衡移动，收入的变动幅度大，货币政策越有效。 （或投资乘数 大）,IS陡峭，收入变化小，为y1-y2。 IS平坦，收入变化大，为y1-y3。,宏观经济政策分析,IS形状不变时,y,LM1,r,IS,y,LM1,r,Slide23,2020年8月7日,货币政策效果因LM的斜率而有差异,货币供给增加，LM平坦，货币政策效果小；LM陡峭，货币政
10、策效果大。,LM平坦时，货币供给增加，利率下降的少，对投资和国民收入造成的影响小； LM陡峭时，货币供给增加，利率下降的多，对投资和国民收入的影响大。,宏观经济政策分析,二.古典主义的极端情况,古典主义认为，货币需求仅仅与产出水平有关，与利率没有关系，即货币需求的利率系数几乎为0，LM垂直。,古典主义极端情况,IS1,LM1,r2,r1,r0,y,y1,y2,LM垂直，货币投机需求的利率系数 h0。利率高，持币成本高，证券价格低，且不再降。 政府通过向社会公众借钱增加支出，导致私人投资等量减少，挤出效应完全。,r,Slide24,2020年8月7日,宏观经济政策分析,三.货币政策的局限性,（1
11、）通货膨胀时期，实行紧缩货币政策的效果显著。但在经济衰退时期，货币政策效果不明显。厂商悲观，即使央行放松银根，投资者也不愿增加贷款。 （2）增减货币供给要影响到利率，必须以货币流通速度不变为前提。通胀时，货币流通速度加快；衰退时，货币流通速度下降。 （3）货币政策的外部时滞。利率下降，投资增加，扩大生产规模需要有时间。 （4）资金在国际上的流动。紧缩的货币政策下，利率提高，国外资金进入，若汇率浮动则本币升值，出口减少、进口增加，本国总需求下降；若汇率固定，央行为保证本币不升值，必然抛出本币，按照固定利率收购外币，于是本国货币供给增加。,Slide25,2020年8月7日,宏观经济政策分析,第四
12、节：两种政策的混合使用,1.两种政策混合使用的效果,初始点E0 ，收入低 实行扩张性财政政策，IS右移； 实行扩张性货币政策，LM右移。 两种办法都可使收入增加。但会使利率大幅度变化。,财政政策和货币政策的混合使用,r,y,y0,E0,IS1,LM1,r0,Slide26,2020年8月7日,宏观经济政策分析,2.混合使用的政策效应,：经济萧条不太严重，扩张性财政政策刺激总需求，紧缩性货币政策控制通货膨胀。 ：严重通货膨胀，紧缩性货币提高利率，降低总需求。紧缩财政，以防止利率过高。 ：不严重的通货膨胀，紧缩性财政压缩总需求，扩张性货币降低利率，以免财政过度而衰退。 ：经济严重萧条，膨胀性财政增
13、加总需求，扩张性货币降低利率。,Slide27,2020年8月7日,宏观经济政策分析,结果： -产出增加； -利率不变。,3. 稳定利率的同时，增加收入,方法 扩张性财政政策，使利率上升，产出增加。 扩张性货币政策，使利率小降，产出增加。,财政和货币政策的混合使用,r,y,y0,E1,E0,IS1,LM1,r2,r0,Slide28,2020年8月7日,2020年8月7日,宏观经济政策分析,Slide29,4. IS、LM斜率对政策的影响,LM斜率越小，财政政策效果越明显； LM斜率越大，财政越不明显。 IS斜率越小，财政政策效果越不明显； IS斜率越大，财政政策效果越明显。,IS、LM斜率对财政政策的影响,IS、LM斜率对货币政策的影响,IS斜率越小，货币政策效果越明显； IS斜率越大，货币政策效果越不明显。 LM斜率越小，货币政策效果越不明显； LM斜率越大，货币政策效果越明显。,
