第二章国际货币体系课件

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1、第二章 国际货币体系,第一节 国际货币体系的概述,一、国际货币体系的涵义 （一）国际货币体系的概念 国际货币体系是指调节和支配各国货币关系的规则和机构，以及国际间进行各种交易支付所依据的一套安排和惯例。具体地说，国际货币体系是为了适应国际贸易与国际支付的需要，各国政府对货币在国际范围内发挥世界货币职能所确定的原则。,（二）国际货币体系的形成 国际货币体系是伴随着国际经济交往的不断发展而产生形成的。各国之间的贸易往来、债务清算等最终都需要通过货币进行结算和支付。 货币主权是国家主权的重要组成部分。各国对于货币的兑换等存在不同的规定，这就有必要在国际范围内协调各国的货币安排。由此，国际货币制度在此

2、基础上形成。,二、国际货币体系的内容,国际货币体系是支配各国货币关系的规则和机构所形成的一个完整系统，这个系统主要包括以下几个方面的内容： 1、国际货币或国际储备资产的确定及管理 即使用什么货币作为支付货币，一国政府应持有何种为世界各国所普遍接受的资产作为储备资产，用以维持国际支付原则和满足国际收支的需要。,2、汇率制度的确立和汇率管理 一国货币与其他货币之间的汇率应如何决定和维持，包括货币比价确定的依据，比价波动的界限，比价的调整等； 各国货币的可兑换性。 3、国际收支及其调节机制 当一国出现国际收支不平衡时，各国政府应采取什么方式去弥补。通过确定国际收支调节机制，有效地促进平衡，并使各国在

3、国际范围内能公平地承担调节责任和负担。,4、处理国际货币金融事务的协商机制 实质就是协调各国的国际货币活动和与此相关的经济政策。国际收支调节、汇率制度、国际储备等都牵涉到不同的国家，而不同的国家又都有着不同的社会经济条件和特定的政策目标，这就产生了国际货币活动的协调与管理问题。,三、国际货币体系的类型,依据的划分标准是： 汇率制度：根据汇率是否波动、波动幅度的大小来划分。 储备制度：根据储备资产及其性质划分，如黄金储备制度、多元化储备制度等。,第二节 国际金本位制,一、国际金本位制的形成、金本位制的涵义金本位制是以一定成色和重量黄金为本位货币的一种货币制度。本位货币是指作为一国货币制度基础的货

4、币，它是按国家法定的货币金属和货币单位铸成的货币。金本位制在发展过程中，又有三种不同的形态：金币本位制、金块本位制和金汇兑本位制。,各国实行金本位制的年代,、金本位制的形成,18801914年这段时间是国际金本位制的“黄金时代”。（金币本位） 1925年建立国际金汇兑本位 19291939年间几乎为无秩序状态,二、国际金本位制的特点,1、黄金充当国际货币 在此期间，各国国际收支的90%以上使用英镑。 2、汇率体系呈现为严格的固定汇率制各国货币的汇率由其含金量的比例决定，如1英镑的含金量是113.0015格令,1美元的含金量是23.22格令，其汇率即为4.8665。 3、国际金本位制具有自动调节

5、国际收支的机制,三、 国际金本位制的评价,国际金本位制对于世界经济的发展起了一定的作用，这主要表现在以下几方面： 1、促进生产发展 2、保持汇率的稳定 3、自动调节国际收支,缺点主要表现在：,1、货币供应受黄金数量的限制，不能适应经济增长的需要。 2、金本位制下国际收支的自动调节机制，也存在着严重缺陷。 黄金在各国之间的流动并不频繁； 自动调节机制必须通过物价水平的变动，最终引起黄金的流动； 该制度的正常运行是建立在各国政府都遵守金本位制的基本要求，对经济不加干预的基础之上的。,四、国际金本位制的崩溃,一战爆发一战结束世界性经济危机 一战后，各国经济政治发展极不平衡，多数国家没有足够的黄金储备

6、，兑换性难以保障。 金本位制的游戏规则在经济大危机中遭到破坏。如禁止或限制黄金自由输出入。,第三节 布雷顿森林货币体系,一、布雷顿森林货币体系的建立 美英在1943年提出各自方案，即“怀特方案”与“凯恩斯方案” 前者为国际稳定基金计划，后者是国际清算同盟方案。 1944年4月23日发表了以“怀特方案”为基础的关于建立国际货币基金组织的联合声明，同年7月通过了协定。,二、布雷顿森林货币体系的内容,1、建立一个永久性的国际金融机构，即国际货币基金组织。 2、确立黄金和美元并列的储备体系 实行双挂钩，即美元与黄金挂钩，各国货币与美元挂钩。实际是以美元为中心的金汇兑本位制。,3、实行可调整的钉住汇率制

7、 1盎司黄金为35美元，上下波动不超过1%。平价的变动必须经过基金组织批准。 4、多渠道调节国际收支不平衡 逆差国可向基金组织取得贷款来弥补逆差，但贷款是有条件的。 通过汇率的调整来纠正收支不平衡。 5、建立国际性的资金融通设施 基金组织赋予会员国基于缴纳份额基础上的融资额度,三、布雷顿森林体系的评价 积极作用表现在： （1）国际储备能随着国际贸易的增长而不断增加。 （2）布雷顿森林体系实行可调整的固定汇率制度，这有利于国际贸易的发展和国际资本流动。 （3）国际货币基金组织在促进国际货币合作和建立多边支付体系方面也起了一定作用。,缺陷：,特里芬两难（Triffin dilemma）：为满足国际

8、贸易和世界经济的发展，美元供应需不断增长；而这种增长使得美元与黄金的兑换性日益难以维持。 可调整汇率制难以按照实际情况经常调整 在该体系下，各国为了维持对外收支平衡和稳定汇率，也不能不丧失国内经济目标。,四、布雷顿森林体系的崩溃,1、特里芬难题指出了布雷顿森林体系的内在不稳定性及危机发生的必然性。 2、布雷顿森林体系的瓦解过程布雷顿森林体系的瓦解过程，就是美元危机不断爆发拯救再爆发直至崩溃的过程。 美元的危机，是指美元按固定比价与黄金保持兑换性的危机，简称兑换性危机；或指人们怀疑美元的兑换性，由此引发抛售美元的危机，又称美元信心危机。,（1）第一次美元危机及其拯救。第一次比较大的美元危机是19

9、60年爆发的。 借款总安排：基金组织与10个工业国家于1961年签订的借款协议。是为了从美国以外的国际艾借入资金以支持美元，缓和美元危机。 互惠信贷协议：美国于其他14个国家签订，利用对方货币来干预外汇市场、稳定汇率。 黄金总库：由8国央行达成的共同出金以维持金价稳定和布雷顿森林体系正常运转的协议。,（2）第二次美元危机及其拯救。 （1968年爆发） 黄金双价制：官方市场和私人黄金市场实行不同价格。意味着黄金美元为中心的布雷顿森林体系的局部崩溃。 特别提款权：1969年由基金组织创设，被称为“纸黄金”，可以用来充当储备资产，以及用于国际收支差额的清算。,（3）第三次美元危机及其拯救。 （197

10、1年爆发） 终止美元与黄金的兑换，该措施实际上意味着布雷顿森林体系的崩溃 。 史密森协议挽救固定汇率的最后一次尝试。 美元对黄金贬值7.89%，即1盎司黄金等于38美元；一些国家货币对美元升值，如日元、瑞士法郎等；扩大汇率波动幅度至2.25%。,第四节 现行国际货币体系 牙买加货币体系,一、 现行国际货币体系的形成布雷顿森林体系崩溃后，需要建立新的国际货币体系。经过长期讨论与协商，各国于1976年1月在牙买加首都签署协议，即牙买加协议。自此，国际货币体系进入新的阶段，即牙买加体系。,其主要内容包括： 1、浮动汇率制合法化 2、废除黄金官价，黄金非货币化 3、储备资产的变动 4、扩大对发展中国家

11、的资金融通,二、 现行国际货币体系的特点,1、国际储备多元化 2、浮动汇率长期化 3、国际收支调节多样化,现行体系下调节国际收支的手段有多种选择： 汇率机制； 利率机制； 国际货币基金组织、世界性金融机构信贷； 国际商业银行信贷；,三、 现行国际货币体系的评价,1、打破了布雷顿森林体系的僵化局面 2、国际储备多元化，解决了特里芬难题 3、用综合机制共同调节国际收支，扩展了调节渠道在布雷顿森林体系下，调节国际收支的渠道有两条：一是IMF提供短期或中长期贷款；二是会员国发生国际收支根本不平衡时改变汇兑平价。,牙买加体系至少存在三方面的弊端：,（1）汇率体系极不稳定。 （2）大国侵害小国利益，南北冲

12、突更加尖锐。 （3）国际收支调节机制不健全。,四、国际货币体系的改革与展望,目前大体有以下几种不同选择 1、在现行国际货币体系上进行调整和改造 2、建立新的更具约束力的国际金融协调机构 3、重回金本位制,第五节 欧洲货币一体化,一、 最适度通货区理论1、货币集团和通货区 第二次世界大战后，出现了货币一体化趋势。 根据区域内各国货币的合作程度，可以将货币一体化的含义分为三个层次：区域货币合作、区域货币同盟和通货区。,2、最适度通货区理论 要素流动论。 经济开放论 低程度的产品多样化理论。 国际金融高度一体化理论 政策一体化理论 通货膨胀率的相似性理论。,二、 欧洲货币一体化,1、欧洲货币一体化历程 （1）魏尔纳计划。 （2）欧洲货币体系（European Monetary System, EMS）。 （3）马斯特里赫特条约与欧洲经济货币联盟。 （4）欧元启动。,2、欧元启动对国际货币体系的影响 （1）欧元对美元在国际金融格局中的主导地位直接提出挑战，将使国际货币体系走向多极化 （2）欧元会使国际货币体系趋向均衡和平稳。（3）欧元启动后的不确定因素 3、欧元启动对中国的影响,