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1、第5章 证券交易,财税金融系 马春晓,教学目标： 了解证券投资的基本程序 了解证券交易的相关费用 掌握证券投资收益的计算方法 能够通过投资软件进行证券模拟交易,一、证券交易的基本功,1.证券名称及代码 目前证券交易所挂牌交易的各证券产品，均对应一个6位数字的代码，常用的证券代码如下： A.沪A：60*；封基：50*；上证基金通、ETF：51* B.深A：00*；封基：18*；lofs：16*；ETF：15* C.创业板：30* 此外在股票申购、配股缴款等情况下，又会产生与上市交易不同的特定的申购代码、配股代码等，也均为6位数字代码。 注：若不知证券代码，请在键盘上输入证券简称第一个拼音字母即可
2、。,N股：（New）表示第一天上市的新股。当日无涨跌停限制。 ST股：ST是英文Special Treatment 缩写，意即“特别处理”。该政策针对的对象是出现财务状况或其他状况异常的。具体分为： *ST-公司经营连续三年亏损，退市预警。 ST-公司经营连续二年亏损，特别处理。 S*ST-公司经营连续三年亏损，退市预警+还没有完成股改。 SST-公司经营连续二年亏损，特别处理+还没有完成股改。 S- S股在我国是指尚未进行股权分置改革或者已进入改革程序但尚未实施股权分置改革方案的股票，在股名前加S，此标记从2006年10月9日起启用，日涨跌幅仍为上下10%。从2007年1月8日起，日涨跌幅调
3、整为上下5%。,2.N股、S股、ST股,3.交易时间,上海和深圳股票交易所的股票交易时间为：星期一至星期五上午9:3011:30，下午13:0015:00。双休日、法定节假日和交易所公布的休市日休市。 上午9:159:25分为集合竞价时间，投资人可以下单，委托价格限于前一个营业日收盘价的加减百分之十，即在当日的涨跌停板之间。9:30前委托的单子，在上午9:30时撮合； 中午11:3013:00委托的单子，在下午13:00时撮合。委托的价格未在当个交易日成交，接下来的交易日须重新委托。,4.交易单位,股票 买入：以“手”为单位，1手为100股，必须是100股的整数倍。 卖出：可以零股出售。 债券
4、 以“张”为单位（以人民币100元面额为1张） 买入：买入债券必须为10张的整数倍 卖出：以张为单位，可以有零债,5.委托交易的方式,市价委托 客户委托证券商按照交易市场的市价买卖证券，不规定证券买卖的具体价格，经纪人接到指令后立即买卖证券。 限价委托 投资者要求经纪商在执行委托指令时必须按照限定的价格或比限价更有利的价格买卖。 例如，某客户要求以每股不超过20元的价格购进某种股票，当股票价格为21元时,经纪商就不能执行其指令,只有当股价降到20元以下时,客户的限价指令才能被执行。客户发出的限价指令通常都有时间限制，超过其限定时间，指令将自动作废。,6.竞价原则,价格优先，时间优先。 价格优先
5、 较高价格买入申报优先于较低价格买入申报，较低价格卖出申报优先于较高价格卖出申报。 时间优先 买卖方向、价格相同的，先申报者优先于后申报者。先后顺序按交易主机接受申报的时间确定。,7.竞价方式,集合竞价(9:15-9:25,深圳包括9:15至9：25和14:57至15:00） 所谓集合竞价,就是在当天还没有开盘之前，你可根据前一天的收盘价和对当日股市的预测来输入股票价格，在集合竞价时间里输入计算机主机的所有下单，按照价格优先和时间优先的原则计算出最大成交量的价格，这个价格就被是集合竞价的成交价格，而这个过程被称为集合竞价。 需要同时能满足以下3个条件： 成交量最大。 高于基准价格的买入申报和低
6、于基准价格的卖出申报全部满足（成交）。 与基准价格相同的买卖双方中有一方申报全部满足（成交）。,基本过程,某股票当日在集合竞价时买卖申报价格和数量情况如下表1所示，该股票上日收盘价为10.13元。,根据表1分析各价位是累计买卖数量及最大可成交量可见下表2：,产生最大成交量的价位有两个：10.10元、10.20元，成交量均为300手。若在上交所则选取中间价10.15元；若在深交所则选取离上日收盘价10.13元最近的价位10.10元。集合竞价之后的委托报价队列情况，如下表：,连续竞价(9:30-11:30,13:00-15:00) 即是指对申报的每一笔买卖委托，由电脑交易系统按照以下情况产生成交价
7、： 最高买进申报与最低卖出申报相同，则该价格即为成交价格； 买入申报价格高于即时揭示的最低卖出申报价格时，以即时揭示的最低卖出申报价格为成交价； 卖出申报价格低于即时揭示的最高买入申报价格时，以即时揭示的最高买入申报价格为成交价,例：连续竞价时，某只股票的卖出申报价格为15元，市场即时的买入申报价格为14.98元，则()。 A成交价格为15元 B成交价格为14.98元 C成交价格为14.99元 D不能成交,【答案详解】D。本题卖出申报价格(15元)高于最低买入价格(14.98元)，不符合上述的三项原则，因此不能成交。,8.股票价格,开盘价：是指当日开盘后该股票的第一笔交易成交的价格。如果开市后
8、30分钟内无成交价，则以前日的收盘价作为开盘价。 收盘价：指每天成交中最后一笔股票的价格，也就是收盘价格。 最高价：是指当日所成交的价格中的最高价位。有时最高价只有一笔，有时也不止一笔。 最低价：是指当日所成交的价格中的最低价位。有时最低价只有一笔，有时也不止一笔。,9.涨跌停板限制,指证券交易所为了抑制过度投机行为，防止市场出现过分的暴涨暴跌，而在每天的交易中规定当日的证券交易价格在前一个交易日收盘价的基础上上下波动的幅度（一般为10%）。 股票价格上升到该限制幅度的最高限价为涨停板，而下跌至该限制幅度的最低限度为跌停板。,二、如何进行证券交易,开户,购买,出售,开户,委托,成交,结算,证券
9、交易的一般程序,股票交易流程,1.如何开户,开立证券账户 上海、深圳两交易所证券账户主要分为A股证券账户；B股证券账户以及基金账户等。 开立资金账户 在券商（证券公司）办理资金帐户，一个投资者可拥有多个资金帐户。投资者资金帐户的存款，券商按银行活期存款利率支付利息。,A股开户流程,证券帐户卡（正面）,证券帐户卡（背面）,股票帐户,资金帐户开户流程,2.委托,委托方式主要有： 当面委托 电话委托 传真委托 函电委托 电脑委托,【例 单选题】我国沪深证券交易所目前采用的报价方式是（）。 A口头报价 B书面报价 C电脑报价 D人工报价 【答案】C 【解析】证券交易所在股票交易中接受报价的方式有三种：
10、口头报价、书面报价、电脑报价。目前，我国通过证券交易所进行的股票交易均采用电脑报价方式。,3.成交 成交价格确定：买卖双方直接竞价形成交易价格；交易价格由交易商报出，投资者接受交易商报价。 优先原则主要有：价格优先、时间优先。价格优先原则作为第一优先原则。,4.结算 清算和交割是证券结算的两个方面。 清算 证券买卖双方在证券交易所进行证券买卖成交以后，通过证券交易所将证券商之间的证券买卖数量和金额分别予以轧抵，其差额由证券商确认后，在事先约定的时间内进行证券和价款的收付了结行为。 交割 双方在规定的时间内进行价款与证券的交收确认的过程，即买入方付出价款，得到证券，卖出方付出证券获得价款。 目前
11、上海、深圳证券交易所A股股票、基金、债券及其回购，实行T+1交割制度，即在委托买卖的次日（第二个交易日）进行交割，投资者委托买卖证券成交与否应以第二天的交割单为准，当日的成交回报仅作为参考。,第二节 证券投资的成本与收益,一、证券交易的成本 1.证券买入价款 证券买入价款，是指证券市场上的投资者为获得证券而支付的价款。 在其他条件一定的情况下，买入价越低，投资收益相对越多。一般情况下，在一级市场的买入价低于二级市场的买入价。但在市场低迷时，有的证券其二级市场的交易价格也可能低于其一级市场的发行价格。,2.税,对证券投资者来说，目前所要交纳的税金有证券交易印花税和证券所得税两种。 印花税 根据一
12、笔股票交易成交金额单独对卖方收取的，A股基本税率为0.1%且单向征收，基金和债券不征收印花税。,目前我国股票交易印花税征收方式，对买卖、继承、赠与所书立的A股、B股股权转让书据的出让按千分之一的税率征收证券（股票）交易印花税，对受让方不再征税，即卖出股票才收取股票总额千分之一的印花税。 计算举例： 如果买入1000股10块钱每股的股票，那么不需缴纳印花税 如果你卖出1000股10块钱每股的股票，那么要缴纳印花税： （100010）0.001=10元,证券所得税 是以股息和红利所得作为课税对象 对个人投资者的股息红利收入按20%的税率进行征收。,3.交易佣金,是指投资者在委托买卖证券成交之后按成
13、交金额的一定比例支付给券商的费用。 交易佣金一般包括： 证券经营机构经纪佣金 证券交易所交易经手费 管理机构的监管费,佣金的收费标准为：,A股的佣金为成交金额的0.3，起点为5元 债券的佣金为成交金额的0.1，起点为5元 证券投资基金的佣金为成交金额的0.3，起点为5元,4.其他费用, 过户费。是委托买卖的股票、基金成交后，买卖双方为变更股权或权益登记所支付的费用。 买卖沪市股票才收取，每1000股收取1元（即1），不足1元收取1元。深市股票免收。 委托费。投资者在上海、深圳本地买卖沪、深证券交易所的证券时，向证券营业部缴纳1元委托费，异地缴纳5元委托费。,二、证券交易的收益（以股票为例）,股
14、票投资的收益是指投资者从购入股票开始到出售股票为止整个持有期间的收入，它由股息收入、资本利得组成。 1.股息。股息是指股票持有者依据所持股票从发行公司分取的盈利,主要有以下几种形式： （1）现金股息。是以货币形式支付的股息和红利，是最普通、最基本的股息形式。 （2）股票股息。是以股票的方式派发的股息，通常由公司增发的股票或一部分库存股票作为股息代替现金分派给股东。 （3）财产股息。是公司用现金以外的其他财产向股东分派股息。 （4）负债股息。是公司通过建立一种负债，用债券或应付票据作为股息分派给股东。,2.资本利得。上市股票具有流动性，投资者可以在股票交易市场上出售持有的股票收回投资，赚取盈利，
15、也可以利用股票价格的波动低买高卖来赚取差价收入。,投资股票的收益,来自股份公司的收益,二级市场的买卖差价,现金支付派息,股票支付,送股送红股,转股公积金转增股本,再融资配股（股份公司向原有股东再次发行股票）,资本利得,其中，送股和转股对股东来说，没有差异，但对股份公司来说,送股盈利分配,转股资本金增加,三、分红派息及配股,1.分红派息 是指上市公司向其股东派发红利和股息。 投资者领取沪深上市公司红股、股息无须到证券部办理任何手续，只要股权登记日当日收市时仍持有该种股票，都享有分红派息的权利。,2.配股 是指股份公司对老股东按照一定比例配售公司新发行的股票，是公司的一种再筹资方式。,3.除权和除
16、息,除权除息是指上市公司派发给现金股息或红股股息时，将股票市价中所含的股东领取股息的权值扣除而进行的一种价格调整。 (1)除权（XR） 是指除去股票中领取股票股息和取得配股权的权利。 上市公司以股票股利分配给股东，或进行配股时，就要对股价进行除权，XR是Exclude Right的简写。,(2)除息(XD） 是指除去流通中的股票所附的股息或基金所附的现金红利或债券所附的债息。XD是Exclude Dividend的简写。 证券发行公司要公布股权登记日和除息日。除权除息日购入该公司股票的股东则不可以享有本次分红派息或配股。 （3）除权除息（DR),除权或除息的产生是因为投资人在除权或除息日之前与当天购买股票，假设买到的是同一家公司的股票，但是由于内含的权益不同，显然价格应该不同，否则就会产生不公平现象。因此，必须在除权或除息日当天向下调整股价，成为除权或除息参考价。 股票未完成除权、除息前称为含权、含息股票。,几个日子,宣布日 股权登记日（含权）
